Los analistas de la estadounidense Jefferies ha elevado sus previsiones de beneficio por acción de Cirsa un 8% gracias a la reducción de los gastos por intereses.
“A la luz de los últimos resultados, mantenemos sin cambios nuestras previsiones de EBITDA; nuestra estimación de 815 millones de euros para el ejercicio fiscal 2026 se ajusta a las nuevas previsiones de la empresa (800-820 millones). Nuestras previsiones de beneficio por acción aumentan un 8% gracias a la reducción de los gastos por intereses”, explican en su nota a clientes.
Como recordatorio de los resultados del ejercicio fiscal 2025 recuerdan: Ingresos un 9%, hasta los 2.339 millones de euros, ligeramente por encima del límite superior de las previsiones (2.325-2.335 millones) y un 1% por encima del consenso (2.325 millones); El EBITDA ajustado aumentó un 8% hasta los 753,5 millones, ligeramente por encima del límite superior de las previsiones (750-753 millones) y del consenso (751 millones). El apalancamiento se redujo a 2,7 veces. Se propone un dividendo de 0,45 euros (75 millones).
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Y en cuanto al recordatorio de las previsiones para el ejercicio fiscal 2026E: Cirsa prevé para el ejercicio fiscal 2026 unos ingresos de entre 2.500 y 2.560 millones de euros, lo que supone un 8% interanual y un 1% por encima del consenso en ese momento (2.499 millones). El EBITDA se sitúa en el rango de 800-820 millones, lo que supone un 7 % interanual y está en línea con el consenso en ese momento (813 millones).
Tesis de inversión de Jefferies en Cirsa
Se prevé que la presencia geográfica de Cirsa en los mercados presenciales y online genere unas tasas de crecimiento atractivas y sostenidas.
La plataforma de juego única de Cirsa se caracteriza por su diversidad geográfica (España, incluidas 17 comunidades autónomas; Italia; Panamá; Colombia; México; República Dominicana; Marruecos; Perú; Costa Rica; Portugal; Puerto Rico), por canales (presencial; online; omnicanal) y por cartera de productos (casinos, salas de juego, máquinas tragaperras, apuestas deportivas online, casino online). La diversificación proporciona protección frente a riesgos normativos y financieros.
La sólida generación de caja de Cirsa ofrece margen para impulsar fusiones y adquisiciones que aporten valor de forma continuada.
El escenario base de Jefferies para Cirsa pasa por un precio objetivo de 20 euros por acción que suponen un potencial alcista del 54% desde los precios actuales. Supondría un crecimiento del EBITDA a corto plazo según el escenario de alto dígito simple, con un crecimiento según el escenario de medio dígito simple a partir de entonces.
El precio objetivo vendría derivado del modelo DCF de 20 euros (WACC del 11,4%, incluyendo una prima de riesgo país del 2,8% y una prima de riesgo de renta variable del 7,1%, calculadas como la media ponderada de las primas de riesgo país individuales).
Las acciones de Cirsa retroceden en 2026 cerca de siete puntos y medio porcentuales, lo que implica una capitalización de mercado de unos 2.255 millones de euros y una ratio PER de 30 veces beneficios estimados para 2026.
Más sobre Cirsa
Cirsa es una de las principales multinacionales españolas del sector del juego y ocio, con sede en Terrassa (Barcelona) y fundada en 1978 por Manuel Lao. Hoy es, de hecho, el mayor operador de casinos en España y uno de los actores relevantes a nivel internacional.
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A nivel de negocio, Cirsa se dedica básicamente a todo el ecosistema del juego: gestiona casinos, salas de bingo, salones recreativos y máquinas “slot”, además de apuestas deportivas y juego online (con marcas como Sportium o Apuesta Total). Esto le da un modelo bastante diversificado dentro del propio sector.
La compañía tiene presencia en unos 11 países —principalmente Europa y Latinoamérica— y opera siempre en mercados regulados, lo que es clave en esta industria. En total, gestiona cientos de casinos y decenas de miles de máquinas recreativas, con más de 15.000 empleados.
