El IBEX 35 pierde los 20.000 puntos tras la dimisión de Jensen Huang y en plena temporada de resultados. Cerró en 19.965,5 puntos, un 0,31% menos, según los datos recogidos por EFE y Expansión.
La sesión no fue un desplome. Fue una retirada ordenada de un nivel redondo que el selectivo había recuperado con esfuerzo en las últimas semanas. El índice queda a 35 puntos de la cota psicológica, una distancia ridícula en términos porcentuales y enorme en el relato del mercado.
Al cierre de octubre el selectivo marcó 18.652,90 puntos, su peor cierre mensual desde marzo, después de ceder un 3,90% en el mes. Aquel descenso lo provocaron las caídas de las tecnológicas, los repuntes de los rendimientos de la deuda soberana, y las últimas reuniones de política monetaria del BCE y de la Reserva Federal. A mediados de noviembre, el mismo índice se mueve cerca de un 7% por encima de aquel suelo.
La diferencia entre una cifra y otra es el ambiente. El anuncio de la dimisión de Jensen Huang como primer ejecutivo de Nvidia ha llegado cuando el mercado europeo empezaba a digerir el aluvión de cuentas del tercer trimestre. Quien quiera seguir el rastro documental de la compañía tiene los filings a disposición pública en la web de relación con inversores de Nvidia. Sobre el relevo en la cúpula, por ahora, no hay detalle oficial.
El hueco tecnológico del IBEX 35 amortigua el golpe de Nvidia
El IBEX 35 apenas tiene tecnológicas puras. Ese detalle, que ha lastrado al índice durante años frente a otros parqués europeos, hoy juega a favor. La lectura negativa llega por el canal de las expectativas —si el líder de la inteligencia artificial se tambalea, todo el complejo de semiconductores se revisa— y no por el de los beneficios. En el selectivo español el peso está en bancos, energéticas, infraestructuras y consumo.
De ahí que el castigo fuera del 0,31% y no del 3%. La bolsa española no cotiza el futuro de los chips: cotiza tipos, márgenes y dividendos. Eso sí, cuando Wall Street estornuda, aquí se nota en el sentiment de los inversores institucionales, que es lo que mueve los primeros compases de cualquier sesión.
El 20.000 no es una resistencia técnica: es una cota psicológica que concentra órdenes y titulares, nada más.
La capitalización roza los 1,7 billones tras un año de subidas
Los números de fondo son mejores que el titular del día. La capitalización de las cotizadas españolas cerró octubre en 1,707 billones de euros, un 12,86% más que un año antes, lo que equivale a 194.460 millones añadidos, según las estadísticas de Bolsas y Mercados Españoles. En lo que va de 2026 el avance es del 7,23%, unos 115.108 millones.
El detalle está en la rotación. Las financieras cedieron un 14,21% en octubre —69.367 millones menos— hasta 418.732 millones, prácticamente planas en el año (+0,07%). Las petroleras y energéticas subieron un 5,16% en el mes, 13.812 millones más, hasta 281.514 millones, y acumulan un 25,05% en 2026. Los bienes de consumo, con Inditex como principal exponente, ganaron un 3,97% en octubre pero pierden un 0,57% en el conjunto del ejercicio.
Traducido: el dinero se ha movido de los bancos a la energía. La caída mensual del 2,24% de la capitalización total, unos 39.156 millones, no es una fuga sino un cambio de silla. La prueba es que el agregado anual sigue en positivo con holgura.
Qué necesita el IBEX 35 para volver a pisar los 20.000
Hay tres condiciones y las tres dependen de factores ajenos al mercado español. La primera es que la temporada de resultados cierre sin sustos en el bloque bancario, el de mayor peso del selectivo. La segunda es que la deuda soberana deje de presionar al alza: los repuntes de rentabilidad fueron uno de los tres motivos del correctivo de octubre, junto a las tecnológicas y las reuniones de los bancos centrales. La tercera es que Nvidia aclare su relevo con rapidez.
Aquí conviene separar el ruido del fondo. Un índice que sube un 7% en unas semanas y pierde un 0,31% en una sesión no está en problemas. Está tomando aire. El riesgo real no es Jensen Huang: es la concentración. La bolsa española depende de un puñado de nombres —Inditex en consumo, los grandes bancos en financieras, Iberdrola y Repsol en energía— y cualquier revisión de expectativas en uno de ellos mueve el agregado más que mil noticias sobre chips.
Me inclino a pensar que el 20.000 se recuperará antes de que acabe el año si los resultados acompañan, pero no le daría mayor importancia al número. Lo relevante es el reparto: la energía sube un 25% anual mientras las financieras están planas, y eso anticipa cómo se están posicionando las carteras de cara a 2027. La rotación hacia lo que genera caja hoy y no promesas a cinco años es la historia de fondo.
El calendario manda. En diciembre se publican las estadísticas de BME de noviembre —el termómetro de si el cambio de silla continuó— y se celebran las últimas reuniones del año del BCE y de la Reserva Federal. Ahí se sabrá si el IBEX vuelve a pisar los 20.000 con fundamento o si el nivel queda como una fotografía de mediados de noviembre.
