Después del importante “rally” alcista que vivieron los mercados desde principios de año, las sorprendentes declaraciones de Mario Draghi y otros miembros del BCE en su última intervención antes de verano, dejando la puerta abierta a futuras modificaciones en sus políticas monetarias, los mercados empezaron a moverse en una inquietante tendencia bajista, que particularmente en el selectivo nacional nos ha llevado a cotizar en el umbral de los 10.000 puntos.
Después de esta última reunión, sacamos distintos puntos clave. Por un lado no habrá más cambios en el QE hasta que finalice 2017, por lo que seguirán con el programa de compras actual dando alas a las grandes compañías, tendremos una bajada en la inflación en el corto plazo debido a la fortaleza del euro, aunque todavía con el objetivo en mente de alcanzar un crecimiento sostenible del 2%, que parece a día de hoy el objetivo prioritario, una vez que la tasa de desempleo y el crecimiento del PIB es sostenido.
Y por último los tipos de interés, que no esperan nuevos movimientos en mucho tiempo, al menos a priori hasta 2019.
A pesar que el anuncio provocó en una primera instancia ligeras correcciones en la renta variable europea en términos generales, el tono “dovish” del mensaje puede dar alas al mercado a volver a la senda alcista que tuvimos hasta mediados de junio, por lo menos hasta la próxima reunión del Ejecutivo en el mes de octubre.
Así por tanto, en conclusión, la renta variable debería de ofrecer un impulso alcista, siendo el sector menos favorecido ante esta situación el conjunto bancario, al seguir manteniendo prácticamente nulo su negocio de prestar dinero.
Sin embargo, teniendo a la vista las próximas elecciones en Alemania, donde previsiblemente saldrá vencedora Angela Merkel, lo que confirmaría la supervivencia de la zona común, encontraríamos en el sector una magnífica oportunidad de compra.
Manuel Pinto, analista de XTB
