Los tokens pre-IPO —instrumentos que replican el valor de las acciones de empresas que aún no han debutado en bolsa— están encontrando en Solana su hábitat definitivo. La plataforma PreStocks, construida sobre la red de capa 1, ha acaparado el 78% de todo el volumen de negociación de estos activos, con 414,7 millones de dólares acumulados desde su lanzamiento en septiembre de 2025, según los datos de Allium Labs. La salida de su principal competidor, Ventuals, que cerró sus mercados en Hyperliquid el 15 de junio, ha consolidado un dominio que parece difícil de disputar en el corto plazo. El fenómeno no solo atrae a inversores minoristas; el mismo día que se conocían estas cifras, BlackRock, la mayor gestora del mundo, solicitaba lanzar participaciones de fondos tokenizados precisamente en Solana.
Cómo PreStocks construyó su hegemonía
Desde que comenzó a operar, el ecosistema de plataformas que ofrecían exposición a estas dos grandes empresas de inteligencia artificial sumó un volumen combinado de 532,1 millones de dólares. De esa tarta, PreStocks se llevó 414,7 millones, dejando a Ventuals con 114,1 millones, casi todos ellos liquidados de forma forzosa con el cierre de la plataforma. En el mes más reciente, el movimiento de dinero se ha ralentizado de forma notable: PreStocks generó apenas 2,4 millones de dólares en nuevas operaciones, mientras que los 11 millones de Ventuals en los últimos treinta días reflejan liquidaciones puntuales y no actividad nueva. Si se descuenta ese efecto, el volumen activo real de todo el sector se reduce a solo 4,2 millones de dólares, según Allium Labs. Es una cifra modesta, pero suficiente para que PreStocks mantenga una liquidez básica que le permite aglutinar la casi totalidad de las transacciones residuales. La plataforma utiliza el esquema de tokens respaldados por vehículos de propósito especial (SPV), lo que permite a los inversores negociar la exposición a estas compañías las 24 horas del día, los 7 días de la semana, sin las barreras horarias de los mercados bursátiles tradicionales.
El efecto SpaceX y el empujón institucional
El recorrido de los tokens pre-IPO en Solana no es una novedad absoluta. Hace algo más de un año, los derivados que seguían las acciones de SpaceX encontraron en los intercambios on-chain una audiencia hambrienta antes de que la compañía de Elon Musk diera el salto al Nasdaq. Aquel precedente sirvió de banco de pruebas para lo que ahora estamos viendo con OpenAI y Anthropic, dos de los laboratorios de IA con mayor expectación mediática y financiera del mundo. Mientras el volumen minorista cotizaba en esos niveles, el gestor de activos BlackRock presentó el 3 de agosto una solicitud ante la SEC para emitir participaciones de fondos tokenizados en en Solana. La petición se apoya en el lanzamiento del BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle, un producto de gestión de efectivo diseñado para custodiar reservas de stablecoins on-chain. Que la firma que administra 15 billones de dólares en activos elija la red de Solana para tokenizar sus fondos aporta un aval de primer orden a toda la infraestructura de tokenización que representa PreStocks.
El mercado de tokens pre-IPO en Solana se está convirtiendo en el campo de pruebas para lo que BlackRock y otros jugadores institucionales buscan: una capa de liquidación rápida y global para activos tokenizados.
Ilusión institucional frente a fragilidad diaria
La pregunta que sobrevuela todo este ecosistema es si el dominio de PreStocks resistirá el día en que OpenAI o Anthropic presenten realmente una solicitud formal de salida a bolsa. Hasta ahora, el interés se ha mantenido gracias a la combinación de la narrativa de la inteligencia artificial y la facilidad de Solana para liquidar este tipo de tokens, con comisiones bajas y velocidad alta. Sin embargo, la liquidez en las jornadas tranquilas puede ser tan escasa como 100.000 dólares diarios. Con ese volumen, los precios pueden desviarse considerablemente de las valoraciones reales que se manejan en las rondas de financiación privadas. El 13 de mayo, OpenAI y Anthropic rechazaron la transferencia no autorizada de acciones de empleados, un movimiento que debilitó la base legal de aquellos tokens que pretendían representar acciones reales. Los futuros perpetuos y los mercados de predicción, en cambio, no se vieron afectados porque no reclaman titularidad sobre los títulos subyacentes. PreStocks opera con estructuras de SPV que, en teoría, separan el riesgo legal del precio del token, pero la incertidumbre jurídica sigue siendo una sombra para cualquier activo que dependa de un vehículo financiero con pocos años de rodaje. Las valoraciones que los tokens de Anthropic han reflejado en el pasado han superado ampliamente las que la compañía recibía en sus rondas privadas, un indicio de que estos mercados todavía son muy pequeños y pueden inflar el precio con volúmenes irrisorios. Si cualquiera de los dos laboratorios de IA anuncia su salida a bolsa, la verdadera prueba para PreStocks no será el volumen sino la capacidad de los creadores de mercado para mantener el precio alineado con la realidad. Hasta entonces, Solana acumula otro tanto en su carrera por convertirse en la capa de liquidación de referencia para los activos del mundo real.
