Los ETFs de staking de Solana ya reparten rendimiento entre sus accionistas. 21Shares ha fijado un pago de 0,076590 dólares por acción para su fondo vinculado a SOL, el segundo más alto de su tanda de septiembre, que abarca cinco productos cripto. El staking, el rendimiento que se obtiene al poner los tokens a trabajar en la validación de la red —el mecanismo que el sector conoce como prueba de participación o proof of stake—, ha dejado de ser un extra para colarse dentro del propio producto financiero.
Qué reparte 21Shares en septiembre y cuánto cobra el fondo de Solana
El reparto alcanza a cinco redes: Ethereum (TETH), Solana (TSOL), Hyperliquid (THYP), Sui (TSUI) y Polkadot (TDOT). Las cifras por acción quedan así: 0,076590 dólares para el ETF de Solana; 0,191360 para el de Hyperliquid, el mayor del grupo; 0,052939 para el de Sui; 0,045029 para el de Polkadot; y 0,031602 para el de Ethereum, el más modesto.
La fecha ex-dividendo y de registro —el corte que decide quién cobra— llegó el 29 de septiembre, un día después de que 21Shares hiciera público el anuncio. El pago está fijado para hoy, 30 de septiembre. Quien tuviera acciones antes del cierre de ayer entra en el reparto; quien compre hoy, ya no.
Por qué el staking cambia la economía de un ETF
¿De dónde sale ese dinero? No es un dividendo que el gestor saque de su propio balance, sino la recompensa que generan los propios tokens al participar en la validación de sus redes. En el caso de Solana, los SOL del fondo se delegan a validadores —los equipos que mantienen la red funcionando— y a cambio se obtiene un rendimiento que después se reparte entre los accionistas.
Ese matiz cambia la naturaleza del producto. Un ETF al contado clásico se limita a replicar el precio del activo; uno que hace staking suma una segunda fuente de rentabilidad. Para el inversor, la diferencia está entre tener un activo quieto o tener uno que trabaja mientras permanece en cartera.
Un ETF que reparte el rendimiento del staking deja de ser una simple réplica del precio y empieza a comportarse como un activo que produce rentas.
21Shares no es la única firma que apuesta por este formato, pero sí una de las que más lo ha extendido. Arrancó con Ethereum y Solana, los dos activos con más liquidez y más recorrido institucional, y ha ido sumando redes hasta cubrir cinco en un mismo anuncio. Ese catálogo amplio le sirve para competir por el inversor que busca rendimiento sin salir de un vehículo regulado.
El modelo tiene contrapartidas. Hacer staking exige infraestructura de validadores, gestionar liquidez y asumir riesgos propios de cada red. A eso se suma el desafío regulatorio y fiscal: el fondo debe capturar esas recompensas y repartirlas sin salirse del marco que exige un producto cotizado.
Qué vigilar en los ETFs de staking de Solana
Merece la pena mirar atrás para dimensionar el cambio. Solana arrastró dos paradas de red en 2021 y 2022 que dejaron la cadena sin producir bloques durante horas y sembraron dudas sobre su fiabilidad. A eso siguió el colapso de FTX en noviembre de 2022, con SOL cayendo a mínimos en torno a los 8 dólares. Que hoy un vehículo regulado reparta rendimiento de staking entre accionistas marca una distancia enorme respecto a aquel punto de partida.
Hay riesgos que no desaparecen porque el producto cotice. El rendimiento del staking depende de la actividad de la red: comisiones prioritarias, MEV —el valor extra que se extrae, al ordenar transacciones— y la propia inflación del token. Si esa actividad cae, el reparto adelgaza. A ello se suma la concentración del staking de Solana en un número reducido de validadores y la dependencia técnica de unos pocos equipos, dos factores que el inversor institucional vigila con lupa.
Mi lectura es que el atractivo del modelo está más en la regularidad que en el importe. Los 0,076590 dólares por acción, por sí solos, no mueven la aguja de nadie, pero demuestran que el envoltorio funciona mes a mes. La pregunta abierta es hasta dónde llega el experimento: si más emisores copian la fórmula, si 21Shares amplía el reparto a nuevas redes y si los flujos netos hacia el fondo de Solana acompañan. La próxima tanda de distribuciones, previsiblemente ya en octubre, dará la primera pista.
