Redeia presentará resultados del ejercicio de su primer trimestre de 2026 el 29 de abril. Bajo este contexto múltiples analistas han empezado a realizar sus predicciones de cómo será el desempeño de la compañía durante la primera parte del año. En este sentido, tanto Renta 4 como Jefferies perciben que el expediente sancionador por el apagón emitido por la CNMC es un factor de riego diluido ya que no apunta sólo a Redeia, sino también a empresas vinculadas como Endesa o Iberdrola.
Por otro lado, las previsiones en torno al rendimiento de la empresa apuntan a que será sólido gracias a las inversiones en red y a la estabilidad operativa. Jefferies recomienda Comprar con un precio objetivo de 16,50 euros la acción; mientras que Renta 4 prefiere Sobre ponderar con un precio objetivo de 17,60 euros la acción.
El riesgo sancionador se diluye en Redeia
En este sentido, ambos bancos recuerdan que la Comisión Nacional del Mercado y de la Competencia (CNMC) ha abierto un expediente sancionador por el apagón de primavera de 2025. Un factor que introduce presión reputacional ya que salpica directamente a la empresa que gestiona Beatriz Corredor; no obstante al ser un fenómeno que según apuntó un informe de la CNMC (luego posteriormente respaldado por el elaborado por el ENTSO-E) es multifactorial el riesgo de un impacto directo a Redeia se diluye, ya que se apunta también a empresas como Iberdrola o Endesa.
Por otro lado, desde Jefferies recuerdan que para que se complete este proceso la CNMC tardará 18 meses, hasta octubre de 2027; por lo que el impacto en un corto plazo se reduce. Además, incluso en caso de que se diera el peor escenario posible, el banco de inversión prevé que la multa máxima estimada sería de unos 60 millones de euros, que representa menos del 1% de la capitalización bursátil.
Un trimestre sólido
En cuanto a previsiones del rendimiento de la compañía, Renta 4 estima que durante el primer trimestre del año, Redeia reflejará un resultado sólido. En este sentido, el banco de inversión español apunta a que la cifra de negocios llegaría a los 464 millones de euros, superando en un 1,9% los valores de 2025. Todo ello apoyado por el efecto de las inversiones en su negocio de transporte.
Redeia convence pese a su bajo rendimiento: potencial a partir de 2029 y menores riesgos
Mientras que a nivel operativo, Renta 4 estima que el EBITDA para este primer trimestre llegará a 328 millones de euros, creciendo un 2,3% más frente a los 320 millones en el mismo periodo del año anterior. Esto se traduciría en una leve mejora del margen EBITDA que pasaría del 70,3% al 70,6%, reflejando una situación donde el crecimiento de la actividad sería superior a los costes.
A nivel de beneficio neto, Renta 4 proyecta unos valores de 143 millones, que en comparación con los 138 millones de euros del primer trimestre de 2025, supondría un crecimiento del 3,6%. En esta misma línea, Renta 4 también anticipa una evolución positiva a nivel de resultado operativo, con un EBIT de 217 millones de euros, lo que supondría un incremento del 3,1% frente a los 211 millones registrados en el mismo periodo del año anterior. Esta mejora estaría en línea con la tendencia de crecimiento moderado pero sostenido que la firma espera para el conjunto del ejercicio.
Por el lado del balance, el banco español prevé que la deuda neta aumente hasta los 5.614 millones de euros, desde los 5.474 millones de euros a cierre de 2025, lo que representa un crecimiento del 2,5%. Este incremento se explica principalmente por el esfuerzo inversor de la compañía, el pago de dividendos y la evolución del capital circulante. No obstante, Renta 4 señala que este último podría verse parcialmente compensado por el cobro de rentas de congestión y por los fondos europeos (PRTR) asociados a la interconexión con Francia.
A pesar de este aumento de la deuda, la firma destaca que el ratio deuda neta sobre EBITDA se mantendría estable en 4,4 veces, lo que refleja una estructura financiera controlada y sin deterioro respecto a periodos anteriores.
En definitiva, la cuestión de el expendiente sancionador de la CNMC es un riesgo diluido para redeia que no infiere directamente en sus últimos resultados.
