La incesante aceleración de la inteligencia artificial ha disparado una sed insaciable de capital que está transformando el negocio bancario global. En una reciente entrevista con Bloomberg Television, Dave McKay, CEO de Royal Bank of Canada (RBC), dibujó un panorama donde la demanda de financiación para infraestructuras de IA compite con factores geopolíticos y un renovado apetito inversor por las tecnologías emergentes, como la exitosa OPV de SpaceX.
El riesgo ‘on’ y la fiebre por las nuevas emisiones
McKay confirmó que RBC fue el único banco canadiense que participó en la distribución de la OPV de SpaceX, una operación que para el directivo simboliza un entorno de claro apetito por el riesgo tanto en Estados Unidos como en Canadá. “Hay un hambre real por las nuevas emisiones”, aseguró, señalando el foco en la tecnología y también en sectores tradicionales canadienses como la construcción de oleoductos, la minería de minerales raros o la exportación de alimentos. El flujo de capital, según sus palabras, es “muy interesante y fuerte”.
Ese dinamismo se refleja incluso en las acciones del propio banco. McKay admitió que RBC está experimentando el mayor interés extranjero “en mucho tiempo”, un síntoma de que el apetito inversor no discrimina entre viejos y nuevos negocios. La entidad planea, de hecho, un día del inversor en Canadá el próximo septiembre para profundizar en las oportunidades que ofrece este momento.
La IA y la carrera por un capital que parece no tener fin
El auge de la inteligencia artificial ha creado, en palabras de McKay, un “apetito insaciable” por todas las formas de capital: deuda, equity y financiación híbrida. Los hiperescaladores y los proveedores de computación y memoria compiten ferozmente por captar una demanda que supera con creces la oferta actual. “No sabemos cuál es el ciclo de demanda a largo plazo, pero ahora mismo hay una escasez clara de suministro”, explicó el CEO. Ese desequilibrio está llevando a las empresas tecnológicas a acumular efectivo y a los bancos a llenar sus balances con una velocidad inusitada.
La percepción de que el capital es finito está disparando otro fenomeno: el miedo a quedarse fuera. “Hay un temor a si habrá suficiente capital para toda la demanda que se avecina”, subrayó McKay. En un contexto en el que los balances de los bancos se saturan rápidamente, especialmente si se es prudente con la concentración sectorial, la banca está recurriendo a instrumentos como los seguros de high yield y las emisiones de capital. Para RBC, el negocio se está expandiendo sobre todo en Estados Unidos, donde la economía tira con fuerza, mientras que en Canadá la demanda se muestra más contenida por la incertidumbre comercial con su vecino.
‘Hay una carrera entre los hiperescaladores por captar esta demanda a escala. Es una apuesta de dimensionamiento colosal.’
— Dave McKay, CEO de RBC
Canadá, entre la diversificación y la solidez del T-MEC
La relación entre Canadá y Estados Unidos, basada en 1,3 billones de dólares de intercambio comercial anual, sigue siendo sólida, según McKay, pero requiere ajustes. Las negociaciones en torno al T-MEC no apuntan a una cancelación del acuerdo, sino a una posible no renovación de la extensión prevista para 2036. “La diferencia entre terminación y cancelación es enorme. Este acuerdo es demasiado importante para ambos países como para cancelarlo”, afirmó, recordando que 35 estados estadounidenses tienen a Canadá como su principal socio exportador.
A pesar de esa interdependencia, el banquero ve más necesario que nunca diversificar. Canadá, que destina el 80% de su comercio a su vecino del sur, está impulsando exportaciones de petróleo (hasta dos millones de barriles diarios adicionales), de gas natural licuado (multiplicando por dos su capacidad hasta los 100.000 millones de pies cúbicos) y de minerales raros. Además, McKay defendió el papel del país como “superpotencia proteínica” capaz de duplicar su producción de alimentos. Esta diversificación, que también mira a Europa y Asia, va de la mano con un plan del primer ministro para reducir la dependencia de un único cliente.
Capital de escalado para que las ‘startups’ no huyan
Para que las empresas tecnológicas canadienses no trasladen su propiedad intelectual a Estados Unidos, RBC ha decidido invertir directamente con capital de crecimiento. McKay explicó que Canadá sufre una carencia de capital de escalado: el 70% de esa financiación históricamente provenía del otro lado de la frontera. Ante la reducción de esos flujos, el banco ha tomado posiciones en compañías como una firma de fotónica cuántica en Vancouver y una plataforma de salud digital, y está evaluando una inversión en una empresa de proteínas vegetales con tecnología innovadora, con compradores en Asia. “Necesitamos que estas ideas escalen aquí para crear el efecto ‘flywheel’ que ya vimos con Shopify o BlackBerry”, argumentó.
El CEO que se construyó su propia oficina con IA
En una confesión poco habitual, McKay reveló que ha diseñado personalmente una suite de agentes de IA para su oficina ejecutiva. Esta herramienta, basada en modelos de lenguaje de gran escala aplicados sobre datos internos y externos, le permite consultar en segundos lo que antes tardaba una semana en obtener: desde análisis macroeconómicos comparativos hasta reportes financieros detallados. “Le pido un informe y lo tengo en cuatro segundos, porque está construido sobre nuestros propios datos y sobre un LLM que busca en todo el universo de información”, detalló. El banco está utilizando la IA no solo para ganar eficiencia, sino para mejorar la visión estratégica del negocio.
Empleo: la IA no destruye, pero remodela
McKay quiso matizar el discurso apocalíptico sobre la inteligencia artificial y el empleo. A su juicio, no se trata de una destrucción masiva de puestos de trabajo a corto plazo, sino de un proceso de décadas en el que la tecnología desplazará ciertas tareas y creará otras nuevas. “Si miras la historia, cada ola tecnológica ha generado más empleo del que destruyó”, recordó. En RBC, las contrataciones se mantendrán planas en el futuro inmediato, pero la formación interna y la recolocación serán fundamentales. Sectores como la asesoría financiera, la atención telefónica o la gestión de datos seguirán necesitando personas, aunque sus roles evolucionen.
Con una expansión clara hacia Estados Unidos y Europa, y una apuesta firme por la tecnología y la diversificación comercial, el mensaje del CEO de RBC es un termómetro de cómo la gran banca está navegando la mayor ola de transformación digital en décadas. Como telón de fondo, la OPV de SpaceX marca un punto de inflexión en la confianza del mercado. ¿Hasta dónde llegará esa sed de capital mientras la IA sigue demostrando que no entiende de fronteras?
Puedes ver la entrevista completa en el vídeo original de Bloomberg Television:
