Tras el fuerte repunte de la renta variable desde finales de octubre, el 65% de los participantes en la encuesta a gestores de fondos europeos de Bank of America (BofA) espera que el mercado europeo sufra un retroceso a corto plazo frente al 47% del mes pasado.
El 88% de los inversores considera que los beneficios por acciĂłn europeos sufrirĂĄn caĂdas como consecuencia de la ralentizaciĂłn del crecimiento y el debilitamiento de la inflaciĂłn, mientras que un 6% considera que la renta variable europea estĂĄ sobrevalorada, frente al 26% que pensaba que la renta variable estaba infravalorada el mes pasado.
Un 44% de los encuestados por BofA considera las rebajas de beneficios como la causa mĂĄs probable de una correcciĂłn del mercado, seguida de un aumento de la tensiĂłn financiera, con un 24%.
El 59% de los inversores ve una tendencia a la baja para los valores cĂclicos europeos en relaciĂłn con los defensivos en los prĂłximos meses, frente al 44% del mes pasado. Un 44% espera que valor obtenga peores resultados que crecimiento, a medida que la ralentizaciĂłn del crecimiento y el debilitamiento de la inflaciĂłn den lugar a polĂticas mĂĄs moderadas por parte de los bancos centrales.
Los seguros europeos y la tecnologĂa siguen siendo los sectores mĂĄs sobre ponderados, junto con la sanidad, mientras que los productos quĂmicos, los automĂłviles y la construcciĂłn son los sectores menos populares de cara al prĂłximo año.
POLĂTICA MONETARIA DEMASIADO RESTRICTIVA
Un 35% de los participantes cree que la polĂtica monetaria europea es demasiado restrictiva, frente al 29% del mes pasado, alcanzando el nivel mĂĄs alto desde 2009, con un 28% que piensa que este es el caso a nivel mundial, el mĂĄs alto desde 2008.
El 56% considera que la destrucciĂłn de la demanda en respuesta al deterioro de las condiciones crediticias y al desvanecimiento del impulso fiscal es el tema macroeconĂłmico dominante para los prĂłximos meses, la proporciĂłn mĂĄs alta desde abril.
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El 88% prevĂ© una ralentizaciĂłn del crecimiento en Europa en los prĂłximos meses (frente al 74% del mes pasado), mientras que el 67% espera debilidad en EE.UU. (frente al 44%), ambos en respuesta al endurecimiento de la polĂtica monetaria. El 58% prevĂ© un crecimiento plano en China, ya que las ayudas fiscales se ven contrarrestadas por la debilidad del ciclo crediticio.
SĂłlo el 23% de los encuestados por BofA ve mĂĄs probable un aterrizaje forzoso de la economĂa mundial en los prĂłximos doce meses (ligeramente por encima del 21% del mes pasado), mientras que dos tercios de los encuestados se inclinan por un aterrizaje suave.
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El 62% opina que la fortaleza del consumidor, favorecida por el exceso de ahorro y la solidez del mercado laboral, es la principal razĂłn por la que el debilitamiento del ciclo crediticio no ha desencadenado una recesiĂłn este año, seguida del estĂmulo fiscal estadounidense, mayor de lo previsto, con un 35%.
Dicho esto, un 32% considera que una recesiĂłn mundial es el mayor riesgo para los mercados, por encima de una inflaciĂłn rĂgida (27%). Un 86% considera que los tipos de interĂ©s a corto plazo bajarĂĄn en los prĂłximos doce meses, mientras que un 43% cree que los rendimientos de los bonos a 10 años disminuirĂĄn, ambos en mĂĄximos histĂłricos.
ENCUESTA GLOBAL DE BOFA
Por Ășltimo, en lo que respecta a la encuesta de gestores de fondos global de BofA, se trata de la mĂĄs optimista desde el 22 de enero. Los gestores explican que el efectivo se ha reducido al 4,5%, el nivel mĂĄs bajo en 2 años.
TambiĂ©n destaca que sĂłlo un 2% de los gestores espera tipos mĂĄs altos, un 18% mĂĄs en 2024 y, como posiciones contrarias, apuestan por estar largos en materias primas, China, efectivo, cortos en los Siete MagnĂficos y cortos en bonos.
