La Socimi Lar España publicará una actualización de negocio correspondiente al tercer trimestre hoy viernes 24 de noviembre durante la sesión y celebrará una conference call a las 13.00h CET.
Los analistas estarán pendientes del crecimiento de rentas like for like (comparables), de los datos de afluencias y ventas retail, y de los niveles de ocupación y endeudamiento, pero también de posibles novedades en su política de dividendo.
Lar España procedió el pasado mes de julio a la desinversión de los parques comerciales Rivas Futura y Vistahermosa por un importe total de 129,1 millones de euros. Con ello, el tercer trimestre contará únicamente con un mes de consolidación (julio) de los ingresos derivados de estos parques comerciales.
El senior equity Analyst de Renta 4, Javier Díaz, explica que, en este sentido, a pesar de la pérdida de ingresos estimada de -1,3 millones en el trimestre por las mencionadas desinversiones (Renta las estima en 7,6 millones anuales de rentas brutas) prevemos que el buen todo operativo continúe impulsando las rentas brutas de Lar.
Así, con una ocupación que prevemos se mantenga estable en el 96%, junto a un incremento de rentas brutas like for like (comparables) a dígito simple alto y el aumento del 7,7% en las nuevas rentas acordadas a junio de 2023 (sobre una tasa anualizada de rotación del 10%), estimamos que Lar España registre un incremento de ingresos del 3% frente al tercer trimestre de 2022 (compensando la salida del perímetro de consolidación de Rivas Futura y Vistahermosa).
Por el lado de balance, esperamos una reducción de la ratio LTV (loan to value) derivada de las desinversiones realizadas en el trimestre, desde los niveles del 38% a junio de 2023.
Por último, cabe mencionar que a nivel de beneficio neto, Lar España continuará registrando el impacto positivo de 20 millones derivado de la recompra de bonos llevada a cabo en enero de 2023. Su recomendación es sobre ponderar con un precio objetivo de 7,30 euros por acción.
Recordemos que este trimestre no cuenta con actualización del valor de los activos.
Como comparativa, el consenso de analistas que recoge Bloomberg el jueves establece un precio objetivo de 7,45 euros, lo que otorga a la Socimi un potencial de revalorización del 30%. Todos los analistas del consenso aconsejan comprar y todos ellos tienen precios objetivos por encima del precio actual del mercado (todos por encima de los 6,5 euros) frente a los 5,7 euros que marcaba ayer.
Las previsiones del consenso de Bloomberg establecen unas ventas comparables de 21,5 millones en el trimestre, con un Ebit comparable de 21,2 millones, un Ebitda comparable de 17,6 millones y un beneficio neto de 14,3 millones.
Los analistas de Bestinver Securities tienen a Lar España entre sus valores favoritos de noviembre. Consideran que pueden actuar como catalizadores del precio de la Socimi avances en su plan estratégico (ya sean desinversiones o inversiones) y cualquier información sobre su dividendo para 2024, especialmente en relación con la desinversión de 129 millones de euros anunciada en el primer semestre que debería conllevar una remuneración extraordinaria al accionista. La suya es una recomendación de comprar con un precio objetivo en el rango de los 6,7-7,1 euros.
DESINVERSIONES DE LAR ESPAÑA EN 2023
Lar España anunció a finales del pasado mes de julio la venta de los parques comerciales Rivas Futura (Rivas Vaciamadrid) y Vistahermosa, en Alicante, a sociedades pertenecientes a la plataforma inmobiliaria AEW por un importe de 129,1 millones de euros.
Según comunicó la Socimi a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) entonces, la operación supone una revalorización del 24% sobre el precio de adquisición de los dos activos.
El parque comercial Rivas Futura fue adquirido por Lar España en febrero de 2018 por 61,6 millones de euros. Cuenta con una superficie bruta alquilable de 36.447 metros cuadrados.
Por su parte, el parque comercial Vistahermosa, en Alicante y con 33.763 metros cuadrados, fue adquirido por Lar España en junio de 2016 por 42,5 millones de euros.
