Los datos del miércoles pasan por la inflación británica de marzo, la Confianza del Consumidor de abril en la UEM y los resultados de L’Oreal, Boeing, GE Vern., Southwest Airlines, LAM Research, Tesla o IBM.
Axel Botte, responsable de Estrategia de Mercados en Ostrum AM (affiliate de Natixis IM), habla así sobre la evolución reciente de los mercados: “los mercados financieros parecen haber dejado de lado la guerra por completo. […] en los mercados de renta variable, la microeconomía ha vuelto a imponerse sobre el entorno internacional y las condiciones económicas generales”.
Además, destaca que “los diferenciales de crédito ya han vuelto a los niveles previos a la guerra en Irán”, mientras que “las primas a plazo en los tipos a largo plazo se están comprimiendo”, en un contexto en el que “los resultados empresariales están cumpliendo expectativas elevadas”.
En este entorno, subraya que “el dólar, que actúa más como un barómetro de la aversión al riesgo que como un verdadero activo refugio, está cayendo”.
¿Qué son los ETFs y por qué están en máximos históricos con el conflicto de Irán?
Por su parte, Giordano Lombardo, CEO y cofundador de Plenisfer Investments (parte de Generali Investments), advierte que la incertidumbre y el riesgo de estanflación siguen elevados, con efectos que van mucho más allá del precio del petróleo. Estas son las ideas principales:
- Pese al shock inicial por la guerra en Irán, los mercados han mostrado una reacción más contenida de lo esperado, incluso con fuertes tensiones en energía e inflación.
- El conflicto eleva el riesgo de estanflación, con efectos que van más allá del petróleo y afectan a capitales, comercio y estabilidad regional.
- La incertidumbre sigue siendo elevada y los bancos centrales mantienen una postura de espera ante un escenario macro más frágil.
Y sobre los bancos centrales, Tiffany Wilding, economista de PIMCO, apunta que, dada la relación entre reservas bancarias y depósitos, es probable que el balance de la Fed continúe expandiéndose gradualmente con el tiempo, incluso en ausencia de programas de compra de activos (expansión cuantitativa o QE).
Si no se hace más para reducir la demanda de reservas por parte de los bancos, las crecientes tenencias de bonos del Tesoro por parte de la Fed necesarias para satisfacer esa demanda pueden distorsionar la formación de precios en el mercado– incluidos los mercados de financiación repo de Treasuries – y reducir la liquidez del mercado de deuda pública.
Además de su función tradicional como prestamista de última instancia, el tamaño cada vez mayor de la Fed en el mercado de Treasuries podría aumentar la necesidad de que actúe como creador de mercado de última instancia en momentos de tensión, lo que plantea cuestiones de riesgo moral.
Varios responsables y académicos también han expresado su preocupación de que un balance de la Fed en expansión constante pueda difuminar la distinción entre política monetaria y fiscal, lo que podría amenazar la independencia del banco central.
Qué son los fondos indexados y qué parte de la inversión mundial está indexada
Resultados, Inflación y Confianza del Consumidor
La jornada del miércoles estará marcada desde primera hora por la publicación de datos en Japón, con especial atención a la balanza comercial, las exportaciones y las importaciones, junto con cifras ajustadas que darán una visión más afinada del comercio exterior. Más tarde, en Australia se conocerá un indicador adelantado que sirve como señal temprana de la evolución económica.
El foco principal de la mañana se trasladará al Reino Unido, donde se conocerán el índice de precios al consumidor (inflación), así como distintos indicadores de precios de producción y del comercio minorista. A esto se sumarán intervenciones de representantes del banco central europeo a lo largo del día (Lagarde, Elderson y Lane).
En Europa también destacarán cifras fiscales de la zona euro y el informe mensual del banco central alemán. Desde Estados Unidos llegarán los datos semanales del MBA y Canadá aportará información sobre precios de viviendas nuevas.
Durante la tarde, se conocerá la confianza del consumidor en la zona euro. En EE. UU., la atención se centrará en la publicación de los inventarios semanales de gasolina, petróleo y refinados de la AIE.
La jornada concluirá con nuevas intervenciones de responsables monetarios en Europa, una subasta de deuda en EE. UU. y datos de flujo de divisas en Brasil, además de cifras de actividad económica en Argentina.
