El precio del petróleo ha dejado de ser un problema exclusivo de los surtidores. En las últimas jornadas, el Brent ronda los 108 dólares por barril y ese repunte se ha contagiado a los mercados de deuda. DW Español analiza en su última edición de Economía cómo el temor a una nueva espiral inflacionista está empujando al alza los rendimientos de los bonos soberanos.
La señal más clara llegó este martes desde Estados Unidos. Según el canal, la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años alcanzó el 5,04%, un nivel que no se veía desde hace 19 años, justo antes de la crisis financiera global de 2007-2008. Ese desplome del precio de los bonos implica que los inversores exigen un interés mayor para seguir financiando a Washington.
El bono a 10 años enciende las alarmas en la deuda
DW Español recuerda que la subida responde a la persistencia de la inflación, situada en el 3,4%, y a la expectativa de que la Reserva Federal vuelva a endurecer su política monetaria. Con los datos sobre la mesa, el mercado ya descuenta una nueva subida de los tipos de interés, una posibilidad que reaviva la presión sobre los créditos globales.
El secretario del Tesoro estadounidense compareció hoy en el Congreso para defender que la recompra de bonos por valor de 6.000 millones de dólares, ejecutada el día 9, funcionó. Su lectura, tal y como la recoge el vídeo, es que sin esa intervención los rendimientos de la deuda serían incluso más altos. No todos comparten ese diagnóstico: numerosos economistas sostienen que la ingeniería financiera se quedó corta.
Para frenar la escalada de tasas, el responsable del Tesoro apuesta por una receta de crecimiento económico. Su argumento es simple: solo una economía más dinámica puede reducir una montaña de deuda que, en el caso de Estados Unidos, ronda los 40 billones de dólares. DW Español señala que ese remedio vale también, en teoría, para mercados tensionados como el de Francia o el del Reino Unido.
La única manera de bajar los precios es aumentar la oferta; cada vez que se intenta fijar un tope, la oferta desaparece y lo único que se logra son colas en las gasolineras.
— Ezequiel, corresponsal de DW Español en Frankfurt
La Reserva Federal, atrapada entre el crudo y la inflación
Hoy comenzó la reunión de dos días de la Reserva Federal. Sobre la mesa hay una inflación interanual del 3,4%, una subyacente del 2,4% y un objetivo oficial del 2% que sigue lejos. El vídeo subraya que la subida del crudo añade una amenaza inflacionista adicional, y cita a la Oficina de Presupuesto del Congreso: la guerra en Irán podría elevar la inflación medio punto porcentual a principios de 2027.
A ese factor se suma la presión de los componentes tecnológicos por las necesidades de inversión en inteligencia artificial. Por eso, según DW Español, los inversores no solo esperan una subida de tasas mañana miércoles, sino una segunda ronda antes de que termine el año. Si la Fed actúa, el vídeo anticipa que Trump arremeterá contra el banco central; si no lo hace, el crudo seguirá alimentando la inflación.
Alemania: gasolina récord y una inflación mayorista que se acelera
En Alemania los efectos del crudo son ya visibles. El precio de la gasolina marcó un nuevo máximo el pasado domingo y el diésel se acerca a los récords de abril, poco después del inicio del conflicto con Irán y el cierre del estrecho de Ormuz. Un conductor entrevistado por DW Español lo resume en una frase: ‘Es una locura’ y no espera que los precios dejen de subir.
El gobierno alemán redujo temporalmente los impuestos a los combustibles durante dos meses, pero la medida acabó sin que exista todavía un acuerdo de reemplazo. El canciller asegura que trabaja con los estados federados en un nuevo paquete de apoyo y reconoce que para muchas personas se ha alcanzado un límite difícil de soportar.
Desde Frankfurt, el corresponsal Ezequiel repasa las opciones. En el corto plazo habla de paliativos: volver a reducir el impuesto a los combustibles a la banda mínima que permite la Unión Europea o suspender el impuesto al dióxido de carbono. Los socialdemócratas proponen un tope máximo al precio, una idea que el periodista critica: recuerda que cada vez que se intenta algo así, la oferta se esfuma y aparecen las colas. Para él, pese al avance de las renovables la matriz energética alemana depende en un 62% del petróleo, gas y carbón, y por eso la única salida sostenible es aumentar la oferta.
La inflación mayorista alemana, publicada hoy, es la más alta en más de tres años: un 6,8% interanual y un 1% mensual. El corresponsal recuerda que en febrero era del 1,2% y que el conflicto la disparó al 4% en marzo antes de escalar hasta el 6%. Solo la caída de los alimentos, vinculada al cerdo español que no puede exportarse a China, está evitando que el índice sea aún peor.
Ucrania y Rusia: una tregua energética que no termina de cuajar
La tensión no se limita a Oriente Medio. DW Español recuerda que el presidente Trump anunció un presunto acuerdo entre Ucrania y Rusia para no atacar sus infraestructuras energéticas, pero Moscú y Kiev han seguido atacándose. Los drones rusos alcanzaron gasolineras, puertos e infraestructuras energéticas en Kiev, con dos muertos, mientras Ucrania bombardeó una refinería rusa.
Ucrania se mostró dispuesta a aceptar un alto el fuego energético, pero el Kremlin dejó claro que eso no basta: quiere exportar su petróleo sin restricciones y que se levanten las sanciones. Entre exigencias cruzadas, el anuncio de tregua que el presidente estadounidense celebró en redes sociales parece más un borrador que un acuerdo operativo.
La deuda necesita crecimiento, pero la política ofrece gasto
El análisis de DW Español expone una paradoja central. La receta que propone el Tesoro estadounidense, crecer para licuar la deuda, choca con la evidencia que muchos economistas recuerdan: no hay precedente histórico de que un crecimiento moderado baste frente a una deuda de ese tamaño. Se necesitarían recortes traumáticos o subidas de impuestos, justo lo que la política actual no contempla.
La propuesta de Trump de repartir 5.000 dólares entre los adultos estadounidenses va en la dirección contraria: ampliaría el déficit y pondría más leña al fuego inflacionista. Mientras tanto, la industria tecnológica intenta distraer al mercado con un organismo de autorregulación para la IA, una iniciativa de OpenAI, Anthropic y Google que Trump despachó con escepticismo.
El petróleo y la deuda han vuelto a sentarse en la misma mesa. Con el Brent en 108 dólares, la Fed bajo presión y una Alemania que no encuentra margen para proteger a los conductores, el margen de error se estrecha.
Puedes ver el análisis completo en el vídeo original de DW Español en YouTube.
