Amper ha firmado con Cofides una inyección de 50 millones de euros en el capital de su filial Amper Comunicaciones Críticas y Tácticas (Amper CCT), la sociedad que comprará Teltronic: el fondo se queda con el 32% del negocio de defensa.
La operación se comunicó al mercado mediante hecho relevante remitido a la CNMV, en el que la compañía que dirige Enrique López sitúa el cierre de la adquisición de Teltronic en los próximos días. Amper ya había dado entrada a Nazca, anterior propietario del activo, con cerca del 7,75% de su accionariado.
Cómo se articula la operación: 50 millones y un 32% del capital
El vehículo elegido es el Fondo para Inversiones en el Exterior (FIEX), que gestiona Cofides. La participación se instrumenta mediante la asunción por parte del fondo de una ampliación de capital con aportaciones dinerarias en Amper CCT, por los 50 millones citados. La sociedad que ejecutará la compra es Next Gen Critical Comms, titular del 100% de las acciones de Teltronic, especializada en comunicaciones de seguridad y defensa.
El diseño importa tanto como la cifra. El dinero entra en la filial, no en la matriz, de modo que Amper financia una compra industrial relevante sin recurrir a su propio balance ni a una ampliación sobre la sociedad cotizada. El socio público asume el 32% de un perímetro que todavía no ha cerrado la adquisición.
«La incorporación de Cofides como socio estratégico en nuestro negocio de Comunicaciones Críticas y Tácticas representa un respaldo muy relevante a nuestro proyecto industrial», ha señalado Enrique López, consejero delegado de Amper. El directivo añade que la operación debe conformar «uno de los principales actores europeos» en comunicaciones críticas y tácticas de uso dual.
El capital entra en la filial, no en la matriz: Amper se dota de caja para defensa sin diluir al accionista de la sociedad cotizada.
Cofides califica la compra como «operación transformacional» para Amper, con elevada complementariedad tecnológica, industrial y geográfica. La entidad espera sinergias comerciales y operativas, un refuerzo de la presencia del grupo en Brasil y México y una vía de expansión hacia Estados Unidos y Canadá, mercados donde las comunicaciones de misión crítica se contratan con estándares homologados.
El mapa de socios: Elinsa, Windwaves y el radar de ART
No es la primera vez que ambas partes se sientan en la misma mesa. Cofides ya entró en Elinsa, la filial de gestión y almacenamiento de energía de Amper, con 41,2 millones de euros y un 25% del capital a finales del pasado ejercicio, a través del mismo FIEX. Después llegó un acuerdo para invertir 20 millones en Offshore WindWaves, la división de eólica marina del grupo.
En paralelo, Amper y el fondo Hyperion —promovido por Pablo Casado y Ricardo Gómez-Acebo Botín— ultiman la compra de Advanced Radar Technologies (ART) por un importe cercano a 45 millones de euros. La firma diseña radares de alta precisión, sensores y software para defensa, seguridad e infraestructuras críticas.
| Operación con Cofides | Importe | Participación | Estado |
|---|---|---|---|
| Amper CCT (Teltronic) | 50 millones | 32% | Cierre inminente |
| Elinsa | 41,2 millones | 25% | Firmada |
| Offshore WindWaves | 20 millones | n.d. | Acordada |
| Amper (entrada de Nazca) | n.d. | 7,75% | Ejecutada |
La lectura de conjunto es clara. Cofides actúa como socio financiero recurrente del perímetro no cotizado de Amper, con tres vehículos distintos y una lógica común: capital público para proyectos industriales con retorno a medio plazo y componente de soberanía tecnológica.
Qué implica valorar Amper CCT en 156 millones
Los 50 millones por un 32% implican, por simple aritmética, una valoración implícita de Amper CCT en torno a 156 millones de euros. Esa cifra conviene ponerla en contexto. La compra de ART se negocia por unos 45 millones, de modo que el negocio de defensa y comunicaciones críticas se está construyendo por agregación de activos medianos, no mediante una única operación de gran tamaño.
El momento del sector acompaña. El gasto europeo en defensa y la renovación de infraestructuras de comunicación de seguridad han revalorizado a los comparables internacionales del segmento —Motorola Solutions, Airbus en comunicaciones seguras o la española Indra—, y ese múltiplo de referencia es el que Amper intenta capturar con Teltronic. La contrapartida es la dependencia de licitaciones públicas y de homologaciones que tardan años en cerrarse.
El mercado, por ahora, no premia el movimiento. Las acciones de Amper cayeron un 2,58% este miércoles hasta 4,53 euros y acumulan un descenso superior al 3% desde principios de año, según los registros de BME. El valor arrastra meses de ofensiva de inversores bajistas que ha penalizado la cotización con independencia de los anuncios corporativos.
Ahí está el nudo del análisis. La operación mejora el perfil industrial del grupo y le da caja en la filial, pero no resuelve la presión sobre el capital cotizado. El calendario manda ahora.
El precedente sectorial más útil es la propia secuencia de Amper con Cofides: un socio público que entra por ampliación, se queda con una minoría relevante y acompaña la expansión exterior del negocio. Si el patrón se repite, el siguiente paso será llevar la estructura de Amper CCT a la consecución de contratos en Latinoamérica antes de plantear cualquier movimiento adicional sobre el perímetro de defensa.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: El cierre efectivo de la compra de Teltronic en los próximos días y la inscripción de la ampliación de capital en Amper CCT, paso previo al desembolso de los 50 millones.
- Reacción del valor: Amper cotiza en 4,53 euros con caída superior al 3% en el año; el mercado descuenta ejecución, no el anuncio, y la presión bajista sigue pesando más que el respaldo de Cofides.
- Precedente sectorial: Las entradas previas de Cofides en Elinsa (41,2 millones, 25%) y Windwaves (20 millones) marcan el modelo: capital público en filiales no cotizadas para financiar crecimiento industrial.
