Aena encara un verano de elevada presión operativa con diez de sus aeropuertos superando o rozando el límite de capacidad declarada, en un contexto de turismo refugio que amenaza con repetir los récords de tráfico del año pasado. La saturación ha llevado a la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) a reclamar al gestor que acelere las inversiones del tercer Documento de Regulación Aeroportuaria (DORA III), cuyo plan de 9.991 millones de euros está aún pendiente de la luz verde del Consejo de Ministros antes del 30 de septiembre de 2026.
Los aeródromos que rebasan el 100% de su aforo anual
Los datos oficiales de 2025 revelan que siete instalaciones operaron por encima de sus umbrales técnicos. Barcelona-El Prat alcanzó un 104,5% de ocupación sobre 55 millones de viajeros de capacidad; Alicante llegó al 105% sobre 19 millones; Valencia alcanzó el 113% sobre 10,5 millones; Sevilla, el caso más extremo, se disparó hasta el 125,8% sobre 7,7 millones; Tenerife-Norte y Bilbao excedieron sus límites en un 10% (6,5 y 6,4 millones respectivamente), y Menorca rozó el 105% con más de cuatro millones de pasajeros.
| Aeropuerto | Capacidad (mill. pasajeros) | Ocupación 2025 (%) | Estado |
|---|---|---|---|
| Barcelona-El Prat | 55 | 104,5 | Sobrecargado |
| Alicante | 19 | 105 | Sobrecargado |
| Valencia | 10,5 | 113 | Sobrecargado |
| Sevilla | 7,7 | 125,8 | Sobrecargado |
| Tenerife-Norte | 6,5 | 110 | Sobrecargado |
| Bilbao | 6,4 | 110 | Sobrecargado |
| Menorca | 4 | 105 | Sobrecargado |
A este grupo se suman aeropuertos que rozan el límite: Madrid-Barajas operó al 97,4% de su capacidad, Palma de Mallorca al 99,4%, Ibiza al 91,4% y Lanzarote al 99%. Muchos sufren picos estacionales entre julio y septiembre, lo que agrava la congestión en horas punta y dificulta la gestión de los slots de despegue y aterrizaje.
La dirección de Aena, con Maurici Lucena al frente, ha reiterado ha reiterado que la falta de capacidad no puede ser un freno para la conectividad del país ni para el sector aéreo. El DORA III, que debe salir aprobado del Consejo de Ministros antes del 30 de septiembre, contempla obras de ampliación en la mayoría de estos puntos críticos, con un presupuesto cercano a los 10.000 millones de euros para el periodo 2027-2031.
El gestor aeroportuario ha advertido a las aerolíneas que las limitaciones actuales de capacidad y slots condicionan cualquier previsión de crecimiento realista.
El pulso del DORA III y las previsiones enfrentadas con la CNMC
El plan inversor destina partidas millonarias a los aeropuertos más tensionados. Barcelona-El Prat recibirá 3.200 millones —1.032 millones en el quinquenio 2027-2031— para pasar de 55 a 80 millones de viajeros, aunque buena parte de la obra se aplaza hasta 2036. Madrid-Barajas aspira a elevar su capacidad de 70 a 90 millones con una inversión de 4.000 millones y horizonte 2034. Alicante contará con 1.000 millones hasta 2034; Lanzarote y Tenerife-Norte finalizarán sus ampliaciones en 2032, mientras Ibiza no estará lista hasta 2035.
Pese a este ambicioso calendario, la CNMC mantiene el pulso. En un informe reciente, el regulador tacha de “conservadoras” las proyecciones de tráfico de Aena para 2027-2031. Mientras el gestor estima pasar de 329 a 346,7 millones de viajeros en 2031, la CNMC calcula que se podrían alcanzar 366,7 millones de pasajeros, apoyándose en que la capacidad real de la red roza los 395 millones si se cuenta el 10% de margen de mejora reconocido por el propio operador. Esta discrepancia eleva la presión para que el DORA III no sea solo una ampliación de infraestructuras, sino también un ajuste tarifario que incentive la eficiencia.
La encrucijada inversora ante un tráfico que apunta a los 100 millones de turistas
El atasco operativo llega en un momento en que España se consolida como destino refugio. El Instituto de Turismo de España (Turespaña) anticipa un crecimiento moderado este verano, con una llegada de turistas extranjeros que, de enero a abril, ya subió un 3,4% interanual, hasta los 26,6 millones. Si la tendencia se mantiene, el país podría rozar los 100 millones de visitantes internacionales este año, una cota que alimenta el debate sobre la sostenibilidad del motor turístico, que aporta el 13% del PIB.
Para el inversor en Aena, esta saturación es una moneda de dos caras. Por un lado, inhibe el crecimiento a corto plazo de los ingresos regulados, que dependen del tráfico. Por otro, justifica un plan de inversión de 9.991 millones que, aunque se sufraga con cargo a las tarifas que abonan los viajeros, requerirá un delicado equilibrio con las aerolíneas y la CNMC para no encarecer los billetes. La historia reciente muestra que cualquier desacuerdo en el DORA puede traducirse en incertidumbre sobre el retorno al accionista vía dividendo, aunque en los últimos ejercicios Aena ha mantenido un payout atractivo.
El respaldo de Aena apela a la necesidad de anticiparse. Con el límite de capacidad total de la red estimado en 358,8 millones en 2025 y un tráfico que alcanzó 321,6 millones, la saturación era cuestión de tiempo. La propia compañía fija el techo del 110% por aeropuerto para 2031, pero el regulador cree que la capacidad real se sitúa en 395 millones si se optimizan los slots. De no invertir con rapidez, aeropuertos como Barcelona-El Prat o Valencia podrían empezar a rechazar vuelos, con el consiguiente perjuicio para la conectividad y la imagen del país.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La aprobación del DORA III por el Consejo de Ministros antes del 30 de septiembre y el detalle de las inversiones por aeropuerto, así como el dictamen final de la CNMC sobre las tarifas.
- Reacción del valor: La cotización de Aena, que en lo que va de año acumula una subida moderada, podría resentirse si la CNMC fuerza un recorte tarifario o si se retrasa la ejecución de las obras más urgentes. El mercado descuenta certidumbre regulatoria, pero un atasco prolongado castigaría el múltiplo.
- Precedente sectorial: Los aeropuertos de Fráncfort o París han sufrido cuellos de botella similares, y sus gestores (Fraport, ADP) vieron penalizados sus múltiplos hasta que despejaron las inversiones. Aena parte de una posición de deuda contenida, pero la presión para gastar con rapidez añade un factor de riesgo.
