Más de 13.300 millones de euros del fondo España Crece, un nuevo mecanismo de salida a Bolsa en apenas 18 meses, y el respaldo del ICO para canalizar inversión institucional hacia las pequeñas cotizadas. La segunda jornada del BME Foro MedCap 2026, celebrada este miércoles en el Palacio de la Bolsa, ha dejado cifras y compromisos que dibujan un escenario de aceleración para las IPOs de las mid caps españolas.
La financiación flexible, el eje de la segunda jornada
El presidente del ICO, Manuel Illueca, inauguró la sesión con datos elocuentes. La filial de capital riesgo Axis y el fondo España Crece se han centrado en los sectores estratégicos para mejorar la productividad. Illueca subrayó la relevancia de de los instrumentos de capital riesgo y recordó que el ICO ha canalizado más de 8.300 millones de euros como inversor institucional a través del Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF). Una cifra que pone de manifiesto el compromiso con la financiación no bancaria de las empresas medianas.
No fue el único toque institucional. Ángel Benito, director general de mercados de la CNMV, detalló la nueva modalidad BME Easy Access. Este mecanismo permite a las compañías registrar el folleto y disponer de 18 meses para empezar a cotizar. Un respiro que agiliza los procesos y reduce la presión sobre el calendario de las colocaciones. Además, la llamada ‘Listing Act’ flexibiliza los requisitos sin renunciar a la protección del inversor.
Las novedades incluyen un folleto simplificado para saltar de mercados de crecimiento, como BME Growth, a la Bolsa, y la reducción del free float mínimo exigido del 25% al 10%. Menos trabas, más agilidad. La CNMV ha escuchado.
BME Easy Access y la ‘Listing Act’: menos trabas, más agilidad
El Banco Europeo de Inversiones (BEI), a través de su European Tech Champions Initiative, también puso cifras sobre la mesa. Paz Guzmán, consejera económica sénior, señaló que el fondo ha invertido ya en 15 megafondos de más de 1.000 millones de euros cada uno. El objetivo: que las scaleups europeas encuentren el capital necesario para crecer sin abandonar la Unión. Un mensaje que encaja a la perfección con la necesidad de un ecosistema de salidas a Bolsa robusto en España.
Las pequeñas compañías, además, cuentan con el respaldo de los mercados de crecimiento. En el panel dedicado a BME Scaleup, los consejeros delegados de Bytetravel, GrandVoyage y Grupo Eolo destacaron la agilidad del proceso para comenzar a cotizar. Coincidieron en que la salida a Bolsa ofrece un acompañamiento y unas exigencias asumibles que otras vías de financiación no proporcionan.
La necesidad de un mercado de capitales como alternativa de salida para el capital riesgo es lo que hoy está acelerando la agenda de las colocaciones.
El ‘private equity’ no es rival, es un socio para las salidas a Bolsa
Jorge Ramos, responsable de banca de inversión para España y Portugal de Citi, fue rotundo: “El private equity no es sustitutivo de la salida a Bolsa, sino complementario”. Para los fondos de capital riesgo, explicó, es una necesidad que exista un mercado de capitales como posible salida de sus inversiones. Y no solo eso: Citi está trabajando en varias operaciones con la idea de que en el segundo semestre de 2026 se retomen las salidas a Bolsa en España, en línea con las buenas expectativas en el conjunto de Europa.
Las gestoras, por su parte, ven una ventana de oportunidad en las pequeñas compañías. Columbus Investment Partners y Mutuactivos resaltaron que el entorno de crecimiento económico, los buenos resultados empresariales y la valoración atractiva de las mid caps frente a las grandes cotizadas dibujan un escenario propicio para la inversión.
Análisis: ¿Está el mercado español listo para una nueva oleada de IPOs?
Todo apunta a que sí. Las piezas empiezan a encajar: financiación pública masiva, un regulador que flexibiliza los requisitos, el capital riesgo necesitado de salidas líquidas y unos inversores institucionales con apetito por las pequeñas empresas. La pregunta no es si habrá IPOs, sino cuándo y a qué valoraciones.
El descuento medio de las mid caps europeas frente a las grandes cotizadas ronda el 30%. Esa brecha, en un entorno de tipos de interés que podría iniciar una senda de recortes en la segunda mitad del año, actúa como un imán para los gestores de fondos que buscan rotar cartera hacia compañías con mayor potencial de revalorización. El índice BME Growth ya acumula una subida superior al 12% en lo que va de año, y la liquidez en los tramos más pequeños ha mejorado sensiblemente.
No obstante, los riesgos subsisten. El complejo panorama geopolítico que mencionaron los ponentes de Kutxabank Investment, Buy&Hold, Ethifinance y Santalucía AM en el panel de renta fija condiciona la estabilidad de los mercados. La inflación y la política monetaria siguen siendo los factores clave para que el apetito por el riesgo se mantenga. Pero si las condiciones se alinean, los procesos de salida a Bolsa que ahora se cocinan en los despachos de banca de inversión podrían ver la luz antes de fin de año.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: La prima de riesgo española se situaba al cierre del miércoles en 75 puntos básicos, un nivel que facilita las condiciones de financiación para las empresas y que respalda el optimismo de los mercados de capitales locales.
Clave técnica: El descuento del 30% de las mid caps europeas frente a las grandes cotizadas, combinado con la mejora de la liquidez en BME Growth, sugiere que las ventanas de salida a Bolsa se mantienen abiertas de par en par para las empresas con fundamentos sólidos.
Apunte macro: La colaboración público-privada se consolida como la palanca necesaria para que España cierre la brecha de tamaño empresarial. Los más de 13.300 millones del fondo España Crece y los 8.300 millones canalizados por el ICO evidencian que la apuesta es firme y con horizontes de largo plazo.
