Los desbloqueos de tokens de la primera semana de noviembre ponen en circulación 879,9 millones de dólares en monedas que hasta ahora estaban retenidas, según el recuento de Tokenomist que recoge BeInCrypto. Tres nombres acaparan las miradas: Bitway (BTW), Kite (KITE) y Hyperliquid (HYPE).
Conviene empezar por lo básico. Un desbloqueo de tokens (en la jerga, token unlock) es el momento en el que una criptomoneda retenida por contrato pasa a poder venderse. Se parece al final de un periodo de lock-up tras una salida a bolsa: hasta esa fecha, equipo e inversores tienen sus títulos congelados; a partir de ahí, pueden colocarlos en el mercado. Si la demanda no crece al mismo ritmo, el precio tiende a resentirse.
Ese es el motivo por el que los calendarios de unlocks se siguen con lupa. No porque cada liberación vaya a tumbar el precio de un activo concreto, sino porque concentran oferta nueva en fechas que todo el mundo conoce de antemano. Esta semana, la oferta nueva es abultada.
El dato que más llama la atención es la proporción. Los tres protagonistas de la semana suman 203,7 millones de dólares, menos de una cuarta parte del total. El resto hasta los 879,9 millones procede de otras liberaciones previstas en los mismos días, entre ellas las de Momentum (MMT), Ethena (ENA) y HMX, cuyos importes concretos no detalla la fuente consultada.
Qué se libera esta semana: Bitway, Kite y Hyperliquid
Bitway (BTW) abrió el calendario el 2 de noviembre con 101,63 millones de tokens valorados en 109,66 millones de dólares. Equivale al 3,37% de los 3.010 millones de BTW que ya están en circulación. La comunidad recibió la mayor parte (60,17 millones) y la asignación para el ecosistema se quedó con 41,46 millones. Bitway es una cadena de capa 1 compatible con Bitcoin y basada en prueba de participación, el mecanismo por el que los tenedores bloquean monedas para validar transacciones y cobrar por ello.
Kite (KITE) es la cita de la jornada. Libera 640 millones de tokens, unos 78,30 millones de dólares, equivalentes al 17,41% de su suministro en circulación: el desbloqueo más agresivo en términos relativos de la semana. De esa cifra, 400 millones van a equipo, asesores y primeros contribuyentes, y 240 millones a inversores. Kite es una cadena de capa 1 compatible con EVM diseñada para que agentes autónomos de inteligencia artificial paguen servicios entre sí.
El mercado no descuenta el token que llega, descuenta al comprador que no aparece para absorberlo.
Hyperliquid (HYPE) cierra la semana el 6 de noviembre, una fecha que todavía está por llegar. Liberará 180.000 tokens, valorados en 15,72 millones de dólares, todos destinados a los contribuyentes principales del proyecto. Sobre el papel es una cifra casi simbólica frente a los 484,74 millones de HYPE que ya circulan.
Por qué Hyperliquid libera un 98% menos de lo que anunció
La cifra de Hyperliquid merece un apartado propio porque rompe el guion. El cronograma estimado del proyecto apuntaba a 9,92 millones de HYPE para el 6 de noviembre. El equipo ha decidido liberar 180.000 tokens: un 98,2% menos de lo previsto.
Hyperliquid es un exchange descentralizado de futuros perpetuos construido sobre su propia cadena de capa 1. Traducido: permite apostar a que un activo sube o baja sin fecha de vencimiento, con un libro de órdenes que vive en la propia cadena y confirmaciones en menos de un segundo. La fuente consultada lo sitúa como el líder del segmento, y el proyecto detalla su funcionamiento en su web oficial. Toda su actividad se paga y se gobierna con HYPE.
¿Por qué importa que libere menos? Porque una liberación grande se lee siempre como presión vendedora potencial, y el mercado no espera al día del unlock para descontarla. Pasar de 9,92 millones a 180.000 tokens elimina de golpe el 98% de la oferta que se esperaba para esa fecha concreta.
Si tienes alguno de estos tokens en cartera, el desbloqueo no te obliga a hacer nada: no hay que reclamar nada ni mover fondos. Lo que cambia es el contexto:
- La oferta disponible sube, así que el precio puede caer aunque el proyecto no haya hecho nada mal.
- Equipo e inversores son los primeros que suelen buscar liquidez, y ese es justo el reparto de Kite esta semana.
- En Hyperliquid el efecto debería ser prácticamente nulo: 180.000 tokens no mueven un mercado de 484,74 millones.
Lo que este calendario dice del mercado (y lo que no)
Los calendarios de desbloqueos tienen mala fama y, a la vez, se leen mal. La mala fama viene de episodios reales: en 2024 y 2025, liberaciones masivas de proyectos como Arbitrum o Aptos coincidieron con caídas que los titulares atribuyeron directamente al unlock. La lectura fina es otra. Cuando una fecha se anuncia con meses de antelación, el mercado la descuenta antes de que llegue, y el movimiento brusco suele aparecer la semana previa, no el día señalado.
La segunda mala lectura consiste en dar por hecho que todo lo anunciado se ejecuta. Hyperliquid acaba de demostrar lo contrario. Y hay otro detalle que invita a la prudencia: Tokenomist marca los desbloqueos de Bitway y Kite como pendientes de verificación, de modo que parte de las cifras de esta semana son proyecciones y no hechos consumados.
El tercer riesgo es de liquidez. Kite empezó a cotizar el 3 de noviembre de 2025, así que acaba de cumplir un año en el mercado. Liberar el 17,41% del suministro en circulación de golpe en un token tan joven es mucho para un libro de órdenes que todavía se está formando. Ahí sí puede haber movimiento de precio; en Hyperliquid, con 180.000 tokens, cuesta imaginar un impacto medible.
Mi lectura, desde la prudencia, es que los desbloqueos importan menos por el volumen que por la señal. Un equipo que recorta su propio calendario está diciendo algo sobre cómo valora su token; otro que lo ejecuta al milímetro en un mercado flojo está diciendo lo contrario. Queda una pregunta abierta: saber si el recorte de Hyperliquid es una decisión puntual o el arranque de un patrón que se repetirá en las próximas fechas del calendario. Conviene mirar cómo absorbe el mercado los 640 millones de KITE en las dos próximas semanas. Si el precio aguanta, el susto habrá sido menor de lo que auguraban los titulares.
