He analizado el anuncio de la Casa Blanca de ayer y lo que encuentro es un nuevo capítulo de tensiones comerciales en el continente americano. La Administración Trump ha impuesto un arancel del 25% sobre la mayoría de productos brasileños a partir del 22 de julio, una medida que activa de inmediato la Ley de Reciprocidad de Brasil y enciende la campaña electoral de ese país.
La decisión de Washington y la respuesta inmediata de Brasilia
La Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos (USTR) ha fundamentado la subida en una investigación que acusa a Brasil de prácticas desleales. El pliego de cargos es extenso: desde el sistema de pagos electrónicos PIX, que perjudica a empresas estadounidenses como Visa o Google Pay, hasta presunto apoyo a la deforestación ilegal que abarataría los productos agrícolas brasileños. La lista de afectados es amplia: azúcar, maquinaria agrícola y eléctrica, prendas de vestir, papel, acero, productos farmacéuticos, aeronaves civiles e incluso vehículos. Sin embargo, más de 2.100 excepciones —carne bovina, café, zumo de naranja, celulosa y componentes aeronáuticos— demuestran que Washington intenta minimizar los daños a sus propios consumidores y a la cadena productiva.
“El presidente Trump ha ordenado a la Oficina del Representante Comercial imponer un arancel del 25% a la mayoría de las importaciones brasileñas. No haya ninguna duda sobre el motivo: el presidente Lula y su Gobierno no han negociado de buena fe con Estados Unidos”. — Marco Rubio, secretario de Estado de Estados Unidos, 16 de julio de 2026
La respuesta del Ejecutivo de Luiz Inácio Lula da Silva no se ha hecho esperar. Brasil ha calificado la medida de “acto sin justificación económica” y ha anunciado la aplicación inmediata de la Ley de Reciprocidad, que impondrá gravámenes equivalentes a productos estadounidenses. El Gobierno brasileño recuerda que Estados Unidos acumula un superávit comercial de 424.500 millones de dólares en bienes y servicios en los últimos 15 años y que el 76% de las importaciones estadounidenses ya entraban sin aranceles.
Un pulso con menos carga económica de lo que parece
Lo que me llama la atención es la limitada capacidad de daño real que tiene esta escalada para la economía brasileña. China se ha consolidado como el principal socio comercial de Brasil en la última década, y hoy las exportaciones al mercado estadounidense apenas representan el 11% del total. El año pasado, Trump ya aplicó un arancel del 50% a parte de los productos brasileños, y Brasilia consiguió amortiguar el golpe con un programa de créditos y ayudas, además de redirigir el flujo comercial hacia Asia.
En esta ocasión, el factor diferencial es el calendario electoral. Brasil se dirige a las presidenciales de octubre, con Lula ampliando su ventaja sobre Flávio Bolsonaro —hasta ocho puntos según la última encuesta de Quaest—, mientras el hijo del expresidente Jair Bolsonaro viajaba la semana pasada a Estados Unidos para intentar frenar los aranceles. El comunicado oficial de Brasilia acusa directamente a “falsos patriotas” que “diseñaron y defendieron públicamente acciones contra nuestro país movidos por objetivos electorales”. La dimensión política supera, por tanto, a la económica.
🌍 El impacto en España y Europa
El efecto directo en el Euríbor o en las hipotecas variables españolas es prácticamente nulo, pero la escalada comercial entre Washington y Brasilia añade un foco de incertidumbre a una economía global ya tensionada. Para la eurozona, el pulso amenaza con retrasar la ratificación del acuerdo UE-Mercosur y podría encarecer algunas materias primas agrícolas si el conflicto desvía flujos comerciales. Las empresas españolas con filiales en Brasil o las agroexportadoras que compiten en mercados internacionales pueden verse afectadas por cambios en los precios relativos. A nivel general, la proliferación de disputas arancelarias debilita el marco multilateral del comercio, algo que el BCE observa con cautela al evaluar los riesgos para la inflación y el crecimiento de la zona euro.
