Duro Felguera ha arrancado la ejecución de su plan de reestructuración financiera con una reducción de capital, una posterior ampliación por 10,04 millones de euros y el traslado de sus líneas de negocio a una filial. La operación, acordada este lunes por el consejo de administración y comunicada como hecho relevante a la CNMV, busca sanear las cuentas de la ingeniería asturiana y garantizar su viabilidad futura.
Los tres ejes de la reestructuración: reducción, ampliación y traspaso
El plan, suscrito el 21 de octubre de 2025 por la propia compañía, varias de sus filiales, los accionistas mayoritarios —Grupo Promotor de Desarrollo e Infraestructura (Prodi) y Mota‑Engil México— y los acreedores adheridos, se articula en tres movimientos simultáneos.
En primer lugar, la reducción de capital para compensar pérdidas se ejecuta en dos tramos ya aprobados por la junta general de noviembre de 2025. El primero disminuye el valor nominal de todas las acciones de 0,05 a 0,025 euros. El segundo tramo amortiza 117,62 millones de acciones —66,21 millones propiedad de Grupo Prodi y 51,41 millones de Mota México—, lo que sitúa el capital social de forma temporal en 2.438.890,15 euros.
A continuación, la sociedad acometerá un aumento de capital por un importe efectivo de 10.037.485,90 euros mediante la emisión de 401,5 millones de acciones nuevas también con un nominal de 0,025 euros cada una. Cuando la ampliación esté inscrita, el capital social de Duro Felguera quedará fijado en 12.476.376,05 euros. La operación no se limita a la reestructuración del balance: de forma paralela, la compañía transmitirá sus tres grandes líneas de negocio —servicios especializados, proyectos EPC y fabricación de bienes de equipo— a su filial íntegramente participada, Duro Felguera Global Solutions (MidCo).
El traspaso incluye la totalidad de los activos, pasivos, participaciones societarias, contratos y empleados vinculados a esas actividades, así como una parte de los servicios centrales del grupo. “Es un traslado de negocio en bloque que concentra la actividad industrial en la nueva sociedad y libera el balance de la matriz de las cargas operativas”, explican fuentes cercanas al proceso.
El papel de los socios de control y el respaldo de la SEPI
La arquitectura del plan descansa sobre el compromiso de los dos accionistas de referencia. Grupo Prodi y Mota‑Engil México, que controlaban la mayoría del capital antes de la operación, ven diluida su participación al amortizarse todas sus acciones en el segundo tramo de la reducción. A cambio, la ampliación de capital posterior está llamada a reequilibrar el accionariado, aunque la compañía no ha detallado todavía qué porcentaje asumirán los inversores actuales ni si se abrirá a terceros.
Un elemento clave es el préstamo de 120 millones de euros que la SEPI concedió a Duro Felguera con cargo al Fondo de Apoyo a la Solvencia de Empresas Estratégicas (FASEE). En virtud de la documentación firmada el 22 de abril de 2026, MidCo asumirá la condición de deudora de esa financiación ordinaria. Con ello, la deuda con el Estado se traslada a la filial que concentra el negocio productivo, mientras la matriz queda aligerada de ese pasivo.
La amortización total de las acciones de los dos accionistas de control y la posterior ampliación dibujan un punto de inflexión en el gobierno de Duro Felguera.
Una operación que redefine el futuro de la compañía
La reestructuración llega después de varios ejercicios en los que Duro Felguera ha sufrido pérdidas recurrentes y tensiones de liquidez. En su plan conjunto de 2025, la compañía ya advertía de que la reducción de capital era imprescindible para absorber los números rojos acumulados y dotar al grupo de una estructura financiera que permita acceder a nuevos contratos. La transferencia de la actividad a MidCo, por su parte, aísla los riesgos operativos y facilita la posible entrada de socios industriales en una sociedad más limpia.
El movimiento guarda similitudes con otras reestructuraciones del sector de bienes de equipo, como las llevadas a cabo por Tubacex o Duro Felguera en etapas anteriores, aunque en esta ocasión el expediente se ha acelerado por la presión de la SEPI y por el acuerdo con los acreedores. La clave a partir de ahora será la capacidad de MidCo para generar caja suficiente que permita, primero, servir la deuda con el Estado y, después, atraer inversión privada.
La cotización de Duro Felguera, que en lo que va de año apenas ha movido posiciones, podría experimentar una corrección técnica a medida que se conozcan los detalles de la nueva estructura accionarial. El mercado descuenta que la dilución para los minoritarios que no acudan a la ampliación será significativa, aunque la operación, al realizarse con un nominal reducido, deja margen para que grandes inversores tomen posiciones.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: el calendario de ejecución de la ampliación de capital y el folleto que Duro Felguera deberá registrar en la CNMV con el desglose exacto de los derechos de suscripción y el posible tramo de nuevos inversores.
- Reacción del valor: la amortización de todas las acciones de los dos accionistas de referencia y la posterior ampliación pueden provocar una volatilidad considerable hasta que se defina el nuevo mapa del capital.
- Precedente sectorial: operaciones similares en compañías auxiliares de la construcción y bienes de equipo han mostrado que la separación de activos en una MidCo facilita tanto la refinanciación como la entrada de socios industriales.
