Tras conocer en las últimas semanas los beneficios empresariales de los primeros nueve meses del año de gran parte de las compañías que cotizan en los mercados bursátiles, llama la atención que tres firmas de nuestro selectivo hayan comunicado en el mismo periodo unas expectativas de crecimientos y ventas por debajo de los esperados para los próximos meses, lo que conocemos como profit warning.
Dentro de nuestro principal índice bursátil destacan en este sentido los realizados por Siemens Gamesa, DIA y Técnicas Reunidas, confiando que en el caso de esta última pueda servir como un punto óptimo de entrada para los inversores.
Por un lado la cadena de distribución DIA, apenas obtuvo una mejora del 1% de sus beneficios, respecto al mismo periodo del año anterior, a pesar de contar con el aumento en el nivel de los precios (inflación) y contar con un crecimiento económico sostenible en regiones clave para sus resultados, como son Iberia (España y Portugal), además de Brasil y Argentina.
Las acciones de la empresa del Ibex más presionada por los bajistas se hunden más de un 30% en los tres últimos meses, sin catalizadores especialmente positivos en el valor, y con el ya conocido profit warning que contempla ahora un descenso del Ebitda, inferior eso sí al 10%, debido entre otras cosas al menor número de aperturas realizado, que implica un crecimiento de ventas menor, y a la gran competencia que tiene la firma, que ha quedado totalmente rezagada respecto a sus competidores como Lidl, Corte Inglés y Mercadona, en la venta a través de canales online.
Siemens Gamesa, con muchos problemas
Respecto a Siemens Gamesa, poco que añadir a la impresión que podamos tener simplemente observando una gráfica del valor en los últimos meses, y la peligrosa espiral bajista que mantiene la compañía a partir de la ruptura a la baja del canal alcista que ofrecía a primeros de año.
Si en el pasado mes de julio fue el negocio en India el principal detonante del desplome sufrido por la compañía, la publicación de los primeros resultados del grupo resultante de la integración del negocio eólico de Siemens con Gamesa, el pasado 13 de octubre, decepcionaron ampliamente a los inversores. El fabricante de aerogeneradores lo atribuía a la revisión en las evaluaciones de diversos activos en inventario de filiales en EEUU y Sudáfrica y con un menor ritmo en Reino Unido.
Técnicas Reunidas debe recuperar dinero
Pero si hay una compañía dentro de nuestro selectivo con importante terreno por recuperar, esa es sin duda, Técnicas Reunidas. Con una caída cercana al 40% en lo que llevamos de año, empujada por los malos datos trimestrales y el profit warning advertido recientemente por su presidente, la compañía petrolera podría convertirse en la principal “ganga” del mercado.
Tras las últimas caídas, el mercado descuenta en su precio las cancelaciones y aplazamientos en los proyectos anteriormente adjudicados tanto en Latinoamérica, como en Oriente Medio, que en los últimos años se ha convertido en la región más relevante en los resultados de la firma con más del 60% de importancia, por lo que la recuperación de esos trabajos sumado a las nuevas expectativas deberían de ofrecer una interesante explotación de beneficios.
También le ayuda la positiva evolución en el precio del barril de petróleo que supera ya el umbral de los 60 dólares. A nivel de fundamentales sorprende que en beneficios por acción, rentabilidad por dividendo y ROE, se encuentra muy por delante que la media de sus competidores a nivel mundial, con un PER de 11,28 en una nivel óptimo en las condiciones actuales del mercado.
Manuel Pinto, analista de XTB
