Los analistas de TD Cowen han elevado el precio objetivo de las acciones de Strategy (la antigua MicroStrategy) un 139%, situándolo en los 1.200 dólares, tras la última compra masiva de bitcoin por parte de la compañía, valorada en 2.000 millones de dólares. La firma, liderada por Michael Saylor, es ya la mayor tenedora corporativa de bitcoin del mundo y acumula más de 400.000 BTC en su balance.
El nuevo objetivo de precio supone un espaldarazo para una empresa que se ha convertido en el principal termómetro de la adopción institucional de bitcoin. En apenas cinco años, Strategy ha pasado de ser una compañía de software empresarial a un auténtico vehículo de inversión en criptoactivos, con una capitalización bursátil que supera los 80.000 millones de dólares.
Por qué TD Cowen apuesta por una subida tan fuerte en los próximos 12 meses
Según el informe de TD Cowen al que ha tenido acceso Decrypt, los analistas justifican el aumento del precio objetivo en la reciente adquisición de 2.000 millones de dólares en bitcoin (la criptomoneda más capitalizada del mundo) y en la expectativa de que el precio del activo digital siga al alza en los próximos trimestres. Strategy ha utilizado tanto caja como emisiones de deuda para financiar sus compras, una palanca que magnifica las ganancias cuando el bitcoin sube, pero que también amplifica las caídas.
La compañía anunció la última compra el pasado viernes, elevando sus tenencias totales a aproximadamente 435.000 BTC, valorados en más de 40.000 millones de dólares a precios de mercado actuales. TD Cowen ve margen para que el valor de esos activos crezca otro 50% en 2026, impulsado por la entrada de nuevos inversores institucionales y la posible aprobación de más productos financieros basados en bitcoin en Estados Unidos.
El optimismo no es nuevo. Desde que Saylor inició la acumulación en 2020, el precio de las acciones de Strategy se ha multiplicado por más de diez, superando con creces al propio bitcoin. Sin embargo, los inversores minoritarios, en cambio, se pregunta si Strategy no ha alcanzado ya su techo. La volatilidad es la norma: en un solo día, la acción puede moverse un 10% simplemente porque el bitcoin oscila un 3%. El nuevo precio objetivo de 1.200 dólares implicaría duplicar la cotización actual, que ronda los 500 dólares.
Qué significa esto para el inversor de a pie: ¿seguir la estela de Saylor?
Para muchos ahorradores, Strategy se ha convertido en una puerta de entrada a bitcoin sin necesidad de comprar la criptomoneda directamente. Sus acciones cotizan en el Nasdaq y cualquier bróker regulado las ofrece, lo que elimina la complejidad técnica de gestionar monederos digitales o claves privadas. Comprar títulos de Strategy equivale, en la práctica, a apostar por el bitcoin con esteroides.
El problema es que esa apuesta funciona en los dos sentidos. Si el bitcoin cayera un 20%, las acciones de Strategy podrían desplomarse un 30% o más, arrastradas por el efecto apalancamiento y el endeudamiento de la compañía. En 2022, cuando el bitcoin perdió un 65%, las acciones de Strategy llegaron a ceder cerca del 80%. La recompensa es alta, pero la montaña rusa no es para cardíacos.
La estrategia de Saylor tiene defensores y detractores dentro del sector. Para los primeros, acumular bitcoin mientras los tipos de interés son bajos —o al menos estables— es una jugada maestra que protege contra la inflación y la devaluación de las divisas. Para los segundos, la dependencia casi absoluta de un solo activo convierte a Strategy en una empresa con un perfil de riesgo difícil de justificar frente a los accionistas tradicionales.
TD Cowen, mientras tanto, mantiene su recomendación de compra y eleva el listón. La firma considera que la escasez de oferta de bitcoin —cada vez más en manos de tenedores a largo plazo y de fondos cotizados— jugará a favor del precio y, por extensión, de las acciones de Strategy. El tiempo dirá si el optimismo de los analistas se traduce en una nueva oleada de compras minoristas.
