Morpho, el protocolo de préstamos descentralizados que opera sobre Ethereum y otras blockchains, acaba de cerrar una ronda de financiación de 175 millones de dólares liderada por a16z crypto y Paradigm. La operación valora al proyecto en hasta 2.000 millones de dólares y cuenta con la participación de Apollo Funds, Circle Ventures y VanEck, una alianza que junta capital cripto nativo con gestoras tradicionales.
El dato llega en un momento en el que Morpho ya maneja 6.600 millones de dólares en valor total bloqueado (TVL, el dinero depositado por los usuarios en sus contratos inteligentes) y se acerca cada vez más a Aave, el líder indiscutible del sector. La brecha se ha estrechado a raíz del ciberataque de 290 millones que sufrió Aave en abril de 2026, un episodio que ha servido para acelerar la búsqueda de alternativas por parte de los grandes jugadores.
Morpho recauda 175 millones de dólares de a16z y Paradigm: los detalles de la operación
La ronda se ha estructurado en criptomonedas y se ha cerrado al precio medio mensual del token del protocolo, según explicó Paul Frambot, cofundador de Morpho, a Fortune. Junto a Paradigm y a16z, también ha entrado Ribbit Capital, una firma más conocida por apostar por fintechs que por proyectos DeFi. La imagen de Apollo —un gestor de activos con más de medio billón de dólares bajo gestión— invirtiendo en un protocolo de préstamos sobre Ethereum es el mejor resumen del momento.
Frambot tiene 25 años y fundó Morpho a los 20 junto a otros tres ingenieros franceses. Su frase más comentada durante la negociación fue: «Creo que TradFi va a tener que ponerse pantalones cortos». Un guiño a la distancia cultural entre los hoodies del ecosistema cripto y los trajes de Wall Street que, sin embargo, esconde un movimiento muy serio.
Qué hace Morpho y por qué los gigantes de Wall Street ya están dentro
Morpho permite que cualquier usuario cree su propio mercado de préstamos con parámetros de riesgo a medida. Dicho de otra forma: puedes construir tu propia versión de Aave adaptada a lo que necesites. Esta flexibilidad ha atraído a plataformas como Coinbase, Kraken, Anchorage Digital y Galaxy Digital, que ya utilizan la infraestructura de Morpho para sus operaciones de préstamo y gestión de liquidez.
La propuesta no ha pasado desapercibida para los analistas. Guy Wuollet, socio general de a16z crypto, comparó el momento con una especie de «viernes informal» en el que los constructores DeFi se ponen un poco más elegantes mientras los banqueros se aflojan la corbata. La propia visita de Frambot a un evento en la Bolsa de Nueva York —donde, según Fortune, llevaba pantalón largo— es la metáfora perfecta de este acercamiento.
La DeFi ya no es un experimento: es la infraestructura que el capital institucional empieza a usar para sus propias operaciones.
DeFi va de traje y corbata: el momento institucional de Ethereum
Que tres de los nombres más influyentes del capital riesgo (Paradigm, a16z y Ribbit) pongan 175 millones sobre un protocolo de préstamos descentralizados no es una anécdota. Es la señal más clara hasta la fecha de que las finanzas tradicionales han dejado de mirar a Ethereum desde la barrera y han empezado a construir sobre él.
El recorrido ha sido largo. En el verano DeFi de 2020, los protocolos de préstamo sobre Ethereum movían cifras modestas y servían sobre todo a usuarios cripto nativos. Seis años después, la misma tecnología aspira a colarse en la tesorería de fondos de pensiones y en los departamentos de tesorería de los grandes bancos. Morpho no es el único que lo intenta, pero la combinación de una arquitectura modular, un equipo joven y un respaldo financiero de este calibre lo convierten en el proyecto a seguir.
Los riesgos, por supuesto, no han desaparecido. El incidente de seguridad de Aave recuerda que los contratos inteligentes siguen siendo vulnerables y que la supervisión regulatoria en Estados Unidos y Europa avanza a dos velocidades. La propia dependencia de Morpho de un número reducido de proveedores de liquidez institucionales introduce un punto de concentración que la comunidad más purista de Ethereum observa con recelo. La convergencia entre las corbatas y los hoodies es real, pero aún le quedan varias páginas por escribir.
