La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha archivado la denuncia presentada por OHLA contra su exconsejero Antonio Almansa por un presunto beneficio irregular de 1,2 millones de euros. Según fuentes financieras, el supervisor bursátil no ha detectado indicios de uso de información privilegiada en la venta de cinco millones de acciones por parte del exmiembro del consejo, en plena pugna de poder por el control de la constructora.
Archivo de la CNMV: sin indicios de ‘insider trading’
La investigación de la CNMV se centró en la operativa de Almansa, que en marzo de 2025 se deshizo de un paquete de cinco millones de títulos a un precio medio de 0,52 euros, apenas unos días antes de que Kuwait ejecutase avales contra la empresa por cerca de 40 millones. La denuncia, impulsada por los hermanos Amodio, presidente y vicepresidente de OHLA, sostenía que el consejero disponía de información privilegiada sobre el riesgo del laudo arbitral.
Sin embargo, el regulador concluyó que la información era falsa. Almansa vendió cuando el periodo restringido de negociación (‘blackout’) ya había expirado, ya que las cuentas de 2024, que recogían expresamente el riesgo de pérdida del laudo, se habían publicado antes de la operación. El archivo de la denuncia supone un varapalo para la dirección de la constructora, que había utilizado esta acusación como ariete en el conflicto interno.
Una guerra abierta en el consejo de OHLA
El enfrentamiento enfrentó a los hermanos mexicanos Luis y Mauricio Amodio, que controlan el 26% del capital, contra un grupo de inversores españoles liderados por José Elías, que había comprado un 17% en la ampliación de diciembre de 2024. Almansa formaba parte de ese consorcio y era la pieza señalada por los Amodio para desestabilizar a los socios críticos con su gestión.
La denuncia ante la CNMV se presentó en un clima de máxima tensión. Elías había exigido una tercera ampliación de capital para evitar el preconcurso de acreedores y había criticado con dureza la gestión financiera. En respuesta, la comisión de auditoría de OHLA amonestó gravemente a Almansa por las operaciones, pese a que el periodo de ‘blackout’ ya había finalizado. La dimisión en bloque de los tres consejeros afines a Elías el mismo 27 de marzo de 2025 evidenció la ruptura total.
La guerra de poder desató acusaciones cruzadas de gastos injustificados y conflictos de interés. Finalmente, los Amodio consolidaron su control y los socios de Elías fueron vendiendo sus participaciones. Solo el dueño de Audax Renovables mantuvo un 8% que luego redujo al 5% en marzo de 2026.
El archivo de la CNMV desmonta la principal arma corporativa que los Amodio utilizaron para expulsar al núcleo duro de los inversores españoles.
Almansa, por su parte, obtuvo una plusvalía de casi el 100% en apenas tres meses: había comprado los títulos en la ampliación de capital a un coste de 1,3 millones de euros y los vendió por 2,5 millones, un beneficio de 1,2 millones. La operación, perfectamente legal según la CNMV, no infringió las normas de abuso de mercado porque no existía información privilegiada no pública en el momento de la venta.
Qué cambia para los accionistas y el mercado
El carpetazo de la CNMV deja en evidencia la estrategia de los Amodio para apartar a los consejeros díscolos. La denuncia ante ante el regulador se ha revelado como un instrumento de presión más que como un caso sólido de ‘insider trading’. Para los minoritarios, el episodio subraya la volatilidad de una compañía que ha coqueteado con el preconcurso y cuyas luchas internas han lastrado la cotización.
La decisión del supervisor tendrá un efecto limitado en el valor, que ya descuenta la elevada conflictividad societaria. Sin embargo, sienta un precedente sobre la interpretación de los periodos de ‘blackout’ y la obligación de los consejeros de abstenerse de operar solo cuando las cuentas anuales no se hayan hecho públicas.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: El próximo movimiento de José Elías, que aún mantiene un 5% y podría intentar reforzar su posición o vender definitivamente en los próximos meses.
- Reacción del valor: OHLA cotiza en mínimos tras la guerra interna. El archivo de la CNMV no altera la percepción de riesgo, pero aleja el fantasma de una sanción penal.
- Precedente sectorial: El caso recuerda a conflictos en otras cotizadas del sector, donde la CNMV suele archivar denuncias cuando la operativa se ajusta a los plazos legales de publicación de cuentas.
