La firma deportiva Lululemon presenta los resultados del primer trimestre el próximo jueves 4 de junio. Un primer trimestre que es probable que muestre una presión continua sobre la compañía, con un tráfico, una conversión y una interacción con la marca que siguen siendo débiles. Asimismo, la valoración de la compañía puede ser mejor gracias al trimestre, pero una recuperación real puede estar todavía bastante lejos.
En este sentido, el acuerdo de cooperación con el fundador, Chip Wilson, elimina la incertidumbre en la votación por poder y mejora la configuración de la firma deportiva a largo plazo. No obstante, el hecho de que la nueva CEO, Heidi O’Neill, no asuma su cargo hasta septiembre limita la probabilidad de conseguir un punto de inflexión real hasta el primer semestre de 2027, eso sí, como pronto.
«A medida que Lululemon pierde a su clientela principal y enfrenta una continua disminución en el flujo de clientes en sus tiendas, vemos un potencial limitado para un cambio de rumbo a corto plazo. La nueva CEO de la compañía, Heidi O’Neill, no asumirá el cargo hasta septiembre de 2026, lo que retrasa el cronograma para cualquier reajuste estratégico significativo», afirman desde Jefferies.
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Fuente: Lululemon
LULULEMON EN MODO ‘ESPERA’
En este contexto, el reciente acuerdo de cooperación entre la junta directiva de Lululemon y el fundador Chip Wilson es claramente positivo, y los catalizadores reales a corto plazo son limitados. Los nueve miembros de la junta directiva, fruto del acuerdo de cooperación, no tomarán posesión hasta después de la junta anual de junio, mientras que la nueva CEO deberá esperar hasta septiembre de 2026.
Por lo tanto, es improbable que se produzca una renovación significativa en el producto, la comercialización o la marca hasta al menos la primavera de 2027, y se necesitará tiempo adicional para decidir si fue la estrategia correcta. En consecuencia, la visibilidad sigue siendo limitada y los analistas de Jefferies no esperan que los resultados del primer trimestre reflejen ninguna mejora sustancial.
«A pesar de una valoración más atractiva, la disminución de la productividad y el debilitamiento de la marca significan que aún hay margen de mejora, por lo que vemos las acciones en un rango limitado»
Otro de los problemas dentro de Lululemon sigue siendo la productividad de las tiendas, donde se sigue observando un descenso. Con el impulso de la marca debilitándose, el tráfico descomponiéndose y cualquier posibilidad de reajuste todavía lejana, no se considera que los niveles de productividad actuales sean para la compañía deportiva sostenibles, y se espera un mayor descenso en el futuro.
«Los problemas relacionados con el producto, la marca y la competencia siguen sin resolverse, y la transición de liderazgo solo retrasará cualquier posibilidad de recuperación. Además, con las ventas por metro cuadrado aún altas, mientras que el tráfico y la interacción se debilitan, seguimos viendo el riesgo de nuevas revisiones de las estimaciones«, afirman los expertos de Jefferies.
Por otro lado, dentro de las previsiones para el primer trimestre, los expertos esperan que los fundamentos de Lululemon sigan siendo débiles en el primer trimestre debido a la persistencia de los vientos en contra. Desde Jefferies proyectan un aumento de los ingresos del 0,8% interanual hasta los 2.300 millones de dólares, con una caída de las ventas comparables del -1%, debido al continuo deterioro del tráfico y la débil demanda de la marca en Norteamérica.
Los márgenes deberían seguir bajo presión, con elevados descuentos, exposición a aranceles e inflación de los costes de los insumos que se espera que provoquen una contracción de 400 puntos básicos en el margen bruto hasta el 54,3%. Además, la expansión hacia costes de transporte en aumento, unos formatos de tienda más grandes y una productividad decreciente deberían impulsar un desapalancamiento adicional de 330 puntos básicos en los gastos de venta, generales y administrativos.
LA INFERIORIDAD DE LULULEMON FRENTE ALO Y VUORI
Lululemon continúa por debajo de sus principales competidores, Alo y Vuori, durante el primer trimestre fiscal. Esto indica una pérdida de cuota de mercado continua a medida que los consumidores se inclinan cada vez más por la competencia. No obstante, hay que remarcar que el primer trimestre fiscal marca el primer descenso interanual de consideración de compra de Lululemon, con una caída del -2% en marzo, y un deterioro aún mayor hasta el -4% en abril.
«Creemos que los repetidos errores en la gestión de productos y la comercialización están erosionando el posicionamiento de marca y la fidelidad históricamente sólidos de Lululemon. La expansión a categorías no estratégicas, junto con una menor consistencia en el diseño y la calidad, ha diluido la claridad de la marca y contribuido a una menor interacción con el consumidor», añaden desde Jefferies.
Fuente: Jefferies
Al mismo tiempo, competidores como Alo y Vuori parecen estar mejor alineados con las preferencias actuales, respaldados por surtidos más coherentes y un posicionamiento de estilo de vida más definido. Lululemon corre el riesgo de perder a su principal clientela de gama alta frente a estas marcas emergentes. Con la creciente presencia de sus competidores y la reducción de gastos, la desaceleración de las ventas y la presión constante sobre los márgenes, los expertos prevén un mayor riesgo de caída de los beneficios.
