Cuando Emiratos Árabes Unidos lanzó Alterra durante la COP28, puso sobre la mesa una apuesta de 30.000 millones de dólares con un mensaje incómodo: la rentabilidad financiera y el impacto climático no son incompatibles. Casi tres años después, CNBC International ha visitado la sede del fondo en Abu Dhabi para comprobar cuánto de aquella ambición se ha traducido en inversiones reales.
La respuesta que recoge el canal es la de un vehículo que afirma haber superado sus expectativas iniciales. Durante la entrevista, el director del fondo explicó que el mandato se divide en cuatro ejes: transición energética, descarbonización industrial, tecnología climática y vida sostenible. Sin embargo el informe de impacto más reciente sitúa la transición energética en torno al 80% de la exposición total. No es casualidad: desde renovables en India hasta software de aviación en Estados Unidos, la energía domina la cartera.
Un mandato de 30.000 millones nacido en la COP28
El origen de Alterra es político y financiero a partes iguales. Según relata CNBC International, la idea no era crear otro fondo de capital privado, sino un vehículo mixto capaz de alinear al sector público y al privado en torno a la financiación climática. El director del fondo lo resumió así: en la COP28 se constató que había visión y ambición, pero faltaban soluciones reales sobre la mesa. De aquella constatación nació una estructura diseñada para probar una tesis muy debatida: que las rentabilidades comerciales y el impacto pueden ir de la mano.
La respuesta inicial del mercado fue una prueba de fuego. En su lanzamiento, Alterra comprometió 6.500 millones de dólares a través de seis estrategias con gestores institucionales como Brookfield, BlackRock y TPG. Posteriormente sumó a KKR y CIP, ampliando un elenco de socios que el fondo considera clave para su credibilidad.
Despliegue de capital y la promesa de 250.000 millones
A día de hoy, solo una parte del capital total está desplegada. El director de Alterra confirmó ante las cámaras de CNBC International que se han comprometido unos 6.500 millones de los 30.000 millones disponibles. El fondo se estructura en tres bloques: acceleration, transformation y un recién lanzado fondo de oportunidades. Según sus cifras, el primero ha movilizado cerca de nueve veces el capital invertido y el segundo casi cinco veces. Son multiplicadores que, de mantenerse, explicarían la confianza que el directivo transmite sobre la meta final de movilizar 250.000 millones de dólares para 2030.
Esa meta no era conservadora. El propio ejecutivo reconoce que se fijó como un objetivo moderado, aunque ambicioso, y que hoy se siente extremadamente seguro de alcanzarlo. Para el fondo, el número importa porque demuestra algo más sutil: que se puede ser comercial, atraer capital privado y repetir el ciclo. De hecho, afirmó que la capacidad de movilización ha sido una de las mayores sorpresas positivas desde el lanzamiento.
Lo que queríamos demostrar era que podíamos ser comerciales y atraer al sector privado hacia estos espacios sin renunciar al impacto.
— El director de Alterra, en CNBC International
Sur global, inteligencia artificial y la prueba geopolítica
Una de las líneas más sensibles del discurso de Alterra es el sur global. Investigaciones citadas por el fondo señalaron que esos mercados reciben solo el 20% de la financiación climática mundial y arrastran una brecha anual de unos dos billones de dólares. El matiz importante es que un tercio de esa cantidad, alrededor de 700.000 millones anuales, ya sería invertible o estaría cerca de serlo. El obstáculo no es tanto la falta de oportunidades como la percepción de riesgo: volatilidad cambiaria, incertidumbre política o escasez de datos de mercado.
El ejecutivo defiende que parte de esa percepción es errónea. Recordó que Emiratos Árabes Unidos es en sí mismo un país del sur global y que lleva décadas invirtiendo en Asia, India y África. Su argumento: si se toman decisiones inteligentes, se puede generar una rentabilidad fantástica y, al mismo tiempo, un impacto relevante. En esa misma línea, el fondo ha empezado a cerrar operaciones directas en América Latina, como su primera inversión en Energía Perú, el mayor productor independiente de energía del país.
La inteligencia artificial introduce una variable nueva. El auge de los centros de datos ha disparado la demanda eléctrica y las grandes tecnológicas buscan energía limpia y estable. Para Alterra, esa demanda debería ser lo más limpia posible, y temas como la refrigeración o la eficiencia encajan en una tesis climática. Sin embargo, el fondo ha rechazado muchos proyectos de centros de datos que se presentaban como limpios sin aportar nada más. El criterio no es solo la etiqueta verde: necesitan ver qué añade la inversión.
El contexto geopolítico de 2026, marcado por la guerra con Irán y un año complicado para Oriente Medio, también estuvo sobre la mesa. Según el directivo, le ha sorprendido cómo los socios han redoblado su compromiso con Abu Dhabi. A su juicio, la resiliencia del emirato no es nueva: cada crisis ha salido más fuerte, rápida y eficiente. Los inversores, asegura, siguen trabajando con normalidad, algo que atribuye a la preparación gubernamental.
Un líder entre la diplomacia y la geología
El perfil del máximo responsable de Alterra ayuda a entender el enfoque. Fue embajador y cónsul general en Nueva York, lideró la COP28 y comenzó su carrera como geólogo en el sector del petróleo y el gas. Esa mezcla de diplomacia y ciencia, explicó, le sirve para moverse entre los consejos de administración de Wall Street y las negociaciones climáticas. Trabajar con figuras como Larry Fink o Bruce Flatt, dice, es una escuela diaria, pero ninguna como la ONU o las cumbres del clima.
Qué significa para el lector
Para un inversor particular, el caso de Alterra tiene una lectura doble. Por un lado, muestra que los grandes fondos soberanos y los gestores institucionales están colocando la transición energética en el centro de sus carteras, lo que puede dar soporte estructural a renovables, redes y tecnología climática. Por otro, advierte de que la selectividad será cada vez mayor: no basta con ser verde, hay que aportar valor adicional y credibilidad.
También hay una lección geopolítica. Abu Dhabi está utilizando su capital y su posición diplomática para convertirse en un punto de encuentro del capital climático, y de momento los socios internacionales responden. Si esa tendencia continúa, el mapa de la financiación climática se reordena, no solo hacia Occidente, sino hacia un eje con ambición global. La meta de 250.000 millones para 2030 será, en el fondo, la métrica que valide o desmienta la apuesta.
Alterra cumple casi tres años con más de treinta inversiones en cinco continentes y una pregunta abierta: ¿conseguirá demostrar que el capital comercial puede ser, también, capital climático? La respuesta medirá algo más que la rentabilidad de un fondo; medirá la viabilidad de una forma distinta de financiar la transición. El vídeo completo de CNBC International ofrece el contexto, los datos y las voces de esta historia.
Puedes ver el análisis completo en el vídeo original de CNBC International en YouTube.
