El grupo de asesoramiento financiero Arcano ha recomendado a los inversores que comiencen «ya» a proteger sus carteras del riesgo inflacionario, ante una previsible subida de la inflación, que podría oscilar entre el 2% y el 3% en 2022.
Ante este riesgo de mayor inflación, la entidad cree que conviene «preparar las carteras» porque cuando se produzca «ya será tarde», y ha destacado el incipiente flujo de dinero hacia activos como los bonos ligado a la inflación, que se beneficiarían de esta situación.
En su escenario central, Arcano estima que la inflación se mantenga en la horquilla del 2% al 3%, si bien, advierte de que «hay algo de riesgo de que llegue por encima del 3% en el medio plazo».
Este «escenario de cola» conllevaría la subida de tipos de interés de los bancos centrales, con consecuencias «muy negativas» para los mercados, dado el alto endeudamiento, según ha explicado el economista jefe de Arcano, Ignacio de la Torre.
De la Torre ha descartado que vaya a darse una hiperinflación como la que vivió Alemania después de los años 20 o en Argentina más recientemente, en la presentación el informe ‘¿Cómo será el mundo tras el Covid-19?’, este martes.
El estudio de Arcano Economic Research recoge que el riesgo inflacionario a partir de 2022 y 2023 puede propiciar un riesgo de mayor presión salarial, si bien las empresas podrían mitigar las negociaciones salariales con la robotización.
IMPULSO DE LA ROBOTIZACIÓN
Arcano prevé un aumento de la automatización, que afectará al sector servicios, manufacturero, de transporte, la agricultura y el comercio minorista, entre otros. «En estos sectores, un porcentaje elevado de sus tareas será automatizado», ha explicado el economista Leopoldo Torralba.
En esa línea, la firma considera que podría haber oportunidades en países como España, que se podría ver beneficiado de procesos de ‘insourcing’ de industrias de los países vecinos como Francia o Alemania desde regiones asiáticas, gracias a la competitividad de coste por hora trabajada.
Arcano anticipa que tras esta crisis se producirá una reducción de la productividad, por el mantenimiento de empresas «zombis», si bien a largo plazo se reducirá la desigualdad y el populismo, toda vez que aumentará el gasto sanitario de los países.
En cuanto al endeudamiento público, la firma anticipa que la deuda pública española crecerá un 11% este año, hasta alcanzar el 110% del PIB en 2020, según recoge el estudio.
TENDENCIAS POR SECTORES
La firma señala que la pandemia tendrá un impacto asimétrico en una gran variedad de sectores. En el caso de la automoción, el cambio en las costumbres de los ciudadanos ha dado lugar a una preferencia por el automóvil frente al transporte público, lo que podría tener un impacto positivo en forma de repunte en las ventas.
En el lado negativo, estaría la menor movilidad general derivada del teletrabajo, y la tendencia estructural que viene de lejos de primar el uso y la compartición de la movilidad frente a la propiedad.
La sensibilidad creciente por el medioambiente, que ya venía mostrándose antes de la actual crisis, motivará también un impulso del coche eléctrico, lo que puede provocar la necesidad de inversiones elevadas por parte de los fabricantes, lastrando potencialmente su rentabilidad por un tiempo.
En cuanto al comercio tradicional, se verá afectado negativamente por el impulso del ‘e-commerce’, ya sea restándole cuota o haciéndole modificar sus modelos empresariales hacia el canal ‘online’. Además, restauración, hostelería y ocio, aparte de fomentar también el canal digital, deberán impulsar las entregas a domicilio e incluso la automatización de tareas en general, tanto para ganar eficiencia como para combatir el contacto social excesivo.
Respecto a la industria, considera que puede esperarse también una mayor tendencia a la robotización para compensar económicamente una crisis potencialmente duradera. Además, existe la posibilidad de un aumento de costes salariales asociados a un potencial por el que los empleados de una compañía asumirán las funciones que hasta el momento estaban subcontratadas con proveedores externos.
En cuanto al sector financiero, las ‘fintech’ y las grandes tecnológicas, que cada vez desarrollan más servicios bancarios, principalmente medios de pago, los expertos prevén que aumente su escrutinio regulatorio para «igualarles» a la banca tradicional.
