Deoleo encara la fase final de su venta con una puja en la que el grupo italiano Coricelli parte como favorito para quedarse con las marcas más valiosas del aceite de oliva. Alchemy y CVC, dueños de la mayoría accionarial, fijaron el lunes 24 de agosto como límite para recabar las últimas ofertas y activar la negociación en exclusiva.
La puja entra en la fase final
El proceso arrancó en junio. Los vendedores fijaron el lunes 24 de agosto como fecha límite para recibir las últimas ofertas y dar un acelerón a la desinversión. Si todo avanza según lo previsto, las partes entrarán en conversaciones en exclusiva y firmarán un acuerdo vinculante a finales de septiembre. La propuesta de Coricelli otorga un valor empresarial de 500 millones de euros a Deoleo UK, la sociedad sobre la que se negocia la adquisición. Esa cifra incluye los pasivos y convive con el valor bursátil de la cotizada Deoleo SA.
El gran favorito es el grupo italiano Coricelli, aunque no opera con esa denominación. Fue el primero en notificar su interés formal por Deoleo. Sus accionistas, los hermanos Lorenzo, Pietro, Chiara y Marco Coricelli, controlan Farmers Elite Global, fundado en 2015 y radicado primero en Córdoba y después en Sevilla. Lorenzo Coricelli, consejero delegado, es el máximo accionista con el 61% de las participaciones. El grupo facturó 568 millones de euros en 2025 y obtuvo un beneficio neto de 8,5 millones. En paralelo, Aceites GAC, con el mismo reparto accionarial, aporta otros 400 millones de facturación, lo que eleva la cifra conjunta a 968 millones.
Qué está en juego: las marcas y sus números
Deoleo no es el mayor fabricante de aceite de oliva en España. Ni siquiera el segundo por cifra de negocio; esas posiciones corresponden a dos de sus pretendientes, Dcoop y Acesur. Lo que convierte a la compañía de origen SOS Cuétara en un activo apetecible es la fuerza de sus marcas: comercializa Bertolli, la más vendida del mundo; Carbonell, la número uno en España; y otras como Carapelli, Hojiblanca, Sasso o Koipe. En las cuentas anuales de 2025, Deoleo otorgaba a esas enseñas un valor razonable de 504 millones de euros. Solo Bertolli, bajo licencia perpetua y exclusiva con el grupo japonés Mizkan, está valorada en 239 millones.
A diferencia de Dcoop y Acesur, Deoleo no fabrica marcas blancas. Esa decisión reduce volúmenes, pero sostiene rentabilidades: su resultado de explotación en 2025 representó el 7,1% de las ventas, frente al 0,3% de Dcoop. Incluso en sus peores años, entre 2014 y 2019, acumuló más de 600 millones en pérdidas netas. El valor de marca ha sido, precisamente, la variable que ha sostenido la puja.
| Oferente | Facturación 2025 | Posición en la puja |
|---|---|---|
| Coricelli (Farmers Elite Global + Aceites GAC) | 968 millones | Favorito, mayor valoración |
| Dcoop | 1.400 millones | Mayor envasador mundial |
| Acesur | Más de 1.000 millones | Accionista minoritario (5%) de Deoleo SA |
Dcoop y Acesur representan la alternativa española. La cooperativa andaluza, con fuerte presencia en Estados Unidos a través del 50% de Pompeian, podría verse obligada a desprenderse de activos para superar el escrutinio de las autoridades de competencia estadounidenses. Acesur, dueña de Coosur y de aceitunas La Española, controla cerca del 20% del mercado de virgen extra en España y también es accionista minoritario de la cotizada Deoleo SA con un 5%. El Ministerio de Agricultura ha deslizado su preferencia por un comprador español, aunque la legislación apenas deja margen para intervenir.
La puja no se juega en los volúmenes de aceite, sino en el foso competitivo de unas marcas que valen más que la propia capacidad industrial de Deoleo.
Los vendedores, Alchemy y CVC, controlan Deoleo desde hace más de una década. CVC se hizo con la empresa en 2014 y, entre ese año y 2019, la aceitera no dio beneficios y encadenó hasta cuatro consejeros delegados. El último, Ignacio Silva, actual presidente no ejecutivo, lideró la reestructuración financiera que permitió limpiar el balance y facilitó la entrada del fondo británico Alchemy como principal accionista, con más del 40%. Ambos fondos pilotan ahora un proceso que entra en su fase final.
El precedente sectorial: el valor de marca frente al volumen
El patrón no es nuevo. En el gran consumo, las operaciones corporativas se pagan por posición de marca, no por capacidad productiva. En el caso de Deoleo, la valoración de 504 millones de sus enseñas casi coincide con el valor empresarial de 500 millones que se negocia para Deoleo UK, una señal de que los oferentes están pagando por activos intangibles más que por fábricas o contratos de marca blanca. La comparación con la entrada de CVC en 2014 es reveladora: entonces era una compañía averiada financieramente; hoy, tras la reestructuración, la puja reconoce una rentabilidad operativa del 7,1% que la diferencia radicalmente de los envasadores de marca blanca.
El encaje regulatorio pasa por la CNMC en España y por las autoridades federales en Estados Unidos. Coricelli juega con ventaja por su escasa presencia internacional, lo que minimiza los choques con los supervisores de defensa de la competencia. Dcoop, en cambio, arrastra un solapamiento evidente con Pompeian en el mercado estadounidense, donde Bertolli también compite; si la cooperativa gana la puja, la cesión de activos será una condición previsible. Acesur, con su 5% en Deoleo SA y su fuerte negocio de marca blanca, plantea menores sinergias de marca pero un encaje industrial natural.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La negociación en exclusiva que se activará tras el lunes 24 de agosto y el anuncio de un acuerdo vinculante a finales de septiembre.
- Reacción del valor: La cotización de Deoleo SA puede verse influida por la prima implícita sobre el valor bursátil actual y por la menor presión regulatoria asociada al oferente elegido.
- Precedente sectorial: La posición de Dcoop en Estados Unidos con Pompeian anticipa que cualquier comprador con solapamiento en ese mercado deberá ceder activos para obtener el visto bueno.
