Logista publicará los resultados correspondientes al primer trimestre de 2024 el próximo 8 de mayo antes de apertura de mercado y celebrará una webcast ese mismo día a las 12:00 horas.
El Head of Institutional Research de Renta 4, César Sánchez-Grande, espera “unos buenos resultados de Logista, que se sitúen en línea con el guidance dado por la compañía para el conjunto del año de crecimiento del EBIT ajustado a dígito medio simple sin tener en cuenta efecto inventarios.”
Su recomendación sobre Logista es la de sobre ponderar con un precio objetivo de 31 euros por acción.
Estas son sus previsiones para los resultados del primer trimestre de 2024:
“Anticipamos un crecimiento de EBIT ajustado del 2,2%, hasta los 187,2 millones de euros y un margen del 21,6% frente al 22,0% del primer semestre de 2023, impactado negativamente por valoración de inventarios (20 millones frente a los 24 millones del primer semestre). A nivel de beneficio neto esperamos un crecimiento del 19,8% hasta los 150,8 millones, gracias al efecto positivo en los ingresos financieros (52,4 millones frente a los 29,3 millones del primer semestre) de las subidas de tipos de interés en la línea de crédito de hasta 2.600 millones que mantiene con Imperial Tobacco al tipo básico del Banco Central Europeo más un diferencial de 75 puntos básicos.”
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Por otro lado, no espera cambios en las guías de Logista: “no esperamos cambios en el guidance para el conjunto del año de crecimiento del EBIT ajustado a dígito medio simple sin tener en cuenta efecto inventarios.”
Y apunta que podría darse una revisión al alza de estimaciones: “de confirmarse estos resultados, estimamos una revisión al alza de nuestras estimaciones y de las del consenso del mercado por el efecto positivo en el año 2024 de las subidas de precios, principalmente en España, durante el segundo trimestre”.
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En conclusión, Sánchez-Grande señala que “aunque no esperamos sorpresas en los resultados y no esperemos modificación del guidance, estimamos que la revisión alza esperada de estimaciones por parte del consenso del mercado podría tener un impacto positivo en la cotización del valor.”
Las principales cifras de consenso para Logista pasan por unas ventas económicas de 1.716,0 millones, un Ebit Ajustado de 365 millones, con un margen del -0,5% y un beneficio neto de 287,0 millones.
LOGISTA: ESTIMACIONES POR MERCADOS
Por mercados, en Renta 4 explican que para Iberia esperan unas ventas económicas de 569,5 millones, un 4,0% y un EBIT ajustado de 107,0 millones (2,5%). Se repartirían de la siguiente manera:
- División de tabaco (+0,8% ventas económicas hasta 192,0 millones): fuerte recuperación de la división en el segundo trimestre gracias al impacto de la revalorización de inventarios en el trimestre (20 millones esperados por Renta 4 frente a los 23 millones en el primer semestre de 2023) por las subidas de precios realizadas por los fabricantes de alrededor de 0,25 eur que no responden a subidas de impuestos y por un buen comportamiento de la división de productos de conveniencia.
- División de transporte: crecimientos más moderados (8,6% ventas económicas hasta 365,2 millones) dado que en el segundo trimestre no tenemos el impacto positivo del cambio en el perímetro de consolidación que tuvo lugar en el primero (1 mes de Transportes El Mosca), Todos los segmentos de la división de transporte mostrarán una buena evolución.
- Farma: (-1,3% ventas económicas hasta 45,8 millones) esperamos un comportamiento estable a pesar del cambio en el perímetro de consolidación (compra de Gramma Farmaceutici en julio de 2023), el impacto de nuevos acuerdos con laboratorios y el crecimiento en distribución a farmacias.
- Otros negocios: (+3,4% ventas económicas para 9,0 millones).
Para Francia esperan unas ventas económicas de 111,5 millones (0,2%), un EBIT ajustado de 27,4 millones (-5,5%) continuará afectada por el impacto de la caída de los volúmenes de ventas (-5/-6%), pero compensado en parte por las medidas llevadas a cabo por la compañía para mantener la rentabilidad.
Para Italia esperan unas ventas económicas de 187,0 millones (5,7%) y un EBIT ajustado de 52,8 millones (6,2%) esperamos un comportamiento estable frente al primer trimestre, destacando la buena evolución tanto de los productos de nueva generación como de la distribución de productos de conveniencia.
Por último, en Renta 4 aconsejan estar atentos a posibles operaciones adicionales de M&A en el sector de transporte y la esperada en el sector Farmacia.
