Francesco Starace, director ejecutivo de Enel, sube una vez más su apuesta. El gigante italiano, máximo accionistas de Endesa, ha elevado recientemente sus previsiones de crecimiento en energías renovables. Un movimiento que tiene dos lecturas complementarias. La primera es que refuerza su posición dominante en el sector en Europa. La segunda que es un nuevo desafío que lanza a su gran competidor: Iberdrola. Así, la guerra abierta por la conquista del mercado de ambos gigantes promete ser feroz en los próximos años.

En un principio la batalla de ambos colosos la ganaría la transalpina con cotundencia. Enel es la compañía energética más grande de Europa con un Ebitda, beneficio de explotación, superior a los 18.000 millones. Una posición de liderazgo que quiere reforzar próximamente, de tal manera, que las nuevas estimaciones son que alcance los 21.000 millones en un par de años. Iberdrola, por su parte, se quedaría muy por detrás con una estimación del beneficio de explotación cercana a los 15.000 millones en 2025.

Pero no todo es tan fácil. Las cifras de Ebitda sirven a la perfección para comprender la situación actual de una compañía no de su futuro. En ese punto entra la verdadera batalla entre Enel e Iberdrola, ya que desarrollar más capacidad energética renovable puede ser la llave para disputar ese liderazgo en las próximas décadas. Aun así, la italiana parecería que lleva la delantera, dado que es la que mayor disposición energética limpia tiene del continente, con 45 GW, aunque Iberdrola tiene otro potencial que inquieta a Starace.

EL SECRETO GUARDADO DE IBERDROLA PARA HACER FRENTE A ENEL

Así, cuando se pone la lupa en la capacidad de cada uno se comprueba que Iberdrola le gana a Enel, sin contar las centrales hidráulicas. En concreto, Enel Green Power (EGP) es la mayor empresa europea de energías renovables con 45 GW pero, excluido el agua, sus 18 GW de nueva capacidad renovable, como eólica o la solar, están por detrás de lo que la disposición en dichas tecnologías que mantiene Iberdrola.

Ese escenario es el que ha llevado a Starace a forzar la maquinaria para añadir más producción renovable, eólica y solar, en los próximos años. En concreto, la nueva estrategia apunta a 15,4 GW adicionales de nueva capacidad en energías renovables para 2023, lo que convierte a Enel en «una de las empresas más ambiciosas del sector», según señala Paul Vickars, analista senior de Bloomberg Intelligent.

«Consideramos que la nueva guía es factible, ya que comprende principalmente proyectos eólicos y solares terrestres de bajo riesgo, de los cuales el 60% se encuentra en la etapa final de ejecución, mientras que la capacidad de 5,8 GW está programada para entrar en funcionamiento en 2021″, explica Vickars acerca de la evolución de la compañía italiana. Las nuevas cifras permitirán que el Ebitda relativo a las energías renovables se eleve un 11% anual hasta alcanzar los 6.500 millones de euros en 2023.

Aunque la capacidad en energías renovables no es el único campo de batalla de ambos gigantes. También lo son las redes. También conocido como el negocio de distribución se encarga de la construcción, operación y mantenimiento de líneas eléctricas o subestaciones para trasladar la generación al usuario final. Se trata de un área muy rentable, y muy bien valorada, debido a que supone la entrada de un elevado caudal de efectivo

LA GUERRA DE FONDO: STARACE VS SÁNCHEZ GALÁN

En este apartado Enel lleva cierta delantera a Iberdrola. Así, las redes de la italiana son las más rentables de Europa. El segmento de distribución genera un Ebitda de casi 8.000 millones de euros y el objetivo es que crezca al 5% anual durante los dos próximos años. Un crecimiento apoyado, principalmente, por la expansión de la firma en América Latina un territorio donde ya ha chocado con Iberdrola en otras ocasiones. De hecho, ambas batallaron por comprar la brasileña Electropaulo que finalmente engordó las cifras de la transalpina.

Las guerras en materia de adquisiciones también pueden intensificarse entre una y otra en los próximos años. Aunque más allá de los muchos campos de batalla en los que chocarán una y otra existe otro enfrentamiento, menos evidente, pero más belicoso entre el propio Starace e Ignacio Sánchez Galán, el hombre que condensa todo el poder en Iberdrola. Unas figuras que se están disputando el trono energético europeo con armas (personalidades) muy distintas.

Así, el italiano no encaja en la definición propia de un director ejecutivo de la firma energética más importante de Europa. Starace destaca por un carácter pausado y soñador, quiso convertir las centrales de carbón de Enel en museos y galerías de arte, explican aquellos que lo conocen. Unas cualidades moldeadas tras décadas de lectura apasionada de poesía, mientras Sánchez Galán si encaja con ese perfil de tipo serio y brusco. Una locomotora que no es capaz de para, dicen los que le conocen, que se lleva por delante todo aquello que se pone en su camino.

En definitiva, ambos colosos siguen moviéndose para posicionarse dentro de su batalla particular. Una guerra que se prevé larga en el que Enel ha hecho el último movimiento. ¿Contratacará Iberdrola con una nueva guía de desarrollo de renovables?

¿Nos encontramos ante el declive de las televisiones españolas? Pues parece que los dos gigantes televisivos que operan en nuestro país Atresmedia y Mediaset se encuentran en horas bajas. Esto se debe en parte a las dos crisis económicas que nos ha tocado vivir en los últimos años a lo que se suma la llegada y triunfo de los canales de streaming que parecen que les están quitando todo el pastel.

 Muchas de las previsiones apuntan a que es muy difícil que ambas vuelvan a recuperar los beneficios que obtenían antes de la pandemia de Covid-19.

Atresmedia y Mediaset cerraron el año 2019 con unas ganancias netas de 329 millones de euros, unos 118 millones para los de Antena 3 y 211 millones parala italiana, lo que supone un 14% más de lo que obtuvieron en 2018.

Ha habido consenso en las previsiones de los analistas, y que ha recopilado FactSet no volverán a ver estas ganancias, al menos, en los próximos cinco años.  Aunque si finalmente todo va según las previsiones se embolsarán en 2021 casi 296 millones de euros, un 10% menos que las cifras registradas en 2019, antes de la pandemia. Pero no todo es malo, la parte positiva (para ellos) es que esto supondrá cerca de un 42% más que lo recaudado en 2020.

AÑO BUENO

Pero parece que según los expertos la cosa mejora de cara al 2022, ya que será en el próximo año cuando más se acerquen a los niveles previos al Covid. Entre las dos se embolsarán más de 318 millones, solo un 2,3% por debajo del beneficio de 2019. Las ganancias de Atresmedia rozarán los 112 millones, un 4,8% menos que el año previo a la pandemia, mientras que en Mediaset serán de 206 millones, un 2,3% menos.

Y COMIENZA EL DECLIVE

El 2022 será un año de alivio para nuestras televisiones pero los expertos no les deparan más buenas noticias. Y es que a partir del 2023 sus ingresos comenzaran a caer. Atresmedia ganará cerca de 113 millones, un 1% más que en 2022. La de Antena 3 parece que aguantará las previsiones mientras que la caída en las ganancias ya se empezará a notar en Mediaset, que verá cómo su beneficio se recorta un 1,1%.

Pero la causa principal no esta causada por la crisis del sector de la publicidad, aunque también esta jugando un papel importante. Sino que el auge de los canales de streaming les esta pasando una factura bastante larga. Una de estas es Netflix que aunque como todas se ha visto un poco tocada por la pandemia, ha conseguido salir reforzada de ella. Han logrado los beneficios más altos de su historia en el último año, además de conseguir sumar nuevos suscriptores a una velocidad de vértigo. Aunque como todo no es de rosas algunos expertos creen que este tipo de crecimiento es insostenible durante un periodo de tiempo largo.

Pero como nuestras teles no se iban a quedar como la banda de música del Titanic tocando hasta hundirse, han tomado cartas en el asunto y ambas han sacado sus propias plataformas de transmisión online y aunque han cosechado buenos resultados, aún existe una gran diferencia.

NADIE SUPERA A NETFLIX

Atresplayer Premium lidera el mercado con unos 437.000 suscriptores entre enero y junio, según se muestra en el último informe de resultados publicado por la compañía, un incremento del 73% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Mientras que MiTele Plus ha registrado un promedio mensual entre enero y junio de 189.000 suscriptores, un 33% más que en comparación a los 142.000 de 2020.

Y aunque los resultados sean buenos ambas aun se encuentran a años luz de Netflix, que en 2020 registro unos cuatro millones de suscriptores solo dentro de nuestras fronteras.

Los avances tecnológicos se apoderan de Sacyr. Esta importante empresa del sector de infraestructura que se especializa en las líneas de negocio de construcción, concesiones de infraestructuras y prestación de servicios, ha desarrollado una plataforma tecnológica llamada Conect@ con la base tecnológica de nada más ni nada menos que de Microsoft y su servicio Azure (IoT Hub), con la cual reduce los plazos de implantación y gestión de sus proyectos en más del 35%. De esta forma, Sacyr podrá conectar su maquinaria, su inventario y su actividad laboral, controlando hasta el más mínimo detalle reduciendo costos y, por ende, generando beneficios a futuro.

Cada uno de los proyectos que actualmente administra Sacyr como los nuevos contratos firmados, se beneficiarán competitivamente y de manera especial en la reducción de tiempos de ejecución. Entre los nuevos proyectos encontramos la ampliación del hospital 12 de octubre en Madrid, contrato firmado por 227 millones de euros. También está la ampliación de la autopista Rota de Santa María en Rio Grande do Sul en Brasil, que le representará unos ingresos que ascienden a los 2.400 millones de euros.

Esta información ha sido muy bien tomada por los inversores ya que después de cuatro meses de lateralización descendente del precio de la acción, finalmente se ha logrado ubicar por encima de la resistencia más importante del 5 de junio de 2020 la cual se confirmó el 4 de agosto y posteriormente a finales de diciembre de 2020.

Actualmente el precio se encuentra trabajando por encima de dicho soporte y al mismo tiempo ha quebrado la directriz bajista creada desde el 10 de mayo de 2021. Adicional a ello, se encuentra trabajando por encima de la unión de la media móvil exponencial de 30 periodos de corto plazo con la media móvil exponencial de largo plazo de 250 periodos en correlación paralela a la directriz alcista macro que se empezó a desarrollar desde el 19 de marzo de 2020, posterior a las fuertes caídas creadas por la pandemia.

Es de esta forma que, desde los precios actuales, el precio de la acción de Sacyr puede impactar hasta los máximos anteriores en niveles superiores a los 2,36 euros para continuar su senda alcista hasta los máximos de 2020, precios previos a la pandemia arriba de 2,7 euros. Una entrada obligatoria en compras para la acción de Sacyr se daría en el evento dado que el precio realizara una formación de truco (V invertida), sobre la directriz alcista que confluye con el soporte mencionado la cual confirmaría ese movimiento de impacto al alza.

Es una operación que al primer objetivo 2,3 euros, otorga un 14% de rentabilidad y que, a los 2,7 euros, más del 30%. La ubicación del stop loss estaría por debajo de los 2 euros lo que corresponde a un ratio de riesgo sobre beneficio promedio de 1@6 veces.

Con una inversión aproximada a los 220 millones de euros, Siemens Gamesa pretende ampliar las instalaciones de su fábrica de producción de aerogeneradores ubicada en Yorkshire, Inglaterra, y con la cual creará más de 200 puestos de trabajo para finales de 2023. Gracias al apoyo del gobierno de Reino Unido, la firma incrementa sus inversiones en el país británico para cubrir la potencial demanda de energía a través de fuentes renovables y en especial de la eólica marina.

Pareciera que esta información repercutió en el incremento del precio de la acción para el mes de agosto el cual avanzó cerca de un 17%. Sin embargo, el alto costo de las materias primas que se utilizan para la fabricación de palas y turbinas parece afectar el movimiento de impacto al alza que la acción de Siemens Gamesa necesita para salir adelante.

Si miramos técnicamente la acción de Siemens Gamesa en gráfico de marco diario, establecemos una clara línea de tendencia bajista desde el 8 de enero la cual ha venido realizando mínimos y máximos decrecientes apoyándose de la media móvil de corto plazo. Una vez el precio visita los 22,17 euros que corresponde al mínimo de julio y apoyado de las noticias provenientes del Reino Unido, el precio se impulsa desde el nivel 61,8 de retroceso de Fibonacci en busca de la directriz bajista en la cual se encuentra en este momento.

Podemos observar que adicional a que el precio está respetando la directriz bajista, también se ubica en estructura bajista de acuerdo con la resistencia más importante del 08 de marzo de 2021 ubicada en 26,32 euros. También encontramos que el precio trabaja por debajo de la media móvil exponencial de largo plazo, es decir, de 250 periodos la cual en conjunto a las demás condiciones podrían lastrar el precio de la acción nuevamente a niveles de 21 euros.

Los problemas que provienen del Sahara Occidental y la interceptación de turbinas eólicas, han hecho que fondos de inversiones retiren su apoyo a la empresa reteniendo el crecimiento del precio de su acción apoyando la idea de las posibles caídas. Sin embargo, sabemos que los resultados financieros y fundamentales de la compañía son relativamente sólidos para afrontar este tipo de crisis de manera tal que un rompimiento de la directriz bajista que confluye con la ruptura de la resistencia hará que, ante cualquier retroceso y trabajo sobre la misma área, es decir, sobre los 26,5 euros, impacte a favor en busca de los máximos de enero ubicados en niveles de 39,35 euros.

Solaria vuelve a desplomarse en el selectivo madrileño con el nuevo recorte a su precio objetivo que Goldman Sachs ha realizado a la compañía española. La renovable frena su particular remontada y nuevamente se convierte en el peor valor del Ibex 35. Después de elevarse por encima de los 17 euros el pasado viernes, gracias a la mejora en la valoración de Citigroup, este martes retrocedía hasta los 15,5 euros por acción.

Con caídas que rondan el 6%, Solaria echa el freno a su intento de remontada bursátil después de que Goldman Sachs le haya bajado el precio objetivo desde los 25,5 euros hasta 19 euros. La financiera estadounidense vuelve a cortar las alas a la firma que preside Enrique Díaz-Tejeiro, tras un verano sin mostrar síntomas de mejora, y retira a la empresa del Ibex de su lista de valores para ‘comprar’, cambiando su recomendación a ‘neutral’.

No es la primera vez que los analistas de Goldman cortan la buena racha de Solaria. El pasado mes de enero el recorte en el precio objetivo de la renovable española hasta los 25,5 euros le costó una caída del 13,5%. Aun así, este precio está más de un 20% por encima del precio actual de cotización.

Goldman justifica esta revisión debido a los «riesgos de ejecución» que afronta Solaria y que «solo serían compensados en parte» por la subida de los precios de la electricidad. En este sentido, la firma estima que Solaria podría acabar el año con 1,2 GW de potencia instalada, un 45% por debajo de sus objetivos. Además, señala que la compañía del Ibex podría incumplir sus previsiones en un 30% para 2022 y en un 355 para 2023.

Por su parte, Citigroup elevó la semana pasada la valoración de la compañía renovable en un 3,4%, fijando su precio objetivo en los 21,60 euros por acción. La firma ve positivo para la compañía española y sustenta la mejora de su valoración en el aumento de los precios energéticos, así como la subasta de energía renovable de 3.300 MW del próximo 14 de octubre, algo que ven como «un catalizador positivo» para la empresa.

LOS BAJISTAS AGUARDAN

Desde que comenzó el año hasta ahora, Solaria ya ha perdido un tercio de su valor en bolsa, tras entrar en el Ibex el pasado 19 de octubre de 2020 en sustitución de MásMóvil. Una situación que diferentes fondos han querido aprovechar para apostar por las caídas de la firma española.

Son tres los principales fondos bajistas que acumulan capital en Solaria, algunos de ellos han incrementado sus posiciones en corto a lo largo del año. De esta manera,  Capital Fund Management SA comenzó en febrero con una posición del 0,5%, que este septiembre ha aumentado hasta el 0,6%.

Otro de los fondos de inversión que lleva al acecho de la compañía del Ibex durante todo el año es la firma británica Odey Asset Management LLP. Apostó en corto contra Solaria con una posición del 0,6% en febrero y ha ido aumentando progresivamente hasta el 1,8% actual que adquirió el pasado agosto.

El tercer fondo de inversión con posiciones en corto contra la renovable es Helikon Investments Limited que, aunque ha reducido su participación desde enero (1,7%), aún mantiene un 0,77% del capital, según aparece en los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Air Europa no se ha quedado al margen en el catastrófico ejercicio que fue 2020 para las aerolíneas. Protagonista del mayor rescate otorgado hasta la fecha por el Gobierno para equilibrar el mazazo que ha supuesto el coronavirus en las empresas, los resultados muestran que las previsiones que se hicieron para su rescate con 475 millones de euros se quedaron cortas. Según fuentes del sector, la aerolínea, propiedad de la familia Hidalgo, tiene previsto cerrar 2021 con unas pérdidas de 300 millones de euros, el doble de lo que se estimó cuando la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) le prestó su ayuda. Sin embargo, ni Iberia ni su matriz IAG aparecen por ningún lado en las cuentas de la Air Europa de 2020.

DOSIFICANDO LOS TRAMOS

La razón por la que le ha ido tan mal y no ha podido recuperarse de los números rojos han sido las constantes olas del coronavirus, que han impuesto tantas restricciones en el momento de volar. Dónde más se ha notado ha sido en países latinoamericanos y Estados Unidos, justo los dos mercados en los que la aerolínea gana más dinero. Aunque se haya dado una mejora en los vuelos corto y medio radio, no ha estado cerca de ser suficiente para compensar el vacío causado por los chárter que frecuentemente operan en República Dominicana y México, entre otros. 

Air Europa tan solo opera el 47% de la flota. Esta cifra está muy por debajo de la esperada en el plan de ayuda de la SEPI, que en noviembre del pasado año acordó aumentar un crédito de 235 millones y otro participativo de 240 millones. En aquel entonces, la segunda ola del coronavirus estaba apagándose, y tanto la aerolínea como los asesores de la entidad pública, daban por hecho que las pérdidas no superarían los 170 millones. Pero nada más lejos de la realidad. En 2020, la empresa registró unos números rojos de 425 millones. 

La aerolínea tiene previsto cerrar 2021 con unas pérdidas de 300 millones de euros

La compañía ya ha gastado esos 475 millones de euros que le fueron dosificando hasta primavera, por lo que desde el punto de vista más optimista podría resistir algún mes más con lo que ha generado con la actividad  regular. No obstante, a este paso, se verá obligada a un nuevo rescato si la Comisión Europa no aprueba la venta a Iberia el próximo noviembre.

¿DONDE ESTÁ IBERIA?

Es de destacar que Air Europa no menciona por ninguna parte a la que para el resto debería ser la encargada de que salga a flote: Iberia. Desde que Iberia planeaba la compra de Air Europa la operación ha sido refrendada varias veces con las continuas nuevas actualizaciones de las condiciones por la crisis del coronavirus. A esperas de lo que pueda ocurrir, y de los impedimentos que pueda imponer la Competencia de la Comisión Europea, la aerolínea presidida por Javier Sánchez-Prieto ha pactado la adquisición de Air Europa por 500 millones de euros. Esta operación podría cerrarse el próximo diciembre. 

IAG, la matriz hispano-británica de Iberia, también está al tanto del desarrollo de Air Europa. Fuentes próximas al proceso admiten las dudas respecto a la decisión final de Bruselas, que cada vez ha ido pidiendo más documentación. Si Air Europa registra pérdidas de más de 300 millones y a final de año requiere otro rescate de capital público, el importe a pagar experimentará otro ajuste. La compañía necesitará ayudas de aproximadamente 150 millones en el caso de que se retrase su fusión con Iberia al año que viene, y de 300 millones si al final no se lleva a cabo la venta a IAG. La cuestión es que para que Air Europa reciba esa inyección de capital debe solicitar ya el segundo rescate. Y parece que Bruselas se va a tomar su tiempo para tomar una decisión.

Cuesta creer que haya grandes multinacionales que no coticen en el Ibex 35. El principal índice bursátil español y las grandes empresas tienen una estrecha relación. Los gigantes ven en el mercado de valores una oportunidad tanto económica como reputacional. Es decir, formar parte de la prestigiosa lista del Ibex 35 puede impulsar económicamente a una empresa con la entrada de capital ajeno, que sería el que representan aquellas personas o empresas que compran las acciones de una determinada empresa. Y, por otro lado, tiene un carácter estrechamente relacionado con el prestigio de la empresa. Dar el salto a un gran parqué puede aumentar la visibilidad, no sólo nacional, sino mundial, de la empresa, lo que significa conseguir una cartera de negocio más amplia, entre otras cosas. 

Hay que decir que formar parte del Ibex también supone ser una empresa mucho más transparente. Las empresas que forman parte de la lista lucen una seriedad y un prestigio que está apuntalado por la transparencia. De forma trimestral, semestral y anual, las empresas del mercado de valores deben hacer públicas sus cuentas. Además, deben informar al CNMV de cualquier hecho relevante que esté relacionado con la compañía. 

Las empresas que no quieren formar parte del Ibex, generalmente, no necesitan capital ajeno. además, se ahorran hacer públicos sus resultados financieros

A pesar de que puede parecer que dar el salto al parqué español solo atare cosas positivas, sigue habiendo empresas tan grandes como las que figuran en el Ibex que no se plantean salir a Bolsa… ¿cuáles?

MERCADONA, EL SUPERMERCADO MÁS GRANDE DE ESPAÑA

El mejor ejemplo de una gran empresa que no figura en el Ibex es el de Mercadona. La empresa presidia por Juan Roig (el segundo hombre más rico en España) tiene un potencial y una posición financiera envidiable. Se trata de una empresa que el pasado año obtuvo unos ingresos de casi 27.000 millones de euros. Cuenta con más de 75.000 empleados y más de 1.300 supermercados a lo largo de la península. Dicho de otro modo, es el supermercado más grande de España. 

Mercadona no tiene la necesidad de salir a Bolsa. Es una empresa controlada por la familia Roig, y no requieren de capital ajeno para crecer. Por otro lado, como ya se ha dicho, es el supermercado más grande del país, por lo que la reputación y el prestigio ya está ganado. 

EL CORTE INGLÉS, EN BUSCA DE DAR EL SALTO

Una de las empresas históricas del país. Es verdad que ha sido una de las más sacudidas por la crisis sanitaria del Covid-19. La compañía presidida por Marta Álvarez ha puesto en marcha un plan estratégico para revertir la pésima situación económica que actualmente atraviesa (pérdidas de 2.900 millones de euros). A pesar de que, si tienen la mirada en una próxima OPV, la firma española nunca ha figurado en la lista del Ibex 35. Una salida a Bolsa puede suponer una inyección de capital y una mayor visibilidad, dos factores que ayudarían a elevar el status de El Corte Inglés.

La empresa firmó en 2020 su mayor beneficio neto desde 2010, con 310 millones de euros y unos ingresos de más de 15.000 millones de euros. Puede que una hipotética salida al parqué español relance a la compañía.

PORCELANOSA, UN MERCADO AJENO AL IBEX

La azulejera presidida por Silvestre Segarra es una de las grandes firmas del sector. No figura en el Ibex, y de momento no parece que vaya a intentar entrar en el listado. La compañía registró en el ejercicio de 2019 una facturación de 850 millones de euros y un beneficio de 70 millones de euros. 

Se trata de una multinacional, opera en Portugal, Estados Unidos o Reino Unido, entre otros países. Posee una gran cartera de negocio y por supuesto, es una de las empresas más consolidadas del sector azulejero dónde también compite con Pamesa, entre otras. 

El listado es muy amplio, otras de las empresas que no figuran en el Ibex es el Grupo Mondragón o Cepsa (aunque sí figuró hasta 2011), entre otras.

Generalmente, las empresas que no quieren entrar en el Ibex 35 justifican la no entrada porque no necesitan capital ajeno. Suelen ser empresas familiares y no ven necesario la entrada de capital ajeno. Por otro lado, las empresas que no figuran en el mercado de valores no tienen la obligación de hacer públicas sus cuentas. 

Ya lo ven, sí hay empresas gigantes que no figuran en el principal índice bursátil español y que, de momento, por un motivo u otro, no necesitan dar ese salto. 

Volkswagen es un fabricante de automóviles alemán. Al cierre del primer semestre 2021, el resultado operativo alcanza un nivel récord de 11.400 millones de euros a pesar de que se mantienen las difíciles condiciones. La rentabilidad operativa del Grupo se sitúa en un sólido 8,8%. Los beneficios después de impuestos mejoran de forma significativa hasta los 8.500 millones de euros. La previsión de rentabilidad del Grupo para el conjunto del año 2021 crece en 0,5 puntos porcentuales, hasta un rango de entre el 6,0 y el 7,5%; las previsiones para el cash flow neto también mejoran.

Las entregas se han incrementado en un 27,9%, hasta los 5,0 millones de vehículos, respecto al mismo período del año anterior, que se vio afectado por la pandemia. La facturación ha crecido, un 34,9%, hasta los 129.700 millones de euros. El resultado operativo ha sido de 11.400 millones de euros, superando el anterior récord de 10.000 millones de euros del año anterior a la pandemia. La rentabilidad operativa se situó en un sólido 8,8%. Las mayores ganancias se han debido principalmente al incremento de ventas de vehículos, las mejoras del mix de producto y de los precios, así como a los efectos positivos de la valoración de las coberturas de materias primas.

A nivel técnico, desde el mínimo marcado la pandemia en los 80 euros por acción. Volkswagen se recuperó con un 100% de subida, donde después se movió lateral, y en noviembre subió por encima del nivel de prepandemia, hasta alcanzar los 250 euros por acción, siendo un crecimiento total del 211%. Tras dicho máximo, su precio toco varias veces los 250 euros y tras no supéralos, paso a una tendencia bajista. Actualmente, el precio ha perforado la tendencia bajista, y se mantiene por encima de los 200 euros por acción, respetando la tendencia principal alcista. Para el corto plazo, de no perder los 200 euros, y continuar en la tendencia alcista, su precio iría a superar su siguiente nivel situado en los 205 euros.