Bankinter ha vuelto a incluir a IAG y Aena en sus carteras modelo, aprovechando la moderación del precio del petróleo por debajo de los 100 dólares y el giro táctico hacia valores cíclicos que domina su estrategia para el segundo trimestre.
Los cambios tácticos de Bankinter: más peso cíclico y salida de defensivas
El banco de inversión ha reajustado sus carteras para reforzar la exposición al ciclo económico en un contexto de petróleo más asequible. La reapertura del estrecho de Ormuz —gracias al acercamiento entre Estados Unidos e Irán— ha relajado la cotización del crudo y ha llevado a Bankinter a reducir la ponderación de valores defensivos. “Sólo hacemos algunos cambios tácticos, encaminados a incrementar la exposición al ciclo económico en un entorno de precios del petróleo por debajo de cien dólares, en detrimento de compañías de perfil más defensivo”, detalla el informe difundido esta semana.
El movimiento implica una rotación desde empresas vinculadas a la energía y las utilities hacia sectores más ligados al consumo y la actividad empresarial. En la práctica, Bankinter sale de Redeia y Logista en su Cartera Ampliada —de veinte componentes— y abre espacio para dos cotizadas especialmente sensibles al combustible: la aerolínea IAG y el gestor aeroportuario Aena.
IAG y Aena entran en la Cartera Ampliada: potencial y riesgos
IAG ya formó parte de las carteras del banco en el pasado y regresa ahora con argumentos renovados. Bankinter confía en que la moderación del crudo alivie la factura energética de la aerolínea, dueña de Iberia y British Airways. Además, subraya que IAG cuenta con diversificación de rutas, un balance saneado y nula exposición a Oriente Medio, un factor diferencial en un momento de inestabilidad en la región.
Para Aena, la apuesta se apoya en la previsión de que la CNMC no reducirá las tarifas aeroportuarias tanto como inicialmente planteó. “Con un marco regulatorio más favorable y con niveles elevados y crecientes de tráfico, los resultados operativos podrían crecer cerca de un 5 % anualmente”, calcula Bankinter, que asigna a la gestora un potencial de revalorización del 20 % y una rentabilidad por dividendo superior al 4,5 % anual.
Ambos valores reemplazan a Redeia y Logista, dos compañías de corte más defensivo que pierden atractivo en la nueva coyuntura de menor coste energético. El cambio es puramente táctico y no altera la visión alcista general del banco sobre las bolsas.
La expectativa de un marco regulatorio menos gravoso para Aena y el alivio del queroseno para IAG convierten a dos valores castigados por la energía en las nuevas apuestas tácticas del banco.
Otros movimientos: más peso en Amadeus, Inditex y BBVA; Indra sustituye a Endesa
Junto a la entrada de IAG y Aena, la firma ha incrementado la exposición a Amadeus, Inditex y BBVA, reduciendo la presencia de valores energéticos como Repsol y Técnicas Reunidas. Sobre Amadeus, el banco considera “excesivo” el castigo bursátil sufrido por la irrupción de la inteligencia artificial, y destaca los positivos resultados y guías de futuro. De Inditex, los analistas prevén “un desempeño en 2026 claramente superior a la media, con crecimientos de un dígito medio en las ventas y los márgenes sostenidos”.
En cuanto a Indra, la tecnológica de defensa se reincorpora tanto al portfolio reducido de cinco valores como al medio de diez, tomando el lugar de Endesa. El detonante han sido los rumores en torno a la posible adquisición de Escribano (EM&E). La salida de Ángel Escribano como presidente disipa el riesgo de conflicto de interés que lastraba la operación, y Bankinter valora positivamente que “la salida de Escribano podría allanar el terreno para continuar con el análisis”, un paso hacia la creación de un “campeón nacional de defensa” con mayor capacidad industrial.
El contexto sectorial: petróleo, regulación y rumores corporativos como catalizadores
El viraje de Bankinter no es un movimiento aislado. Varias firmas de análisis han empezado a favorecer el consumo cíclico y a rotar fuera de defensivos conforme el crudo retrocede. La clave está en que el petróleo barato alivia los márgenes de aerolíneas y reduce la presión sobre los costes logísticos, al tiempo que resta atractivo a las energéticas. Al mismo tiempo, el regulador sectorial se convierte en una variable de fondo: si la CNMC suaviza el recorte de tarifas de Aena, la gestora podría consolidar un crecimiento de beneficio anual cercano al 5 % y mantener una generosa política de dividendo. Bankinter, con este movimiento, busca capturar el cambio de ciclo sin abandonar su visión constructiva sobre la renta variable.
La decisión sobre Indra añade un componente de riesgo corporativo que el banco parece dispuesto a asumir. Aunque la visibilidad sobre la fusión con EM&E es reducida, la marcha de Escribano elimina el principal escollo de gobernanza. Para los inversores, la entrada de Indra en las carteras modelo de un banco de referencia envía una señal de que el valor puede recuperar tracción si la operación sigue adelante.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: El desenlace de la negociación entre EE.UU. e Irán sobre Ormuz, que podría acelerar la caída del petróleo, y la decisión definitiva de la CNMC sobre las tarifas aeroportuarias, claves para Aena.
- Reacción del valor: Las inclusiones en carteras modelo suelen tener un impacto positivo moderado y gradual; el mercado ya descuenta parcialmente estos movimientos. La atención a corto plazo estará en los resultados de IAG y en las noticias sobre la fusión Indra-EM&E.
- Precedente sectorial: En anteriores ocasiones, Bankinter ha mostrado agilidad para rotar entre cíclicos y defensivos en función del petróleo. La actual sobreponderación de aerolíneas y turismo refleja una convicción de que el bajo precio del crudo se mantendrá al menos durante el verano.
