Nepi Rockcastle ha desembarcado en España con la adquisición de Megapark Barakaldo a Hines por 250 millones de euros, según han adelantado a Cinco Días fuentes del sector inmobiliario. La operación permite al inversor cotizado en Ámsterdam y Sudáfrica tomar posiciones en uno de los mayores polos de retail del País Vasco.
Nepi entra en España con un activo maduro del retail vasco
El parque comercial supera los 80.000 metros cuadrados de superficie alquilable y alberga operadores como Decathlon, MediaMarkt, Maison du Monde y Conforama. El vendedor es la socimi HLRE, controlada por el fondo estadounidense Hines y Grupo Lar. La consultora Cushman & Wakefield había recibido el encargo de buscar comprador hace unos meses.
Nepi Rockcastle está especializada en centros comerciales de Europa central y del Este, con una capitalización bursátil de 5.740 millones de euros y activos por 8.200 millones. La compañía cotiza en Euronext Ámsterdam y en la bolsa de Johannesburgo, una estructura de doble listado que le permite captar capital de inversores europeos y sudafricanos. Controla unos 60 inmuebles repartidos en Polonia, República Checa, Hungría, Eslovaquia, Lituania, Croacia, Rumanía y Bulgaria. Su desembarco en España cambia el foco geográfico de una cartera que hasta ahora miraba al Este de Europa.
El grupo ya había sondeado el mercado español al estudiar la venta de los ocho centros comerciales de los Balkany, incluida La Vaguada de Madrid. Aquella megaoperación fue adquirida por el fondo soberano Norges Bank y su socio minoritario Sonae Sierra.
La opción descartada de los Balkany muestra que Nepi buscaba una cartera relevante, no solo presencia testimonial. Al quedar fuera de aquella puja, ha ejecutado una entrada quirúrgica con Megapark, un activo que le da acceso inmediato al norte de España y a un mercado regional de rentas elevadas.
HLRE acelera su rotación tras la compra de Lar España
La operación se enmarca en la política de rotación de activos de HLRE. La socimi, antes denominada Lar España, fue comprada por Hines y Grupo Lar en 2024. Desde entonces ha ejecutado varias desinversiones: los centros Txingudi, en Irún, y Las Huertas, en Palencia, así como el parque comercial Abadía de Toledo, el mayor de Castilla-La Mancha.
El desembarco de Nepi no es una compra aislada, sino la confirmación del apetito internacional por el retail español en plena rotación de carteras.
Abadía se vendió al fondo neerlandés Redevco por alrededor de 105 millones de euros a finales de 2025. Antes de la venta de Megapark, HLRE gestionaba una cartera de nueve activos —siete centros comerciales y dos parques comerciales— valorada en más de 1.000 millones y con una superficie total en alquiler superior a los 420.000 metros cuadrados.
El retail español supera los 1.000 millones en transacciones semestrales
La compra de Megapark se produce en un momento de repunte del retail español. Según datos de JLL, las transacciones de activos comerciales sumaron más de 1.044 millones de euros en el primer semestre, un 14% más que en el mismo periodo del año anterior. El apetito inversor se concentra en parques y centros que han resistido mejor al comercio electrónico.
Los parques comerciales han destacado frente a otros formatos por su resistencia al canal online, al estar anclados en firmas de distribución minorista de alta rotación. Megapark replica, además, el modelo que Nepi ya opera en Polonia y Rumanía, con superficies amplias y contratos de larga duración.
En lo que va de año, la socimi Castellana Properties ha comprado los centros Islazul y Berceo, mientras que el Mercado de San Miguel ha recibido capital de los dueños de la cadena textil C&A. Además, la gestora Rivoli ha adquirido el 50% de Madrid Xanadú por 250 millones de euros con dinero de clientes de banca privada de Santander, a través de su división Sprea. Tras esa compra, Rivoli controla ya el 100% del activo situado en Arroyomolinos.
Nepi cambia de geografía: la apuesta por el retail español
La adquisición de Megapark no es un movimiento marginal para Nepi Rockcastle. El ticket de 250 millones representa cerca del 4,4% de su capitalización bursátil, una exposición relevante para un grupo acostumbrado a operar en Europa central. Frente a la operación de los Balkany, por la que pugnó sin éxito, esta compra le permite fijar una base en la Península con un activo dominante en su zona de influencia.
El contraste con Abadía aporta una referencia de precios. Redevco pagó unos 105 millones por el mayor parque de Castilla-La Mancha; Hines y Grupo Lar obtienen ahora más del doble por Megapark, lo que confirma la jerarquía de valor entre plazas comerciales. La mayoría de los analistas inmobiliarios coincide en que los parques con operadores esenciales y buena accesibilidad mantienen la prima de riesgo más baja en el actual ciclo del retail.
Con 80.000 metros cuadrados, el precio implícito ronda los 3.125 euros por metro alquilable. No se trata de un capricho de expansión: Nepi compra un activo consolidado, con plena ocupación y contratos operativos en vigor, en un mercado donde el producto prime escasea.
Para Hines y Grupo Lar, la venta supone monetizar un activo sin necesidad de ejecutar capex adicional, al tiempo que reducen exposición a una sola geografía. La rotación, iniciada tras la privatización de Lar España, encaja con el modelo de las socimis europeas que buscan cristalizar valor a corto plazo.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La formalización definitiva de la compra y los próximos datos de HLRE, que confirmarán el impacto de la rotación en su balance.
- Reacción del valor: Nepi Rockcastle ya descuenta rotación de activos; la clave será cómo reciba el mercado la nueva exposición al retail español.
- Precedente sectorial: La compra del 50% de Madrid Xanadú por 250 millones y la venta de Abadía por 105 millones marcan la referencia de precios.
