Inveready ha exigido a Parlem Telecom el pago inmediato de 17,9 millones de euros en deuda, desencadenando un desplome del valor en el BME Growth. La reclamación, comunicada ayer al mercado, coloca a la operadora catalana en una encrucijada que podría cambiar radicalmente su estructura accionarial o abocarla al preconcurso de acreedores.
La reclamación que arrincona a Parlem
La gestora presidida por Josep María Echarri ha notificado el vencimiento anticipado de cuatro emisiones de obligaciones convertibles, declarando la deuda líquida, vencida y exigible desde el lunes 8 de junio. Simultáneamente, un acreedor vinculado ha ejecutado el vencimiento cruzado (cross-default) de una línea de crédito renovable.
Dos tenedores minoritarios también han reclamado el reembolso, pero se muestran dispuestos a pactar un calendario flexible. Inveready, sin embargo, no concede tregua: su ofensiva es total y sin calendario de espera.
La dirección de Parlem trabaja a contrarreloj en dos vías. La primera pasa por una recapitalización exprés que convierta los 17,9 millones en acciones. La segunda, por encontrar un tercer inversor institucional que asuma la deuda y alargue los plazos. Las negociaciones, según fuentes cercanas, están en una fase muy preliminar.
Los números de Parlem: facturación a la baja y pérdidas de 4,4 millones
La crisis de liquidez tiene un sustrato contundente en el balance del pasado ejercicio. Parlem cerró 2025 con unas pérdidas de 4,4 millones de euros y una facturación estancada en 49,5 millones, muy por debajo de los 54 millones presupuestados. El EBITDA real se quedó en 2,8 millones, menos de la mitad de los 6 millones previstos.
| Magnitud | Real 2025 | Presupuesto 2025 | Desviación |
|---|---|---|---|
| Facturación | 49,5 M€ | 54 M€ | -8,3% |
| EBITDA | 2,8 M€ | 6 M€ | -53,3% |
| Resultado neto | -4,4 M€ | – | N/A |
En contraste, el primer cuatrimestre de 2026 arroja una facturación de 16,4 millones de euros, en línea con el nuevo presupuesto anual de 47,95 millones. La compañía ha recortado un 54% los costes de captación de clientes para preservar caja, un ajuste drástico que busca ganar tiempo.
La batalla por el capital: Mayoral e Inveready a las puertas del control
La exigencia de Inveready no es un hecho aislado. El pasado viernes, Global Portfolio Investment —vehículo de la familia Domínguez, dueños de Mayoral, y principal accionista de Parlem con el 19,14%— pidió notarialmente una junta extraordinaria para forzar la conversión de la deuda. Esa operación daría a Inveready cerca del 50% del capital, evitando la ejecución judicial ya promovida en los juzgados mercantiles de Barcelona.
Si la recapitalización prospera, Inveready pasaría de su actual 11,52% a superar el 45% del capital, una participación calculada para quedar justo por debajo del umbral que obligaría a lanzar una OPA. Un movimiento quirúrgico que redefine el equilibrio de poder sin necesidad de opa hostil.
Inveready se sitúa a un paso de controlar la teleco sin necesidad de lanzar una OPA, un movimiento que redefine las reglas del juego en el BME Growth.
Análisis: el fantasma del concurso y el eco del caso Finetwork
Si las negociaciones encallan, el procedimiento concursal asoma como el escenario más probable. Parlem podría solicitar el preconcurso en los juzgados. La situación recuerda al reciente litigio entre Finetwork y Vodafone, donde las tensiones entre operadores y financiadores derivaron en un pulso de altos vuelos.
Para los accionistas minoritarios, la conversión masiva diluiría su participación, aunque evitaría la liquidación. Para Inveready, el control sobre la operadora —con una facturación recurrente aunque menguante— es un activo que encaja en su tesis de value investing. El fondo apuesta por el saneamiento y la futura venta del operador, o por consolidarlo con otras participaciones del sector.
Conviene no perder de vista que la teleco ha demostrado capacidad de reacción en el arranque de 2026: la reducción de costes y el alineamiento con los nuevos presupuestos son un clavo al que agarrarse. Pero sin un acuerdo rápido, el reloj corre en contra.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La evolución de las negociaciones entre Parlem, Inveready y Mayoral en los próximos días. Cualquier anuncio sobre la convocatoria de junta extraordinaria o sobre un preacuerdo con un tercer inversor será determinante.
- Reacción del valor: La acción ha retrocedido con fuerza, y una conversión diluiría aún más a los accionistas actuales. Sin embargo, si se materializa un salvavidas financiero, el rebote podría ser violento.
- Precedente sectorial: El caso Finetwork-Vodafone mostró que los conflictos entre telecos y sus financiadores pueden acabar en los tribunales. Parlem se enfrenta a una disyuntiva similar, con el añadido de que el regulador (CNMV) no interviene en el BME Growth con la misma intensidad que en el mercado continuo.
