Bitcoin ronda los 80.000 dólares y ya son varias las veces que ha perdido ese nivel en los últimos días para recuperarlo poco después. El precio cae cerca de un 2% en la sesión y acumula un descenso del 4,75% en el mes, unos 4.000 dólares desde los 84.000 que tocó el 21 de octubre.
La explicación de esa resistencia numérica no está en el gráfico, sino en el calendario. La Reserva Federal cierra mañana miércoles, 28 de octubre, una reunión de dos días sobre tipos de interés, y el mercado lleva una semana colocándose antes de escuchar el veredicto.
635 millones salen de los ETF y 800 millones en liquidaciones
Los fondos cotizados (ETF) de bitcoin al contado registraron salidas netas de 635 millones de dólares el pasado 22 de octubre. Conviene aclarar qué es un ETF al contado: un vehículo que compra y custodia bitcoin real y cuyas participaciones se negocian en bolsa, de modo que un inversor puede exponerse al precio sin abrir una cartera de criptomonedas.
La lectura institucional es la que pesa. Que un fondo de este tipo devuelva dinero no significa que sus clientes hayan dejado de creer en bitcoin, pero sí que están reduciendo exposición antes de un evento con capacidad de mover el precio. Es el comportamiento clásico de quien prefiere ver la carta antes de apostar.
El episodio más doloroso llegó la semana pasada, cuando una caída breve por debajo de los 80.000 dólares desencadenó unos 800 millones de dólares en liquidaciones de posiciones largas. Traducido: miles de apuestas a que el precio subiría, hechas con dinero prestado, se cerraron a la fuerza cuando el mercado fue en su contra, y esos cierres forzosos empujaron el precio aún más abajo.
Ochenta mil no es un número redondo cualquiera: es donde se acumulan las órdenes automáticas y donde el mercado decide si el rango aguanta o se rompe.
El volumen negociado en las últimas 24 horas ronda los 18.120 millones de dólares, una cifra respetable pero lejos de los picos de pánico. En el último mes el precio se ha movido entre 79.397 y 86.806 dólares, un rango de algo menos del 10% que resume bien la sensación de compás de espera.
La Fed decide y el mercado ya ha puesto sus cartas
En septiembre, el banco central estadounidense subió el rango objetivo de los tipos al 3,75%-4%, y las actas de aquella reunión dejaron abierta la puerta a un nuevo incremento antes de que acabe el año. Ese es el escenario que el mercado intenta descontar desde hace días, según el calendario oficial de la Reserva Federal.
Las apuestas más recientes señalan una pausa como resultado más probable, aunque esas probabilidades se han movido en las últimas jornadas. Traducido a precios, un mantenimiento dejaría a bitcoin cómodo entre los 80.000 y los 88.000 dólares; una subida lo empujaría hacia la parte baja de ese rango, justo donde se concentran las órdenes de venta automáticas.
La lógica la entiende cualquiera que haya mirado una hipoteca. Cuando el dinero se encarece, los activos que no generan intereses por sí mismos —el oro, el arte, bitcoin— compiten peor contra un bono que paga más. Por eso el mercado escuchará con atención a Kevin Warsh, presidente de la Fed, por si deja alguna pista sobre diciembre.
Tres frentes abiertos: petróleo, inteligencia artificial y el techo de los 126.000
El primero de esos frentes es energético. El petróleo superó los 100 dólares el barril a principios de septiembre, cuando se recrudecieron los ataques entre Estados Unidos e Irán, y un crudo caro se cuela en la inflación con el tiempo. Si la inflación no cede, la Fed tiene menos margen para bajar tipos, y sin tipos a la baja el argumento de compra de bitcoin se debilita.
El segundo frente es la competencia por el capital. La inteligencia artificial absorbe estos días la atención y el dinero: Anthropic prepara una salida a bolsa que podría valorarla cerca del billón de dólares (965.000 millones), Meta planea captar hasta 95.000 millones para sus proyectos de IA y Tesla subió un 6% en la última sesión. Las bolsas acompañan con subidas moderadas —Nasdaq +0,8%, S&P 500 +0,6%, Dow +0,3%— mientras se esperan los resultados de Alphabet, Microsoft y Amazon.
Con ese telón de fondo, bitcoin se queda sin el relato que lo llevó al máximo histórico de 126.277 dólares. No es la primera vez que ocurre: en cada tramo de espera antes de una decisión de tipos, el precio tiende a pegarse a un número redondo, acumular liquidez a ambos lados, y resolverse con un movimiento brusco en cuanto hay noticia. Los 80.000 funcionan ahora como ese imán.
Hay un riesgo estructural que merece mención aparte. El flujo de los ETF lo controlan un puñado de gestoras y sus decisiones se mueven en bloque: si las salidas se repiten varios días seguidos, el soporte de los 79.000 se pondrá a prueba con más facilidad de la que sugiere el gráfico. La contrapartida es igual de cierta: una entrada de dinero institucional con la misma intensidad devuelve el precio al centro del rango en cuestión de sesiones.
Lo que toca mirar esta semana es concreto: el comunicado del miércoles, el tono de Warsh sobre diciembre y si los ETF encadenan una segunda jornada de salidas. Por debajo de 79.397 dólares, el suelo del rango deja de ser una hipótesis y pasa a ser una pregunta abierta.
