¿De verdad seguimos pensando que la falta de estabilidad financiera en los jóvenes se debe exclusivamente al consumo de cafés diarios o a los viajes de fin de semana? La realidad del entorno económico actual demuestra que la brecha entre los millennials que logran acumular capital y los que viven al día responde a dinámicas estructurales y metodologías de gestión mucho más profundas de lo que sugieren los tópicos habituales.
Los últimos análisis de los flujos de consumo en España revelan que la capacidad de previsión no depende únicamente del nivel de ingresos brutos mensuales. La diferencia fundamental radica en la implementación de estrategias automatizadas de retención económica y en la capacidad para sortear las trampas de la inflación del estilo de vida en entornos urbanos con alta presión inmobiliaria.
La trampa del consumo invisible que afecta a los millennials
El verdadero desafío financiero no se encuentra en los grandes desembolsos anuales, sino en el goteo constante de pequeñas suscripciones y microgastos digitales que erosionan el presupuesto sin dejar rastro. Muchos millennials ven cómo sus ingresos se esfuman debido a la domiciliación automática de servicios que apenas utilizan, una comodidad tecnológica que penaliza la falta de control activo sobre las cuentas bancarias individuales.
Para evitar esta pérdida silenciosa de liquidez, los perfiles que consiguen mantener una salud financiera robusta aplican auditorías mensuales drásticas sobre sus plataformas de entretenimiento y servicios en la nube. La diferencia entre tener un fondo de emergencia o carecer de él se construye separando de manera estricta los gastos esenciales de aquellos deseos momentáneos potenciados por el comercio electrónico.
El impacto del alquiler y la vivienda en los millennials
El acceso al mercado inmobiliario se ha convertido en el factor decisivo que fragmenta las posibilidades de prosperidad de los millennials en las principales capitales españolas. Aquellos que destinan más del cuarenta por ciento de su salario neto al pago del arrendamiento encuentran barreras casi insalvables para destinar una partida fija al ahorro a largo plazo, limitando su capacidad de inversión futura.
Ante este panorama adverso, la toma de decisiones drásticas como el cambio de residencia a zonas periféricas o la gestión compartida de espacios habitacionales marcan el punto de inflexión para quienes priorizan la acumulación de capital. Quienes logran proteger una parte de sus ingresos mensuales consiguen una ventaja competitiva fundamental que les permitirá optar a la compra de activos en el medio plazo.
Automatización y el hábito del págate a ti mismo primero
Delegar la capacidad de reserva económica a lo que sobre al final del mes es el error más frecuente entre quienes no logran consolidar un colchón financiero estable. Los ciudadanos que muestran un balance positivo constante han desterrado la fuerza de voluntad de la ecuación mediante la programación de transferencias automáticas el mismo día que reciben su nómina.
Esta metodología de preahorro transforma por completo la relación psicológica con el dinero disponible, forzando al usuario a adaptar sus necesidades al saldo restante. Al convertir el proceso en una acción invisible y sistemática, se mitiga el impulso de gasto innecesario y se garantiza un crecimiento sostenido del patrimonio independientemente de las fluctuaciones del mercado.
Herramientas digitales y la fiscalización del euro cotidiano
La tecnología actual ofrece ventajas analíticas sin precedentes, pero solo beneficia a quienes deciden utilizar las aplicaciones bancarias como herramientas de control y no como meros escaparates de saldo. El registro minucioso de cada transacción permite identificar desviaciones presupuestarias en tiempo real antes de que se conviertan en un problema estructural al cierre del trimestre.
La segmentación de cuentas por objetivos y el uso de herramientas de redondeo automático en las compras diarias sirven como aceleradores silenciosos para las economías domésticas menos disciplinadas. Quienes rechazan este control sistemático suelen enfrentarse a una incertidumbre constante que cronifica la vulnerabilidad financiera ante cualquier imprevisto laboral o de otra índole.
Estrategia Financiera
Impacto en el Ahorro
Complejidad de Uso
Automatización bancaria
Alto y constante
Muy baja una vez programado
Auditoría de suscripciones
Medio a corto plazo
Baja mediante banca digital
Control del gasto residencial
Muy alto estructural
Alta por rigidez del mercado
El futuro de las finanzas jóvenes ante la incertidumbre global
Las proyecciones macroeconómicas para los próximos años sugieren que la volatilidad laboral y los cambios en los sistemas de pensiones exigirán una autosuficiencia financiera mucho más temprana. Los expertos coinciden en que la educación financiera autodidacta será el activo más valioso para los ciudadanos que busquen mantener su poder adquisitivo en entornos inflacionarios.
El optimismo sostenible para las próximas décadas no vendrá de una mejora milagrosa de las condiciones externas, sino de la adopción colectiva de una cultura de inversión responsable y diversificada. Adoptar hábitos de gestión eficientes hoy es la única garantía real para asegurar la libertad de elección y la estabilidad mañana.
El dominio del fuego es, sin duda, uno de los hitos que nos hicieron humanos. Ahora, un hallazgo en el interior de una cueva sudafricana sugiere que esa conquista ocurrió mucho antes de lo que creíamos. Homo erectus ya utilizó fuego de forma controlada hace al menos 1,7 millones de años, según revela un estudio publicado en PLOS ONE. La cifra duplica con creces la cronología aceptada hasta hace poco y reescribe el papel que las llamas jugaron en la expansión de nuestros ancestros por el planeta.
La cueva que guarda el fuego más antiguo
El escenario es Wonderwerk, una cavidad situada en el extremo norte de Sudáfrica que ha fascinado a los arqueólogos desde hace décadas. En 2012, un equipo ya dató restos de hogueras en su interior en torno a un millón de años. Ahora, la misma cavidad entrega una cronología que se remonta mucho más atrás.
Un grupo internacional de investigadores, liderado por la arqueóloga Liora Kolska Horwitz de la Universidad Hebrea de Jerusalén, ha aplicado una batería de técnicas nuevas a cientos de diminutos huesos recogidos en las capas más profundas del yacimiento. ¿El resultado? Señales inequívocas de que aquellos restos fueron sometidos a altas temperaturas, muy por encima de lo que podría explicar un incendio fortuito.
Una técnica luminosa que delata las quemaduras
Los protagonistas del estudio no son grandes troncos carbonizados, sino cientos de huesos de lechuza que se acumularon en el suelo de la cueva durante milenios. Para leer su historia, los investigadores emplearon un método de luminiscencia: al bombardear los fragmentos con luz de una longitud de onda concreta, aquellos que habían sufrido calor intenso emitían un brillo característico. La técnica, combinada con análisis químicos clásicos, permitió distinguir sin ambigüedad las quemaduras de cualquier otra alteración geológica.
«Las evidencias de fuego en yacimientos tan antiguos suelen ser apenas perceptibles y muy difíciles de demostrar», explica Horwitz. «Nuestro estudio aporta métodos novedosos para identificar huellas de combustión antigua y demuestra que, en el fondo de Wonderwerk, hubo fuego de manera repetida».
Cada hueso calcinado en el fondo de Wonderwerk es un fogonazo de inteligencia: la primera chispa de una relación con el fuego que duraría ya para siempre.
Fuego robado, no creado
La profundidad a la que aparecieron los restos es crucial. Los huesos calcinados estaban a unos 30 metros de la entrada, una distancia que descarta que las llamaradas llegaran desde el exterior durante un incendio forestal. Tampoco hay indicios de que los materiales se inflamaran solos por calor acumulado. La conclusión del equipo es clara: alguien transportó el fuego hasta allí y lo mantuvo vivo.
Ese alguien fue, con toda probabilidad, Homo erectus. La capa geológica que contenía las evidencias pertenece al Achelense temprano, un periodo que se extiende entre 1,07 y 1,79 millones de años atrás, y en aquella región no había otro homínido capaz de semejante operación.
Eso sí, los investigadores no creen que Homo erectus supiera fabricar fuego. Lo más plausible es que recogiera llamas de incendios naturales provocados por rayos, las trasladara hasta el interior de la cueva y las alimentara con combustible a mano. Las egagrópilas de las lechuzas —bolas regurgitadas con pelo y huesecillos— habrían servido como yesca perfecta, y al arder dejaron la firma química que hoy examinamos.
Por qué el fuego cambió la evolución humana
El dominio del fuego no fue un adorno cultural: transformó la biología de nuestros antepasados. Cocinar los alimentos permitió liberar más calorías, y probablemente facilitó el agrandamiento del cerebro que distinguió a Homo erectus de sus predecesores. Además, reunirse alrededor de una hoguera pudo haber alargado las horas de vigilia, fomentado la cooperación social y ofrecido protección frente a los grandes depredadores africanos.
El hallazgo de Wonderwerk refuerza la hipótesis de que esta revolución ya estaba en marcha hace 1,7 millones de años. Sin embargo, el estudio viene con sus cautelas. Los propios autores reconocen que no hay evidencia de que aquellos homínidos prendieran fuego ex novo; lo que demuestran es la capacidad de transportarlo y mantenerlo, un paso intermedio pero decisivo. Además, la cronología depende de la datación del estrato, que oscila entre 1,07 y 1,79 millones de años: un margen amplio que futuras investigaciones deberán acotar.
En cualquier caso, la cueva sudafricana se consolida como uno de los grandes archivos de la humanidad. Mientras los equipos afinan las fechas, la imagen de un Homo erectus arrastrando ramas encendidas hacia el fondo de una gruta oscura nos devuelve una intimidad conmovedora con aquellos pioneros que, sin proponérselo, estaban encendiendo el futuro.
🔬 Ficha del Descubrimiento
Qué se ha descubierto: Evidencias repetidas de combustión controlada por Homo erectus hace entre 1,07 y 1,79 millones de años en la cueva de Wonderwerk.
Dónde: Wonderwerk Cave, provincia del Cabo Septentrional, Sudáfrica, a unos 30 metros de profundidad en su interior.
Institución responsable: Estudio internacional liderado por Liora Kolska Horwitz (Universidad Hebrea de Jerusalén), publicado en PLOS ONE.
Cuándo: Estudio publicado en 2026; las capas datan del Achelense temprano (1,07-1,79 millones de años).
Impacto a futuro: Adelanta en más de medio millón de años el uso controlado del fuego y obliga a replantear la cronología de la evolución humana temprana.
El Corte Inglés ha recibido un espaldarazo de las agencias de calificación que lo sitúa en la élite mundial del retail. S&P y Fitch han elevado su nota a ‘BBB’, desde ‘BBB-‘, un movimiento que no solo consolida sus cuentas sino que anticipa cambios que el comprador empezará a notar en las tiendas y, sobre todo, en las condiciones de financiación.
La mejora del rating no es un mero trámite corporativo. Es la confirmación de que el grupo presidido por Cristina Álvarez ha reducido su deuda a la cifra más baja en casi dos décadas y ha logrado un incremento del beneficio del 22,8% en su último ejercicio fiscal. Traducido a la decisión de compra: un gigante más solvente tiene más margen para negociar precios, para invertir en su canal online y, sobre todo, para ofrecer opciones de pago más atractivas sin trasladar ese riesgo al precio final del producto.
Qué significa el salto de ‘BBB-‘ a ‘BBB’ para la solvencia del grupo
Las dos agencias han valorado la gestión de la deuda y la generación de caja. El Corte Inglés ha logrado reducir su deuda financiera neta en 148 millones de euros, hasta dejarla en 1.648 millones, un nivel que no se veía en casi 20 años. S&P destaca el crecimiento del Ebitda y la mejora de la generación de caja, que han permitido continuar reduciendo el apalancamiento y reforzar la flexibilidad financiera. Fitch, por su parte, subrayó la sólida posición competitiva y prudent gestión financiera.
Para el consumidor, esta evolución tiene una implicación muy directa: una empresa con este perfil de solvencia accede a financiación en mejores condiciones. Eso se traduce, aguas abajo, en una mayor capacidad para ofrecer crédito al consumo en punto de venta, como las flexibilidades de pago que ya integra su tarjeta, sin que el coste de ese servicio se coma el margen de la compañía ni, potencialmente, el bolsillo del cliente.
El cambio de rating también tiene otra lectura: El Corte Inglés ha pasado en solo cuatro años de un perfil de ‘BB+’ al actual ‘BBB’. Es un viaje de grado de inversión consolidado que lo separa de retailers con más presión financiera y lo acerca a la élite del sector a nivel internacional.
De la deuda a la inversión: dónde se está gastando el dinero El Corte Inglés
La disciplina financiera no ha ido en detrimento de la inversión. Al contrario: El Corte Inglés ha priorizado el retail como negocio principal, enfocándose en fortalecer tanto las tiendas físicas como el canal online. S&P pone en valor las inversiones realizadas en renovación de tiendas y canales digitales en los últimos años, mientras que Fitch destaca la digitalización y la flexibilidad que aportan sus activos inmobiliarios.
Esto significa que el comprador se encuentra, cada vez más, con tiendas que renuevan sus espacios y con una plataforma online que busca ser competitiva frente a gigantes como Amazon. La inversión en digitalización no es solo un cambio de imagen; apunta a una experiencia de compra más integrada entre lo físico y lo digital, algo que el consumidor ya exige en sectores como la moda o la electrónica de consumo.
📊 La radiografía financiera de un vistazo
Indicador
Dato
Impacto para el comprador
Deuda financiera neta
1.648 millones de euros
Mínimo en casi 20 años
Incremento del beneficio
22,8%
Mayor capacidad de inversión
Reducción de deuda
148 millones de euros
Menor presión financiera
Nuevo rating S&P/Fitch
BBB
Mejor acceso a financiación
La mejora del rating es un sello de solvencia que en la práctica se traduce en más capacidad para negociar precios e invertir en la experiencia de compra, desde la tienda hasta el crédito al consumo.
Lo que el comprador puede esperar: financiación, tiendas y competencia
La entrada de El Corte Inglés en la élite del retail tiene tres vectores que tocan directamente el ticket del consumidor. El primero es la financiación en el punto de venta. La compañía cuenta con una de las tarjetas de compra más extendidas del país. Una calificación de ‘BBB’ le permite afinar las condiciones de pago aplazado o de fraccionamiento sin intereses, una palanca que usa directamente para activar la compra en un contexto en el que el consumidor sigue mirando cada céntimo.
Hay que recordar que la mayoría de las grandes cadenas de distribución en España mantiene su propia herramienta de fidelización financiera, pero no todas parten de un rating de grado de inversión tan consolidado. Esto le da ventaja para competir con jugadores como Inditex o Amazon en un canal, el del pago flexible, que ya es un factor de decisión de compra más que un extra.
El segundo vector es la mejora de las tiendas. La inversión en la experiencia en tienda no es cosmética: busca aumentar la recurrencia de visita y el ticket medio frente a un entorno de consumo que ha virado hacia lo experiencial. Si el comprador percibe que el espacio físico es más atractivo y conveniente, el gasto tiende a subir. Aquí la estrategia es a medio plazo, pero ya se está materializando en centros como el de Preciados-Callao o en la plataforma online.
El tercer vector, y quizá el más relevante para el consumidor, es su posición competitiva en sectores clave como la alimentación. El Corte Inglés compite en el segmento gourmet y premium de la cesta de la compra, y una estructura financiera más sólida le permite afinar surtidos y negociar en origen sin la urgencia de trasladar tensión de balance al precio final. Ojo, esto no significa que vaya a ser el más barato, pero sí reduce las probabilidades de subidas de precio injustificadas por presión financiera.
Su posicionamiento es distinto al de un Mercadona o un Lidl, porque no compite en la guerra de precios de la cesta básica, sino en el ticket de la compra de calidad. Con este rating, tiene más músculo para reforzar esa estrategia sin que el consumidor note un sobrecoste derivado de sus anteriores niveles de apalancamiento.
🛒 El Veredicto de Compra
Ojo a las condiciones de pago: La mejora de solvencia de El Corte Inglés puede traducirse en opciones de financiación más flexibles y con menos intereses, pero toca leer la letra pequeña. El coste anual equivalente (TAE) sigue siendo lo que manda.
No confundir rating con precio más bajo: Un balance más sano no garantiza que la cesta de la compra sea más barata. La apuesta de la cadena sigue siendo el segmento premium y la experiencia de compra, no la guerra de precios con el supermercado de barrio.
El canal digital y la tienda física suman: La inversión en digitalización y renovación de tiendas busca una experiencia más fluida entre el online y la visita al centro, un factor que ya decide compras, sobre todo en moda, electrónica y hogar.
Bruselas vota este 17 de junio de 2026 una reforma histórica de la fiscalidad del tabaco que podría acabar con la brecha que, en España, está disparando las ventas de picadura de liar un 21% mientras los cigarrillos se hunden. El dato es claro: los fumadores se pasan a la opción más barata empujados por una diferencia de precios y de carga impositiva que no ha dejado de crecer.
Un trasvase de 30.000 millones de unidades: las ventas de cigarrillos caen un 42% y la picadura gana terreno
Los datos del Comisionado Nacional para el Mercado de Tabaco no dejan lugar a dudas. Entre 2010 y 2025, el volumen de cigarrillos vendidos se ha desplomado un 42%, al pasar de 72.100 millones de unidades a solo 42.100 millones. En el mismo periodo, la picadura de liar ha escalado de 8.400 millones de unidades equivalentes a 10.200 millones, un incremento del 21%.
Más de 30.000 millones de cigarrillos han desaparecido del mercado en quince años, y buena parte de esa demanda se ha volcado hacia la picadura. El trasvase es especialmente intenso entre los jóvenes, que encuentran en el tabaco de liar un acceso más económico al hábito, según advierten las autoridades sanitarias.
El resultado es una paradoja fiscal: las arcas públicas recaudan más por cada cigarrillo vendido, pero pierden volumen en el segmento más gravado y ganan en el que soporta menos impuestos.
La brecha que manda en el bolsillo: 2,60 euros de ahorro por paquete equivalente
El motor de este cambio es la brecha de precios. Un paquete de cigarrillos costaba 3,34 euros en 2010 y ha escalado hasta 5,38 euros en 2025. La picadura de liar, en cambio, ha pasado de 1,15 euros a 2,78 euros por unidad equivalente. La diferencia entre ambos productos se ha ampliado de 2,19 euros a 2,60 euros, lo que supone un ahorro tangible para el fumador que se pasa a la picadura.
Y la explicación está en los impuestos. Aunque el porcentaje de impuestos especiales e IVA es elevado en ambas categorías —alrededor del 78% en cigarrillos y del 69% en picadura en 2025—, la carga fiscal por unidad se ha distanciado aún más. En 2010 el diferencial impositivo era de 1,86 euros por unidad; en 2025 ha subido a 2,27 euros.
📊 La comparativa de precios y brecha fiscal en números
Producto
Precio 2010
Precio 2025
Carga fiscal unitaria 2025
Cigarrillos (paquete)
3,34 €
5,38 €
~4,20 €
Picadura de liar (unidad equiv.)
1,15 €
2,78 €
~1,93 €
Diferencia
2,19 €
2,60 €
2,27 €
Con esos números, el trasvase era inevitable. La picadura de liar ofrece una salida a los bolsillos más ajustados, y las cifras de ventas lo confirman.
El diferencial impositivo de 2,27 euros por unidad explica que la picadura de liar sea hoy la vía de entrada de los jóvenes al tabaco, pese a que todos los productos soportan impuestos altos.
Hoy, Bruselas contraataca: la votación en la Eurocámara que busca igualar los impuestos
Precisamente esta disparidad es la que la Comisión Europea quiere corregir con una reforma histórica de la Directiva sobre fiscalidad del tabaco, cuyos tipos mínimos llevan sin actualizarse desde 2011. Este 17 de junio de 2026, la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios (ECON) del Parlamento Europeo vota la propuesta que busca unificar los impuestos en toda la UE, homogeneizar la carga sobre los distintos productos y gravar también las nuevas alternativas al cigarrillo.
La propuesta, aprobada por el Colegio de Comisionarios en 2025, avanza a dos velocidades. En el Consejo, donde se requiere unanimidad, el proceso es mucho más lento y habrá que esperar al segundo semestre de 2026, bajo la presidencia irlandesa. En la Eurocámara, en cambio, el trámite es más ágil y la votación de hoy puede marcar un punto de inflexión.
Si la directiva sale adelante con el impulso del Parlamento, la brecha fiscal que hoy separa a los cigarrillos de la picadura de liar podría empezar a cerrarse en los próximos años, lo que reconfiguraría por completo el mercado español y el bolsillo de los fumadores.
El análisis: un incentivo perverso que no reduce el consumo total de nicotina
La experiencia española demuestra que gravar más un formato mientras se deja otro con una carga menor no desincentiva el consumo de tabaco, sino que lo traslada. La caída de 30.000 millones de cigarrillos no se ha traducido en una reducción equivalente del consumo de nicotina, porque buena parte de esos fumadores ha migrado a la picadura.
Organizaciones sanitarias y el propio Comisionado Nacional llevan años advirtiendo de este “incentivo perverso”. Mientras la picadura de liar siga siendo notablemente más barata, la demanda se mantendrá especialmente entre los colectivos más jóvenes y con menos recursos. La OCU ya señaló en anteriores análisis que el diferencial de precio puede suponer un ahorro de más de 900 euros al año para un fumador diario que cambia de formato.
La armonización fiscal europea podría resolver esta distorsión, pero también encarecería la picadura, lo que afectaría al bolsillo de millones de consumidores. Para el sector, la clave estará en si la reforma mantiene cierta progresividad o si iguala de golpe las cargas, con el consiguiente impacto en el mercado ilícito.
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Compara el coste anual real: Un fumador de una cajetilla diaria gasta unos 1.964 euros al año en cigarrillos (5,38 € x 365). Con picadura, el desembolso anual ronda los 1.014 euros (2,78 € x 365). La diferencia supera los 900 euros.
Vigila la letra pequeña: La picadura de liar puede parecer más barata, pero un paquete de 20 gramos no siempre equivale exactamente a un paquete de 20 cigarrillos en número de caladas. Ajusta la dosis real antes de decidir por precio.
La posible armonización fiscal: Si la directiva europea prospera, la brecha de 2,60 euros por unidad podría estrecharse. Mantente atento a los cambios normativos porque el precio de la picadura podría subir y alterar el ahorro actual.
He analizado la reciente presentación de Louis Vuitton en Milán y hay un dato que separa este lanzamiento de cualquier otro de la temporada: solo existe una unidad del nuevo sillón Cocoon Dichroic. Ni una edición limitada de diez ejemplares, ni una serie numerada. Una única pieza, con un precio de 167.000 dólares (unos 155.000 euros al cambio actual), que el Estúdio Campana ha reinterpretado junto a la artista francesa Géraldine Gonzalez. El resultado es, a efectos de mercado, un activo de colección con una prima de escasez absoluta.
La silla original se presentó en 2015 dentro de la línea Objets Nomades de la maison, fabricada en fibra de vidrio y cuero. Aquella pieza ya cotizaba en el mercado secundario del diseño con un premium sobre su precio de lanzamiento, respaldada por la firma de los hermanos Campana. Pero la versión de 2026 cambia el paradigma: Gonzalez ha pasado tres meses recortando y puliendo manualmente cada “hoja” de vidrio dicroico que recubre el sillón, creando un caparazón iridiscente que refracta la luz como una gema suspendida. El diseñador Humberto Campana lo describe como “una ligereza de espíritu para tiempos oscuros” y subraya que la colaboración con otro artista insufla“un nuevo espíritu al objeto”.
La pieza única: arte y artesanía en un sillón de 155.000 euros
El respaldo del objeto es íntegramente artesanal. Frente a la producción seriada de la mayoría de los muebles de lujo —incluso de las ediciones limitadas de 50 o 100 ejemplares—, el Cocoon Dichroic es técnicamente una escultura funcional. Cada fragmento de vidrio ha sido cortado, biselado y fijado por Gonzalez, cuyo trabajo previo con materiales lumínicos le ha valido un nicho de coleccionistas institucionales en Europa. La silla se presenta suspendida de un único cable de nailon, lo que potencia el efecto de joya flotante y convierte el acto de sentarse en una experiencia escenográfica. No obstante, el ángulo que me interesa no es el decorativo, sino el financiero: en un mercado donde una lámpara Noctambule de Flos o una mesa Capriccio de Campana ya superan los 20.000 euros en subasta, una pieza única que aúna el sello de dos creadores y el paraguas de Louis Vuitton se convierte en un vector de preservación de capital.
El precio de salida —155.000 euros— la sitúa en el segmento bajo del arte contemporáneo de firma emergente o en el rango de un Patek Philippe gran complicación. La diferencia es que aquí el inventario es exactamente uno. Y la demanda potencial no se mide en aficionados al diseño, sino en family offices y UHNWI que llevan un trienio aumentando su asignación a bienes tangibles no correlacionados, según los últimos informes de Knight Frank y Art Basel & UBS.
El diseño de colección como clase de activo para grandes patrimonios
Hace una década, el mobiliario de autor apenas figuraba en las carteras de los asesores patrimoniales. Hoy, el mercado de diseño de colección movió más de 2.400 millones de dólares en 2025, de acuerdo con las cifras preliminares de Phillips y Sotheby’s, con un crecimiento interanual del 8 %. Las piezas de los hermanos Campana, en particular, han visto cómo sus obras tempranas se multiplicaban por tres en subasta desde 2020. Y el programa Objets Nomades de Louis Vuitton, que desde 2012 ha involucrado a una veintena de diseñadores de renombre, ha creado un ecosistema de demanda secundaria que antes solo existía para el arte contemporáneo.
Lo relevante aquí es que la maison ha decidido elevar la apuesta con una obra irrepetible en lugar de una tirada corta, enviando una señal inequívoca al mercado: el mobiliario de firma ya no es complemento aspiracional, sino un activo con narrativa de inversión. La elección de Géraldine Gonzalez —artista con una cotización en alza en galerías de París y Zúrich— añade una capa de rareza transversal que puede activar el interés de compradores que normalmente no cruzan la pasarela del diseño para entrar en el arte.
Una sola unidad, dos firmas y el sello de Louis Vuitton: la escasez absoluta transforma un sillón en un depósito de valor tan exclusivo como difícil de replicar.
¿Es rentable invertir en una pieza única de diseño?
Responder con contundencia exige distinguir entre rentabilidad esperada y función de cartera. Las piezas únicas de diseño de autor rara vez generan liquidez inmediata: no existe un mercado continuo donde se pueda vender un Cocoon Dichroic en 48 horas, y el diferencial entre el precio de compra y el de realización puede ser amplio si no se encuentra al coleccionista adecuado. Sin embargo, para un patrimonio que busca descorrelacionarse de la volatilidad de los mercados financieros, estas obras ofrecen un perfil de riesgo asimétrico: el capital invertido está respaldado por un objeto físico cuya oferta es inelástica, y cuyo valor emocional y museístico tiende a crecer a medida que el diseñador o el artista consolidan su legado.
En el caso que nos ocupa, tanto Estúdio Campana como Louis Vuitton han invertido en institucionalizar su obra: el Instituto Campana en São Paulo —creado en 2009— y las retrospectivas en museos como el Museo de Arte Moderno de Nueva York anclan la cotización de sus piezas en un contexto histórico que trasciende la moda. Por el lado de Gonzalez, su incorporación a colecciones privadas relevantes en los últimos dos años anticipa un recorrido similar al de artistas como Sabine Marcelis o Nacho Carbonell, cuyas colaboraciones con firmas de lujo dispararon el interés de los fondos de inversión en arte.
Nadie puede predecir el precio de reventa de un ejemplar del que solo existe uno, pero sí se puede leer el contexto: el diseño de colección está absorbiendo capital que antes iba al segmento bajo del arte contemporáneo, y las piezas con procedencia de marca, autoría dual y tirada unitaria son las que mejor resisten las correcciones. El siguiente hito a vigilar será la próxima subasta de Objets Nomades que Phillips tiene programada para otoño de 2026 en Nueva York, donde la casa de subastas podría incluir piezas del archivo privado de la maison. El resultado de esa venta servirá para calibrar el apetito real por esta clase de activos.
💎 Veredicto Wealth
El sillón Cocoon Dichroic es un activo de preservación de capital para inversores con un horizonte de al menos diez años, siempre como parte de una cartera diversificada de tangibles. El riesgo principal a vigilar es la iliquidez y la dependencia del prestigio a largo plazo de las marcas que lo respaldan.
La carrera de precios del manuscrito fundacional de Alcohólicos Anónimos parece más propia de un activo alternativo que de un trozo de historia. En 2018 Jim Irsay pagó 2,4 millones de dólares por esta copia de trabajo; ahora Christie’s lo saca a subasta con una estimación de entre 1 y 2 millones, un descuento potencial que inquieta e intriga al mercado de los objetos de colección.
Un manuscrito con pedigrí de coleccionista y precio volátil
El lote protagonista es una rara copia mecanografiada de 167 páginas del “Gran Libro” de Alcohólicos Anónimos, salpicada de anotaciones a lápiz y pluma en varios colores. Las correcciones de la mano de Bill Wilson —cofundador del movimiento— y del primer miembro Hank Parkhurst documentan la génesis del programa de los doce pasos que hoy siguen más de dos millones de personas en todo el mundo.
Christie’s Nueva York lo subastará el próximo 1 de julio en su sede de Rockefeller Center. Las hijas de Irsay —Carlie Irsay-Gordon, Casey Foyt y Kalen Jackson— han querido que los fondos se destinen a causas filantrópicas cercanas al difunto magnate.
El historial de subastas del ejemplar añade un matiz esencial para el inversor. La primera aparición pública del manuscrito fue en 2004, cuando Sotheby’s lo adjudicó por 1,6 millones de dólares. En 2007, al volver a la misma casa, solo alcanzó 992.000 dólares —una corrección del 38 % en tres años—. Irsay lo compró en 2018 a Profiles in History por 2,4 millones, según ESPN, estableciendo un récord personal que hoy Christie’s no da por garantizado con la horquilla de 1-2 millones.
El mercado de esta pieza no miente: su valor ha oscilado más de un 60 % en cuatro lustros, pero su escasez absoluta la convierte en un objeto único para quien entiende el coleccionismo como diversificación de muy largo plazo.
La colección Irsay: del rock a la historia fundacional de EE. UU.
El manuscrito de AA es solo la punta del iceberg de un legado que ha removido los cimientos del mercado de objetos de colección. En marzo pasado, Christie’s vendió la colección de memorabilia musical de Irsay —incluida la guitarra de Kurt Cobain, el piano de John Lennon en “Sgt. Pepper” y la batería de Ringo Starr en “The Ed Sullivan Show”— por 94,5 millones de dólares, casi cuatro veces la estimación baja. Aquella maratón de pujas se convirtió en la subasta de recuerdos musicales más lucrativa de la historia.
Las hijas del magnate recuerdan que cuando le preguntaban a su padre cuál de todas sus posesiones salvaría si solo pudiera rescatar una, siempre contestaba: el Gran Libro. Esa centralidad emocional —unida a la clasificación del texto como uno de los 88 “Libros que dieron forma a América” por la Biblioteca del Congreso— refuerza la narrativa del lote como activo cultural antes que como inversión líquida.
La misma sesión del 1 de julio incluye una copia de la Declaración de Independencia de 1823 con un precio de salida de hasta 3 millones de dólares, y una carta firmada por George Washington con la Constitución que envió a Thomas Jefferson, estimada en 2,5 millones. Piezas todas que invitan al inversor de patrimonio elevado a considerar los documentos históricos como una clase de activo con un mercado secundario muy selecto y una correlación baja con los mercados financieros.
El mercado de los manuscritos como activo alternativo: liquidez, escasez y horizonte de inversión
He seguido con atención el mercado de manuscritos raros durante la última década y pocas piezas combinan una volatilidad tan marcada con una relevancia cultural tan amplia. La caída desde los 2,4 millones de 2018 hasta la estimación actual de 1-2 millones no refleja una degradación del activo, sino la peculiar naturaleza de un mercado en el que un solo comprador con determinación puede multiplicar el precio, y su ausencia desinflarlo.
Para un family office con horizonte superior a los diez años, este manuscrito representa una oportunidad de diversificación que no depende de la política monetaria ni de los ciclos económicos al uso. La tirada original del libro supera los 30 millones de ejemplares en 43 idiomas, pero solo existe una copia de trabajo con las correcciones fundacionales. La democratización del coleccionismo a través de plataformas de subasta global ha ampliado la base de compradores potenciales, pero no ha creado más originales. La oferta es, literalmente, unitaria.
El riesgo principal no es la volatilidad de precio, sino la iliquidez: la próxima ventana de salida puede tardar otra década en abrirse. Eso exige un inversor paciente, que no busque rentabilidad inmediata sino preservación del capital cultural con un componente de apreciación a largo plazo. No recomendaría este activo a quien necesita rebalancear carteras con frecuencia, pero sí a aquel que ya entiende el arte contemporáneo de primer nivel o la relojería de alta complicación como reserva de valor y quiere añadir una pieza de historia con un precio que hoy está en franquía.
💎 Veredicto Wealth
El manuscrito de AA es un activo de diversificación cultural para patrimonios con horizonte superior a diez años; la horquilla de 1 a 2 millones de dólares ofrece un punto de entrada más favorable que el precio pagado en 2018. El riesgo de liquidez es alto y la categoría sigue siendo ultra nicho, por lo que conviene considerarlo como pieza central de una colección temática más amplia de documentos históricos.
La pugna siderúrgica en el Ibex 35 tiene dos claros protagonistas. ArcelorMittal, el gigante mundial, y Acerinox, la joya española que ha vuelto a brillar con fuerza en el último trimestre. Con una subida del 18% en lo que va de trimestre, Acerinox ha captado la atención de los grandes bancos de inversión, mientras que el consenso sobre ArcelorMittal es menos entusiasta.
Acerinox, en el centro del radar de los analistas
La siderúrgica ha experimentado una notable recuperación desde que el conflicto en Oriente Medio enfrió su rally a principios de año. En el último mes, sus acciones se revalorizaron un 8,5% hasta alcanzar máximos que moderaron ligeramente tras unos días de recogida de beneficios. La confianza de los inversores institucionales se ha reforzado tras un exhaustivo roadshow de de la compañía en Estados Unidos, donde mantuvo reuniones intensivas con grandes fondos.
Bank of America respalda el valor con un precio objetivo de 65 euros y recomendación de compra. Citi va aún más lejos: eleva su apuesta hasta los 67 euros por acción. Ambas firmas destacan que Acerinox es la mejor posicionada dentro de la siderurgia europea para capturar el actual viento de cola del sector.
El precio del acero laminado caliente en Alemania ya es un indicador clave. Ha subido 80 euros por tonelada respecto al cierre de 2025, hasta los 685 euros, y según las estimaciones del sector podría escalar otros 100 euros en 2027. Además, la UE ha blindado el mercado con un arancel del 50% al acero foráneo, lo que favorece directamente a los productores comunitarios.
ArcelorMittal: fortaleza global sin el mismo respaldo
El gigante luxemburgués con fuerte presencia en España es, por capitalización y capacidad, el líder indiscutible del sector. Su diversificación geográfica —desde Europa hasta América y Asia— le otorga una resiliencia que Acerinox, más dependiente de la demanda europea, no puede igualar. Sin embargo, esa misma exposición global lo hace más vulnerable a las tensiones comerciales en otras regiones y a la volatilidad de las divisas emergentes.
Aunque también se beneficia de los aranceles europeos y la subida del acero, el consenso de analistas es menos unánime que con Acerinox. Muchas firmas ven en el valor un recorrido más limitado a corto plazo, y algunas alertan sobre los elevados costes energéticos en sus plantas europeas, que pueden erosionar parte de la mejora en los precios de venta.
El contexto del acero: precios, aranceles y producción
El empuje de Acerinox no es casual. La combinación de una demanda estable en construcción y automoción, la protección arancelaria y el encarecimiento del acero importado dibujan un panorama favorable para los productores domésticos. La compañía ya ha anunciado un aumento de producción en sus plantas de Polonia y Francia, que ya están operativas, y espera un incremento del 10% en la producción doméstica a partir de julio. Bank of America cree que esta expansión ayudará a evitar tensiones excesivas en la oferta y mantendrá el equilibrio del mercado.
Para un inversor del Ibex, la siderurgia ofrece ahora una oportunidad doble: acero más caro y un paraguas proteccionista que reduce la competencia externa. Pero no todo es lineal. La inflación subyacente y el coste de la energía siguen siendo dos factores que pueden lastrar los márgenes si el conflicto geopolítico escala o si los precios del gas repuntan de nuevo.
¿Es Acerinox la mejor opción para el inversor?
El momentum de Acerinox es innegable. La sobrecompra que algunos detectaban en sus acciones se ha aliviado con las correcciones de los últimos días, y los precios objetivos de los analistas aún dejan un potencial de revalorización del 20% o más desde los niveles actuales. El riesgo está en que ese recorrido ya está, en buena medida, descontado en una cotización que ha corrido mucho en pocas semanas.
ArcelorMittal, por su parte, podría ser la opción más defensiva. Su menor correlación con la demanda exclusivamente europea y su escala global le permiten capear mejor un posible enfriamiento de los pedidos en la eurozona. El inversor que busque un binomio riesgo-recompensa más contenido encontrará en el gigante luxemburgués un activo con menor volatilidad relativa, aunque sin los chispazos alcistas que hoy protagoniza Acerinox.
Mi lectura es que la siderurgia, como sector cíclico, no perdona los excesos. Si los precios del acero se estabilizan o la demanda flaquea, Acerinox podría devolver parte de lo ganado con la misma velocidad con que lo ha subido. Por eso, la clave estará en la ejecución de los aumentos de producción y en la evolución de los precios del acero en el segundo semestre.
El mercado ha premiado la convicción de los grandes bancos de inversión sobre Acerinox, pero el inversor debe vigilar el riesgo de sobrecompra y la dependencia del proteccionismo europeo.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: Las acciones de Acerinox ceden un 2,4% en la sesión del 17 de junio, tras la recogida de beneficios de los últimos tres días. La acción cotiza en 54,10 euros, aún por debajo del precio objetivo medio del consenso (59,80 euros).
Clave técnica: El RSI diario de Acerinox se sitúa en 52 puntos, fuera de zona de sobrecompra, lo que da margen para nuevas subidas si el precio del acero sigue firme. La resistencia inmediata está en los 55,80 euros, máximos de la semana pasada.
Apunte macro: La prima de riesgo española se mantiene en 71 puntos básicos, sin reflejar aún un estrés adicional por los posibles aranceles recíprocos de los socios comerciales de la UE, un factor que sí podría afectar a las exportaciones siderúrgicas si escala.
The Economist acaba de publicar un análisis en vídeo que aborda la posibilidad de que Donald Trump logre un acuerdo con Cuba. La respuesta, tras escuchar a los expertos que participan en el debate, es un sí plagado de condiciones: un pacto probablemente imperfecto, pero quizá lo único capaz de resquebrajar seis décadas de estancamiento.
Los términos del posible acuerdo: entre la presión económica y un plan electoral creíble
Chris, el conductor de la conversación, pide a sus interlocutores que desgranen los elementos que podrían integrar ese hipotético trato. La clave, según se desprende del intercambio, sería que Cuba aceptara celebrar elecciones libres y multipartidistas en un horizonte indefinido. No obstante, los analistas de The Economist admiten que esa promesa puede posponerse sine die mientras se negocia. Lo realmente factible, apuntan, es una flexibilización de la presión económica: levantar el embargo petrolero, aliviar el bloqueo, o incluso abrir espacio a algún tipo de cambio de liderazgo. Todo quedaría condicionado a que el plan resultara creíble para que Marco Rubio —y, con él, la comunidad cubanoamericana— pudiera venderlo como un avance, aunque no se consiguiera todo lo aspirado.
Durante la charla, se recuerda que Trump ya intentó una fórmula similar con Venezuela, sin llegar a materializarla del todo. La diferencia ahora es que Cuba parece estar, por su asfixia económica, en un momento de mayor debilidad negociadora.
Florida ya no es un estado bisagra: el peso del voto cubano
Una de las bazas que explica por qué cualquier acercamiento a la isla resulta tan complejo es el peso electoral de los cubanoamericanos. El debate de The Economist evoca la época en que Florida era un swing state y los 1.2 millones de votantes de origen cubano inclinaban la balanza. Ambos partidos temían parecer blandos con el régimen, lo que blindó durante décadas leyes draconianas que ataban las manos del presidente para levantar el embargo sin la venia del Congreso. Hoy Florida es un estado sólidamente republicano, pero la dinámica interna de esa comunidad ha cambiado: cuando Obama relajó las sanciones en 2014, las encuestas mostraban que los cubanoamericanos más jóvenes eran mucho más receptivos a una liberalización. Sin embargo, la reinposición de la línea dura por Trump a partir de 2017 hizo que el péndulo volviera al maximalismo.
El factor que podría alterar ese equilibrio, subraya el análisis de The Economist, es la credibilidad que Donald Trump y Marco Rubio tienen entre los votantes de origen cubano. Si estos dos actores presentan un plan, incluso uno que no satisfaga todas las reivindicaciones históricas, es probable que la comunidad lo acepte porque, en palabras del ex congresista demócrata Joe Garcia —entrevistado para el reportaje—, «la mayoría está en la nómina de esta administración».
Si encuentran a un socio dispuesto al otro lado, no importa cómo luzca el trato; los cubanoamericanos se lo tragarán porque la mayoría está en la nómina de esta administración.
— Joe Garcia, ex congresista demócrata, en The Economist
El capitalismo de amiguetes y la falta de seguimiento: los argumentos escépticos
Pese a ese optimismo, los expertos consultados por The Economist destilan dudas sustanciales. Christopher, uno de los analistas, advierte de que el problema de Trump no es que sea un capitalista, sino que es «un cronista», y que su estilo de capitalismo de amiguetes no se presta a una reconstrucción seria de Cuba. A su juicio, un eventual acuerdo correría el riesgo de convertirse en una excusa para extender contratos a los allegados del presidente, en lugar de abrir la economía cubana de forma gradual y transparente.
Sarah, otra de las voces del panel, añade una segunda rémora: la incapacidad de Trump para mantener la atención sobre un plan que exigiría un seguimiento constante durante meses, si no años. «Se le da bien cerrar el trato, tomarse la foto con las cámaras y pasar a otra cosa», ironiza. La complejidad de una transición política monitorizada choca frontalmente con la atención cortoplacista que caracteriza al mandatario, lo que hace temer que cualquier avance se disuelva a las pocas semanas.
¿Puede un mal acuerdo ser mejor que sesenta años de miseria?
Frente a ese escepticismo, el propio conductor del debate se muestra llamativamente optimista. Reconoce que el pacto podría ser «chapucero», pero sostiene que, si logra barrer un régimen terco e ignorante, merecerá la pena intentarlo. Recuerda que Estados Unidos es el país que más invierte en el futuro de la isla por pura cercanía —apenas 90 millas— y que ningún otro actor tiene el incentivo ni la capacidad para impulsar un cambio real.
La lectura editorial que surge de este vídeo es incómoda pero necesaria. Después de seis décadas de políticas fallidas —entre el embargo absoluto y las tímidas aperturas—, la idea de darle una oportunidad al pragmatismo empresarial de Trump, con todos sus vicios, no parece descabellada. El régimen cubano está exhausto y cualquier movimiento que alivie la presión sin ceder el poder total podría encontrar un socio inesperado en Washington. El riesgo, sin embargo, es que la falta de planificación y el favoritismo reproduzcan un esquema extractivo que apenas beneficie a unos pocos, dejando a la población cubana igual de atrapada. No es una apuesta limpia, pero quizá la alternativa —perpetuar otros sesenta años de miseria ideológica— sea aún peor.
El vídeo de The Economist deja todas las cartas sobre la mesa y, con ellas, una pregunta abierta que merece ser discutida: ¿Es la lógica del deal-making la única vía que le queda a la política exterior estadounidense hacia Cuba? Solo el tiempo —y la capacidad de Rubio y Trump para aguantar el pulso— dictará sentencia.
Puedes ver el análisis completo en el vídeo original de The Economist:
El crudo sigue deshaciendo la prima geopolítica que le había dado la guerra en Irán. El petróleo suma otra jornada de caídas: el Brent toca los 78 dólares, y Julius Baer mantiene su apuesta bajista. El barril de referencia europeo acumula un descenso del 10% en los últimos tres días, el más acusado del año, y del 17% desde que el banco suizo anunció posiciones cortas el pasado 1 de junio. El desplome de esta semana es el más brusco del año y deja al crudo en niveles pre-conflicto.
El desplome viene acelerado por el acuerdo entre Estados Unidos e Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz, que devuelve la normalidad al tráfico de crudo. Antes del pacto, el Brent cerró el viernes en 86,8 dólares; hoy se desinfla hasta la cota de los 78 dólares, mínimos no vistos desde antes del estallido de la guerra.
El Brent borra la prima de guerra y retrocede a niveles pre-crisis
El petróleo llevaba semanas anticipando un posible entendimiento entre Washington y Teherán. Los inversores llevan tiempo reduciendo la prima de riesgo geopolítico. El precio comenzó junio a un paso de los 100 dólares, pero en dos semanas ha perforado los 80. De hecho, el Brent se sitúa ya a un paso de los 72,5 dólares a los que cotizaba justo antes del conflicto. El mercado ha pasado en un mes de temer una escalada nuclear en la región a descontar una paz duradera.
Julius Baer tomó posiciones cortas a principios de mes, cuando el barril rondaba los 94 dólares, y ha visto cómo su pronóstico se cumplía con una velocidad que pocos esperaban. El correctivo del 17% desde el 1 de junio es uno de los más bruscos desde los peores momentos de la pandemia.
El ‘efecto kétchup’ y la normalización de la oferta
La metáfora que maneja Julius Baer es el ‘efecto kétchup’: ‘una vez agitado, se derrama’. La agitación la ha provocado el acuerdo de reapertura del estrecho, que ha transformado el temor a un déficit de suministro en la expectativa de un superávit. Los inversores han pasado de de temer un déficit a anticipar una inundación de crudo. Los especuladores que habían acumulado largos récord en futuros han salido en estampida, buscando liquidez y recortando pérdidas.
La nota del banco suizo, distribuida hoy a sus clientes, subraya que ‘el impulso parece provenir más bien del mercado financiero y de los rápidos cambios en el posicionamiento de futuros, impulsados por el capital volátil de los hedge funds, los operadores algorítmicos y similares’. Ese tsunami de dinero caliente ha acelerado la caída, pero la firma cree que los fundamentos terminarán imponiéndose.
La especulación agita el crudo a corto plazo, pero los fundamentos terminan imponiéndose y el consumidor sale ganando.
El giro de posiciones ha sido tan violento que algunos operadores temen un ajuste al alza si la situación se revierte, pero Julius Baer descarta ese escenario a corto plazo.
Las ventas han sido especialmente intensas en los contratos de futuros. Los datos de posiciones de la CFTC muestran un récord de apuestas bajistas en las últimas sesiones, una señal de que el capital especulativo ha abrazado con fuerza la tesis de Julius Baer.
Especulación, futuros y la victoria de los consumidores
La visión de Julius Baer apuesta por una rápida normalización del mercado. Los daños a la infraestructura durante la guerra fueron contenidos y la producción se redujo pero no se detuvo. Aunque el tráfico por Ormuz se recupera gradualmente, las rutas alternativas llevan meses funcionando a pleno rendimiento, por lo que el banco suizo no descarta que la producción del Golfo comience a aumentar en breve.
La consecuencia: ‘basándonos en estas tendencias de normalización de la oferta y considerando las complejidades logísticas, prevemos que las reservas de petróleo tocarán fondo ligeramente antes de lo previsto, alrededor de finales de septiembre’, explican los analistas. Un suelo de inventarios más temprano significa que el mercado pasará antes a un equilibrio holgado, lo que presionará los precios aún más.
Para los consumidores, la factura será visible pronto. Julius Baer es tajante: ‘Son los consumidores quienes pronto pagarán menos en las gasolineras’. La caída del crudo se traslada con poco retardo a los precios del surtidor, y en plena temporada de conducción estival, el ahorro será significativo en Europa y Estados Unidos.
La firma suiza no es la única que ha leído correctamente el giro. Varios hedge funds habían acumulado posiciones cortas en futuros de Brent y WTI en las últimas semanas. El desplome de hoy, de más del 4% en la sesión, llega acompañado de un volumen récord en los contratos de opciones bajistas.
En mi opinión, la apuesta bajista de Julius Baer se apoya en un argumento sólido: la especulación ha anticipado la noticia, pero los fundamentos respaldan que la oferta se recuperará. El riesgo está en que la geopolítica vuelva a trastocar los planes, y que Irán o los hutíes reabran el conflicto en el estrecho. Pero los datos de producción y la resolución del acuerdo apuntan a que la tendencia bajista tiene recorrido. Si la OPEP+ decide mantener los recortes, podría poner un suelo, pero con el barril por debajo de los 80 dólares, el margen para nuevas caídas sigue abierto.
La curcumina, el compuesto activo de la cúrcuma, acelera la recuperación muscular y mantiene la energía estable cuando se toma con pimienta negra y una fuente de grasa. Sin ese acompañamiento, su absorción es mínima y el beneficio se diluye, un detalle de biodisponibilidad que marca la diferencia. La ciencia del rendimiento lleva años poniendo el foco en este activo no por moda, sino porque su doble acción antiinflamatoria y antioxidante ayuda a gestionar la fatiga de bajo grado que lastra el día a día y el rendimiento físico.
Qué hace la curcumina por tu rendimiento físico
La curcumina no es un estimulante. Su valor para el rendimiento no está en un subidón inmediato, sino en su capacidad para modular la inflamación de bajo grado que el cuerpo acumula tras el entrenamiento intenso, el estrés y una alimentación descuidada. Una revisión recogida por Psychology Today detalla que este compuesto, presente en la raíz de la Curcuma longa, calma la respuesta del organismo frente al daño tisular sin bloquearla por completo, justo lo que un profesional ocupado o un deportista necesita para recuperarse a diario sin lastrar las adaptaciones al ejercicio.
A efectos prácticos, menos inflamación residual por la mañana significa menos rigidez, mejor disposición para la sesión de fuerza y una energía más estable a lo largo de la jornada. El otro pilar es su actividad antioxidante. La curcumina ayuda a neutralizar los radicales libres que el cuerpo genera de forma natural, un efecto que protege la integridad de los vasos sanguíneos y optimiza el transporte de oxígeno y nutrientes hacia el músculo. La literatura sobre ejercicio, aunque aún en consolidación, apunta a que esta doble vía es la que explica por qué la cúrcuma se ha colado en la conversación sobre longevidad activa.
Ojo con el matiz: los ensayos en humanos muestran resultados prometedores pero no uniformes. La clave está en la constancia y, sobre todo, en la forma de tomarla.
Cómo tomar cúrcuma para que funcione de verdad: la pauta de la pimienta y la grasa
La curcumina por sí sola se absorbe fatal. La dietista Amy Davis lo resume con claridad: solo una pequeña fracción de lo que ingieres llega al torrente sanguíneo. Aquí es donde la pimienta negra deja de ser un condimento y se convierte en el potenciador de biodisponibilidad más estudiado. La piperina, su compuesto activo, aumenta la absorción de la curcumina aproximadamente veinte veces, hasta un 2.000%. Sin ella, estás desperdiciando la mayor parte del activo.
El segundo potenciador es la grasa saludable. Al ser liposoluble, la curcumina se incorpora al organismo de forma mucho más eficiente cuando viaja acompañada de aceite de oliva virgen extra, aguacate, frutos secos o el salmón de la cena. La sinergia con los ácidos grasos omega-3 amplifica además el perfil antiinflamatorio de la mezcla. Esta combinación —cúrcuma, pimienta y grasa— es la que replica la fórmula tradicional de la cocina india y la que respalda la evidencia más sólida sobre su eficacia.
📊 La pauta en cifras
Dosis eficaz: Entre media y una cucharadita de cúrcuma al día, lo que equivale a unos 1-3 gramos de la especia en polvo.
Con qué combinarla: Una pizca de pimienta negra molida (basta con 1/8 de cucharadita) y una fuente de grasa como una cucharada de aceite de oliva virgen extra, medio aguacate o un puñado de nueces.
Momento óptimo: Lo ideal es incluirla en la comida principal del día, que suele ser la que más grasa contiene de forma natural. En batidos post-entreno funciona bien si añades crema de frutos secos o semillas.
A tener en cuenta: La constancia pesa más que la megadosis. Los beneficios sobre la recuperación y la energía se aprecian al cabo de semanas, no de días.
La orientación de los dietistas consultados es clara: no hace falta recurrir a suplementos concentrados de curcumina ni a fórmulas con nombres complejos. La especia de toda la vida, bien combinada, cubre el objetivo.
Aquí está la clave. La dosis eficaz, y no la marca ni el envase, es lo único que decide si un activo te aporta algo o solo vacía tu cartera.
Cúrcuma en la cocina: no hace falta un suplemento caro
El consumo inteligente empieza por entender que la cúrcuma del supermercado, si es de calidad mínima, ya contiene la curcumina necesaria. No necesitas un extracto estandarizado salvo que busques dosis muy altas para un objetivo concreto. Para la recuperación diaria y la energía, la especia en polvo funciona si la integras con cabeza.
Tres fórmulas sencillas que aplicas mañana:
Leche dorada: Calienta bebida vegetal o leche, añade media cucharadita de cúrcuma, una pizca de pimienta negra y una cucharadita de aceite de coco o de oliva. Un fondo de nevera que dura varios días.
Guiso o salteado: Incorpora la cúrcuma al sofrito junto con la pimienta y el aceite. El calor suave mejora la liberación de la curcumina sin degradarla.
Batido post-entreno: Media cucharadita de cúrcuma, pimienta negra al gusto, plátano, crema de almendra y bebida vegetal. La grasa de la crema de frutos secos hace de vehículo.
La letra pequeña de la etiqueta también importa. Al comprar cúrcuma en polvo, busca que el único ingrediente sea «cúrcuma molida», sin antiaglomerantes, colorantes ni mezclas con sal o almidón. El color anaranjado intenso suele ser un buen indicador de frescura y de contenido en curcuminoides, aunque no sustituye a un análisis de laboratorio.
El truco con la pimienta negra multiplica la absorción de la curcumina hasta veinte veces, así que sin ella apenas estás aprovechando el activo.
Lo que dice la ciencia del ejercicio sobre la cúrcuma
La conversación sobre la curcumina lleva una década ganando tracción en el nicho del rendimiento. Antes de que saltara a las cocinas de los profesionales ocupados, la investigación en fisiología del ejercicio ya exploraba su papel en la reducción del daño muscular y la inflamación posterior al entrenamiento. El mérito no es de un solo estudio, sino de una acumulación de ensayos que, aunque de calidad variable, apuntan en la misma dirección.
Con los datos disponibles, mi posición es clara: la curcumina no es un game changer aislado, pero sí un gran complemento de bajo coste para quien ya entrena, duerme bien y cuida la alimentación. Para un profesional ocupado que encadena jornadas largas con sesiones de fuerza o HIIT, este hábito puede ser la diferencia entre llegar fresco al viernes o arrastrar una fatiga de fondo.
El perfil que más partido le saca es el que entiende que la recuperación se construye con pequeños gestos diarios. Si esperas milagros con una cucharadita, no los vas a encontrar. Si lo conviertes en un comodín más de tu rutina de optimización, la curcumina te devuelve energía y menos rigidez a cambio de un esfuerzo mínimo.
⚡ Rutina de Optimización Diaria
Añade la dosis correcta en el plato principal: Incorpora entre media y una cucharadita de cúrcuma en polvo al guiso, salteado o sopa de la comida más copiosa del día, junto con una pizca de pimienta negra molida.
No olvides la grasa vehículo: Acompaña ese plato con una cucharada de aceite de oliva virgen extra, medio aguacate o un puñado de frutos secos. La curcumina es liposoluble y necesita ese medio para absorberse.
Sé constante y dale tiempo: El efecto sobre la energía y la recuperación se construye en semanas. Integra el gesto en tu menú como un hábito más, sin megadosis ni suplementos caros.
La Agencia Internacional de la Energía (AIE) ha lanzado su primera previsión para 2027 y el mensaje es contundente: el mercado global de crudo podría enfrentarse a un excedente de 5 millones de barriles diarios. Sería el mayor superávit de la historia reciente, un giro radical para un sector que aún se lame las heridas de las turbulencias geopolíticas de 2025.
La cifra es casi mareante. La AIE calcula que la oferta mundial crecerá en 8 millones de barriles diarios, mientras que la demanda apenas se incrementará en 2 millones de barriles diarios. La diferencia entre ambos vectores, esos 5 millones de barriles, es lo que podría inundar los mercados y desplomar los precios.
El detonante de este escenario tiene nombre propio: el regreso a gran escala de la producción de Oriente Medio. El informe de la agencia con sede en París vincula directamente este tsunami de crudo al acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, que despejaría el camino para que Teherán y sus vecinos abran de par en par los grifos del bombeo.
Un mercado que pasa del miedo a la abundancia
En 2025, el mercado vivió una de las mayores disrupciones de suministro en décadas. Las tensiones en el Estrecho de Ormuz y las sanciones fulminantes a la infraestructura petrolera rusa y persa llevaron el Brent a superar los 110 dólares durante varias semanas. Doce meses después, el panorama que dibuja la AIE es diametralmente opuesto.
El crecimiento esperado de la demanda, un 2% interanual, se ancla casi exclusivamente en Asia. Pero esa tracción no es ni de lejos suficiente para absorber los 8 millones de barriles adicionales que, según las proyecciones, llegarán al mercado cada día. De cumplirse, la sobrecapacidad sería tal que ni siquiera un recorte coordinado de la OPEP+ podría contener de forma rápida la presión bajista sobre los precios.
Estamos hablando de un potencial colapso del precio del crudo. Algunas mesas de trading de materias primas ya mueven fichas con la hipótesis de un barril de Brent por debajo de los 50 dólares, un nivel que no se ve de forma sostenida desde la guerra de precios de 2020.
5 millones de barriles diarios de excedente no es un ajuste de inventarios; es un cambio de paradigma para la geopolítica de la energía.
Implicaciones directas para España y el sur de Europa
Para un país importador neto como España, un desplome del crudo actuaría como un potente estímulo económico. La factura energética se reduciría de golpe: gasolinas más baratas, menor coste del diésel para el transporte de mercancías y un alivio considerable para la industria petroquímica de Tarragona y Huelva. La inflación subyacente, que sigue siendo el quebradero de cabeza del Banco Central Europeo, podría moderarse más rápido de lo previsto.
Sin embargo, no todo son buenas noticias. La caída del precio del crudo tiene un efecto colateral incómodo para la transición energética. Con la gasolina y el gasóleo en mínimos, el atractivo económico del vehículo eléctrico se difumina para el consumidor medio, que mira más el bolsillo que las emisiones de CO₂. Lo mismo ocurre con la competitividad de los combustibles sintéticos y el hidrógeno verde: si el barril se hunde, los proyectos de electrólisis necesitan subvenciones aún mayores para no descarrilar.
Las grandes petroleras españolas tampoco saldrían indemnes. Repsol, que ya ha sufrido recortes de valoración por la debilidad del margen de refino en 2026, vería cómo su división de exploración y producción pierde rentabilidad. Las inversiones en el offshore brasileño o en el shale estadounidense, que se aprobaron con un Brent de 80 dólares, empezarían a gruñir con un barril a 50.
La geopolítica frágil tras el excedente de petróleo
El análisis de la AIE se sostiene sobre un supuesto tan optimista como volátil: que el acuerdo de paz entre Washington y Teherán se consolida, que las sanciones se levantan por completo y que la producción iraní —y la de Iraq, que se beneficia del mismo contexto— regresa sin fricciones. Basta un sabotaje en un oleoducto, un desencuentro diplomático o una escalada de tensión en el Consejo de Seguridad de la ONU para que el excedente de 5 millones se evapore en cuestión de horas.
Además, hay un factor que el informe de la agencia parisina solo roza: la disciplina de la OPEP+. El cártel ampliado ha demostrado en los últimos tres años que está dispuesto a sacrificar cuota de mercado para defender un suelo de precios. Arabia Saudí, el swing producer por excelencia, podría anunciar recortes voluntarios adicionales antes incluso de que el excedente se materialice. La pregunta es si Riad estará dispuesto a cargar con todo el ajuste mientras otros miembros —Rusia, Iraq, el propio Irán— bombean sin límites.
Desde esta redacción, creo que el mercado está infravalorando la resiliencia de la OPEP+ y sobrevalorando la velocidad del deshielo diplomático en Oriente Medio. El superávit de 5 millones de barriles es un escenario central de la AIE, no una certeza. Pero el solo hecho de que ese número esté sobre la mesa ya modifica las decisiones de inversión.
La transición energética también se juega mucho aquí. Si el crudo barato frena la electrificación, los gobiernos europeos —y muy especialmente el español, que ha hecho de la transición su bandera industrial— se encontrarán con que la penetración de las renovables crece a toda máquina mientras el consumo de combustibles fósiles en el transporte apenas cede. Un escenario esquizofrénico que exigirá más intervención regulatoria, no menos.
Cosas que pasan en 2026. El año que viene, con el informe completo de la AIE sobre la mesa y los primeros compases del acuerdo con Irán, veremos si el fantasma del excedente de petróleo es un aviso real o un espejismo nacido del deseo diplomático.
IATA se une a las voces que se muestran descontentas con las nuevas medidas de Europa para regular los vuelos dentro del continente. El acuerdo de Bruselas, que acaba por dar la razón a Ryanair en cuanto a la posibilidad de cobrar a los pasajeros un recargo extra por el equipaje de mano, ha generado dudas también en la asociación internacional, ya que teme que pueda traducirse en un aumento general del precio de los billetes para todos los pasajeros, usen o no el servicio.
«La Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA) expresó su frustración por el hecho de que las revisiones del Reglamento UE 261 (Reglamento europeo sobre los derechos de los pasajeros) no alcanzaran la reforma sustancial necesaria para abordar las profundas deficiencias del reglamento. El resultado es una oportunidad perdida, con escasas mejoras en la experiencia del pasajero y sin ningún beneficio para fortalecer la competitividad europea», se lee en el comunicado de la institución.
«Los únicos cambios sustanciales con respecto a las interrupciones fueron: la inclusión de una lista no exhaustiva de circunstancias extraordinarias, si bien, inexplicablemente, no refuerza el enfoque de la industria que prioriza la seguridad, y la obligación de que los aeropuertos cuenten con planes de contingencia para la gestión de incidencias en caso de interrupciones masivas, lo que representa un primer paso, aunque pequeño, hacia la responsabilidad compartida en todo el ecosistema de la aviación», sentencia.
Un reglamento que cuesta 8.000 millones de euros
Según los cálculos de la IATA, el reglamento no hace más que subir el coste operativo para las aerolíneas. La medida de pedir que las líneas aéreas cobren un precio fijo por el equipaje de mano y las exigencias en cuanto a puntualidad acaban por ser demasiado costosas, según la asociación.
Horarios de Vuelos en Barajas. Fuente: Agencias
«El Reglamento UE 261 supone una carga regulatoria que asciende a 8.000 millones de euros anuales, pero no cumple con su objetivo de mejorar la gestión de retrasos y cancelaciones, como demuestran los datos de Eurocontrol. Esto es previsible, dado que una parte importante de los retrasos se debe a deficiencias en el sistema europeo de gestión del tráfico aéreo», se lee en su comunicado.
«En aras de ofrecer un mejor servicio a los pasajeros, las aerolíneas apoyaron las propuestas de la Comisión Europea para ampliar los plazos de espera antes de que se apliquen las obligaciones de compensación. Esto habría aumentado la capacidad de las aerolíneas para ofrecer alternativas, que los pasajeros consideran su máxima prioridad cuando sus planes de viaje se ven interrumpidos. Esta importante reforma se eliminó en las negociaciones con el Parlamento Europeo, mientras que se añadieron otros requisitos (varios de ellos ajenos a las interrupciones) con escasa participación y sin tener en cuenta sus consecuencias operativas», sentencia.
IATA: «Es una oportunidad perdida»
Tras 13 años de debate, se perdió la oportunidad de mejorar la competitividad de Europa y la experiencia de los pasajeros corrigiendo las deficiencias del Reglamento UE 261. El resultado no reducirá los retrasos, sino que, considerando el conjunto de cambios, generará dificultades operativas y costes adicionales que, en última instancia, recaerán sobre los pasajeros. Se trata, por tanto, de una reforma meramente nominal que no beneficia en nada a los pasajeros afectados. Los responsables de esta decisión política deben rendir cuentas, con datos transparentes que permitan supervisar sus costes e impactos», declaró Willie Walsh, director general de la IATA.
IATA señaló dos oportunidades futuras que deben aprovecharse con atención. “¿Qué camino debemos seguir? En primer lugar, debemos colaborar con el Consejo y el Parlamento para garantizar que el paquete de medidas no empeore una situación ya de por sí delicada con cargas regulatorias adicionales que el sector no puede permitirse. El objetivo debe ser una implementación práctica, eficaz y coherente. En segundo lugar, la inminente Estrategia de Aviación Europea debe abordar las deficiencias en la gestión del tráfico aéreo, que son la causa principal de muchos retrasos”, afirmó Walsh.
Otro reto para las aerolíneas como Iberia o Ryanair
El problema es que las aerolíneas tendrán que asumir estos costes adicionales en un año que sigue siendo complicado. Aunque por fin hay señales del final del conflicto en Irán, este ya ha tenido un efecto directo en el precio del combustible de los aviones, afectando incluso a aquellas empresas, como Iberia o Ryanair, que han podido operar con normalidad, pero usando sus reservas de combustible.
Avión de Iberia en Barajas. Fuente: Agencias
En este panorama, es de esperar que el precio de los billetes acabe por aumentar. Pero la recomendación de Bruselas de sumar un importe fijo al precio del vuelo por el equipaje de mano, incluso si el pasajero no usa el servicio, y la mayor presión sobre las reclamaciones dibujan un panorama que puede afectar a un sector que en los últimos años ha crecido sobre todo gracias a las low cost.
La edición de 2026 de Art Basel en Basilea ha cerrado su primera jornada VIP con una cifra que despeja algunas dudas: las ventas han superado las del año anterior. No ha sido un vendaval ni un frenesí, pero el ritmo constante y la profundidad de las transacciones confirman que el mercado del arte contemporáneo está recobrando el pulso sin caer en los excesos especulativos de ciclos pasados. He seguido la evolución de las principales ferias desde la corrección de 2023 y el dato de ayer me parece el más esperanzador para quien invierte con horizonte, no con adrenalina.
La facturación de la jornada VIP supera a 2025 y confirma un ritmo de ventas constante
Según la información recogida por ARTnews entre los marchantes presentes en la feria, las operaciones se cerraron a un compás más pausado que en las ediciones eufóricas de 2021 y 2022. «El primer día de ventas fue más fuerte que el del año pasado», declararon varios galeristas, que describieron un goteo continuo de adquisiciones, sin la sensación de urgencia que distorsiona los precios. De hecho, muchas piezas de alto valor seguían sin adjudicarse al cierre de la jornada, lo que los propios operadores interpretan como un síntoma de salud: el mercado ya no se alimenta de la inercia, sino de decisiones meditadas.
El dato cualitativo, sin embargo, importa tanto como el cuantitativo. No hay cifras oficiales de facturación —Art Basel no publica un balance consolidado en tiempo real—, pero el consenso entre las galerías apunta a un incremento de doble dígito bajo respecto a la edición de 2025. Ese crecimiento modesto, combinado con una ausencia de compras compulsivas, refuerza la tesis de que el arte está transitando hacia una fase de estabilización en la que los precios reflejan mejor el valor subyacente de las obras.
El arte contemporáneo recupera el favor de los coleccionistas en un mercado menos especulativo
En los últimos trimestres, no han sido pocos los analistas que alertaban de una migración del capital hacia el arte histórico y establecido, en detrimento de los creadores vivos. Las subastas de Christie’s y Sotheby’s habían escenificado esa polarización, con récords para maestros consolidados y una demanda más tibia para el segmento contemporáneo. Sin embargo, lo ocurrido ayer en Basilea sugiere que esa brecha podría estar cerrándose.
Los marchantes consultados confirmaron un interés sólido en el arte contemporáneo, con ventas repartidas de forma transversal a lo largo de todo el programa de las galerías, y no solo concentradas en los nombres blue-chip. «Es demasiado pronto para afirmar que el entusiasmo de las subastas por lo histórico se está contagiando a otras categorías, pero por ahora la feria suiza marca un momento de transición en la dirección correcta», resumía el artículo de ARTnews. Esa dirección correcta es precisamente la que esperan los inversores que habían reducido exposición al arte contemporáneo durante la resaca de 2023: un mercado donde el valor no dependa de una euforia efímera.
Un mercado sin frenesí no es sinónimo de debilidad: a menudo es la antesala de la solidez que los inversores institucionales necesitan para volver a asignar capital.
De la especulación al valor intrínseco: lo que significa para el inversor en arte contemporáneo
He observado durante más de una década cómo el mercado del arte alterna periodos de combustión rápida con largas travesías de enfriamiento. La euforia pospandemia de 2021-2022, alimentada por la liquidez sobrante y el miedo a perderse la próxima obra, generó plusvalías fulgurantes pero también distorsiones que luego se corrigieron con dureza, sobre todo en artistas emergentes sin una trayectoria sólida de galería y museística. El perfil de comprador que acude hoy a Art Basel es distinto: más selectivo, más informado y, sobre todo, más paciente.
Esta nueva dinámica favorece al inversor con una estrategia de diversificación y un horizonte de al menos cinco a siete años. Cuando las grandes piezas no se venden a las primeras de cambio, los precios tienden a ajustarse, y las oportunidades aparecen para quien sabe esperar. Además, la vuelta del interés por lo contemporáneo, sin el componente especulativo que inflaba las valoraciones de artistas apenas salidos de la facultad, permite construir una cartera de arte con menor volatilidad y mayor correlación con el ciclo expositivo internacional —ferias, bienales y retrospectivas—, que es el verdadero motor de revalorización a largo plazo.
El verdadero termómetro llegará en los próximos días, cuando la feria abra al público general y se conozcan más detalles sobre las obras de mayor ticket. Mientras tanto, los inversores harían bien en seguir la agenda de las casas de subastas y las ferias satélite —la Art Basel Unlimited, dedicada a piezas monumentales, y las citas de otoño— para calibrar si esta transición hacia un mercado más racional se consolida o se queda en un simple espejismo veraniego.
💎 Veredicto Wealth
El arte contemporáneo de calidad contrastada vuelve a ser un activo de diversificación robusto para patrimonios con un horizonte superior a siete años. El riesgo principal reside en la selección: el mercado ha dejado de revalorizarlo todo por igual y exige una due diligence más rigurosa que nunca.
Philipp Immenkötter, Senior Research Analyst en Flossbach von Storch Research Institute, pone de relieve la fiebre por la Inteligencia Artificial y cómo puede impactar en los mercados.
La salida a bolsa de SpaceX ha reavivado el interés por futuras OPV de gigantes de la IA como OpenAI y Anthropic, ante la expectativa de fuertes revalorizaciones iniciales.
Históricamente, muchas salidas a bolsa han registrado underpricing (infravaloración), generando ganancias para los inversores en el primer día de cotización, aunque no existe garantía de que se repita.
SpaceX, Anthropic y OpenAI siguen necesitando enormes cantidades de capital, lo que aumenta la importancia de fijar correctamente el precio de emisión para evitar perder recursos financieros.
La posible incorporación rápida de SpaceX al Nasdaq 100 podría impulsar aún más la demanda de acciones, debido a las compras obligadas de ETF y fondos indexados.
El underpricing beneficia a los inversores, pero supone un coste para las empresas emisoras, que dejan de captar miles de millones de dólares potenciales en sus operaciones.
Las compañías de inteligencia artificial afrontan una creciente escasez de financiación, tras agotar fuentes más baratas de capital y depender cada vez más de los mercados bursátiles.
Las OPV de gran tamaño podrían provocar movimientos de capital desde otros mercados, afectando potencialmente a acciones, bonos, oro o criptomonedas.
El actual entorno de altas valoraciones y fuerte apetito por el riesgo favorece las salidas a bolsa, pero también aumenta el riesgo de sobrevaloración de las nuevas emisiones.
Tras la salida a bolsa de SpaceX, la esperanza de algunos inversores de obtener importantes ganancias con otras como Anthropic y OpenAI sigue vigente. Otros, sin embargo, muestran una creciente inquietud. El volumen récord previsto para estas operaciones podría absorber una gran cantidad de capital procedente de otras acciones, sectores y clases de activos, provocando caídas de precios en esos mercados.
En las OPV tecnológicas de 2023, por ejemplo, los inversores perdieron de media un 5% en la primera sesión. Imagen: OpenAI
OPV y la esperanza de una gran rentabilidad
Desde una perspectiva histórica, la esperanza de obtener una elevada rentabilidad el primer día de cotización de una acción está bastante justificada. Esto ocurre cuando el precio de mercado supera el precio de emisión durante la primera jornada bursátil, fenómeno conocido como underpricing o infravaloración en la salida a bolsa.
Durante los últimos 45 años, las acciones que han debutado en los mercados estadounidenses han cerrado, de media, un 19% por encima de su precio de emisión en su primer día de cotización. Las tecnológicas destacan especialmente: históricamente han registrado una subida media del 31% en la primera sesión, que llegó incluso al 87% durante la burbuja de las puntocom.
Sin embargo, se trata únicamente de promedios. Desde la década de 1980, en casi un tercio de todas las salidas a bolsa en Estados Unidos el precio de mercado se ha mantenido por debajo del precio de emisión. No han sido infrecuentes los casos de overpricing o sobrevaloración. En las OPV tecnológicas de 2023, por ejemplo, los inversores perdieron de media un 5% en la primera sesión. Un caso ilustrativo fue Bullfrog AI, cuyas acciones cerraron un 26,8% por debajo del precio de emisión al término de su primer día de negociación.
La salida a bolsa de Facebook (hoy Meta) en 2012 constituye también un ejemplo muy conocido de que una OPV no tiene por qué ir acompañada de fuertes revalorizaciones inmediatas. La acción se emitió a 38 dólares y cerró la primera sesión en 38,23 dólares, apenas 23 centavos o un 0,61% por encima del precio inicial.
¿Cómo surge el underpricing?
La gran palabra clave en cualquier salida a bolsa es la incertidumbre.
Actualmente, SpaceX, Anthropic y OpenAI no generan beneficios netos. Aunque SpaceX cuenta con unidades de negocio rentables – especialmente Starlink -, el grupo sigue registrando pérdidas netas consolidadas. Estas compañías se encuentran en una fase de inversiones muy intensivas que van acompañadas de pérdidas. Para atraer a los inversores, es necesario fijar un precio relativamente bajo que compense dichas incertidumbres mediante la expectativa de una rápida revalorización de la acción (Beatty y Ritter, 1986).
Si el precio de emisión se fija demasiado alto, aparece el riesgo de la denominada Winner’s Curse o «maldición del ganador». Los inversores mejor informados se mantienen al margen de la operación, de modo que los inversores menos informados reciben una proporción desmesurada de las acciones emitidas. Aunque estos últimos logran acceder a la asignación, terminan pagando un precio excesivo (Rock, 1986).
Sin embargo, gracias a una nueva norma de incorporación acelerada, es muy probable que SpaceX sea incluida en el Nasdaq 100 poco después de su salida a bolsa (Schürmann, 2026). Como consecuencia, los proveedores de ETF deberán adquirir acciones de SpaceX para ajustar sus posiciones al índice.
De este modo, la base potencial de inversores de SpaceX – y de futuras salidas a bolsa de empresas de IA – se ampliará más allá de quienes elijan invertir directamente en la compañía, incorporando también a los inversores pasivos que simplemente poseen ETF referenciados al Nasdaq. La expectativa de que los ETF tengan que comprar acciones poco después de la OPV puede generar previsiones de una demanda muy elevada y alimentar aún más las subidas de precio.
Solo en 2025, el dinero dejado sobre la mesa en EE.UU. ascendió a 13.000 millones, frente a un volumen total de emisiones de 39.000 millones. Imagen: Merca2 con IA
El dinero que se deja sobre la mesa
Aunque el underpricing beneficia a los inversores, supone un coste considerable para las empresas emisoras, ya que venden sus acciones demasiado baratas. Es lo que se conoce como money left on the table («dinero dejado sobre la mesa»), es decir, ingresos potenciales que la compañía deja de percibir (Loughran y Ritter, 2002).
Solo en 2025, el dinero dejado sobre la mesa en Estados Unidos ascendió a 13.000 millones de dólares, frente a un volumen total de emisiones de 39.000 millones.
Las empresas deben sopesar las ventajas esperadas del underpricing frente a los inconvenientes derivados de la pérdida de ingresos. En circunstancias normales, las ventajas son principalmente reputacionales y de marketing: una buena evolución bursátil mejora la imagen de la acción y de la empresa. Asimismo, los directivos se benefician de una percepción positiva del valor de su patrimonio cuando poseen acciones de la compañía.
Sin embargo, en el contexto de las OPV vinculadas a la inteligencia artificial, el dinero dejado sobre la mesa podría adquirir una relevancia mucho mayor de la que contemplan los modelos tradicionales.
El problema del hambre de capital
La teoría financiera explica las decisiones de financiación empresarial mediante la denominada pecking order theory o teoría del orden jerárquico de financiación. Según este enfoque, las empresas recurren primero a los beneficios retenidos, después a la deuda y, finalmente, al capital propio, que constituye la forma más costosa de financiación. Las salidas a bolsa ocupan, por tanto, el último escalón de esta jerarquía y se vuelven aún más costosas cuando existe underpricing (Myers y Majluf, 1984).
Las empresas de inteligencia artificial sufren una escasez estructural de recursos propios. La investigación y las inversiones consumen enormes cantidades de capital y los beneficios actuales están lejos de ser suficientes para financiar los planes de crecimiento previstos.
Además de acudir al mercado de bonos, estas compañías han recurrido a financiación mucho más cara procedente de inversores privados (private debt), ya que los bancos son reacios a conceder préstamos debido al elevado riesgo. Pero ni siquiera estas fuentes han sido capaces de satisfacer su enorme demanda de capital.
Las OPV y ampliaciones de capital previstas por el sector de la IA sugieren que muchas empresas han alcanzado el último escalón de la jerarquía de financiación. Conseguir recursos para sostener las gigantescas inversiones necesarias resulta cada vez más costoso. Por ello, el dinero dejado sobre la mesa en estas operaciones tendría un impacto más doloroso de lo habitual.
¿Puede una salida a bolsa desencadenar una crisis?
La salida a bolsa de SpaceX atrajo 75.000 millones de dólares – una cifra récord – que necesariamente ha procedido de otros valores, sectores o clases de activos. Este importe equivale aproximadamente al volumen acumulado de las 250 OPV realizadas en Estados Unidos entre 2022 y 2025.
Cada vez son más las voces que advierten de que una retirada tan abrupta de capital de determinados mercados podría provocar caídas significativas de precios. Sin embargo, estas salidas a bolsa están llegando en una fase particularmente favorable del mercado.
Según la teoría del market timing, las empresas eligen salir a bolsa cuando las valoraciones son elevadas y el apetito por el riesgo de los inversores es fuerte (Baker y Wurgler, 2002). Estas condiciones animan a más compañías a aprovechar la coyuntura.
Estados Unidos ya vivió episodios similares en los primeros años ochenta, con numerosas salidas a bolsa de empresas vinculadas a materias primas, y posteriormente durante la burbuja tecnológica de finales de los noventa. En esas etapas, el underpricing fue especialmente elevado en determinados sectores porque las nuevas acciones se beneficiaban del entusiasmo generado por una nueva tecnología o una narrativa de crecimiento dominante.
Actualmente, el mercado tecnológico estadounidense se caracteriza por valoraciones elevadas y una fuerte concentración de capital en las grandes compañías tecnológicas. El apetito por el riesgo de inversores institucionales y particulares también parece elevado. Según Bank of America, el sentimiento inversor ha alcanzado su nivel más alto de los últimos quince años. Las bolsas mundiales cotizan en máximos históricos a pesar de la incertidumbre geopolítica.
No obstante, las salidas a bolsa de grandes empresas tecnológicas podrían provocar caídas en otras acciones e incluso en otras clases de activos, como el oro o las criptomonedas, debido a los reajustes de cartera que obligarían a realizar.
Seguirá siendo interesante observar las OPV que seguirán los pasos de SpaceX. Imagen: SpaceX Flight 11
Conclusión
Las salidas a bolsa de compañías de inteligencia artificial como SpaceX, Anthropic y OpenAI han ofrecido históricamente argumentos para esperar rentabilidades atractivas, pero no existe ninguna garantía de que se produzca underpricing.
El volumen récord de emisión coincide con un entorno de mercado favorable, caracterizado por un elevado apetito por el riesgo y valoraciones exigentes.
Sin embargo, las enormes necesidades de financiación de estas empresas, el incremento potencial de la demanda derivado de los cambios regulatorios en el Nasdaq y el todavía reducido nivel global de los tipos de interés – que favorece episodios de euforia en las acciones tecnológicas – podrían aumentar la tentación de fijar precios de emisión excesivamente elevados.
Por ello, seguirá siendo especialmente interesante observar las OPV que previsiblemente seguirán los pasos de SpaceX terminan saliendo al mercado con infravaloración o sobrevaloración, y cuánto dinero se terminará por quedar en la mesa.
La firma deportiva canadiense Lululemon presentó resultados del primer trimestre en línea con las expectativas del mercado, con una previsión decepcionante para el segundo trimestre tanto en ingresos como en ganancias por acción. Asimismo, la situación en América continúa deteriorándose, mientras que el margen ya ha comenzado a deteriorarse con la caída del margen bruto y del margen operativo.
En este sentido, en Lululemon siguen centrados en la productividad de las tiendas, ya que las ventas máximas por pie cuadrado se están normalizando y siguen siendo el principal riesgo para la compañía, lo que refuerza así una trayectoria de ganancias a la baja y mantiene la cotización de la acción dentro de un rango limitado hasta fin de año. La firma deportiva ha evaluado su negocio, y ya están tomando medidas adicionales para reposicionarse donde sea necesario y fortalecer aún más la gama de productos.
«Durante el trimestre, continuamos expandiendo nuestra comunidad lululemon al ingresar a nuevos mercados y mejorar nuestros productos, nuestra marca y la experiencia de nuestros clientes en todo el mundo. Este trabajo incluyó el lanzamiento exitoso de colecciones y activaciones de productos para entrenamiento, tenis y running, así como la implementación de mejoras en nuestra red de tiendas y canales digitales, las cuales seguiremos desarrollando en los próximos meses», afirma el codirector ejecutivo interino, presidente y director comercial, André Maestrini.
Lululemon cambia de CEO en plena batalla interna: dudas sobre el producto y riesgo de más caídas en ventas Fuente: Agencias
Lululemon agrava su crisis
En este sentido, el impulso de la marca se está desvaneciendo, la pérdida de cuota de mercado aumenta y las ventas por metro cuadrado se deterioran, lo que provoca una fuerte compresión de los márgenes. El daño causado por el anterior CEO es significativo y duradero. Los expertos de Jefferies siguen observando un deterioro fundamental hasta que la productividad se estabilice.
«Tuvimos un comienzo sólido en 2026, ya que nuestros equipos trabajaron con rapidez, agilidad y disciplina. Nuestro trabajo para impulsar mejoras en América del Norte. Esto dio como resultado algunas señales positivas en el trimestre, incluyendo una mejora secuencial en las ventas a precio completo. Más recientemente, hemos estado afrontando dificultades que nos han llevado a ajustar nuestras perspectivas para todo el año«, afirma la directora financiera de Lululemon, Meghan Frank.
Lululemon requiere de una reestructuración estratégica completa bajo el nuevo CEO
Para Lululemon, la situación en EE. UU. empeora. El crecimiento de los ingresos principales oculta un deterioro en el negocio principal. La compañía reconoció la menor acogida del producto, pero se apoyó en los comentarios negativos de los medios para explicar la desaceleración del tráfico a finales del trimestre.
Siguiendo esta línea, los directivos de la firma deportiva canadiense han afirmado que están llevando a cabo una mejora secuencial en las ventas a precio completo, pero la guía indica que las liquidaciones están aumentando. El margen bruto del primer trimestre cayó 410 puntos básicos, incluyendo un impacto negativo de 40 puntos básicos por los descuentos, y se prevé que los descuentos del segundo trimestre aumenten otros 50 puntos básicos debido al incremento de las liquidaciones estacionales.
Crecimiento de Lululemon Americas en ventas en tiendas comparables
Fuente: Jefferies
Si bien la peor parte dentro del negocio de Lululemon son las ventas, ya que las ventas en tiendas crecieron un 3% mientras que la superficie se expandió en un 11%, lo que generó una productividad negativa en un trimestre donde las ventas comparables en América ya habían disminuido. Esta dinámica solo empeora si la empresa continúa agregando espacio con un tráfico en descenso.
«Una menor productividad significa mayor riesgo de rebajas, márgenes de mercancía más débiles y un continuo desapalancamiento de costos fijos. Con las previsiones para el segundo trimestre apuntando a mayores caídas en Norteamérica, es probable que el ajuste de ganancias continúe antes de cualquier estabilización», añaden los analistas de Jefferies.
Los aranceles y las perspectivas para Lululemon en 2026
Para el segundo trimestre de 2026, Lululemon espera que los ingresos netos estén en el rango de entre 2.450 millones de dólares y 2.475 millones, lo que representa una disminución del 3% al 2%. Se espera que las ganancias diluidas por acción se sitúen en el rango de 1.76 dólares a 1.81 dólares para el trimestre. Esto supone una tasa impositiva de aproximadamente el 30%.
Fuente: Lululemon
Si bien, pese a las previsiones de Lululemon, la compañía canadiense debería llevar a cabo siete puntos si quiere volver a crecer y dejar de ceder cuota de mercado a sus competidores.
Detener las expansiones de tiendas. .
Restaurar la paleta de colores normal. Los colores inconexos, los patrones y los diseños con logotipos excesivos están diluyendo el valor de la marca.
Arreglar su negocio en las Américas, en lugar de priorizar otros países y las novedades de productos.
Reducir el inventario. Mejorar la disciplina para evitar la presión sobre los márgenes y la erosión de la marca.
Reenfocarseen los productos principales. Retirarse de la diversificación fallida y redoblar la apuesta por las franquicias clave.
Controlar los gastos generales y administrativos. Reevaluar la mano de obra, el alquiler y el marketing para detener el apalancamiento de gastos.
Reajustar las expectativas. Reajustar la perspectiva y comunicar un cambio creíble con transparencia.
Los «Power Couples» son la solución para la electrificación de la industria, una colaboración integrada entre industria, empresas energéticas, operadores de red, proveedores tecnológicos e inversores. Es decir, ya se ha encontrado una tecnología que puede acelerar la descarbonización europea en un sector muy difícil de asociar con la transición energética, debido a su dependencia de un flujo constante de energía que las renovables por su naturaleza no pueden facilitar. Por ello, pese a la existencia de ejemplos de la aplicación de este fenómeno, según denuncia la patronal de la industria energética europea Eurelectric, aún existen barreras de coordinación que limitan su escalada.
Electrificación en la industria: nuevas soluciones, mismas barreras
La organización sostiene que numerosas iniciativas fracasan cuando los factores relacionados con el precio de la electricidad, la conexión a la red, la financiación y la operativa industrial se abordan de forma secuencial, en lugar de diseñarse conjuntamente desde el inicio.
Según el estudio, la electrificación industrial se enfrenta a seis grandes condicionantes que deben resolverse simultáneamente para que las inversiones resulten viables: acceso a electricidad baja en carbono a precios previsibles, disponibilidad de capacidad de red, integración con el sistema eléctrico, un marco regulatorio favorable, mecanismos de reparto de riesgos y garantías de demanda a largo plazo. La ausencia de uno solo de estos elementos puede comprometer la rentabilidad de proyectos valorados en cientos de millones de euros.
La cuestión resulta especialmente relevante para Europa en un momento en el que la electrificación avanza a un ritmo inferior al esperado. El informe recuerda que el grado de electrificación del continente apenas aumentó un punto porcentual durante 2024, a pesar de que alrededor del 72% del mix eléctrico europeo ya procede de fuentes bajas en carbono. Para Eurelectric, el cuello de botella ya no se encuentra en la generación renovable, sino en la capacidad del sistema para transformar esa electricidad limpia en inversiones industriales reales.
Redes eléctricas europea. Fuente: Merca2
De hecho, la patronal identifica además una contradicción estructural que afecta a gran parte de la industria europea. Mientras que las decisiones de inversión se toman con horizontes temporales de entre 15 y 30 años, la electricidad continúa adquiriéndose en mercados caracterizados por una elevada volatilidad y horizontes mucho más cortos. Esta falta de visibilidad sobre los costes energéticos futuros dificulta la aprobación de nuevos proyectos industriales y retrasa decisiones de inversión.
Por ello, una de las principales recomendaciones del informe pasa por impulsar contratos de suministro eléctrico a largo plazo, como los PPAs, junto con modelos de servicio que permitan transformar grandes inversiones iniciales en costes operativos predecibles. El objetivo es que las empresas puedan planificar su actividad con certidumbre sobre el coste energético durante toda la vida útil de las instalaciones.
Las industrias por si mismas pueden ayudar a regular la demanda energética
Otro de los obstáculos señalados por Eurelectric es el desfase entre los tiempos industriales y los tiempos de desarrollo de las redes eléctricas. Mientras muchas inversiones industriales requieren estar operativas en dos o tres años, las ampliaciones de capacidad de red suelen necesitar entre cinco y diez años para completarse. Esta diferencia de plazos está provocando retrasos en proyectos industriales e incluso condicionando las decisiones sobre dónde ubicar nuevas instalaciones.
El informe también subraya la importancia de incorporar flexibilidad a la demanda eléctrica, ya que en lugar de actuar únicamente como consumidores pasivos, las industrias podrían participar activamente en el sistema mediante almacenamiento energético, gestión inteligente de la demanda o integración de generación propia. Esta aproximación no solo reduce costes energéticos, sino que además genera nuevas fuentes de ingresos gracias a la prestación de servicios de flexibilidad al sistema eléctrico.
Para demostrar la viabilidad del modelo, Eurelectric recopila varios casos de éxito ya operativos en Europa, donde entre ellos destaca el proyecto de Heineken en Portugal, que combina contratos de suministro renovable, energía solar in situ, almacenamiento térmico y un modelo de calor como servicio para eliminar la exposición a la volatilidad de los precios eléctricos y evitar grandes desembolsos iniciales. También menciona iniciativas desarrolladas por Microsoft en Irlanda para utilizar infraestructuras de respaldo de centros de datos como activos de flexibilidad para la red, así como proyectos urbanos de recuperación de calor residual en Suecia.
En definitiva, la electrificación de la industria no solo depende de sustituir combustibles fósiles por electricidad renovable, sino en construir ecosistemas de colaboración capaces de coordinar infraestructuras, contratos energéticos, financiación y operación industrial bajo un mismo esquema. Solo así, concluye el informe, Europa podrá acelerar la descarbonización de sectores tradicionalmente difíciles de electrificar sin comprometer su competitividad industrial.
Solana se acerca a un cambio relevante en su política monetaria. La propuesta SIMD-550, respaldada por un análisis detallado de Helius, plantea duplicar la velocidad de desinflación de SOL: pasar del -15% al -30% anual. De aprobarse, el recorte acumulado de nuevas emisiones sería de 18,9 millones de SOL en seis años, unos 1.510 millones de dólares al precio actual.
Se trata de un ajuste sencillo —un solo parámetro— que acelera el camino hacia la inflación terminal del 1,5%: se alcanzaría a principios de 2029, casi tres años antes de lo previsto. La medida es la respuesta consensuada a una red que ya ha superado la fase de arranque agresivo y necesita una tokenomics más ajustada a su madurez.
El fin del ‘bootstrapping’: por qué toca reducir la inflación
La inflación de SOL cumplió un papel clave durante los primeros años: distribuir participación, asegurar una cadena joven y sembrar actividad. Pero aquella misión está prácticamente cumplida. Solana es hoy una red asentada, con segmentos institucionales robustos y una importante masa de desarrolladores. Mantener una emisión alta añade presión vendedora sin la demanda compradora que antes generaba el bootstrapping.
El análisis de Helius recupera la metáfora del “cubo agujereado”: buena parte de los stakers, especialmente en jurisdicciones que tratan las recompensas de staking como renta ordinaria, se ven obligados a vender SOL para pagar impuestos. Esa fuga impositiva —estimada en hasta un 17%— lastra el valor del activo. Una inflación más baja reduciría esa sangría en cientos de millones de dólares al año.
Además, la emisión excesiva distorsiona las señales de precio y penaliza el uso activo de SOL en protocolos. Los rendimientos del staking nativo actúan como un tipo de interés libre de riesgo: cuanto más altos, más incentivo para acumular y menos para mover capital. El ecosistema necesita que el token circule, no que se quede quieto.
Duplicar la desinflación permite ahorrar 18,9 millones de SOL en emisiones durante los próximos seis años, sin romper ningún incentivo clave de la red.
Así cambian las cifras: 18,9 millones de SOL menos y rendimientos más comedidos
Según el modelo de Helius, la oferta total de SOL se situaría en torno a 708,54 millones de tokens en 2032, un 2,6% inferior a la trayectoria actual. La inflación alcanzaría el 1,5% terminal en el primer semestre de 2029, en vez de en 2032. Traducido a euros: un ahorro cercano a los 1.500 millones de euros en nuevas monedas.
Para los stakers, los números cambian de forma gradual y sin sobresaltos. Con un 68% de participación en staking (la media histórica), el rendimiento nominal pasaría del 5,84% actual a aproximadamente el 4,34% en el primer año, el 3,00% en el segundo y el 2,25% en el tercero. No es un desplome, sino una corrección que alinea las expectativas con una red menos inflacionaria.
En cuanto a los validadores, el impacto es contenido. De los 738 activos, solo 2 pasarían de rentables o en equilibrio a no rentables durante el primer año. En el segundo serían 13, y en el tercero unos 30. La mayoría seguiría operando sin problemas, por lo que la seguridad de la red no se ve comprometida.
La propuesta de de Helius también recalca que estas cifras asumen una activación hacia mediados de octubre de 2026, tras el pertinente voto de gobernanza y la actualización técnica correspondiente.
Análisis: una decisión técnica con implicaciones de largo alcance
SIMD-550 no surge de la nada. Es la heredera directa de la SIMD-411, que quedó aparcada a la espera de herramientas de gobernanza más inclusivas, y revive la discusión que Austin Federa abrió en marzo de 2025. Ahora llega en un momento en que varios equipos —Helius, Alpenglow, Anza— están afinando la tokenomics de Solana en paralelo. Junto a propuestas como SIMD-553, que quema parte de las comisiones, el ecosistema busca un giro hacia una política monetaria más sostenible.
La gran ventaja del doble de desinflación es su sencillez y previsibilidad. Basta con cambiar un parámetro, sin añadir complejidad que consuma recursos de desarrollo ni introduzca riesgos ocultos. La comunidad ya se quemó con la SIMD-228, que fracasó por un exceso de variables y debates marginales. Aquí el objetivo es claro —reducir inflación— y el mecanismo es limpio.
Ahora bien, conviene ser prudentes. Aunque el impacto sobre los validadores parece bajo, una caída de la rentabilidad del staking podría desincentivar a los más pequeños y aumentar la concentración de poder en grandes pools. Además, los rendimientos más bajos reducen el atractivo de delegar SOL frente a otras opciones en DeFi, lo que podría afectar a la liquidez de los tokens de staking líquido. Son riesgos manejables, pero reales.
Si la gobernanza aprueba la propuesta este verano, Solana activará una desinflación más rápida a partir de octubre. Con cada mes de retraso, el ahorro de emisiones se diluye. Como recordó el propio Helius: cuando se propuso la SIMD-411 habría ahorrado 22,3 millones de SOL. Ahora, con SIMD-550, serán 18,9 millones. El tiempo sí cuenta.
Para el inversor minorista, la lección es sencilla: una red que se toma en serio su tokenomics y que reduce la dilución envía un mensaje de madurez. No es una revolución, pero sí una señal de que Solana ha dejado atrás la adolescencia.
Chile enfrenta una emergencia laboral con más de 940.000 desempleados. La respuesta del Gobierno: una Mesa Interministerial por el Empleo que se ha marcado como meta la creación de 50.000 nuevos puestos de trabajo en cuatro meses, con foco en mujeres y jóvenes. Así lo anunciaron el biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, junto a las ministras de la Mujer y del Trabajo.
Emergencia laboral: más de 940.000 desempleados
La tasa de desocupación femenina se sitúa por encima del 10,5% y la de los jóvenes de 15 a 25 años escala hasta el 22,8% en el trimestre móvil febrero-abril. Valparaíso, Biobío y la Región Metropolitana concentran las tasas más altas. El Gobierno de José Antonio Kast ha activado la Mesa por el Empleo para actuar “con sentido de urgencia”, según el biministro Mas.
Los ministerios implicados (Economía, Mujer, Trabajo y Desarrollo Regional) se reunirán semanalmente para coordinar medidas de inserción que corrijan la emergencia. La colaboración con los municipios será clave: “Este desafío no lo vamos a lograr solo con coordinación entre ministerios, se requiere el trabajo con los gobiernos regionales y las OMIL”, subrayó el subsecretario de Desarrollo Regional, Sebastián Figueroa.
Perfiles y condiciones de los 50.000 empleos
Aunque el plan no detalla aún los perfiles concretos, las autoridades han marcado dos prioridades: mujeres y jóvenes. La iniciativa busca reducir la brecha de género en el empleo, que castiga especialmente a las trabajadoras, y facilitar la entrada de los más jóvenes al mercado formal, donde las barreras son más altas.
No se han publicado requisitos formales de experiencia o titulación para acceder a las plazas. Lo que sí se sabe es que los contratos se enmarcarán dentro de los programas de empleo del Servicio Nacional de Capacitación y Empleo (Sence) y de las Oficinas Municipales de Intermediación Laboral (OMIL). No hay un plazo de inscripción centralizado para trabajadores extranjeros; los puestos están dirigidos a residentes en Chile.
Una meta de 50.000 empleos en cuatro meses es ambiciosa, pero el historial muestra que estas iniciativas gubernamentales suelen traducirse en contratos reales aunque los plazos se dilaten.
Análisis: ¿Qué implica esta meta para el mercado laboral chileno?
Colocar 50.000 personas en un empleo en tan solo cuatro meses supone un ritmo de unas 12.500 contrataciones al mes. Para lograrlo, el Ejecutivo necesita no solo inversión pública en programas de empleo directo, sino también incentivar al sector privado. Los anuncios chocan con un dato de fondo: más de 2 millones de personas trabajan en la informalidad en Chile, lo que refleja una debilidad estructural que una mesa interministerial no resolverá de la noche a la mañana.
El foco en mujeres es acertado si se mira la estadística: la tasa de desempleo femenino duplica a la masculina en todos los rangos de edad. Sin embargo, los planes de reactivación anteriores no siempre han conseguido que las beneficiarias mantengan el empleo a largo plazo. La clave estará en si la Mesa por el Empleo logra contratos formativos o de transición al mercado formal.
Desde la perspectiva del lector español, la iniciativa chilena sirve como termómetro: la emergencia laboral no es exclusiva de Europa. En Chile, además, el contexto político es diferente: el Gobierno de Kast apuesta por una reactivación rápida con récord de inversión, aunque los resultados tardarán en llegar.
📝 Cómo enviar el currículum (si estás en Chile)
Si resides en el país andino y quieres optar a alguno de estos puestos, el proceso no está unificado de momento. No obstante, puedes seguir estos pasos para adelantar tu postulación una vez que se activen las vacantes:
Paso 1: Regístrate en la Oficina Municipal de Intermediación Laboral (OMIL) de tu comuna. Es el canal directo de empleo público en Chile.
Paso 2: Crea un perfil en el portal ChileAtiende y en la Bolsa Nacional de Empleo (BNE).
Paso 3: Mantén actualizado tu CV destacando si perteneces a los grupos prioritarios (mujer o joven entre 15 y 25 años).
Paso 4: Consulta periódicamente las ofertas en el sitio del Sence, ya que probablemente se canalicen programas de formación y empleo con bonificaciones.
Paso 5: Si eres extranjero con residencia legal, verifica en tu OMIL los convenios de contratación para migrantes. El plan no contempla procesos especiales desde el exterior.
Plazo de inscripción: No hay una convocatoria única con fecha de cierre. Se espera que las altas se realicen de forma escalonada en los próximos cuatro meses (hasta aproximadamente octubre de 2026). Requisito mínimo: Residir en Chile, estar en edad de trabajar y, de cara a los programas públicos, estar registrado en la OMIL.
“El acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán es un rescate a China por el impacto que tendría sobre la energía, la inflación y el crecimiento económico chino”, explicó ayer Daniel Lacalle, economista jefe de Tressis en rueda de prensa, para añadir: “China ha notado el impacto de la pérdida del petróleo gratis de Irán y Venezuela y la explosión de la mayor burbuja inmobiliaria de la Historia”, añadió.
La clave para la economía global es que el shock energético derivado del conflicto con Irán ha tenido, en conjunto, un impacto menor del temido, y en Europa no ha desembocado en una paralización generalizada de la actividad.
“Se ha exagerado el impacto de la guerra; el petróleo empezó a caer antes de que se hablara de paz”
Daniel Lacalle
“La economía global ha demostrado ser mucho más resistente de lo que se temía a comienzos de año”, señaló José Miguel Maté, consejero delegado de Tressis. “El acuerdo alcanzado esta semana entre Estados Unidos e Irán es una excelente noticia que despeja parte de la incertidumbre que ha condicionado los mercados en los últimos meses, aunque no cambia el fondo de nuestra estrategia: seguimos en un entorno de liquidez abundante, crecimiento débil e inflación persistente, en el que la selección y la calidad seguirán marcando la diferencia”, aseguró.
Así, de cara a los próximos meses, Tressis mantiene una visión moderadamente optimista en renta variable global, con preferencia relativa por Estados Unidos, posiciones neutrales en Europa, Japón y mercados emergentes, y aprovechando las correcciones para construir exposición en oro; en renta fija mantienen su preferencia por duraciones de entre tres y cinco años, y entre sus convicciones sectoriales destacan la tecnología y las comunicaciones con beneficios, la eficiencia energética, las infraestructuras y los metales preciosos como cobertura.
La reducción del riesgo geopolítico tras el acuerdo entre Estados Unidos e Irán y la fortaleza de los resultados empresariales respaldan mantener las carteras invertidas, aunque la inflación persistente, el tsunami monetario y la elevada concentración del liderazgo del mercado exigen mantener la prudencia, la selección y la calidad como ejes de la inversión.
La desinflación no ha desaparecido, pero tampoco puede hablarse de una victoria definitiva. Imagen: Merca2 con IA
En cuanto a los precios, la desinflación no ha desaparecido, pero tampoco puede hablarse de una victoria definitiva. “La inflación se moderará con relativa rapidez, en buena medida gracias a la corrección de los precios de la energía tras el acuerdo entre Estados Unidos e Irán”, explicó Lacalle.
“Sin embargo, la inflación subyacente y el llamado tsunami monetario –años de políticas expansivas, déficits elevados y balances públicos sobredimensionados– siguen siendo factores esenciales que limitan el margen de los bancos centrales para aplicar políticas verdaderamente restrictivas”, subrayó.
BCE: una bajada injustificada por el conflicto en Irán
Para Tressis, la última subida de tipos del Banco Central Europeo no ha sido una decisión acertada, ya que llega en un momento en que el sector servicios es el componente más débil de la eurozona, y buena parte del repunte inflacionario procede de la energía importada, un factor sobre el que los tipos de interés tienen escasa capacidad de corrección.
El BCE puede enfriar el crédito, el consumo y la inversión, pero no abaratar el precio del petróleo ni reabrir las cadenas logísticas. Por todo ello, Lacalle apuntó: “el BCE va a tener que revertir esta decisión”.
Beneficios empresariales: una temporada de resultados excepcional
La temporada de presentación de resultados del primer trimestre ha sorprendido de forma muy positiva. En Estados Unidos, los beneficios de las compañías del S&P 500 crecieron un 28%, en uno de los mejores trimestres de los últimos años. Sectores como tecnología, comunicación y materiales registraron crecimientos de beneficios cercanos o superiores al 40%, apoyados en el fuerte gasto vinculado a la inteligencia artificial –semiconductores, servicios en la nube y centros de datos– y en el aumento de los precios de las materias primas.
En Europa, el crecimiento de los beneficios por acción se situó en un más moderado 8,8%, en buena parte gracias al sector energético. “Estos resultados son el principal soporte del mercado y respaldan mantener las carteras invertidas, aunque dado el nivel de las valoraciones, será necesario que se confirmen las buenas expectativas de los resultados empresariales para mantener el tono del mercado”, señaló Maté.
La actividad corporativa mantiene además un tono muy dinámico en 2026. Imagen: Agencias
Renta variable: un liderazgo todavía muy concentrado
Tressis mantiene una visión positiva en renta variable global, con preferencia relativa por Estados Unidos, aunque advierte de que el mercado continúa mostrando un liderazgo extremadamente estrecho a nivel sectorial.
La actividad corporativa mantiene además un tono muy dinámico en 2026. Las operaciones de fusiones y adquisiciones recuperan protagonismo, impulsadas por la abundante liquidez, la normalización de los tipos de interés y la necesidad de las compañías de ganar escala en sectores estratégicos como la inteligencia artificial, la defensa o la tecnología.
A ello se suma la reapertura del mercado de salidas a bolsa, con operaciones de tamaño histórico: la cotización de SpaceX, valorada en más de 1,7 billones de dólares, y la posibilidad de que compañías como Anthropic u OpenAI sigan el mismo camino, apuntan a un mercado dispuesto a financiar proyectos de crecimiento de enorme dimensión.
Renta fija: gestión activa, sin sesgo direccional
Las rentabilidades de la deuda pública se mantienen en niveles elevados en las principales economías desarrolladas tras el repunte registrado en los últimos meses. El crédito de grado de inversión, sin embargo, ha mostrado una notable resistencia, con diferenciales que se han estrechado hasta niveles previos al conflicto en Oriente Medio.
Existe cierta presión sobre la renta fija reforzada por las limitaciones de reembolsos detectadas en varios fondos de crédito privado, en plena escalada de las emisiones vinculadas a la inversión en inteligencia artificial y centros de datos. Ante este escenario, Tressis mantiene en renta fija un posicionamiento defensivo, con exposición a deuda entre tres y cinco años y estrategias flexibles que permitan aprovechar la volatilidad derivada de la evolución de las expectativas de inflación, y con un peso equilibrado entre la deuda pública y la privada.
En materias primas, el oro y la plata mantienen su atractivo como activos refugio frente al deterioro fiscal de las principales economías desarrolladas. “El mundo no está sustituyendo el dólar por otra divisa, sino reduciendo su confianza en la deuda emitida por gobiernos con déficits crónicos y balances deteriorados”, indicó Lacalle.
El dólar, por su parte, conserva su papel como activo refugio y moneda de reserva, aunque podría moderarse de forma táctica si se reduce la prima de riesgo energético.
Kevin Wars no quiso estrenar su presidencia de la Reserva Federal con sobresaltos. Pero su primera decisión, mantener los tipos de interés en el rango del 3,5% al 3,75%, vino acompañada de un mensaje que sorprendió a los mercados: la posibilidad de una subida de tipos antes de que acabe 2026 gana cada vez mas peso dentro del banco central. Todo ello en un entorno donde la inflación, lejos de domesticarse, ha repuntado hasta el 4,2% en mayo, impulsada por la energía y unas presiones de fondo que complican la hoja de ruta hacia el objetivo del 2%.
Un debut sin recortes pero con un giro amenazante
En su reunión del 18 de junio, el Comité Federal de Mercado Abierto optó por no mover ficha. Según DW Español, el nuevo presidente de la Fed mantuvo sin cambios el precio del dinero, frustrando las expectativas de quienes esperaban alguna señal de alivio. Durante la rueda de prensa posterior, Wars esquivó cualquier compromiso sobre futuros movimientos y se remitió al brevísimo comunicado oficial, que desapareció la referencia a posibles bajadas de tipos.
La corresponsal Ana Nieto subrayó que, dentro de la Fed, cada vez son mas los miembros que contemplan al menos un incremento de un cuarto de punto este año. En marzo, esa opción era minoritaria. Ahora, con una economía que el propio comunicado califica de sólida, la persistencia inflacionaria ha dado la vuelta al debate.
Una inflación que se resiste y un petróleo que engaña
El dato de mayo —IPC en el 4,2%— encendió las alarmas. Wars minimizó el papel de los precios energéticos al afirmar que las fluctuaciones temporales deberían excluirse del cálculo de la inflación. El argumento tiene sentido en un contexto en el que el crudo está cayendo con fuerza tras el esperado acuerdo entre Estados Unidos e Irán, que podría relajar las tensiones en Oriente Medio.
Pero DW Español destacó que las propias proyecciones de la Fed desmienten que el problema sea solo el petróleo. El organismo prevé ahora una inflación general del 3,6% a finales de año y una subyacente del 3,3%, muy lejos del 2,7% que se anticipaba en marzo. La vuelta al 2% no se vislumbra hasta 2028. Las presiones pueden venir de la inteligencia artificial, de unos márgenes empresariales récord o de la bonanza que reparten los mercados, pero el caso es que la inflación se ha enquistado.
‘Si por mi fuera, estas fluctuaciones temporales deberían excluirse en cualquier caso del cálculo de la inflación’, sostuvo Wars.
— Kevin Wars, presidente de la Reserva Federal
Revolución en la comunicación y menos pistas para el mercado
Más allá de los tipos, la llegada de Wars supone un cambio copernicano en la forma de comunicar del banco central. El nuevo presidente ha organizado cinco grupos de trabajo que examinarán desde la productividad y el empleo hasta la metodología de los datos que usa la Fed. Uno de ellos se centra específicamente en la comunicación, y el brevísimo comunicado de hoy es solo un anticipo: Wars quiere menos detalles y es partidario de eliminar las indicaciones sobre la inclinación del comité. Tampoco participó en el gráfico de puntos que proyecta las futuras subidas.
En la práctica, esto podría traducirse en menos visibilidad para los inversores y una política monetaria que se moverá con cartas menos marcadas. Los mercados tendrán que acostumbrarse a leer entre líneas y a reaccionar con mayor cautela a unas actas cada vez más escuetas.
Presión política y el dilema de subir con Trump presionando
El análisis de DW Español no pasa por alto el factor político. El presidente Donald Trump espera una bajada de tipos que impulse una economía ya de por sí robusta. La presión es elevada y, como advirtió el canal, puede existir una cierta predisposición a mantener los tipos más bajos de lo que estarían en otras circunstancias. Sin embargo, el creciente número de miembros de la Fed que apoyan una subida sugiere que la ortodoxia monetaria, al menos por ahora, se impone a las presiones externas.
Esta tensión entre mandato técnico y ruido político marcará el mandato de Wars. El mercado ya descuenta que los tipos se mantendrán altos durante más tiempo, pero la posibilidad de una subida añade una dosis extra de incertidumbre que no estaba en los precios hace solo unas semanas.
La primera decisión de Wars deja claro que la Fed no tiene prisa en relajar su política. La inflación persistente, un mercado laboral sólido y el nuevo estilo de comunicación opaco dibujan un escenario en el que los recortes quedan aplazados y el fantasma de una subida vuelve a asomar. Para los inversores y consumidores, el mensaje es nítido: el dinero caro ha llegado para quedarse más tiempo del que muchos quisieran.
Puedes ver el análisis completo de DW Español aquí:
¿Se puede garantizar la seguridad absoluta cuando la propia naturaleza decide cambiar las reglas del juego en Tenerife? La respuesta corta es un rotundo no, y es la razón exacta por la que las autoridades insulares han tenido que activar todas las alarmas comunitarias. La masificación turística suele acaparar los titulares habituales en el archipiélago, pero esta vez el peligro no viene de las aglomeraciones en las playas o las carreteras saturadas, sino del propio subsuelo de la isla.
Un inesperado informe técnico ha forzado una intervención de emergencia que descoloca los planes de miles de viajeros preparados para el fin de semana. No se trata de una recomendación sutil ni de un consejo para evitar las horas de mayor calor, sino de una prohibición explícita que restringe de forma severa la libre circulación por una de las joyas de Tenerife. Quienes decidan saltarse las señalizaciones oficiales no solo se enfrentan a sanciones severas, sino a un peligro real para sus vidas.
El cierre inmediato del Barranco de Masca por alerta de desprendimientos
El majestuoso Barranco de Masca ha quedado completamente cerrado al público debido a una preocupante serie de microseísmos detectados de manera reciente en el macizo geológico de Teno. Las vibraciones del terreno han desestabilizado las paredes verticales del cañón, incrementando a niveles extremos el riesgo de desprendimiento de grandes bloques de piedra sobre el sendero. Las autoridades de Tenerife insisten en que la prioridad absoluta es proteger la integridad de los senderistas que transitan a diario este bellísimo pero peligroso desfiladero natural.
La fragilidad de la piedra volcánica en el Barranco de Masca convierte cualquier leve movimiento telúrico en una amenaza directa de desprendimientos masivos en cadena. El Cabildo insular ha desplegado personal técnico de emergencias para evaluar el estado de las laderas y asegurar que ninguna persona quede atrapada en el interior de la garganta. La inestabilidad geológica es evidente y los equipos de rescate no quieren repetir tragedias del pasado en esta escarpada zona de Tenerife.
Las restricciones oficiales en los espacios protegidos de Tenerife
Para comprender el valor geológico de la zona, conviene repasar la información del Barranco de Masca, un impresionante espacio protegido esculpido por la erosión durante millones de años en el noroeste de la isla. La compleja orografía de Tenerife hace que este tipo de barrancos sean tan espectaculares como propensos a sufrir alteraciones rápidas cuando la actividad geológica interna se reactiva en el archipiélago. Periódicamente, cabeceras de información como Tenerife recuerdan la necesidad de combinar el motor del turismo internacional con planes estrictos de conservación ambiental.
El acceso controlado que se implementó hace meses en el Barranco de Masca pretendía ordenar el flujo de visitantes, pero la fuerza de la naturaleza ha obligado a suspender temporalmente el sistema de reservas. La inestabilidad en los acantilados afecta también a los embarcaderos cercanos, impidiendo que las excursiones marítimas puedan evacuar de manera segura a hipotéticos excursionistas en caso de un derrumbe mayor. Las directrices en Tenerife son claras: el entorno permanecerá blindado hasta que los geólogos certifiquen la estabilidad estructural de las paredes rocosas.
La gestión del riesgo y la seguridad del turismo en Canarias
La rápida intervención de Protección Civil demuestra que la seguridad vial y de montaña es un pilar innegociable para mantener el prestigio internacional de Tenerife. Los paneles informativos en las carreteras principales de acceso ya muestran advertencias claras solicitando a los conductores que den la vuelta y eviten aproximarse a los caseríos tradicionales de la zona alta. El personal de vigilancia del parque rural patrulla las inmediaciones del Barranco de Masca para reconducir a los turistas despistados hacia rutas alternativas seguras en otras zonas del norte isleño.
Este veto temporal al tránsito en el Barranco de Masca recuerda la importancia de consultar siempre los canales oficiales antes de emprender cualquier aventura en la naturaleza canaria. Las condiciones en el archipiélago pueden cambiar drásticamente en cuestión de horas debido a factores meteorológicos o dinámicas del terreno volcánico de Tenerife. Mantener informada a la población local y a los turoperadores extranjeros resulta vital para gestionar una crisis que empaña momentáneamente el ocio del fin de semana pero salva vidas.
El impacto de los microseísmos en la geología de la isla
La monitorización constante del Instituto Geográfico Nacional ha sido clave para detectar los sutiles movimientos sísmicos que han desencadenado este protocolo de seguridad en el Barranco de Masca. Aunque estos temblores son imperceptibles para la población en los núcleos urbanos, sus efectos en los cortes verticales de los barrancos de Tenerife resultan inmediatos y peligrosos. Las grietas preexistentes en las rocas se ensanchan con las vibraciones, dejando toneladas de material en un precario equilibrio que puede romperse con el simple soplo del viento.
Indicador Técnico
Barranco de Masca
Resto de Tenerife
Nivel de Riesgo Geológico
Extremo por Desprendimiento
Moderado en Cumbres
Estado de Accesos Físicos
Totalmente Clausurado
Abiertos con Precaución
Vigilancia de Emergencias
Presencial 24 Horas
Patrullas Habituales
El comportamiento de la corteza terrestre en el entorno del Barranco de Masca requiere un análisis minucioso de la evolución de las deformaciones superficiales. Las autoridades de Tenerife no van a escatimar esfuerzos tecnológicos para mapear las zonas con mayor probabilidad de colapso antes de autorizar la reapertura del sendero. La paciencia de los visitantes y el respeto absoluto a las vallas de seguridad son los mejores aliados para superar este bache natural sin lamentar daños personales.
Previsión y futuro de las rutas naturales en Tenerife
La tendencia futura apunta a una sensorización avanzada de los barrancos más transitados de Tenerife para anticipar estos fenómenos con mayor margen de tiempo. La seguridad del mañana dependerá de la instalación de redes de contención inteligentes y sistemas acústicos capaces de captar el crujido interno de la montaña antes de que caigan las primeras piedras al vacío. El Barranco de Masca volverá a lucir su imponente belleza verde, pero bajo un modelo de gestión mucho más controlado y tecnificado.
El consejo final para los amantes del senderismo que se encuentran en Tenerife es desviar la mirada hacia los bosques de laurisilva de Anaga o las extensas pistas forestales del sur, donde el terreno ofrece mejores garantías de estabilidad este fin de semana. La geología canaria está viva, y aprender a respetar sus pausas y advertencias es el primer paso para convertirse en un viajero verdaderamente consciente y seguro. El Barranco de Masca sabrá esperar a que la tierra recupere su calma habitual.
¿Seguimos empeñados en creer que la única forma de no derretirse en el salón de casa pasa por pagar una factura eléctrica desorbitada? La cadena alemana Lidl acaba de romper ese mito en el mercado español con un dispositivo de climatización que desafía a los sistemas tradicionales de refrigeración sin necesidad de realizar obras ni desembolsos inalcanzables.
El aumento constante de las noches tropicales en la península ha disparado la demanda de soluciones inmediatas, logrando que este equipo agote su stock en tiempo récord. Los datos de consumo demuestran que la eficiencia no está reñida con el bajo coste, consolidando una tendencia de ahorro energético que marca el camino del consumo inteligente este año.
La revolución silenciosa que desafía al aire acondicionado tradicional
El miedo a encender el climatizador por culpa del precio de la luz ha transformado los hábitos de compra en miles de hogares. La propuesta que presenta Lidl ataca directamente este problema ofreciendo una circulación de aire optimizada que reduce la sensación térmica de las habitaciones de forma drástica y con un gasto insignificante.
No se trata de mover el aire caliente de un lado a otro como ocurría con los aparatos antiguos, sino de generar una corriente constante y fresca. Este sistema se ha convertido en el aliado perfecto para quienes buscan confort térmico inmediato sin sufrir el molesto ruido de los motores compresores externos durante las horas de descanso.
Por qué el éxito de Lidl transforma la climatización del hogar
La estrategia de Lidl demuestra que la innovación utilitaria puede masificarse si se presenta a un precio competitivo y en el momento estacional preciso. El fenómeno de este ventilador de torre va más allá de una simple moda veraniega, reflejando un cambio estructural en las prioridades del consumidor actual en España.
La versatilidad de este aparato radica en su diseño vertical compacto, ideal para los pisos urbanos donde cada metro cuadrado cuenta. Al integrar funciones que mejoran la calidad del aire ambiental, este dispositivo de torre se posiciona como la opción preferida frente a los pesados e incómodos equipos portátiles tradicionales.
El secreto técnico del frescor sin aumentar la factura eléctrica
La clave del rendimiento de este equipo se encuentra en su capacidad para combinar la velocidad del flujo con una evaporación interna equilibrada. A diferencia de un ventilador convencional, la estructura interna distribuye el flujo de manera homogénea en un ángulo de oscilación amplio, cubriendo estancias completas en pocos minutos.
La eficiencia del motor interno garantiza que el consumo eléctrico se mantenga en niveles mínimos, equivalentes al de una bombilla tradicional. Esta característica técnica permite mantener el dispositivo encendido durante toda la noche en Lidl sin temor a sorpresas desagradables al recibir el extracto bancario a fin de mes.
La urgencia de stock en los supermercados españoles
La velocidad con la que desaparecen estos productos de los lineales de Lidl confirma que la psicología de la escasez funciona cuando el valor real está respaldado. Los consumidores comparten en tiempo real la disponibilidad de unidades, generando un efecto llamada que satura tanto los establecimientos físicos como la plataforma de comercio electrónico.
La necesidad de encontrar un ventilador eficiente antes de que comiencen las olas de calor más severas ha cambiado la planificación de las compras semanales. Esta respuesta masiva del público evidencia que la agilidad para resolver problemas cotidianos con presupuestos ajustados es la fórmula ganadora en la distribución actual.
Modelo de Dispositivo
Consumo Estimado (W)
Nivel de Ruido (dB)
Torre de Climatización Lidl
45W
52 dB
Aire Acondicionado Portátil
1000W
65 dB
Ventilador de Aspas Clásico
60W
58 dB
El futuro de la climatización accesible y eficiente
El mercado de la ventilación doméstica evoluciona hacia sistemas híbridos que respetan el medio ambiente y protegen la economía familiar de forma simultánea. El éxito obtenido por Lidl este verano marca un precedente claro sobre el tipo de tecnología que exigirá el usuario en las próximas temporadas de calor extremo.
La tendencia consolidará el uso de soluciones de control inteligente y motores de bajo consumo en cada ventilador del futuro. La clave del éxito residencial no será enfriar a cualquier precio, sino mantener la habitabilidad de nuestras casas mediante un equilibrio perfecto entre sostenibilidad, accesibilidad y rendimiento real.
BMW ha emitido un profit warning severo por el desplome del mercado chino y la presión de precios en Asia, recortando su margen EBIT previsto al 1%-3% y abriendo la puerta a nuevas advertencias de beneficios en el sector europeo del automóvil.
Estas son las claves para entender el profit warning de BMW según los analistas consultados por Merca2:
1. Fuerte recorte de previsiones
BMW ha reducido de forma significativa sus guías para 2026.
El margen EBIT del negocio automovilístico baja al 1%-3% desde el 4%-6% anterior.
El RoCE se reduce al 1%-5% desde el 6%-10%.
El beneficio antes de impuestos pasará de una caída moderada a una caída significativa (más del 15%).
El aviso de BMW aumenta el riesgo de profit warnings similares en Mercedes-Benz y Volkswagen. Imagen: BMW Skytop
2. China es el principal problema
La debilidad del mercado chino y la intensa competencia de precios explican alrededor de dos tercios del deterioro del EBIT (unos 2.300 millones de euros).
Las ventas de BMW en China acumulan una caída cercana al 17,6% en 2026.
China representa aproximadamente el 30% de las entregas globales del grupo.
La presión competitiva de los fabricantes chinos también se extiende a otros mercados asiáticos y a Europa.
3. Reestructuración y costes adicionales
BMW acelerará medidas de eficiencia y reestructuración, principalmente en Europa.
Estas medidas supondrán un impacto negativo extraordinario en el segundo semestre de 2026, aunque sin efecto en caja durante el ejercicio.
El flujo de caja libre previsto para el segundo trimestre se reduce a más de 2.500 millones de euros, muy por debajo de las expectativas del mercado.
4. Impacto para el sector automovilístico europeo
Los analistas consideran que el aviso de BMW aumenta el riesgo de profit warnings similares en Mercedes-Benz y Volkswagen.
La sobrecapacidad de la industria china podría intensificar las exportaciones hacia Europa y aumentar la presión sobre los precios.
Se anticipan posibles cierres de plantas y recortes de empleo en la industria automovilística europea.
Varias firmas de análisis mantienen una visión negativa sobre el sector debido a la competencia china y al entorno regulatorio europeo.
La magnitud de este recorte es considerablemente mayor de lo esperado. Imagen: BMW M5
Valoraciones individuales del profit warning de BMW
Tim Rokossa, de Deutsche Bank, mantiene su recomendación de Comprar con un precio objetivo de 100,0 euros.Para él, “aunque en los últimos días se anticipaba una revisión de las previsiones, tras el mal comportamiento de la acción y la cancelación por parte de BMW de una reunión con analistas, prevista desde hacía tiempo, creemos que la magnitud de este recorte es considerablemente mayor de lo esperado: más de 3.000 millones de euros en el EBIT y 2.000 millones en el flujo de caja libre”.
AlphaValue, por su parte, afirma que “sigue siendo un sector al que no nos atrevemos a entrar. La competencia china supone un problema enorme, pero también creemos que la normativa europea es muy desfavorable y no deja ninguna posibilidad de supervivencia a los fabricantes de automóviles tradicionales, lo que significa que ya no es una cuestión de valoración.”
Una tercera opinión es la de Tom Narayan, de RBC, que recomienda Igual que el sector con un precio objetivo de 84,0 euros. Para Narayan, “a pesar de haber superado a sus competidores en las entregas en China durante el primer trimestre de 2026, creemos que el descenso en los volúmenes podría persistir en los trimestres siguientes. Las ventas de BMW en China en lo que va de año (hasta mayo de 2026) han descendido aproximadamente un 17,6 % interanual debido al deterioro del mercado chino. Además, cabe recordar que las previsiones de EBIT ya incorporaban la reducción de los aranceles en México y Canadá derivada del acuerdo USMCA, lo que deja poco margen de error”.
“Dicho esto, añade, con el anuncio del marco preliminar para poner fin al conflicto entre EE. UU. e Irán, nos preguntamos si la inflación de los costes energéticos a la que se hace referencia en el comunicado de la empresa podría disminuir en el segundo semestre de 2026, lo que dejaría un margen potencial al alza para las previsiones revisadas”.
Por último, Esther Gutiérrez de la Torre, de Bankinter, tiene una recomendación e Vender con un precio objetivo en revisión. “Tal y como venimos advirtiendo, el mercado chino no muestra señales de estabilización y supone un freno operativo relevante para la Compañía. Conviene recordar que China representa alrededor del 30% de las entregas totales del grupo y una caída fuerte de ventas es muy difícil de compensar con una evolución positiva en Europa o EE.UU.”, señala.
“Además, el repunte de costes de energía provocado por el conflicto en Irán complica los planes de reducción de costes de BMW mientras la Compañía teme una desaceleración de ventas ante una caída de los niveles de confianza del consumidor”, concluye.
Con la confirmación del día de ayer de que Iryo se sumaría, un año más, a la campaña del Verano Joven anunciada por el Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible, vuelve a quedar un solo rezagado dentro del sistema de alta velocidad nacional en España. Se trata de Ouigo, que ya acostumbra a ser la última de las tres operadoras del sector, tras Renfe y la italiana, en anunciar su participación en la campaña.
Según confirman fuentes de la empresa, la lentitud de la publicación oficial se debe a la necesidad de revisar con lupa las condiciones del programa. En el sector no solo se da por hecho que en los próximos días la francesa confirmará su participación en el programa, sino que los usuarios esperan que imiten la estrategia del año pasado, reduciendo los precios otro 10% por encima del 50% que ya ofrece el Ministerio.
No hay duda de que el Verano Joven se ha vuelto una medida estrella para la cartera de Óscar Puente. No solo marca la pauta de las vacaciones de muchos de los usuarios del servicio de alta velocidad, tanto del AVE como de sus competidores, sino que para muchos usuarios ha sido la promoción que los ha llevado a usar por primera vez la opción, por encima del avión o del vehículo particular.
Pero, además, entre las tres operadoras, Ouigo siempre ha sido clave dentro de la promoción, pues da un paso más con sus descuentos. Además de que suele ser la operadora más barata la mayoría del tiempo en muchas de las rutas clave del país, el ofrecer un descuento por encima del resto la hace especialmente atractiva para los estudiantes y jóvenes en su primer empleo, que forman la base de usuarios de la promoción todos los años.
Ouigo y la competencia por los usuarios de verano
No es como si Ouigo no estuviese dando pasos para atraer usuarios en la temporada estival. Ya ofreció miles de billetes por cinco euros para celebrar el quinto año de la liberalización del servicio y ha conseguido ser el socio de movilidad de varios festivales clave del país, en particular el Mad Cool en Madrid. Por lo tanto, no será una sorpresa si la empresa da el paso para competir por los usuarios de este sistema.
La empresa sigue teniendo su categoría como low costy sus trenes de dos pisos como piezas clave de su identidad. Estos esfuerzos son clave para recuperar la ocupación de sus servicios, afectada por la lentitud del sistema tras los límites de velocidad impuestos por Adif. Además, tras un 2025 en el que señalan que han tenido beneficios por primera vez desde su llegada al sistema español con la liberalización, la empresa quiere mantener el dato en un 2026 que ha empezado de forma complicada por el accidente en Adamuz.
Por eso es inconcebible entre las empresas del sector, e incluso entre los usuarios, que no participe en la promoción. Para la mayoría es simplemente cuestión de tiempo, incluso horas, pero, mientras tanto, muchos siguen esperando antes de comprar su billete, aun cuando Renfe e Iryo ya han abierto la oferta de los suyos.
Iryo repite su estrategia del año pasado
Por su lado, el rival de Ouigo en la alta velocidad privada, Iryo, ha confirmado de nuevo su participación en el programa de Verano Joven en las mismas condiciones que el año pasado. Es decir, que los suscritos al programa tendrán un 50% de descuento sobre el precio del billete. La diferencia es que, con el modelo de la empresa italiana, este precio puede variar mucho, pues aplicando la promoción sobre el precio más bajo puede ser de 20 euros, mientras que el máximo en la ruta Madrid-Barcelona puede alcanzar los 80 euros.
Viajeros de Iryo en Madrid. Fuente: Agencias
Es una diferencia de hasta 60 euros que puede marcar el uso de las famosas «flechas rojas» de la empresa italiana. No es un dato menor y puede acabar sirviendo para los usuarios que usualmente ven a Iryo como una opción más costosa dentro del panorama de la alta velocidad.
El Ministerio vuelve a dar ventaja a Renfe
Lo que vuelve a ser evidente es que Renfe acaba por adelantarse en esta carrera. La empresa pública ha sido, como todos los años, la primera en sumarse a la medida y ya ha empezado a captar viajeros que esperaban la aprobación de esta iniciativa. Es una ventaja a la hora de atraer a los primeros viajeros y de empezar procesos de fidelización entre ellos.
Tren de Renfe en su taller de Fuencarral. Fuente: Agencias
Es un dato que afecta sobre todo a la compañía francesa. Y es que, al ser la última en sumarse oficialmente a la campaña, puede perder una parte de los usuarios que están interesados en usar esta promoción; aun así, lo normal es que se vea un anuncio oficial antes de que acabe la semana.
Repsol está buscando expandir su presencia en Venezuela con la nueva firma de un acuerdo de intenciones para la exploración y desarrollo de una nueva zona petrolífera en el país caribeño.
Se trata de un proyecto petrolero denominado Horcón localizado en la costa del sureste del lago de Maracaibo, próxima además a los campos petroleros de Barúa y Motatán, que ya forman parte de la cartera de activos de Repsol en Venezuela, junto a los yacimientos productores de crudo de Petroquiriquire y Petrocarabobo, y el activo de gas de Cardón IV. Según las autoridades venezolanas el potencial de Horcón podría aportar unos 20.000 barriles diarios adicionales de crudo ligero a la empresa mixta Petroquiriquire (60% de la empresa publica venezolana PDVSA y 40% de Repsol) de los 40.000 barriles que ya genera la joint venture.
Bandera de Venezuela. Fuente: Agencias.
Sin embargo, este movimiento no es asilado, ya que la petrolera española en abril firmó otro acuerdo con el Ministerio de Hidrocarburos y PDVSA que le permitió recuperar el control de las operaciones e incrementar la producción de petróleo en Petroquiriquire. De esta forma, la petrolera consolida su estrategia de expansión por Venezuela, no por nada la compañía ya anunció que tiene pensada aumentar su producción hidrocarburos hasta un 50% en un plazo de 12 meses, al igual que triplicarla en un plazo de tres años.
No obstante este último movimiento se ha dado en un contexto en el que la infraestructura petrolera venezolana está completamente rota, debido a años de falta de inversión, presiones internacionales y regulatorias, que convierten al país caribeño en todo un terreno muy arriesgado para realizar cualquier tipo de inversión.
Repsol busca expandirse en un escenario plagado de constantes cuellos de botella
En este sentido, un informe estratégico encargado por el Departamento de Energía de Estados Unidos apunta que Venezuela no enfrenta una escasez geológica de recursos, sino un colapso progresivo de la infraestructura necesaria para transformar reservas en exportaciones rentables con varios cuellos de botella. Uno de los más destacados son los problemas eléctricos del país caribeño, no por nada, en mayo de 2026 la demanda eléctrica del país supero los 15.500 MW, provocando por consiguiente, apagones y fluctuaciones severas en regiones petroleras clave como Zulia, Monagas y Anzoátegui.
Es decir, a pesar de que el informe estratégico no esté dirigido directamente hacia la compañía, es clara con sus advertencias, ya que afectan directamente a las operaciones de Repsol que tiene el objetivo de aumentar su producción en Venezuela. De hecho, partiendo de los problemas de abastecimiento energético, la petrolera sufriría problemas recurrentes a nivel eléctrico dentro de sus sistemas de extracción de crudo como las bombas electro sumergibles (ESP). Y en caso de tener esta clase de fallas, el documento advierte que se podrían dar daños en el flujo del pozo petrolífero, dando pie a gastos millonarios para volver a su operación normal.
A esto se le suma, de la dependencia estructural que tiene el crudo venezolano de otros insumos como la nafta para poder diluirlo y transportarlo debido a su altísima viscosidad; un problema que, a pesar de que este último proyecto esté asociado al curdo ligero, la mayoría de los negocios de Repsol están vinculados con el pesado.
Josu Jon, CEO de Repsol. Fuente: Agencias.
De hecho, el informe dirigido al Departamento de Energía de Estados Unidos, apunta a que para procesar esta clase de crudo proveniente de la Faja Petrolífera del Orinoco, Venezuela necesitó importar aproximadamente 141.000 barriles diarios de nafta pesada para sostener su exportación de abril. Por lo que, la carencia de estos recursos diluyentes por problemas logísticos o bancarios daría pie a que la producción petrolera de empresas como Repsol se vieran interrumpidas inmediatamente.
El cuello de botella no es solo físico, sino también financiero
Por otro lado, también hay que mencionar que la crisis venezolana ha destruido buena parte de la capacidad industrial local que históricamente daba soporte al sector petrolero. Es decir, hablamos de equipos especializados como taladros, válvulas certificadas, componentes API y herramientas críticas deben importarse casi íntegramente desde el extranjero.
El informe destaca que componentes que normalmente tardarían semanas en llegar a operaciones petroleras en otros países, se pueden demorar entre seis y nueve meses en Venezuela debido a problemas de cumplimiento y aduanas. Sumado a la crisis del dragado del lago de Maracaibo (donde se encuentra el nuevo pozo de Horcón) por el que los operadores occidentales como Repsol ven dificultadas sus operaciones con el riesgo de que sus buques incluso queden varados sino realizan costosos procesos como la transferencia buque a buque en aguas internacionales. Por lo que, en conjunto se multiplican aún más los costes y se ralentiza cualquier expansión operativa.
Sin embargo, el cuello de botella más importante no es físico, sino financiero, ya que, a pesar de que Washington haya flexibilizado parcialmente las sanciones mediante licencias específicas, el sistema bancario internacional continúa considerando a Venezuela un entorno de alto riesgo. De hecho, bancos internacionales se resisten a procesar pagos, confirmar cartas de crédito o financiar operaciones asociadas a PDVSA. Por no hablar de la “prima Venezuela”, donde proveedores internacionales incrementan entre un 40% y un 60% el coste de servicios y equipos debido al riesgo regulatorio y legal asociado al país.
En definitiva, pese a que Repsol vaya a continuar con sus operaciones en Venezuela, el escenario no es el más propicio para el desarrollo de un pozo de extracción de crudo, que promete aportar hasta 20.000 barriles al día a la joint venture que tiene la petrolera con PDVSA. Es por ello las acciones de la compañía en el país caribeño son toda una apuesta que podría no darle los retornos esperados debido a la fragilidad de la infraestructura petrolífera del país.
