Aedas Homes, Arima Real Estate Socimi e Inmobiliaria del Sur (Insur) son las tres inmobiliarias cotizadas favoritas del consenso de analistas que recoge Bloomberg para 2024. A precios del lunes 18 de de diciembre, Arima ofrece un potencial de revalorización del 50% hasta sus niveles objetivos a doce meses de 9,90 euros, mientras que Insur ofrece un potencial del 38% hasta los 9,75 euros que le otorga el consenso y Aedas Homes tendría un potencial del 26,9%, hasta los 21,9 euros.
Por el contrario, para el consenso de analistas, el potencial de Neinor Homes es del 12,6% (precio objetivo a doce meses de 12,6 euros), el de Inversa Prim es del 18,7% (1,46 euros), el de Metrovacesa es del -12% (7,82 euros), el de Merlin Properties es del 5,2% (10,32 euros) y el de Inmobiliaria Colonial es del 3,5% (6,72 euros).
Sin embargo, entre los analistas consultados por Merca2, en GVC Gaesco y en Bestinver Securities se decantan por Merlin Properties, mientras que en Renta 4 Banco incluyen a Inmobiliaria Colonial en su cartera selección dividendo y a Lar España en su cartera Iberia Small & Medium.
R4 PREFIERE COLONIAL Y LAR ESPAÑA A AEDAS HOMES
Renta 4 confía en Inmobiliaria Colonial para 2024 con una tesis de inversión basada en su estrategia, apalancada en la calidad de sus activos de oficinas prime (99% en el centro de las ciudades; por encima del 77% CBD o Center Business District; 95% con certificación energética).
De Colonial destacan también la calidad de los activos, la gestión activa de la cartera desinvirtiendo en activos maduros y no estratégicos, una rentabilidad por dividendo cercana al 5% a precios actuales y que cotiza con un descuento del 43% frente a una ratio EPRA NTA (valor neto de activos).
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En el caso de Lar España considera que disfruta de una tesis de inversión diferencial dentro del inmobiliario cotizado basado en dos pilares fundamentales como son la especialización en retail y la rentabilidad por dividendo que ha ofrecido históricamente y que de media supera el 7,7% desde 2015.
Destacan la gestión activa de la inmobiliaria, su exposición única al sector retail, mantener sistemáticamente niveles de ocupación por encima del 90%, la rentabilidad subyacente de sus activos resulta más atractiva en el entorno de tipos actual frente a las de otras Socimis y una posición financiera sólida.
En GVC Gaesco tienen a Merlin Properties en su lista de valores favoritos porque el grueso del negocio son las oficinas en Madrid y Barcelona (57% del GAV 22 o valor bruto de los activos), tanto en la zona CBD, la BD (business district) o las nuevas áreas de negocio (NBA ó new business areas). En centros comerciales (19% GAV – valor bruto de los activos) opta por activos que sean dominantes en sus zonas de influencia. Adicionalmente, Merlin cuenta con una creciente presencia logística (16% del GAV).
Por otro lado, Merlin cuenta con una elevada ocupación (95% en 2022). En oficinas el grueso de sus clientes son grandes compañías (95%) y en el 70% de los casos se trata de su sede corporativa. El grueso de sus activos está en el CBD/BD(56%) y el 36% en las nuevas áreas de negocio.
En Bestinver Securities también apuestan por Merlin Properties. Dicen de ella que es la mayor SOCIMI de España por capitalización bursátil, con 3.600 millones de euros, y la única empresa diversificada cotizada en España.
Explican que tras la mejora de las previsiones, el valor ha sido objeto de una serie de revisiones al alza por parte del consenso. “Creemos que las revisiones adicionales de las estimaciones (ya que el mercado incluye los ingresos actualizados de los centros de datos) y las nuevas noticias sobre la normalización de los tipos deberían influir positivamente en la cotización”.
