IAG celebra hoy la junta general de accionistas que escenifica la normalización financiera del grupo aéreo. La propuesta estrella: un dividendo complementario de 0,05 euros por acción con cargo a las cuentas de 2025, un año en el que el holding obtuvo un beneficio neto de 1.306,97 millones de euros. Además, los propietarios votarán la entrada de Daniel Pinto, vicepresidente de JPMorgan Chase, como nuevo consejero independiente.
Dividendo de 0,05 euros y reducción de capital: el doble guiño al accionista
El dividendo complementario, que se abonará a partir del 29 de junio, se suma a los 219,5 millones de euros ya repartidos previamente como dividendo a cuenta. El desembolso comenzará justo después de que la junta dé el visto bueno y supone la confirmación de que los flujos de caja de IAG permiten ya devolver capital a los propietarios tras los años de restricciones de la pandemia.
Además del dividendo, la junta votará una reducción de capital mediante la amortización de hasta 461,17 millones de acciones, equivalente al 10% del capital social. Esta operación, que se ejecutará con cargo a reservas de libre disposición, no implica devolución de aportaciones y se nutrirá de los títulos adquiridos a través del programa de recompra de hasta 1.500 millones de euros activado en febrero. En la práctica, mejora el beneficio por acción (BPA) de forma inmediata al reducir el número de títulos en circulación.
El consejo también pide a los accionistas autorización para emitir valores de deuda convertibles por hasta 1.500 millones de euros y para ampliar capital hasta el 50%, con la posibilidad de excluir el derecho de suscripción preferente en un 20% (la mitad sin restricciones, el otro 10% condicionado a adquisiciones o inversiones estratégicas). Un abanico de instrumentos que otorga flexibilidad para movimientos corporativos o contingencias en un sector en plena transformación.
Daniel Pinto, un peso pesado de Wall Street, se sienta en el consejo
La gran novedad en gobernanza es el nombramiento de Daniel Pinto como consejero no ejecutivo independiente. Pinto, vicepresidente de JPMorgan Chase y con una larga trayectoria en banca de inversión, aportará su experiencia en mercados de capitales y fusiones a un órgano que debe navegar la consolidación del sector aéreo europeo. Sustituye a Nicola Shaw, que cesa tras nueve años en el cargo, el máximo estatutario.
La junta también reelegirá por un año a Javier Ferrán como consejero no ejecutivo independiente y a Luis Gallego como consejero ejecutivo. Gallego, presidente de Iberia, mantiene así su asiento en el máximo órgano de IAG, en un momento en que la aerolínea española sigue ganando peso dentro del holding.
El dividendo como termómetro de la recuperación: ¿sostenible o electoralista?
La vuelta al dividendo complementario es un hito para IAG, que no repartía este tipo de retribución desde antes de la pandemia. La cifra de 0,05 euros por acción es todavía modesta si se compara con lo que reparten otros grandes grupos aéreos europeos como Lufthansa o Air France-KLM. Aun así, el mercado ha recibido la noticia sin grandes alzas, señal de que la prudencia del consejo no ha sorprendido al alza.
La reducción de capital del 10% y el programa de recompra de 1.500 millones son, más que el dividendo, el verdadero motor de creación de valor para el accionista de IAG en 2026.
El programa de recompra de 1.500 millones es, en mi opinión, la medida más relevante. No solo reduce el número de acciones, sino que envía una señal de confianza del equipo directivo en que el precio actual (en torno a 2,84 euros) no refleja el valor intrínseco. Pero hay que vigilar el apalancamiento: IAG cerró 2025 con una deuda neta sobre EBITDA cercana a 1,5 veces, un nivel cómodo. Si los márgenes se estrechan, esa flexibilidad financiera podría verse comprometida.
La entrada de Daniel Pinto en el consejo quizá anticipe un paso más en la estrategia de consolidación europea. IAG ha sido tradicionalmente adquirente (British Airways, Iberia, Vueling, Aer Lingus), y contar con un banquero de inversión de primer nivel puede ser útil si se presentan oportunidades de compra —o si la propia IAG se convierte en objetivo de una operación corporativa—. El mercado europeo de aerolíneas está en plena reestructuración y los movimientos accionariales se suceden.
Lo que parece claro es que la recuperación financiera de IAG es real, pero no exenta de riesgos. La próxima actualización del guidance de verano, prevista para principios de julio, será la verdadera prueba de fuego. Si la demanda no flaquea y los costes del combustible se mantienen estables, el holding podrá consolidar esta política de retribución; de lo contrario, los inversores deberán prepararse para un nuevo parón en en la generosa devolución de capital.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: En la sesión de este miércoles, IAG sube un 0,5% hasta los 2,84 euros, en línea con el mercado. La junta no ha generado sorpresas al alza y el valor se mantiene en el rango lateral de las últimas semanas.
Clave técnica: Superar la resistencia de 2,90 euros sería una señal de fortaleza y abriría camino hacia los 3,10 euros, máximos anuales. El RSI, en zona neutral, no emite señales extremas.
Apunte sectorial: El sector aéreo europeo sigue pendiente del precio del petróleo. El Brent cotiza en 78 dólares por barril, un nivel que no lastra los márgenes de IAG, pero cualquier repunte podría frenar las expectativas de mayores dividendos.
