A un mes de las elecciones legislativas EEUU 2026, la inflación se ha convertido en el eje de la campaña. Los estadounidenses votan el 3 de noviembre y lo harán pensando en la caja del supermercado, no en la política exterior que ha dominado la agenda de Donald Trump en los últimos meses. El propio presidente ha convertido los comicios en un plebiscito sobre su gestión y ha pedido a los votantes que imaginen su nombre en la papeleta.
He repasado los sondeos disponibles antes de escribir estas líneas y el patrón es consistente. El coste de vida es, con diferencia, la primera preocupación del electorado. En una encuesta de Reuters e Ipsos, un 47% de los votantes registrados señaló el costo de vida como el factor individual más importante para decidir su voto, frente al 20% que mencionó las normas democráticas y el 10% que citó la inmigración. Un sondeo de The Washington Post junto a Ipsos eleva el peso de la economía y los precios altos al 54% de los votantes registrados.
Los datos que sostienen el castigo electoral
Las cifras que maneja la Casa Blanca explican esa jerarquía de prioridades. Según el Bureau of Labor Statistics, la inflación se situó en agosto en el 3,4%, todavía lejos del 2% que la Reserva Federal considera su objetivo. El desglose es más incómodo para el consumidor medio:
- Energía: 16,3% más cara que un año antes.
- Combustible: 27,4% de subida interanual, el componente que más tensiona al votante.
- 69,5% de los estadounidenses desaprueba el manejo de la inflación por parte de Trump, según el promedio de RealClearPolling.
- Solo el 17% de los adultos aprueba su gestión del coste de vida y un 26% su manejo general de la economía, el mínimo registrado, según AP-NORC.
El 65% de los adultos que culpa a las políticas presidenciales de la inflación, según AP, es el dato que más incomoda a los candidatos republicanos. Aproximadamente la mitad de los adultos declara estar “extremadamente” o “muy” preocupada por poder llenar el depósito del coche, frente al 39% de julio. La mitad también teme no poder comprar alimentos. Y los republicanos hacen malabares para no quedar pegados al presidente sin romper del todo con él.
Los dos vectores que explican el alza de precios están identificados: la política arancelaria y el cierre del estrecho de Ormuz tras la entrada en la guerra con Irán, que disparó el coste de los carburantes y del transporte. La Reserva Federal se ha visto obligada a endurecer su política monetaria para contener una inflación que no cede al ritmo previsto. El alto el fuego es precario y el precio del combustible no baja.
«Es probable que los demócratas ganen la Cámara de Representantes y, a día de hoy, tienen más de un 50% de probabilidades de controlar el Senado.» — John Mark Hansen, profesor de Ciencias Políticas de la Universidad de Chicago, octubre de 2026
Lo que se juega Trump el 3 de noviembre
La cita electoral renueva las 435 bancas de la Cámara de Representantes y un tercio del Senado, además de 36 gobernaciones y más de 6.100 escaños en legislaturas estatales. Los republicanos llegan con una mayoría de 53-47 en el Senado y con el control de la Cámara Baja. Lo que veo en los análisis de los especialistas es un escenario de pérdida probable de la Cámara y de Senado abierto.
Thad Kousser, profesor de Ciencias Políticas en la Universidad de California en San Diego, sostiene que la dinámica se ha inclinado hacia los demócratas, pero advierte de la capacidad del presidente para redefinir la narrativa. En su lectura, si la oposición recupera al menos una cámara, la agenda de política interna se estanca, se multiplican las investigaciones y su control sobre el rumbo del Partido Republicano se debilita. Esa es la contradicción que los datos no resuelven: un presidente con índices muy bajos en economía conserva margen para fijar el marco del debate.
«La dinámica política se ha inclinado a favor de los demócratas durante los últimos meses, pero una de las habilidades políticas más valiosas del presidente Trump ha sido su capacidad para establecer y redefinir la narrativa.» — Thad Kousser, profesor de Ciencias Políticas en la Universidad de California en San Diego, octubre de 2026
🌍 El impacto en España y Europa
Para el lector español, el resultado del 3 de noviembre tiene una traducción concreta. La agenda arancelaria desplegada por la Casa Blanca en los últimos dos años es la que ha tensionado el comercio con Bruselas, y una victoria demócrata en al menos una cámara limitaría su capacidad de ampliarla. Eso daría oxígeno a los exportadores españoles del automóvil, el agroalimentario y la química, los más expuestos. En paralelo, una Reserva Federal que mantenga tipos restrictivos para combatir una inflación del 3,4% sostiene el dólar, encarece las importaciones europeas de energía y complica la convergencia del BCE con su objetivo del 2%.
- Euríbor: mientras la Fed no recorte, el diferencial con el BCE se mantiene y la bajada del Euríbor a 12 meses llega más despacio, con el consiguiente freno al alivio de las hipotecas variables.
- Inflación europea: el encarecimiento energético derivado del conflicto con Irán se traslada a la eurozona vía importaciones y presión sobre el gas.
- Empresas del IBEX: un bloqueo de nuevos gravámenes en Washington mejoraría las perspectivas de los sectores exportadores españoles y de sus proveedores industriales.
