La encuesta de confianza de la Universidad de Michigan será la referencia del viernes y vendrá de la mano de los resultados trimestrales de las españolas Cellnex y Vocento.
En la agenda macroeconómica, lo más relevante además de la confianza de Michigan será el PIB británico correspondiente al tercer trimestre, la revisión del rating de Italia por parte de Fitch y las comparecencias de Bostic y Logan de la Reserva Federal. Pero sin olvidar que el sábado se celebra en China el Día del Soltero y en Estados Unidos el Día del Veterano.
Empezando por la agenda macroeconómica, Japón publica su masa monetaria M2 y M3 correspondiente al mes de octubre, que llegará con los datos de inversión empresarial del tercer trimestre (esperado un -3,5% desde un 4,1% previo).
Seguidamente, el Reino Unido publica el PIB mensual correspondiente a septiembre y el trimestral, que se espera en el -0,1% desde el 0,2% anterior. Vendrá de la mano del índice de servicios y la producción industrial de septiembre (anualizado 1,1% previsto desde el 1,3% previo) y de la producción manufacturera de ese mismo mes, así como la balanza comercial.
China presenta también su M2 anual justo antes de que Italia publique la producción industrial de septiembre y subasta deuda a tres años (3,93%) y siete años (4,37%) ligadas a la inflación, así como las comparecencias de Schlegle, vicepresidente del BNS, Logan de la Fed y de Lagarde, presidenta del BCE.
China presenta también su M2 anual justo antes de que Italia publique la producción industrial de septiembre y subasta deuda a tres años (3,93%) y siete años (4,37%) ligadas a la inflación
A las 16.00 hora española se conocerán las expectativas de inflación de la Universidad de Michigan (4,2%), previsiones de inflación a cinco años (3%), expectativas del consumidor (59,3), confianza del consumidor (64 esperados desde 63,8 previos) y condiciones actuales (70,6).
Posteriormente habrá comparecencia de Nagel, presidente del Bundesbank, llegan los datos de plataformas petrolíferas y yacimientos activos de Baker Hughes y termina la agenda con el balance presupuestario federal.
CELLNEX, VOCENTO O ALLIANZ, EMPRESAS DEL DÍA
La lista de empresas que publican el viernes arranca con las españolas Cellnex Telecom y Vocento, y las internacionales Allianz, Shiseido Company, Isuzu Motors, Dai Nippon Printing, Aperam y la Juventus.
Con respecto a las empresas, conviene valorar también su deuda. Adam Darling, gestor de inversiones en el equipo de renta fija de Jupiter AM, explica por qué la selección de bonos High Yield es crucial en un entorno actual en el que los diferenciales de la deuda corporativa se mantienen todavía en niveles relativamente bajos, teniendo en cuenta que una posible recesión podría generar perturbaciones en esta clase de activos.
“Muchos inversores parecen creer que las autoridades pueden orquestar un «aterrizaje suave» en la economía, de tal forma que la inflación descienda hasta los niveles deseados sin perder vigor en el plano del crecimiento. Personalmente, yo considero que eso podría resultar una falacia, ya que existen muchas señales que indican que el crecimiento está flaqueando en todo el mundo”, asegura Adam Darling. “El temor a la recesión domina en Europa y el Reino Unido. Los precios de las materias primas han descendido, exceptuando el petróleo y las empresas también son cada vez más cautas en sus perspectivas y la confianza de los consumidores está deteriorándose”.
El temor a la recesión domina en Europa y el Reino Unido
En este sentido, Darling considera que “la economía mundial podría encontrarse al borde de una recesión. Las tensiones creadas por los altos tipos de interés ya son evidentes en diversos sectores. Las quiebras empresariales están disparándose y muchos emisores del mercado de bonos High Yield no pueden sobrevivir con los rendimientos en los niveles actuales”.
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El gestor asegura que: “A pesar de los argumentos alcistas para los bonos High Yield que aseguran que los rendimientos disponibles son muy elevados, la capacidad de generar alfa y materializar las rentabilidades dependerá de cómo se gestione un ciclo crediticio volátil durante los próximos 12-18 meses. En este entorno, apostamos por seguir siendo pacientes para ver qué ocurre a partir de ahora. Aunque acertar con el análisis macroeconómico es importante, en este entorno resulta determinante un análisis crediticio riguroso”, concluye Adam Darling.
