La semana que hoy empieza vendrá marcada pro las reuniones de los bancos centrales (BCE, Fed, BoE, BoJ y BoC) y resultados corporativos de Santander, Iberdrola, Aena, Indra, Redeia, Mapfre, Naturgy, BBVA, Caixabank, ArcelorMittal, Logista, Repsol y Cellnex, entre otras.
El primer banco en reunirse es el Banco de Japón, el martes, seguido por el Banco de Canadá y la Reserva Federal el miércoles, y el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra, el jueves. No se esperan novedades en los tipos de interés en ninguno de ellos.
Además, hay Expectativas de inflación e Inflación de abril en la UEM, el PCE de marzo y el PIB del primer trimestre en Estados Unidos y los resultados de Santander, Iberdrola, Aena, Indra, Redeia, Mapfre, Naturgy, BBVA, Caixabank, ArcelorMittal, Logista, Repsol y Cellnex, entre las españolas y Alphabet, Microsoft, Meta, Amazon, Mercedes, Deutsche Bank, Apple, Conoco, Sandisk, o BNP, entre las extranjeras.
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Bancos Centrales: Fed, BCE, BoC, BoE y BoJ
Cristina Gavín Moreno, jefa de Renta Fija en Ibercaja Gestión, señala: el consenso de mercado no espera cambios en el tipo de intervención por parte de la Fed para la reunión del miércoles. Desde el punto de vista macro, los datos que hemos ido conociendo parecen indicar que la actividad se mantiene en niveles razonables, el consumo sigue robusto y el empleo está aguantando. En este contexto, el deterioro geopolítico y el shock energético que se puede producir con el consiguiente efecto sobre la inflación da argumentos a la Fed para mantener inalterados los tipos.
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Y sobre la reunión del Banco Central Europeo: no se esperan grandes sorpresas en la reunión del BCE del próximo jueves. La propia Lagarde en un discurso de la semana pasada anticipaba que la autoridad monetaria mantendrá sin cambios el tipo de intervención en el comité del dia 30.
Christian Scherrmann, Economista jefe de DWS para Estados Unidos, apunta: dado que en la reunión no se presentarán nuevas previsiones ni datos, es posible que los medios de comunicación se centren en los comentarios de Powell sobre la economía y en si abordará las recientes declaraciones de su sucesor, Kevin Warsh.
En cuanto a hasta dónde podrían bajar los tipos bajo el mandato de Warsh, la audiencia resultó desalentadora para los partidarios de una política monetaria expansiva. Reveló que la reducción del balance (y el consiguiente recorte de tipos) es un proyecto a largo plazo más que una medida táctica. Además, las perspectivas de una desinflación impulsada por la IA y de posibles impulsos al crecimiento siguen sin estar claras. Quizás se le pregunte a Powell sobre esto durante la sesión de preguntas y respuestas.
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Por su parte, Ashok Bhatia, director de inversiones y responsable global de renta fija en Neuberger Berman aclara:
- Los mercados globales de tipos podrían reajustarse, la deuda en moneda local de los mercados emergentes podría verse sometida a presión y la trayectoria de política monetaria de la Fed y de otros bancos centrales podría complicarse aún más por la decisión del BCE.
- Esperamos que el BCE mantenga los tipos en el 2% en abril, orientando al mercado a centrarse en los datos de cara a junio. Si la inflación subyacente se confirma en torno al 2,5% y el crecimiento aguanta, es posible una subida en junio, pero no creemos que el crecimiento vaya a aguantar.
- En el caso de la Fed, los tipos siguen siendo restrictivos. Esperamos que el Banco de Inglaterra los mantenga sin cambios al menos hasta finales de julio
Por otro lado, Xavier Chapard, estratega de LBP AM, accionista mayoritario de LFDE, destaca que “nuestro escenario de referencia sigue siendo una desescalada y una reapertura gradual de Ormuz durante las próximas semanas”. Además, advierte de que “los riesgos de escasez aumentarían si la situación se prolongara más allá de algunas semanas”.
