Hoy podría llegar la primera baja de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE) desde 2019 si se cumple el vaticinio de los mercados.
“Esta primera bajada de tipos ha sido ampliamente telegrafiada por la presidenta Lagarde y otros miembros del BCE, y responde a la intensa moderación de la inflación general desde sus máximos de octubre 2022 (10,7%) hasta el 2,6% actual. El mercado da por descontado este recorte, asignando cerca de un 100% de probabilidad a una rebaja de 25 puntos básicos hasta un tipo de depósito del 3,75% (repo 4,25%)”, indican en Renta 4.
“Sin embargo, consideramos que será un recorte «hawkish», con Lagarde previsiblemente advirtiendo que no será el inicio de bajadas continuadas en las siguientes reuniones del BCE, sino que más bien serán movimientos data-dependientes, en un contexto en el que a los últimos datos de inflación les cuesta seguir bajando hacia el objetivo del 2% (de hecho el IPC general ha repuntado desde un mínimo de 2,4% hasta 2,6%, mientras que la subyacente lo ha hecho desde 2,7% a 2,9%) en un escenario de ciclo económico mejorando, la Fed retrasando su primer recorte de tipos a fin de año y presiones inflacionistas en servicios, salarios o energía (geopolítica)”, añaden.
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“Asimismo, el BCE presentará su cuadro macro actualizado. Recordamos que, en el último, correspondiente a marzo, se esperaba que la inflación general se situase por debajo del 2% en el tercer trimestre de 2025, mientras que el crecimiento potencial se recuperaría en el cuarto de 2024”, concluyen.
BCE, BCE, BCE…
Al margen de la decisión sobre los tipos de interés que decida el BCE, la agenda pasa por las compras de bonos extranjeros y la inversión en acciones japonesas, el índice ANZ de precios de materias primas de Nueva Zelanda, los datos australianos sobre permisos de construcción, importaciones, exportaciones, hipotecas, balanza comercial y permisos de obra y construcción para viviendas, así como la comparecencia de Nakamura, miembro del Consejo del Banco de Japón.
Desde Suiza llegarán la tasa de desempleo de mayo y desde la Unión Europea los pedidos de fábrica de Alemania, la producción industrial de España, ambas de abril, el PMI de la construcción de IHS S&P Global de mayo en Italia y Francia, las ventas minoristas de Italia en abril y la subasta de deuda francesa a diez años (3,03%) y a 30 años (3,47%).
Posteriormente, llegan la evolución del empleo en la zona euro correspondiente al primer trimestre, las ventas minoristas en la zona euro en abril, el informe Challenger sobre recortes de puestos de trabajo en EE.UU. y la decisión de política monetaria del BCE.
La agenda continuará con la balanza comercial estadounidense de abril, los datos de empleo semanales, la productividad no agrícola y los costes laborales unitarios del primer trimestre, más la balanza comercial de abril y el PMI de Ivey de mayo en Canadá.
Desde Brasil llegan los datos de producción de automóviles y las ventas de vehículos del mes de mayo, se producirá la comparecencia de Lagarde, presidenta del BCE, el Atlanta Fed GDPNow del segundo trimestre, las reservas de gas en EE.UU., la subasta de deuda estadounidense a cuatro semanas (5,270%) y de bonos a ocho semanas (5,275%), el Fed Balance Sheet y los saldos de reserva en los bancos de la Reserva Federal.
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Por el lado de las empresas, publican resultados Meituan, Remy Cointreau, Samsara, DocuSign, Toro, Ciena Corp, Argan y Limoneira, y es la fecha ex dividendo en Accor SA, Assura, Computacenter, Dun and Bradstreet, Gerresheimer, Informa, Jack in the Box, Kraft Heinz, National Grid, NetEase, Noble, SLM o Vodafone Group PLC.
