El **Brent** superó los **107 dólares por barril** en la sesión de ayer (+5,5%), el gas natural **TTF** marcó máximos desde diciembre de 2022 y el **Ibex 35** cedió un 0,18% tras la subida de tipos del **BCE**.
El crudo y el gas remiten a la crisis de 2022
El crudo de referencia en Europa rompió la barrera de los **105 dólares** y llegó a tocar los **107 dólares** intradía, un nivel no visto desde mayo. En Estados Unidos, el **West Texas Intermediate (WTI)** cotizó en torno a **101,5 dólares**, con un avance cercano al **5,7%**. La referencia gasista **TTF**, negociada en los Países Bajos, repuntó otro **3%** hasta **81,70 euros por megavatio hora**, máximos desde finales de 2022.
| Magnitud | Precio | Variación diaria | Referencia |
|---|---|---|---|
| Brent | 107 dólares por barril | +5,5% | Máximos desde mayo |
| WTI | 101,5 dólares por barril | +5,7% | Supera los 100 dólares |
| TTF gas | 81,70 euros por MWh | +3% | Máximos desde dic. 2022 |
Las reservas de gas de la Unión Europea se encuentran en torno al **67%** de su capacidad, muy por debajo del promedio del **84%** de los últimos cinco años. Lo advierten **Warren Patterson** y **Ewa Manthey**, analistas de **ING**: ese diferencial deja al mercado europeo vulnerable de cara a la próxima temporada de calefacción. En 2022, el TTF llegó a superar los **200 euros por megavatio hora** tras la invasión rusa de Ucrania.
El repunte energético coincide con un nuevo capítulo de tensión en **Oriente Próximo**. Los ataques entre **Washington** y **Teherán** se recrudecen en torno al **estrecho de Ormuz**, y Teherán condenó la acción del Ejército estadounidense contra petroleros iraníes en el golfo Pérsico. Desde Israel, **Israel Katz** reiteró una respuesta contundente ante cualquier agresión. El presidente de Estados Unidos, **Donald Trump**, emplazó el fin del conflicto a después de las elecciones del 3 de noviembre.
El BCE sube tipos y castiga al selectivo español
El Consejo de Gobierno del **BCE** cerró el jueves con una subida de **25 puntos básicos**. La tasa de depósito escala al **2,5%**, la de refinanciación al **2,65%** y la de facilidad marginal de préstamo al **2,90%**. Es la segunda subida del año y la primera desde septiembre de 2023 que el instituto emisor cita la energía como riesgo principal para la inflación.
El BCE no combate la inflación con la energía desbocada; asume que el ciclo monetario convivirá con un crudo y un gas que castigan al consumo europeo.
El **Ibex 35** cedió un 0,18% en un contexto de sobretensión energética. La subida de tipos golpea las valoraciones de utilities y empresas endeudadas, mientras el alza del crudo favorece a **Repsol**, la petrolera más expuesta del selectivo. Los bancos, con **Banco Santander** y **BBVA** a la cabeza, asimilan la revisión al alza del coste del dinero.
Geopolítica y suministro: la prima de riesgo del golfo
La escalada del crudo no responden a un shock de demanda, sino a la quiebra de rutas seguras en el golfo Pérsico y al temor a un cierre prolongado del estrecho de Ormuz. Las sanciones de EE.UU. contra Irán ya limitaban el suministro, y la campaña en torno a los petroleros añade una prima de riesgo tangible al contrato. El gas arrastra un problema distinto: una recarga de almacenamientos claramente inferior a la media histórica.
Lectura de mercado: la factura energética vuelve a marcar el paso del Ibex
En 2022, la invasión rusa de Ucrania llevó al TTF por encima de los 200 euros por megavatio hora y al Brent hasta el entorno de los 130 dólares. Aquel episodio hundió el consumo europeo y disparó la inflación hasta niveles récord. El movimiento actual parte de niveles menos extremos, pero reproduce un patrón conocido: la bolsa española, con un fuerte peso de utilities y bancos, queda atrapada entre el encarecimiento de una materia prima importada y el alza del coste del dinero.
El detalle relevante es que el selectivo español no ha corregido de forma agresiva gracias al colchón de las petroleras. **Repsol** cotiza con el viento a favor del Brent y **Enagás** mejora su narrativa operativa con un gas más caro, aunque el contexto de tipos altos limita las valoraciones del sector regulado. La prueba de fuego será la próxima temporada de calefacción si las reservas europeas no se acercan al promedio del 84%.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La evolución de las reservas de gas de la UE frente al 84% promedio de los últimos cinco años y la tensión en torno al estrecho de Ormuz.
- Reacción del valor: El Ibex 35 aguanta por el impulso de petroleras como Repsol, pese a la presión que la subida de tipos ejerce sobre utilities y banca.
- Precedente sectorial: En 2022, el TTF superó los 200 euros/MWh y el Brent los 130 dólares; la prima energética hoy es inferior, pero suficiente para condicionar al BCE.
