Las acciones de la empresa industrial española Arteche marcaron ayer martes precios por encima de los cuatro euros, lo que supone una revalorización de más de un punto porcentual en el año y sus niveles más altos desde septiembre de 2023.
La empresa logró este hito ras la presentación de unos resultados que estuvieron algo por encima de lo estimado, en la parte alta de la guía de la compañía. Más en concreto, en margen Ebitda. Además, los expertos recuerdan que para 2024 la guía de Arteche es de un EBITDA entre 45,8 y 50,6 millones de euros.
Según la foto de Bloomberg, la multinacional española que desarrolla equipos y soluciones para el sector eléctrico cotiza ahora con un per 26,5 y ofrece una rentabilidad por dividendo del 1% mientras alcanza una capitalización de mercado de 228,38 millones de euros.
El consenso de analistas que recoge Bloomberg establece un precio objetivo de 5,13 euros, lo que supone un potencial de revalorización del 27% desde los precios actuales. El total de los cinco analistas españoles que siguen el valor mantiene una recomendación de comprar el valor.
ARTECHE: VALORACIÓN DE LOS RESULTADOS
Álvaro Arístegui Echevarría, de Renta 4 señala que Arteche ha reportado unos resultados de 2023, que han estado por encima de las previsiones de la compañía (36,5-40,5 millones) y de sus previsiones (Renta 4 Banco estimaba 37,8 millones), a nivel operativo con un EBITDA que ha alcanzado los 40,7 millones aumentando un 35,1% interanual e implicando un margen sobre ventas del 10,1% (+143 puntos básicos).
Los ingresos han aumentado un 16% hasta 401,3 millones, en línea con las previsiones y muy penalizados por las variaciones de los tipos de cambio (+23,3% a divisa constante).
La deuda financiera neta se reduce considerablemente en relación con el EBITDA al situarse en 1 vez (frente a 1,6 veces a diciembre 2022) siendo de 41,7 millones al cierre del ejercicio. De cara al próximo ejercicio la compañía continúa siendo muy positiva con respecto a la evolución de los resultados previendo que los ingresos aumentaran entre un 10% y un 15%, con cierta expansión del margen EBITDA (+30-90 puntos básicos) que elevará este entre un 13% y un 24%.
En Renta 4 hablan de un excepcional comportamiento durante el ejercicio 2023, con un incremento de la facturación del 16% hasta 401 millones y un nivel de contratación que aumenta un 16,4% hasta 474,1 millones (cartera de pedidos 227,5 millones de euros, una ratio “book to bill” de 1,18 veces), que permite aventurar que los fuertes niveles de facturación serán mantenibles durante los próximos trimestres. La fortaleza de la demanda se mantiene y permite a la compañía continuar previendo importantes crecimientos de cara al próximo ejercicio que incluyan aumentos de precios y volúmenes (entre +10% y +15%).
Por áreas geográficas, el principal crecimiento ha venido del lado del Norteamérica +35%, mientras que, por la línea de negocio, los productos destinados a la Fiabilidad de la Red +57,2% y Automatización de Redes de Trasmisión y Distribución +19,7%.
Adicionalmente, la mejora de los costes logísticos y de otras materias primas que afectan a los costes de producción, han permitido una consistente y continuada del margen directo, que durante 2023 ha mejorado 160 puntos básicos hasta el 32,1%. Así, el margen directo ha aumentado un 29,7% (+39,7% a divisa constante) hasta los 133,6 millones durante el 2023. El mayor volumen de ventas y el aumento de los precios de venta han sido los responsables de esta mejora.
En la firma reiteran su recomendación de sobre ponderar las acciones de Arteche y un precio objetivo de 6 euros por acción.
