Las pymes cotizadas en BME Growth han multiplicado sus ingresos por 10,8 veces en la última década, una cifra que resume un crecimiento anual compuesto del 26,9% en facturación entre 2015 y 2025, según los datos publicados por BME Bolsas y Mercados Españoles. La evolución del EBITDA es aún más intensa: se ha multiplicado por 13,8 veces en el mismo periodo, con una tasa anualizada del 30%. No estamos ante un puñado de unicornios; son compañías en fase de expansión que están creciendo de forma orgánica mientras consolidan sus negocios en la bolsa.
El número de empleados tampoco se ha quedado atrás. Las empresas en expansión —excluyendo las SOCIMIs— multiplicaron su plantilla por 8,2 veces en esa década, con un ritmo anualizado del 23,5%. En 2025 alcanzaron 26.492 trabajadores, un 8,5% más que el año anterior. Si se suman las SOCIMI, la foto es algo más contenida: la facturación agregada de las inmobiliarias cotizadas avanzó un 10,6% en 2025 hasta los 1.980,3 millones de euros, y su EBITDA creció un 3,6%.
El perfil de las compañías en expansión es el que más peso tiene en el relato. En 2025 su facturación conjunta alcanzó los 3.913 millones de euros, un 29,2% más que en 2024, y el EBITDA se situó en 501 millones, un 28% por encima. Son las cifras de un mercado que ha sabido captar el interés de inversores institucionales y minoristas, y que en 2025 sumó 14 nuevos estrenos. En lo que va de 2026 ya han entrado siete compañías más, según el operador bursátil.
Un motor de crecimiento que triplica los registros de las SOCIMIs
La brecha entre las empresas en expansión y las SOCIMIs es amplia. Mientras las primeras crecen en ingresos al 26,9% anual compuesto, las segundas lo hacen al 21,2%, un ritmo también notable pero que refleja la naturaleza más estable de los activos inmobiliarios. En términos de EBITDA, la diferencia es aún mayor: un 30% frente al 19,3%.
Esa divergencia es coherente con la estructura del mercado. Las empresas en expansión son compañías tecnológicas, industriales o de servicios que aprovechan la cotización para ganar visibilidad y acceder a rondas de financiación adicionales. Las SOCIMIs, por el contrario, buscan liquidez y un tratamiento fiscal favorable, pero su crecimiento está más ligado a la adquisición de inmuebles que a un aumento de la actividad operativa. En la década analizada, el EBITDA de las expansión se ha multiplicado por 13,8, frente al 5,9 de las SOCIMIs.
Sin embargo, no se puede obviar el peso que tienen las inmobiliarias en los mercados de crecimiento. Aglutinarían cerca de la mitad de la facturación total si se sumaran todas las compañías, pero su ritmo de avance no distorsiona la historia principal: el segmento de expansión es el que está llevando a BME Growth a cotas inéditas.
Resiliencia probada en una década marcada por la incertidumbre
El dato más revelador del estudio de BME no es solo la magnitud del crecimiento, sino el contexto en el que se ha producido. La década 2015-2025 incluye una pandemia que paralizó la economía mundial, una escalada inflacionista que obligó a los bancos centrales a subir tipos con una rapidez inédita y un entorno geopolítico crecientemente fragmentado. Que las pymes cotizadas hayan mantenido un CAGR del 26,9% en ventas en ese escenario habla de una capacidad de adaptación que muchos grandes valores del IBEX 35 no pueden exhibir.
El crecimiento del empleo, además, desmonta la idea de que las tecnológicas del BME Growth solo ganan en métricas financieras sin crear puestos de trabajo. Multiplicar la plantilla por 8,2 en diez años, con una tasa anual del 23,5%, significa que estas compañías han pasado de unos 3.200 empleados a casi 26.500. En un país con paro estructural, esa es una baza que conviene subrayar.
No obstante, la fotografía no está exenta de matices. La mayoría de estas empresas aún no generan beneficios netos recurrentes, y la disciplina de gasto que exige el mercado de capitales puede acelerar valoraciones o corregir derrapes con dureza. El reciente goteo de profit warnings en algunas compañías del segmento —aunque aislado— recuerda que el crecimiento a doble dígito no es inmune a los cambios de ciclo.
El CAGR del 26,9% en facturación de las pymes de BME Growth demuestra que cotizar en bolsa no es solo un escaparate: es un acelerador real que triplica la velocidad a la que se mueven sus competidoras que permanecen en el ámbito privado.
En mi lectura, el verdadero salto cualitativo llegará cuando estas empresas demuestren que pueden convertir ese crecimiento en rentabilidad recurrente. La historia reciente de buena parte del universo growth europeo —con ajustes de valoración del 50%-70%— pone en guardia a los inversores. Pero el ritmo de adhesiones (21 empresas nuevas en apenas 18 meses) indica que el apetito por el riesgo no ha desaparecido. Los datos de 2025 sugieren que muchas de estas pymes están en la fase de escalar con margen bruto creciente, lo que reduce el perfil de riesgo a medio plazo.
El próximo hito será ver cuántas de las recién llegadas consiguen replicar las tasas de crecimiento de las veteranas en su primer trienio de cotización. La década que viene empezará a escribir esa historia.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: El índice BME Growth terminó la sesión con un avance del 0,6% tras la publicación de estos datos, reflejando que los inversores ya habían interiorizado buena parte de la fortaleza del segmento. La capitalización agregada de las empresas en expansión supera los 18.000 millones de euros.
Clave técnica: El ratio price-to-sales agregado se sitúa en 2,1 veces, más de un 30% por debajo del múltiplo medio del segmento de crecimiento paneuropeo. Eso podría atraer flujos de fondos especializados si la rentabilidad operativa sigue mejorando al ritmo del EBITDA.
Apunte macro: La prima de riesgo española cotiza en el entorno de los 82 puntos básicos, el nivel más bajo desde mayo de 2024. Un coste de financiación contenido es esencial para que las pymes del BME Growth puedan refinanciar sus planes de expansión sin que la carga de intereses erosione los márgenes.
