La promotora Neinor Homes ha aprobado este miércoles en su Junta de Accionistas la fusión por absorción de la promotora Quabit, una operación que ronda los 370 millones de euros. Las empresas anunciaron el movimiento a la CNMV el 11 de enero y ya se ha hecho oficial. Sin embargo, aún se desconoce cómo encajarán la plantilla y qué pasará con las oficinas de Quabit.

Según ha explicado el propio CEO de Neinor, Borja García-Egotxeaga, el siguiente paso es lograr la aprobación antimonopolio por parte de la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC) antes de finalizar el primer semestre del año. Con este plan de integración, la promotora vasca pretende lograr las mayores sinergias.

Cuando logren el visto bueno del regulador, el siguiente paso será realizar el canje de las acciones previsto: una de Neinor Homes por cada 25 de Quabit, lo que supone que los accionistas de Quabit pasarán a tener un 7% de Neinor proforma. Con este movimiento, Quabit desaparecerá y todos sus activos pasarán al porfolio de Neinor.

Esta fusión por absorción se sitúa como una de las grandes operaciones del año, ya que gracias a la delicada situación de Quabit, Neinor ha logrado adquirir sus activos con un descuento sobre el precio de mercado de su patrimonio (NAV) del 70%, lo que se traduce en un “muy bajo riesgo, que nos da capacidad para sacar importantes plusvalías”.

Neinor logra aumentar su cartera hasta las 16.000 unidades, y la deuda se situaría en unos 400 millones de euros, pero el propio CEO de la promotora vasca ha explicado que el coste de la transacción está cubierto por los flujos de caja generados. Calcula que podrá lograr unos cobros netos de 448 millones.

Para Neinor, supone absorber un banco de suelo superior a las 7.000 unidades, de la que más de 4.400 unidades son suelos finalistas. Además, ya cuenta con 268 unidades de producto terminado con un 81% pre-vendido y 1.337 activos en construcción (con un 62% ya pre-vendido).

LOS PLANES DE NEINOR

La promotora vasca ha registrado “un crecimiento espectacular” en los últimos años, logrando una fuerte reducción en su deuda, tras pasar del 20% al 7%. En cuanto a su estrategia, se centra en el banco de suelo del que dispone: más de 16.000 unidades, del cual el 75% es finalista. Y destacan que la zona más tractora es Madrid, con un 35% del total del banco de suelo.

Según Borja García-Egotxeaga, “Neinor está en proceso de trasformación de pasar de ser una promotora pura a convertirnos en una plataforma residencial”, y recuerda que cuenta con un porfolio altamente complementario y acceso al segmento de vivienda asequible “que garantizará la rentabilidad”.

Por otro lado, la absorción de Quabit contribuirá al cumplimiento de los objetivos de Neinor, que en 2021 confía en entregar 2.400 viviendas, y alcanzar un resultado bruto de explotación (ebitda) de 150 millones de euros. Además, baraja invertir cerca de 150 millones en la compra de suelo.

“Confiamos en que el crecimiento económico tenga un importante despegue en el segundo semestre del presente año”, ha apuntado el consejero delegado de Neinor, que se ha mostrado muy proactivo en participar en programas para favorecer el acceso a la vivienda. “Somos fieles a la responsabilidad como empresa puntera en la construcción residencial”, concluye.

Además, la compañía tiene previsto distribuir un dividendo de 50 millones con cargo a los resultados de 2021, un ejercicio con el que son más optimistas teniendo en cuenta la evolución de la pandemia, la economía y el ritmo de vacunación.

MásMóvil sacudió el sector de las telecomunicaciones el pasado domingo. Otra vez. La operadora low cost anunció una oferta pública de adquisición (OPA) por el 100% de las acciones de Euskaltel. Un terremoto que, como otros movimientos de la telco, ha vuelto a dejar un notable reguero de plusvalías millonarias. Los agraciados han sido los principales accionistas de la firma vasca -entre los que destacan Kutxabank, Juan Carlos Escotet, presidente de Abanca, o la familia March– que se embolsarán próximamente, si la operación sale adelante, cerca de 200 millones de euros en beneficios.

La jugada maestra, pese a que su volumen de ganancias es más reducido, es la protagonizada por Escotet, a los mandos de Abanca. La firma adquirió varios millones de títulos hace casi un lustro a un precio medio de 6,27 euros, lo que supuso un coste de 50,1 millones de euros, según el registro de Bloomberg. Ahora, tras la oferta de la operadora que dirige Meinrad Spenger, la participación del 4,48% de la firma gallega tiene un valor cercano a los 90 millones. En otras palabras, la operación deja unas plusvalías de 40 millones y una rentabilidad del 78,1%.

Pero el hábil truco del banquero venezolano no termina ahí. De hecho, el dinero invertido en la participación que ostenta en la compañía vasca procedía, a su vez, de otra venta multimillonaria hecha a la misma operadora vasca. En concreto, Euskaltel se fue de compras en 2015 y 2017 por tierras gallegas y adquirió R-Cable y Telecable, respectivamente. Así, entre los propietarios que dieron luz verde a la transacción de la primera estaba Abanca, con un 30% del capital, que se embolsó más de 200 millones en plusvalías.

LA FAMILIA MARCH SE EMBOLSARÁ 220 M€ POR SU PARTICIPACIÓN EN EUSKALTEL

La propia Abanca también mantenía un porcentaje de la segunda firma gallega que sumó Euskaltel, en 2017, que finalmente llevó a anclar su porcentaje en la operadora vasca en el actual 4,48%. No sin antes, también, apuntarse unos cuantos millones en forma de plusvalías (de nuevo) y apuntes contables. En definitiva, la aventura de Escotet en el sector de las telecomunicaciones no ha podido salir mejor, al menos de momento, con unas plusvalías en un lustro cercanas a los 300 millones.

En cuanto a rentabilidad de la inversión también sobresale la figura de la familia March. Así, la séptima fortuna española participa en el capital de Euskaltel a través de su brazo inversor, Corporación Financiera Alba. La posición del grupo inversor familiar data de 2015, cuando hizo su mayor aportación al capital del grupo tras la adquisición de 10,15 millones de títulos en su debut bursátil. Posteriormente, los gestores del vehículo han ido incrementando su participación a medida que también reducían el precio medio. Los últimos movimientos corresponden a 2017 a un coste similar al pagado por Abanca, según los registros de Bloomberg.

Aun así, el coste final ha sido ostensiblemente mayor al pagado por la entidad gallega. En concreto, Corporación Financiera Alba ha desembolsado cerca de 172 millones de euros por sus algo más de 19,6 millones de títulos. Un paquete accionarial que venderá a MásMóvil por 220 millones, lo que supondrá unas plusvalías para la familia March de 48 millones y una rentabilidad cercana al 27%.

KUTXABANK REFORZARÁ SU CAPITAL CON UNA INYECCIÓN DE 400 M€

Aunque entre los grandes accionistas de Euskaltel, al margen de Zegona, Kutxabank aparece como el agente que más botín se lleva de la operación. La entidad vasca cuenta con hasta 35,5 millones de acciones de las que pretende desprenderse a un precio de 11,17 euros, el precio de la OPA, lo que supone que ingresará algo menos de 400 millones de euros. La operación le generará a la entidad unas plusvalías de 85 millones, con una rentabilidad del 27%, y servirá para reforzar la ya de por sí sólida solvencia de la antigua caja vasca.

Por último, entre los agraciados también aparece el fondo activista francés CIAM que posee el 3,35% del capital social de la operadora vasca. Con casi seis millones de títulos, adquiridos a un precio de 7,51 euros, el gigante galo ingresará 67 millones de euros de los que 22 millones serán ganancias. Una inversión certera y rentable, ya que su posición es una de las más recientes y data de 2019. Aunque hay muchos más nombres que harán mucho dinero con la operación, algunos de ellos serán los propios directivos de una y otra firma.

En definitiva, una de las historias más exitosas del entramado societarios español, la de MásMóvil, sigue dejando un largo sendero de muchos millones de euros. Aunque lo mejor es que parece, según se sigue especulando, el relato tiene cuerda (y millones) para rato.

Un 10,4%. Es lo que han caído las ventas en la DO Rueda durante 2020. “Ha sido menor de lo esperado teniendo en cuenta el cierre del canal horeca”, afirma en una entrevista concedida a MERCA2 Santiago Mora, su director general. Porque es la que tiene más cuota de mercado en este segmento (14,1%), después de la DO Rioja (33%). Dicho de otra manera, el 70% de su cuota procede de hoteles, restaurantes y cafeterías.

“Horeca siempre ha sido el gran socio. Hemos tenido que buscar en otros canales”, añade Santiago Mora. Así, durante 2020, aumentaron las ventas tanto online como a los mercados internacionales. En este último campo, las exportaciones crecieron un 3,48%. “Seguiremos invirtiendo para mejorar la presencia en los mercados internacionales. La lectura positiva del pasado año es que no sólo hay consumo en España, lo que ha reforzado nuestro trabajo en los mercados exteriores, a la par que ha mostrado nuestra capacidad de competir”, añade el director general de la DO Rueda.

Durante los dos meses y medio que duró el confinamiento en 2020, la DO Rueda creció en alimentación (supermercados e hipermercados) un 60%. En general, el mundo del vino, y en ese mismo periodo, aumentó sus ventas un 30%. “El consumidor quería Rueda. Ha apostado con fuerza por nuestros vinos”, recalca Santiago Mora.

Por lo que respecta a 2021, “ha empezado siendo muy duro. A partir de marzo, lo vemos con más optimismo. Antes o después llegará la normalidad, y será el adiós a esta crisis. La luz está más cerca. La cuestión es cuándo”.

RUEDA Y ESTADOS UNIDOS

Durante 2020, la DO Rueda ha exportado 12,9 millones de botellas. Es decir, el 15,5% del total de las ventas. “Hemos batido récords en Holanda, Alemania y Rusia”, remarca el director general. Así, en Holanda, las ventas aumentaron un 51,9% durante los dos últimos años (se ha pasado de vender menos de 3 millones de botellas a superar los 4,5 millones). En Alemania, el crecimiento ha sido del 29,4% (60 bodegas son las exportadoras). Mientras que, en Rusia, las exportaciones se incrementaron en un 42,2%.

Situación diferente es la que ha vivido la DO Rueda en Estados Unidos. Los aranceles implantados por Donald Trump han supuesto una bajada de las exportaciones a la mitad durante los últimos cuatro años. Aun así, sigue siendo el quinto mercado para la DO.

El ex presidente de Estados Unidos impuso unos aranceles en origen del 25% para vinos con menos de 14 grados de alcohol. Porcentaje al que no llegan la mayoría de los caldos de Rueda. “Si querías mantener el mercado había que asumir ese coste extra por la bodega, el importador o el distribuidor. Si el importado o el distribuidor tienen que reducir los márgenes, tiene en su portfolio otras opciones”, se lamenta Santiago Mora.

La consecuencia es que se ha perdido masa exportadora. Se ha pasado de 51 empresas exportadoras DO Rueda en Estados Unidos, a 45. Seis se han quedado en el camino. Con la llegada de Joe Biden, la situación puede cambiar. “Valoramos con optimismo el mercado de Estados Unidos”, confía el director general.

AYUDAS DESDE BRUSELAS

¿Necesita el sector las ayudas de Bruselas? “Sin duda”, se muestra tajante Santiago Mora. Los vinos de calidad, como los procedentes de las denominaciones de origen, se venden más en el canal horeca. De media, han caído un 20%.

“La demanda ha bajado, pero la oferta sigue estando ahí. El vino blanco es un vino joven, del año. Si no lo vendes en su momento, ya no lo vas a poder hacer. El tinto aguanta más. De ahí que se pidan ayudas al ministerio de Agricultura y a Bruselas”, concluye el director general de la DO Rueda.

El Banco de España es el guardián de 9,1 millones de onzas troy de oro. Al peso, se trata de 281,6 toneladas. A lo largo de la pandemia, el precio del oro fue revalorizándose. Pero poco a poco se va desinflando. Tanto que, en la actualidad, ya se sitúa a niveles similares a los de marzo de 2020.

A finales de diciembre de 2019, el valor de las reservas de oro que esconde el Banco de España equivalía a 12.260 millones de euros. Un valor que fue creciendo acompasado por el desarrollo de la pandemia. En marzo llegó a los 13.282 millones de euros. Y el pico más alto lo cosechó a finales de julio, cuando alcanzó los 15.108 millones de euros. En febrero de 2021, ha descendido hasta los 13.175 millones (nivel similar a finales de marzo: 13.282 millones).

La razón de esta bajada está en el precio de la onza. A finales de 2019, dicho precio era de 1.354,10 euros. Un año después, había llegado a los 1.543,8 euros. Pero, a 30 de febrero, se ha deshinchado hasta los 1.455,3 euros. Si, en 2020, el Banco de España consiguió unas plusvalías no realizadas de 1.710 millones de euros, en los dos primeros meses de 2021, se ha dejado en el camino 803 millones de euros.

EL FUTURO DEL PRECIO DEL ORO

Fue a mediados del pasado mes de agosto cuando el oro superó por primera vez en la historia la barrera psicológica de los 2.000 dólares (llegó a los 2.051 dólares). Traducido a euros, unos 1.700. Su precio más alto desde agosto de 2011. Las turbulencias sociales y económicas derivadas de la pandemia impulsaron su precio. Conviene recordar que, a mediados de marzo, las bolsas se hundieron. Y eso llevó a que los inversores buscaran refugio en valores seguros como el oro.

La subida de las bolsas, y la ligera recuperación de algunas economías, han rebajado el precio. “El repunte de la actividad económica gracias a la llegada de estímulos y los procesos de vacunación anulan la actuación del metal precioso como cobertura de la renta variable”, señala Diego Morín, analista de IG.

Los precios del oro continúan bajo presión, debido al incremento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. “El rendimiento del bono a diez años (+2,39%) sobrepasa la rentabilidad del 1,76%, cotizando a niveles de enero del año 2020”, añade Diego Morín.

Otros hechos pueden acelerar la recuperación económica durante los próximos meses. Por ejemplo, los nuevos estímulos fiscales de la administración Biden, así como el incremento de los procesos de vacunación. “Por lo que la atracción inversora en el metal precioso como activo de cobertura de la renta variable hace aguas”, afirma el analista de IG.

Por último, el oro se ha visto envuelto en una rotación hacia activos de riesgos ante el repunte de la actividad económica y la reducción de posiciones de los fondos de cobertura. “Además, los inversores siguen apostando por el mercado de acciones gracias al empuje de estímulos, sumando al disparo del rendimiento de los bonos, anulando el interés en el metal precioso”, concreta Diego Morín.

El futuro del oro con vencimientos en el mes de junio, se encuentra en el nivel de los 1.700 dólares (unos 1.450 euros). Ha descendido más de un 3% desde el 18 de marzo. El Banco de España mira atento.

EL BANCO DE ESPAÑA NO VENDE

Fue en 2007 cuando el Banco de España vendió por última vez parte de su oro. En aquel momento, guardaba 457 toneladas que se quedaron en 281,6 toneladas. No todo el oro está en este refugio bajo tierra. El mismo se reparte entre la Reserva Federal de Estados Unidos (en su sede de Nueva York), el Banco de Inglaterra (Londres) y el Banco de Pagos Internacionales de Basilea (Suiza).

Construida entre 1932 y 1935, la cámara acorazada fue levantada por 260 obreros que extrajeron 22.000 metros cúbicos de tierra. El presupuesto de la obra fue de 9,5 millones de pesetas, y se situó a 35 metros de profundidad (el equivalente a un edificio de siete plantas).

La superficie es de 2.500 metros cuadrados, y se sitúa debajo del Patio de Operaciones del Banco de España. Muchos ciudadanos creen que está bajo la fuente de La Cibeles. Para los más curiosos, desde que se puso en funcionamiento, no ha habido ningún intento no autorizado de acceso.

Si alguien se atreviera a intentar pasar a la cámara acorazada del Banco de España, primero tendría que franquear una puerta acorazada de 16 toneladas de peso. Después, bajar por un pozo de 35 metros de profundidad que se inunda de agua si hay intrusos. Más tarde, atravesar un pequeño foso. Luego, otra puerta acorazada… y, por si fuera poco, tendría que evitar los más sofisticados y modernos sistemas electrónicos de seguridad.

La Fundación Universitaria San Pablo CEU se fundó en 1933. “Nos diferenciamos de otras instituciones educativas en la formación en valores y humanismo de nuestros alumnos, en la formación integral de las personas. Pero no sólo a nivel académico, sino en determinados skills y capacidades que puedan ayudarles en el día de mañana a ser personas que se puedan enfrentar a la vida pública”, afirma Marieta de Jaureguízar, su directora de Comunicación.

Una larga trayectoria que se enfrentó el pasado año a la pandemia. “CEU tuvo la suerte de tener en su plan estratégico una parte bastante desarrollada sobre transformación digital”, añade Marieta de Jaureguízar. Un plan a tres años vista que se vio acelerado. “Fuimos capaces, en 48 horas, de dar el mismo servicio que antes de la declaración del estado de alarma a nuestros alumnos de colegios, universidades, de posgrado o mayores”, añade.

Hablamos de 37.000 alumnos repartidos en diez colegios, tres universidades, escuelas de posgrado y de mayores. “Para el siguiente curso aumentará la oferta académica y también nuestra obsesión en el humanismo. Por toda la tecnología que viene, hay que estar bien formados racionalmente para poder utilizar estas herramientas que han venido para quedarse”, indica la directora de Comunicación del CEU.

SOLUCIONES PARA TODOS

Esta adaptación tecnológica supuso una gran inversión. Hay que tener en cuenta que fueron 400 las aulas que se convirtieron en aulas hyflex para la doble presencialidad. “Bien es verdad que la solución no era la misma para un niño de seis años que para otro de 18, o para una persona de 67 años, recién jubilada, que quiere seguir formándose”, aclara Marieta de Jaureguízar.

Esa fue una la dificultad que se encontraron en el CEU. Gente, de determinada edad, acostumbrada a dar clases de una manera concreta. “Hemos generado un equipo de embajadores digitales, con gente con capacidades más allá de su trabajo, que se han dedicado a formar a otras personas que no tenían esa capacidad”, señala la directora de Comunicación.

Más de un centenar de personas que, día y noche, incluso los fines de semana, se dedicaron a las pregunta, dudas y demás inquietudes en plena pandemia. “Cada uno en su casa, con sus métodos, para poder desarrollar y aplicar todas las nuevas tecnologías que existen hoy en día y que no son nada incompatibles con la educación”, concreta.

Un mundo digital que no ha mermado la razón de ser del CEU. “Nosotros somos presenciales. A un niño de seis años es muy complicado transmitirle determinados valores, y determinado humanismo, a través de unas máquinas. Pero, por supuesto, están ahí, y debemos ser pioneros”, sostiene Marieta de Jaureguízar. A modo de curiosidad, el inicio de la pandemia les pilló en plena firma de convenio con SAS, Microsoft, Amazon, LG y Logitech.

VOCACIÓN INTERNACIONAL DEL CEU

De cara al futuro, CEU va a impulsar todavía más el área de innovación. “No podemos dejar de estar ahí. Nuestros alumnos de grado, recién egresados, se enfrentan a la vida laboral nada más salir de nuestras aulas. Y deben estar preparados para lo que hoy en día piden las empresas”, mantiene la directa de Comunicación. El CEU tiene un 90% de empleabilidad.

Otra de las señas de identidad del CEU es su vocación internacional. De hecho, el 30% de sus alumnos son internacionales. “Uno de nuestros mayores miedos era que se redujera su número”, confiesa Marieta de Jaureguízar. Y añade: “No sólo no han bajado, sino que han venido más”.

Gracias a las nuevas tecnologías, a la doble presencialidad antes descrita, les ha permitido contar con gente que, de otra manera, no hubiera podido venir de viaje en uno de los convenios internacionales que tienen, por ejemplo, con Chicago o con UCLA.