OHLA ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) sus previsiones para el ejercicio 2026, con unas ventas superiores a los 4.100 millones de euros y un resultado bruto de explotación (EBITDA) por encima de los 215 millones. La constructora, que hoy celebra junta general de accionistas, supera así las cifras de 2025 y apuesta por una contratación de 4.400 millones para el presente año.
Un guidance que marca el crecimiento mínimo
La compañía detalla en su comunicación al regulador que espera alcanzar unos ingresos de al menos 4.100 millones de euros, lo que supone un incremento mínimo cercano al 2% respecto a los 4.022 millones facturados en 2025. El EBITDA, por su parte, se situaría por encima de los 215 millones, frente a los 208,1 millones obtenidos el año pasado, una mejora de al menos el 3,3%. Esta previsión refleja la intención de mantener la senda de mejora operativa que ya se apuntó en el ejercicio anterior.
Además, OHLA fija una contratación objetivo de 4.400 millones de euros, una cifra que, de cumplirse, reforzaría una cartera de pedidos que ya se sitúa en 9.735 millones, equivalente a 28,7 meses de ventas al cierre de 2025. La propia empresa subraya en el documento que estos objetivos se apoyan en tres palancas: la reducción continuada de los gastos de estructura, la mejora del margen bruto y la rotación selectiva de activos no estratégicos.
En paralelo, la constructora ha conseguido extender los vencimientos de su bono hasta diciembre de 2029, sin compromisos intermedios, lo que le otorga un horizonte de estabilidad financiera que no tenía en ejercicios anteriores.
Resultados de 2025: el regreso al beneficio neto
La vuelta a los números negros es uno de los hitos que OHLA destaca en su balance de 2025. La compañía registró un beneficio neto de 1,7 millones de euros, un giro radical respecto a las pérdidas de 49,9 millones contabilizadas en 2024. Aunque la cifra es modesta, supone un punto de inflexión en la senda de saneamiento del grupo.
Por líneas de negocio, las ventas fueron de 4.022 millones de euros, un 3,6% inferiores a las de 2024, un descenso que la empresa atribuye a la inclusión de la división discontinuada de servicios en el ejercicio anterior. Sin embargo, el EBITDA se disparó un 36,4%, hasta los 208,1 millones, gracias al mayor peso de los contratos de construcción de alto margen. La generación de caja de actividad alcanzó los 76 millones por tercer año consecutivo, consolidando la capacidad de autofinanciación del grupo.
La cartera de pedidos, valorada en 9.735 millones, ofrece visibilidad sobre los ingresos futuros y es uno de los principales argumentos con los que OHLA se presenta como una compañía “fiable y previsible”. La cobertura de ventas ha mejorado de 26,5 meses en 2024 a 28,7 meses en 2025, lo que suaviza el impacto de la reducción puntual de la facturación.
La generación de caja y la contención de costes son los dos pilares sobre los que OHLA pretende construir una senda de crecimiento previsible.
Comparativa financiera: 2025-2026
| Magnitud | Guidance 2026 | Resultado 2025 | Variación mínima |
|---|---|---|---|
| Ventas | >4.100 millones | 4.022 millones | >1,9% |
| EBITDA | >215 millones | 208,1 millones | >3,3% |
| Beneficio neto | No comunicado | 1,7 millones | – |
| Contratación | 4.400 millones | No publicada | – |
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Más allá de las cifras, la comunicación del guidance a la CNMV tiene un valor simbólico: OHLA quiere transmitir previsibilidad tras varios años de reestructuración. La extensión del bono hasta 2029 elimina un foco de tensión inmediato, y la generación de caja recurrente le permite financiar su plan de crecimiento sin recurrir a nuevas ampliaciones de capital. Sin embargo, el mercado descuenta que la recuperación será gradual y que el margen neto seguirá siendo muy estrecho —apenas 1,7 millones de beneficio sobre más de 4.000 millones de facturación—, lo que deja poco colchón ante desviaciones operativas.
En el sector, grandes competidores como ACS o Ferrovial presentan métricas de rentabilidad significativamente superiores, aunque sus carteras incluyen proyectos con mayor valor añadido en concesiones. OHLA, centrada en construcción pública y servicios, necesita consolidar su contratación récord y demostrar que puede ejecutar sin desviaciones. La previsión de 4.400 millones en nuevos contratos para 2026 es ambiciosa —implica captar un volumen de obra que supera en 400 millones la cifra de negocio actual— y constituye el verdadero termómetro de la capacidad de gestión del equipo directivo.
El inversor debe ponderar la baja valoración del valor frente a la persistencia de riesgos operativos y financieros. El guidance se apoya en hipótesis razonables, pero la ejecución trimestral será determinante.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La contratación real del primer semestre de 2026 y su comparación con el objetivo anual de 4.400 millones. Un retraso en adjudicaciones pondría en jaque el guidance.
- Reacción del valor: La cotización apenas se ha movido tras el anuncio, lo que sugiere que el mercado ya había interiorizado estas cifras. El foco está en la próxima presentación de resultados del tercer trimestre.
- Precedente sectorial: Otras constructoras españolas, como ACS, han visto mejorar su valoración en bolsa tras superar sus propios objetivos de contratación y saneamiento financiero.
