Bondalti ha solicitado este miércoles a la CNMV la autorización para formular la oferta pública de adquisición (OPA) que supondrá la exclusión de cotización de Ercros. La compañía química catalana dejará de negociarse en bolsa si el regulador aprueba el folleto presentado por la empresa portuguesa, que ofrece 3,505 euros por acción por el 100% del capital.
La solicitud remitida a la CNMV incluye, además del folleto, la documentación acreditativa de la oferta y la manifestación expresa de Bondalti de proceder a la compra de la totalidad de las acciones una vez obtenga el visto bueno. La operación culminará con la salida definitiva de Ercros del parqué, en un movimiento que cuenta ya con el aval de los accionistas minoritarios de la química.
La OPA sobre Ercros: precio y respaldo accionarial
Bondalti lanzó la OPA ofreciendo 3,505 euros por cada acción de Ercros, un precio que ha sido considerado suficiente por la mayoría de los accionistas de referencia y que cuenta con el apoyo de la junta general. La contraprestación se fijó en un entorno de mercado de escasas operaciones corporativas en el sector químico, sin que haya generado oposición frontal, aunque algún minoritario ha expresado su disconformidad con el importe.
La junta general del pasado lunes aprobó la exclusión de de cotización de las acciones de Ercros, allanando el camino para que Bondalti complete la adquisición. Con ese respaldo, la empresa portuguesa ya puede iniciar el proceso de autorización y posterior liquidación de la sociedad cotizada.
El expediente en la CNMV: plazos y posibles condiciones
Con la solicitud ya en manos del supervisor, se abre un periodo de revisión que podría prolongarse varias semanas. La CNMV debe examinar que el folleto contiene toda la información relevante y que el precio ofrecido respeta la normativa, especialmente tras la aprobación de la exclusión por parte de la junta.
Aunque no hay plazos legales tasados para este tipo de autorizaciones, los precedentes apuntan a un análisis de entre cuatro y seis semanas. Bondalti confía en que la operación no encontrará obstáculos, dado que el precio se sitúa por encima de la cotización media de los últimos meses y cuenta con el aval de la mayoría del accionariado.
El envío del folleto a la CNMV marca el inicio formal de la recta final para integrar Ercros bajo el paraguas de Bondalti, liquidando así el free float de una de las pocas químicas cotizadas en el mercado continuo español.
Ercros, una química centenaria que dice adiós al parqué
Ercros, fundada hace más de un siglo, es uno de los referentes del sector químico español, con actividad en la producción de cloro, sosa cáustica, PVC y otros compuestos intermedios. Su salida de bolsa reduce aún más la presencia de empresas industriales cotizadas en el mercado continuo, después de un goteo de exclusiones en los últimos años. La compañía podrá centrarse en su transformación industrial sin la presión de los resultados trimestrales, en un momento en el que el sector químico europeo afronta el reto de la descarbonización y la competencia de productores extracomunitarios.
Para Bondalti, la integración de Ercros refuerza su posición en la producción de derivados del cloro y PVC, un mercado en el que la compañía portuguesa aspira a consolidarse como actor relevante a escala ibérica. El control de una firma con capacidad fabril en Tarragona, Huelva y otros puntos de España encaja en su estrategia de crecimiento orgánico e inorgánico.
Los minoritarios de Ercros que no acudan a la OPA se verán atrapados en un valor sin liquidez ni cotización, un escenario que la CNMV tratará de mitigar exigiendo, como suele hacer, que el precio sea equitativo y que se garantice un procedimiento de venta forzosa posterior si se alcanza el umbral del 90% del capital.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La resolución de la CNMV en las próximas semanas y si impone condiciones adicionales para proteger a los minoritarios disidentes.
- Reacción del valor: Las acciones de Ercros apenas registrarán volatilidad, ya que el precio de la OPA fija un valor de referencia. El mercado descuenta que la operación se cerrará sin contratiempos.
- Precedente sectorial: En operaciones similares de exclusión tras OPA en el mercado continuo, la CNMV ha autorizado sin grandes exigencias siempre que el precio se considerase equitativo, lo que apunta a un final sin sobresaltos para Ercros.
