Endesa Energía ha confirmado una brecha de seguridad en su plataforma comercial tras detectar un acceso no autorizado. El incidente ha comprometido información sensible vinculada a los contratos de luz y gas, incluyendo documentos de identidad (DNI/NIE), datos de contacto y cuentas bancarias (IBAN). No obstante, la compañía asegura que las contraseñas de acceso de los usuarios no se han visto afectadas.
Aunque Endesa ha calificado como «improbable» que este robo derive en un alto riesgo para los derechos de los usuarios, ha comenzado a notificar a los afectados advirtiendo sobre posibles intentos de suplantación de identidad (phishing) y fraudes digitales. La empresa ha activado sus protocolos de contención y ha puesto a disposición el teléfono 800 760 366 para reportar actividades sospechosas.
Por otro lado, el portal especializado Escudo Digital reveló que el ataque habría sido ejecutado a principios de enero y reivindicado en la dark web. Según esta fuente, el pirata informático afirma poseer más de 1 TB de información perteneciente a más de 20 millones de personas, con datos de «extrema sensibilidad» que incluyen direcciones postales, historiales de facturación, códigos CUPS y estatus en listas de morosidad o exclusión publicitaria (Lista Robinson).
Las consejerías de Sanidad de distintas comunidades autónomas han reactivado las recomendaciones sobre el uso de mascarilla quirúrgica en centros sanitarios y sociosanitarios ante el repunte de infecciones respiratorias agudas. Andalucía ha prorrogado hasta el 6 de febrero de 2026 esta medida preventiva que comenzó en diciembre de 2025. Cataluña y Canarias también han impulsado normativas similares durante las últimas semanas del año pasado.
Los datos del Sistema de Vigilancia de las Infecciones Respiratorias Agudas revelan que España superó el umbral epidémico en diciembre, con tasas que alcanzaron los 164,6 casos por cada 100.000 habitantes. La circulación de la variante H3N2 ha generado una ola más intensa y adelantada que en temporadas anteriores. Sin embargo, existe un mensaje que los profesionales sanitarios transmiten con cautela y que va más allá de los comunicados oficiales.
Por qué las comunidades activan medidas ahora
El Ministerio de Sanidad y las comunidades autónomas aprobaron en diciembre el ‘Documento Marco de Recomendaciones para el control de las Infecciones Respiratorias Agudas’, que establece cuatro escenarios de riesgo según los niveles de transmisibilidad. Este plan contempla la ventilación adecuada de espacios, la higiene respiratoria y de manos, además del uso de mascarilla en personas con síntomas que vayan a tener contacto con grupos vulnerables. Las consejerías actúan ante la coincidencia de gripe, COVID-19 y otros virus invernales circulando simultáneamente.
La Consejería de Sanidad de Andalucía justificó la prórroga de la orden para proteger especialmente a las personas más vulnerables y garantizar el buen funcionamiento de los centros durante la temporada de mayor circulación de virus. En Málaga, la incidencia de infecciones respiratorias alcanzó 227 casos por cada 100.000 habitantes en los primeros días de enero. Cataluña decretó el uso obligatorio en centros sanitarios, hospitales y residencias ante el avance de la gripe en su territorio.
Esta estrategia preventiva responde a un aprendizaje institucional tras la experiencia de la pandemia. Las autoridades buscan adelantarse a posibles saturaciones del sistema sanitario mediante medidas proporcionadas que no afecten a la vida cotidiana de la población general.
Lo que realmente preocupa a los profesionales
Los farmacéuticos y sanitarios recomiendan la mascarilla quirúrgica como primera opción para personas sintomáticas, aunque las FFP2 ofrecen mayor protección individual. El farmacéutico Yeray Torres explica que el uso resulta especialmente importante cuando se tienen síntomas y se va a estar con más gente, ya que frena el contagio y protege a personas vulnerables. La preocupación principal no radica únicamente en la intensidad de esta temporada gripal.
Los especialistas observan un patrón que va más allá de los números: la pérdida de hábitos preventivos que habían demostrado su eficacia durante 2020 y 2021. Muchas personas han abandonado gestos sencillos como ventilar espacios cerrados o quedarse en casa con síntomas respiratorios. Esta relajación colectiva coincide con una variante gripal más contagiosa que las de temporadas recientes.
Los médicos de HM Hospitales en Málaga hacen hincapié en que la vacuna antigripal sigue siendo la herramienta más eficaz para reducir complicaciones, especialmente en mayores de 60 años, personas con patologías crónicas, embarazadas y profesionales sanitarios. Sin embargo, reconocen que la combinación de baja vacunación y abandono de medidas básicas amplifica el impacto de los virus respiratorios.
Medidas que funcionan según la evidencia
Los protocolos actuales se basan en evidencia científica acumulada durante años de vigilancia epidemiológica. Las recomendaciones incluyen acciones específicas que han demostrado reducir la transmisión de virus respiratorios en entornos comunitarios y sanitarios.
✓ Uso de mascarilla quirúrgica en personas con síntomas respiratorios, especialmente antes de contactar con población vulnerable ✓ Ventilación cruzada de espacios cerrados durante al menos 10 minutos varias veces al día ✓ Lavado frecuente de manos con agua y jabón o solución hidroalcohólica ✓ Reducción de interacciones sociales cuando se presentan síntomas de infección respiratoria ✓ Evitar tocarse ojos, nariz y boca con las manos sin lavar
La mascarilla actúa como barrera física que contiene las gotículas respiratorias del portador, reduciendo la dispersión de virus en el ambiente. Durante la pandemia de gripe española de 1917-1920 se recomendó por primera vez su uso masivo, práctica que se mantuvo en Asia como muestra de respeto hacia los demás. La actual temporada de gripe demuestra que estos dispositivos siguen siendo relevantes casi un siglo después.
El mensaje que no aparece en los comunicados
Los profesionales sanitarios transmiten con prudencia una reflexión incómoda: la sociedad ha interpretado el fin de la emergencia sanitaria por COVID-19 como el final de todas las precauciones respiratorias. Esta lectura ha generado una falsa sensación de inmunidad colectiva frente a virus que circulan cada invierno. La gripe no es una enfermedad banal y puede causar complicaciones graves en personas de riesgo.
Los datos de vigilancia epidemiológica muestran que la incidencia de infecciones respiratorias casi se duplicó en diciembre, pasando de 479,3 a 840,1 casos por cada 100.000 habitantes. El síndrome gripal duplicó su tasa en solo siete días hasta alcanzar 164,6 casos, superando el umbral epidémico nacional establecido en 162 casos. Estos números reflejan no solo la agresividad de la variante H3N2, sino también el comportamiento social actual.
Paco pensó que tenía quince minutos de margen mientras las alitas de pollo se doraban en su nueva freidora de aire, tiempo suficiente para una ducha rápida tras el gimnasio. Sin embargo, el olor a plástico quemado llegó al baño antes que el agua caliente, alertándole de que algo en la cocina no iba según lo previsto.
Al abrir la puerta, no encontró llamas saliendo del aparato, sino de la pared trasera y del enchufe al que estaba conectado el electrodoméstico. Afortunadamente, pudo sofocar el conato con un trapo húmedo antes de que los muebles altos prendieran, pero el susto le dejó una lección que ahora repite a todos sus amigos: estos aparatos respiran fuego por detrás.
¿Por qué la pared actúa como un espejo térmico?
El mecanismo que hace tan eficientes a estos pequeños hornos de convección es precisamente el mismo que los vuelve peligrosos si los arrinconamos contra los azulejos. La realidad es que el ventilador trasero expulsa aire a temperaturas que pueden superar los 180 grados, buscando disipar el calor interno del motor y la resistencia.
Si pegamos la máquina al fondo de la encimera para ganar espacio, creamos un bucle de aire supercaliente que rebota contra la pared y vuelve a la máquina. Este efecto sobrecalienta los componentes internos y, lo que es peor, cocina lentamente los materiales cercanos, como los enchufes de plástico o los copetes de la encimera, hasta que alcanzan su punto de ignición.
La regla de los 15 centímetros que nadie cumple
Los fabricantes lo especifican en los manuales, esos libritos que suelen acabar en el fondo de un cajón sin ser leídos jamás. Lo cierto es que respetar el perímetro de seguridad no es una sugerencia estética, sino una exigencia técnica para evitar que el aparato colapse o queme nuestro hogar.
La mayoría de marcas recomiendan dejar un palmo de distancia (entre 10 y 15 centímetros) por detrás y por los lados para garantizar un flujo de escape correcto. Lamentablemente, las cocinas modernas son pequeñas, y la tentación de empujar el «cacharro» hasta el final para que no estorbe es casi instintiva, ignorando que estamos bloqueando la chimenea de escape.
El peligro oculto bajo los armarios altos
Otro error clásico que vemos en los reportes de accidentes domésticos es colocar el electrodoméstico justo debajo de los armarios de la cocina para ahorrar superficie de trabajo. El problema es que el calor tiende a subir y se acumula en la base de esos muebles, que suelen ser de aglomerado y melamina, materiales altamente sensibles a las altas temperaturas continuadas.
Con el uso diario, el recubrimiento de estos muebles se va degradando, se despega y, en el peor de los casos, se seca tanto que se vuelve yesca perfecta para una chispa. Curiosamente, muchos usuarios notan manchas amarillas en sus muebles blancos y culpan a la grasa, sin saber que es una quemadura lenta provocada por su forma de cocinar.
No es solo dónde, sino cómo la enchufas
El caso de Paco se agravó porque el cable de alimentación estaba aprisionado entre la parte trasera caliente de la freidora y la pared, derritiendo el aislante hasta provocar el cortocircuito. Los expertos insisten en que el cable debe quedar libre y nunca tocar la zona de expulsión de aire, algo difícil si no tenemos espacio suficiente en la bancada.
Para evitar repetir la historia de Paco, basta con sacar el aparato hacia el borde de la encimera cuando vayamos a usarlo y devolverlo a su sitio al terminar. Al final, la seguridad en la cocina depende más de nuestros hábitos y del sentido común que de la tecnología del aparato, por muy inteligente que nos digan que es.
Sonia Martínez se convirtió en el rostro más popular de la televisión española de los años 80, presentando programas infantiles que alcanzaban los 10 millones de espectadores. Con apenas 19 años, esta joven madrileña nacida el 23 de septiembre de 1963 pasó de lavar cabezas en una peluquería a dirigirse a toda una generación de niños desde el plató de Prado del Rey.
Su historia comenzó casi por casualidad, pues Sonia era una deportista prometedora que llegó a ser subcampeona de Castilla de Natación. Sin embargo, su carisma natural y cercanía la convirtieron en la primera presentadora infantil que no parecía una maestra ni una tía mayor, sino una más de la pandilla.
Del triunfo televisivo al despido fulminante
El ascenso de Sonia Martínez en TVE fue meteórico. Comenzó en 1982 presentando 3, 2, 1… contacto y al año siguiente sustituyó a Mayra Gómez Kemp al frente de Dabadabadá, el programa estrella de la programación infantil. Durante las temporadas de 1983 y 1984, su rostro se hizo omnipresente en los hogares españoles.
La fama le abrió puertas en el cine, aunque rechazó papeles importantes como participar en La vaquilla de Luis García Berlanga o ser azafata en Un, dos, tres. Finalmente debutó en 1984 con Epílogo, de Gonzalo Suárez. Por ello, todo parecía indicar que su carrera no tenía límites.
Sin embargo, en 1986 un reportaje fotográfico en topless en las playas de Ibiza, del que ella misma fue partícipe buscando ganar un porcentaje de las ganancias, tuvo consecuencias devastadoras. En una España machista y mojigata, la dirección de Televisión Española decidió rescindir su contrato de manera fulminante.
La caída en el abismo de las drogas
Apartada de lo que más amaba, la televisión, Sonia comenzó a hundirse en una depresión profunda. Con tiempo y dinero, pero sin rumbo, empezó a frecuentar la noche madrileña y a coquetear con las drogas en plena epidemia de heroína de los años 80.
La muerte de su madre por cáncer terminó por hundirla completamente. Sonia se culpabilizó por no haber estado más presente durante su enfermedad: «De pronto, se me abrazó y, al instante, cayó de espalda muerta. Fue un golpe durísimo para mí. A partir de ahí, la vida se convirtió en un infierno«.
Su adicción a la heroína se agravó hasta consumir dosis diarias valoradas en 20.000 pesetas. Los síntomas de su deterioro fueron evidentes:
✓ Vendió todas sus pertenencias, incluido su coche, para financiar su adicción ✓ Mintió y pidió dinero a conocidos sin revelar el verdadero motivo ✓ Reconoció públicamente su consumo de heroína y prostitución en 1991 ✓ Contrajo el SIDA al compartir jeringuillas con apenas 25 años
El intento desesperado de recuperación
Aunque ganó un juicio contra Sonia Martínez para lograr su readmisión, fue elegida para presentar La bola de cristal en sustitución de Alaska. Sin embargo, el programa fue cancelado en 1988 antes de que llegaran a emitirse los capítulos grabados con ella como conductora.
En 1991, Sonia acudió al programa 3×4 con Isabel Gemio para confesar públicamente su adicción y pedir ayuda y trabajo. Fue la primera famosa en reconocer que consumía heroína, se prostituía y tenía SIDA. Su valentía para exponer su situación en una época de estigma absoluto no encontró el apoyo esperado.
Durante sus últimos años, Sonia vendió su vida a las revistas del corazón a cualquier precio. Lo único que le mantenía con ganas de vivir era el deseo de ver crecer a su bebé, Hugo.
Un final que nadie quiso recordar
Sonia Martínez falleció el 4 de septiembre de 1994, con apenas 30 años, tras cuatro días ingresada. Su muerte llegó 19 días antes de cumplir 31 años, en la más absoluta soledad y sin recursos económicos. El deterioro físico, la soledad y la desesperación fueron retransmitidos por revistas y programas televisivos con el morbo más absoluto.
Tres décadas después, RTVE Play ha estrenado La última noche de Sonia Martínez, un documental dirigido por Angela Gallardo y César Vallejo que rescata del olvido su verdadera historia. Su hermana Irene y su hijo Hugo hablan por primera vez delante de una cámara para desvelar el aspecto más humano de aquella chica extrovertida y deportista que conquistó a millones. El documental cuenta además con testimonios de Chelo García Cortés, Pepe Carabias, Nieves Herrero y Rosa Montero, quienes reflexionan sobre la fama, el escándalo y la tragedia que marcaron su existencia.
El dolor que no se dice en voz alta se queda dentro, crece en silencio y acaba marcando la forma en que vivimos. Hay pérdidas que no hacen ruido… pero lo cambian todo. De esas que no se anuncian, no piden permiso y, cuando llegan, dejan una especie de hueco difícil de explicar. La muerte inesperada de alguien querido no se “supera” como quien pasa página. A veces, simplemente se aprende a convivir con ella. Y otras veces, ni siquiera eso.
Porque el trauma no se queda en el recuerdo. Se instala en el cuerpo, en la forma de respirar, de dormir, de mirar a los demás. Está ahí, incluso cuando creemos que ya no. Como esos “esqueletos en el armario” de los que hablan algunos especialistas: cosas que enterramos para poder seguir viviendo… hasta que un día, sin avisar, vuelven a salir.
No es que la persona viva anclada en el pasado. Es peor: el pasado sigue viviendo dentro del presente. En una frase que no se dijo. En un aniversario que duele sin saber por qué. En una tristeza que aparece “sin motivo”. Y cuando no hay espacios seguros para hablar de todo eso, el dolor no se va… se enquista.
Cuando el dolor se calla: duelo en silencio, especialmente en la migración
Acompañar es ser un puente hacia la sanación – Fuente: Canva
En muchas comunidades inmigrantes, este proceso se vuelve todavía más pesado. A la pérdida se le suma la distancia, el desarraigo, la falta de recursos, el miedo a “molestar”. Y, muchas veces, una cultura que premia el aguante por encima de la expresión emocional.
Especialmente en los hombres. Educados para ser fuertes, proveedores, “machos”. Para no llorar. Para no pedir ayuda. Como si sentir fuera una debilidad. Como si el dolor tuviera que llevarse por dentro, sin hacer ruido.
Y claro… ese silencio no sana. Solo aísla.
A veces pienso en cuántas personas caminan cada día con una herida invisible, sonriendo por fuera, funcionando por fuera… mientras por dentro todo sigue desordenado. Nadie lo nota. Pero pesa.
Aislarse para sobrevivir… hasta que ya no es vivir
El duelo no se cura con frases bonitas, sino con cuidado y tiempo – Fuente: Canva
Cuando el dolor es demasiado grande, la mente busca salidas. Una de ellas es el aislamiento. Otra, la desasociación: “me desconecto para no sentir”. Es un mecanismo de supervivencia. No es debilidad. Es protección.
Pero hay una línea muy fina entre protegerse y perderse.
Cuando el aislamiento se alarga, algo empieza a apagarse. Primero se van las ganas. Luego los recuerdos bonitos. Después, las personas. La vida se vuelve pequeña, estrecha. Y la tristeza ya no es solo tristeza: se convierte en una forma de estar en el mundo.
Ahí es donde la depresión se vuelve peligrosa. No porque la persona quiera desaparecer, sino porque deja de sentirse parte de algo. De alguien. Incluso de sí misma.
Cómo acompañar sin romper más: estar, escuchar, no huir
La salud emocional se construye con paciencia, no con prisas – Fuente: Canva
Cuando alguien cercano está pasando por un duelo profundo, muchos no sabemos qué hacer. Queremos ayudar… pero tenemos miedo de decir algo mal. Y ese miedo a veces nos hace alejarnos. O soltar frases hechas que, aunque suenan bien, no sirven.
“Todo pasa por algo”. “Sé fuerte”. “Al menos ya no sufre”.
Duelen. Aunque no queramos.
Los profesionales lo repiten una y otra vez: no hace falta tener respuestas. Hace falta presencia. Estar. Sentarse al lado. Escuchar sin corregir. No minimizar. No juzgar. No apresurar.
Un abrazo. Un “estoy aquí”. Un silencio compartido.
El mundo, pero principalmente Europa, atraviesa un momento de inestabilidad profunda difícil de ignorar. Conflictos abiertos, democracias en retroceso y líderes cada vez más imprevisibles configuran un escenario que preocupa a analistas y periodistas con experiencia sobre el terreno.
En ese contexto, David Jiménez advierte que el aumento del riesgo global no es una exageración retórica, sino una tendencia peligrosa. Y en ese mapa de tensiones crecientes, Europa aparece como uno de los espacios más expuestos.
Un desorden global que vuelve a poner a Europa en el centro
Fuente: agencias
Hace apenas un año, Jiménez situaba en un 10% la posibilidad de un conflicto global. Hoy, esa estimación asciende al 20%. Más allá del número, lo verdaderamente alarmante es el cambio de dirección. El riesgo aumenta cuando debería disminuir. El periodista lo explica a partir de un fenómeno evidente: el desorden internacional se ha normalizado y la lógica de las reglas ha sido sustituida por la de la fuerza.
Las democracias liberales retroceden y el autoritarismo avanza. Según datos de la Unidad de Inteligencia de The Economist, solo un 6% de la población mundial vive en democracias plenas. Ese contexto afecta de lleno a Europa, que durante décadas confió en un sistema de equilibrios hoy debilitado. El regreso del colonialismo, del expansionismo y de la ambición imperial ha reactivado tensiones que parecían enterradas.
En ese escenario, Ucraniano es un episodio aislado. Para Jiménez, es la primera parada de un proyecto mayor. La historia demuestra que cuando líderes ultranacionalistas no encuentran freno, avanzan. Y Europa conoce bien ese patrón. Si Ucrania cae, el mensaje para el continente sería devastador: la frontera oriental quedaría expuesta y el principio de seguridad colectiva entraría en crisis.
A ello se suma la imprevisibilidad de actores clave. Estados Unidos, tradicional garante del orden global, emite señales ambiguas. El repliegue estratégico y ciertos discursos expansionistas erosionan la estabilidad internacional y generan inquietud en Europa, que depende en gran medida de ese equilibrio para sostener su seguridad.
Riesgo nuclear, líderes impredecibles y un futuro inquietante
El aumento del riesgo no se limita a Rusia. China y Taiwán representan otro foco de tensión con potencial de escalar a nivel global. Si las grandes potencias asumen que las reglas ya no valen, el sistema entero se resquebraja. En ese contexto, Europa deja de ser un actor periférico y vuelve a convertirse en escenario central de las consecuencias.
David Jiménez recuerda que el último gran conflicto global ocurrió antes de la proliferación nuclear. Hoy, una guerra de esa magnitud podría ser definitiva. Las armas existen, los límites se erosionan y los liderazgos actuales no transmiten moderación. Para Europa, el riesgo no es teórico: es estratégico, político y humano.
El periodista también apunta a un cambio clave en la forma de entender la política internacional. La división ya no pasa por izquierdas o derechas, sino por decencia y sentido común. Líderes que buscan gestionar para el bienestar de sus ciudadanos frente a otros obsesionados con el poder, la codicia y la expansión. Esa diferencia es crucial para el futuro de Europa, donde las libertades y el Estado de derecho siguen siendo pilares fundamentales.
La historia enseña que las grandes guerras nacen del mismo lugar: recursos, ambición y ausencia de frenos. Hoy, el mundo parece volver a ese punto. Europa, una vez más, observa cómo los errores del pasado amenazan con repetirse. La pregunta no es si el riesgo existe, sino si habrá voluntad política para contenerlo antes de que sea demasiado tarde.
Un sangrado nasal es de esas cosas que, aunque no duelan, asustan. De repente ves rojo, te llevas la mano a la cara y el cuerpo se pone en alerta. A mí me ha pasado. Y seguro que a ti también. Por eso la doctora Cristina Jiménez, especialista en otorrinolaringología, insiste tanto en algo sencillo pero crucial: entender qué es la epistaxis y saber cómo actuar puede ahorrarnos sustos innecesarios… y problemas de verdad.
“La epistaxis es el nombre médico que usamos para el sangrado nasal”, explica. Parece una palabra grande para algo tan cotidiano, pero no es solo “sangrar por la nariz”. También cuenta la sangre que se va hacia dentro, la que tragamos sin darnos cuenta. Y eso, aunque no lo veamos, también importa.
En niños: mucho susto, casi siempre poca gravedad
«El sangrado nasal no siempre es grave, pero requiere atención.» Fuente: Canva
Si hay algo que pone los nervios de punta es ver a un niño sangrar por la nariz. La escena impresiona: sangre, pañuelos, caras de pánico… Pero Cristina Jiménez lo aclara con mucha calma: en la mayoría de los casos, en niños el sangrado se debe a que se hurgan la nariz. Lo que ella llama “manipulación digital”, que suena técnico pero es lo de siempre: meter los dedos.
La parte delantera del tabique nasal está llena de pequeños vasos sanguíneos. Es una zona muy sensible. Basta un pequeño roce para que sangre bastante. Por eso, aunque el sangrado parezca aparatoso, muchas veces el origen es leve. Eso sí… verlo impresiona. Y mucho.
Aquí suelo pensar en cuántas veces hemos dramatizado algo que, con la información adecuada, se habría quedado en un simple “vale, ya pasa”.
Qué hacer cuando empieza a sangrar (y qué no hacer jamás)
«La presión constante durante 10-15 minutos es clave para detener el sangrado.» Fuente: Canva
Este punto es clave. Y, sinceramente, aquí es donde casi todos fallamos la primera vez.
Lo típico es decir: “¡Echa la cabeza para atrás!”. Pues no. Eso no solo no ayuda, sino que empeora la situación. Al inclinar la cabeza hacia atrás, la sangre baja por la garganta, se traga, irrita el estómago… y puede acabar en náuseas o vómitos. Nada agradable. Ni necesario.
La doctora lo explica de una forma muy visual: hay que presionar la parte blandita de la nariz, como si la cerraras con una horquilla, e inclinar la cabeza hacia delante. Nada de mirar al techo. Presión firme. Constante. Sin soltar. Entre diez y quince minutos.
Y aquí viene algo importante que cuesta cumplir: no levantar la mano cada treinta segundos para “ver si ya paró”. Cada vez que soltamos, rompemos el pequeño coágulo que se está formando. Paciencia. Respira. Mantén la presión.
Cuándo dejar de “apañarlo en casa” y buscar ayuda
«Mantén la calma y no interrumpas el proceso natural de coagulación.» Fuente: Canva
No todos los sangrados son iguales. Y esto la doctora lo deja muy claro.
Hay que acudir al médico o a urgencias si:
el sangrado no se detiene después de 15 minutos bien hechos si es muy abundante o se repite con frecuencia si aparece tras un golpe o accidente si la persona es mayor o tiene enfermedades de base
Porque, aunque muchas epistaxis son benignas, a veces el sangrado nasal es un aviso de que algo más está pasando. Problemas de coagulación, alteraciones en la sangre, enfermedades hepáticas o renales… incluso tumores en casos muy concretos.
Como dice Cristina Jiménez: “El sangrado nasal puede ser leve, moderado o severo. Las causas pueden ser muchas”. Y por eso insiste en no restarle importancia cuando se repite o no tiene una causa clara.
España ha logrado posicionar dos de sus destinos en la exclusiva lista de viajes 2026 que acaba de publicar Forbes, la reconocida revista estadounidense especializada en negocios y estilo de vida. Andalucía y Madrid son las únicas ubicaciones españolas que aparecen en esta selección internacional que recoge 26 destinos imprescindibles para este año, dejando fuera a ciudades tradicionalmente considerados iconos turísticos como Barcelona, Valencia o Bilbao.
La elección responde a una apuesta por destinos que combinan patrimonio histórico consolidado con propuestas culturales vanguardistas. Mientras Barcelona ha estado presente en innumerables listados durante la última década, Forbes ha optado por destacar regiones que están transformando su modelo turístico hacia experiencias más auténticas y sostenibles, alejándose de los núcleos urbanos masificados.
Andalucía lidera la apuesta cultural
Andalucía se consolida como un destino contemporáneo y diverso que va mucho más allá de los tópicos tradicionales. La publicación destaca la combinación excepcional entre arquitectura monumental y propuestas de arte urbano que caracterizan a ciudades como Sevilla, Córdoba y Granada.
El Centro Andaluz de Arte Contemporáneo en Sevilla refuerza la escena artística actual, mientras que Córdoba fusiona la majestuosidad de su Mezquita-Catedral —declarada Patrimonio de la Humanidad— con rutas de street art y una gastronomía creativa que atrae a visitantes exigentes. Granada, por su parte, añade festivales culturales como el CoolturalFest 2026 a los atardeceres eternos de la España Alhambra y los miradores del Albaicín, que figuran entre los más fotografiados del planeta.
Málaga se ha transformado en un referente urbano del Mediterráneo gracias a museos como el Centre Pompidou y una intensa vida gastronómica ligada a productos locales. Las provincias de Cádiz, con eventos musicales en espacios históricos, Huelva con el ecoturismo de Doñana, Jaén con sus castillos y las ciudades Patrimonio de Úbeda y Baeza, y Almería con el Parque Natural de Cabo de Gata, completan una oferta que satisface múltiples intereses.
Forbes subraya que Andalucía ofrece ✓ experiencias culturales innovadoras, ✓ patrimonio histórico de relevancia mundial, ✓ propuestas gastronómicas de alta calidad, ✓ naturaleza y ecoturismo sostenible, ✓ festivales y eventos contemporáneos durante todo el año.
Madrid como destino urbano de referencia
Madrid se reafirma como metrópoli de referencia internacional con una oferta cultural, gastronómica y patrimonial que se extiende a enclaves declarados Patrimonio de la Humanidad por la UNESCO como Aranjuez, El Escorial y el Hayedo de Montejo. La capital española ha experimentado un impulso turístico sin precedentes durante los últimos años, convirtiéndose en un destino de moda que atrae visitantes de todos los continentes.
Más allá de instituciones emblemáticas como el Prado, el Reina Sofía (que alberga el Guernica de Picasso) y el Palacio de Cristal, Madrid destaca por su capacidad para atraer grandes eventos internacionales. La próxima llegada de la Forbes Fórmula 1 y conciertos de artistas globales como Taylor Swift, que eligió la ciudad para su gira europea, demuestran la proyección internacional de la capital.
La oferta de planes y alternativas para conocer la ciudad se multiplica constantemente, desde experiencias gastronómicas hasta actividades culturales únicas que generan una propuesta diferenciadora. Madrid además es valorada como una ciudad muy segura, aspecto fundamental para el turismo de alto poder adquisitivo que busca destinos donde combinar calidad de vida, ocio nocturno y cultura de primer nivel.
Barcelona fuera del ranking
La ausencia de Barcelona en la lista de Forbes resulta significativa, especialmente considerando que la ciudad condal ha sido históricamente uno de los principales imanes turísticos de España y Europa. Mientras destinos como Palma de Mallorca aparecieron en selecciones anteriores de publicaciones especializadas, la capital catalana no ha logrado posicionarse en esta edición 2026.
Este cambio puede responder a la saturación turística que ha experimentado Barcelona durante años, con problemas de masificación que han generado tensiones sociales y políticas de restricción. Forbes parece apostar por destinos que ofrecen experiencias más equilibradas y sostenibles, donde el turismo convive mejor con la vida local y existen propuestas culturales innovadoras sin la presión de las grandes concentraciones de visitantes.
El turismo en España representa aproximadamente el 11% del PIB nacional, posicionando al país como el segundo del mundo en ingresos del sector según la Organización Mundial del Turismo, solo superado por Estados Unidos. Con más de 80 millones de visitantes anuales, España mantiene su liderazgo como uno de los tres países más visitados del planeta, gracias a su patrimonio cultural, gastronomía, clima y diversidad de propuestas.
Si alguien pensaba que la subida de tipos de interés iba a congelar el mercado inmobiliario español para siempre, se equivocaba de medio a medio. 2025 ha sido el año del «despegue vertical», con un volumen de inversión que roza los 14.000 millones de euros, una cifra que nos devuelve a niveles pre-crisis y que ha dejado con la boca abierta a más de un analista en la City de Londres. Este repunte del 30% respecto al año anterior no es casualidad, sino el resultado de una tormenta perfecta donde España se ha posicionado como la alumna aventajada de una clase europea que no para de suspender asignaturas económicas.Pero cuidado con dejarse cegar por los grandes números, porque el diablo está en los detalles y en dónde se está metiendo el dinero. Ya no se compran edificios de oficinas a ciegas en la Castellana o Diagonal; el inversor de 2026 es mucho más selectivo y busca rentabilidades seguras ligadas a la economía real. El mapa del tesoro inmobiliario ha cambiado por completo, y quienes sigan buscando con las coordenadas de 2019 se van a encontrar con solares vacíos mientras la verdadera fiesta sucede en lugares inesperados.
El «sorpasso» hotelero: España es el resort de Europa
El turismo ha vuelto a salvar los muebles de la economía nacional, y el capital riesgo lo sabe mejor que nadie. El sector hotelero se ha coronado como el líder indiscutible de la inversión en 2025, acaparando casi un tercio del total transaccionado, algo inédito en un mercado tradicionalmente dominado por el ‘retail’ y las oficinas. Los inversores internacionales están pagando primas históricas por activos en costa y ciudades prime, convencidos de que el apetito mundial por visitar España es una tendencia estructural y no una moda pasajera post-pandemia.
No hablamos solo de comprar hoteles existentes para darles una mano de pintura; se están cerrando operaciones complejas de reconversión y desarrollo de nuevos conceptos de lujo. Cadenas americanas y fondos soberanos de Oriente Medio están en una carrera frenética por hacerse con las mejores ubicaciones antes de que se agoten. La rentabilidad por habitación disponible sigue batiendo récords, lo que convierte a un hotel en Mallorca o Marbella en un bono del tesoro con esteroides, mucho más atractivo que la volátil deuda pública de algunos vecinos del norte.
La revolución del «Living»: Donde la gente realmente vive
El segundo gran protagonista de este renacimiento es el sector conocido como ‘living’, que engloba desde residencias de estudiantes hasta el ‘build to rent’ (construir para alquilar) y las residencias de la tercera edad. La lógica es aplastante: la gente necesita un techo, y la oferta de vivienda en alquiler en las grandes ciudades españolas es dramáticamente insuficiente para la demanda existente. Los grandes fondos han olido la sangre de la escasez y se han lanzado a financiar proyectos que prometen flujos de caja estables y recurrentes a largo plazo, alejados de la especulación de la compraventa rápida.
Este segmento ha movido cerca de 3.000 millones de euros, demostrando que el problema social de la vivienda es, paradójicamente, una oportunidad de oro para el capital institucional. Mientras el debate político se enciende sobre los precios del alquiler, el dinero inteligente sigue fluyendo hacia la construcción de carteras de vivienda profesionalizada. Se espera que esta tendencia se acelere en 2026, a medida que maduren los proyectos iniciados hace un par de años y se demuestre que el modelo de alquiler gestionado profesionalmente ha llegado a España para quedarse.
El ocaso relativo de las oficinas y el retail
La otra cara de la moneda la protagonizan los antiguos reyes del mambo: las oficinas y los centros comerciales. Aunque siguen atrayendo capital, su peso relativo en el pastel de la inversión ha caído significativamente, víctimas del teletrabajo híbrido y el auge del comercio electrónico, respectivamente. Ya no basta con tener un edificio de cristal bien situado; los inquilinos exigen ahora estándares de sostenibilidad (ESG) y flexibilidad que muchos inmuebles antiguos simplemente no pueden ofrecer sin una reforma integral costosísima.
El mercado de oficinas se está polarizando a una velocidad de vértigo: los edificios ‘prime’ con certificación energética máxima siguen rompiendo precios, mientras que el stock secundario en periferia empieza a acumular polvo y carteles de «se vende». En el ‘retail’, solo sobreviven los parques comerciales dominantes y las calles de súper lujo. Los inversores se han vuelto extremadamente selectivos, aplicando descuentos agresivos a cualquier activo que no cumpla con los requisitos de la nueva economía digital y verde.
¿Quién está poniendo el dinero sobre la mesa?
Si miramos el origen de estos casi 14.000 millones, la conclusión es clara: España está en venta y los compradores hablan inglés, francés y árabe. El capital internacional sigue siendo el motor absoluto del mercado, representando cerca del 70% de las transacciones, con fondos estadounidenses y europeos a la cabeza, seguidos de cerca por el capital de Oriente Medio. La estabilidad jurídica y el crecimiento económico superior a la media de la zona euro actúan como un imán irresistible para un dinero que huye de la incertidumbre de mercados como el alemán o el británico, ahora mismo más estancados.
Los inversores domésticos, aunque activos, juegan un papel más secundario, a menudo coinvirtiendo con los gigantes internacionales o centrados en nichos más pequeños. Las socimis españolas y los family offices locales han estado más prudentes, digiriendo las compras de años anteriores y vigilando sus niveles de deuda. Sin la inyección constante de liquidez foránea, el mercado español sería una sombra de lo que es hoy, lo que nos hace dependientes de la percepción que tengan de nosotros en Nueva York o Londres.
Perspectivas para 2026: ¿Seguirá la fiesta?
La pregunta del millón es si este ritmo es sostenible en el nuevo año que acaba de arrancar. Los augurios son moderadamente optimistas: la estabilización de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo debería dar un respiro a los costes de financiación, facilitando nuevas operaciones. Existe una cantidad ingente de capital ‘seco’ (dry powder) esperando en los balances de los fondos para ser invertido, y España sigue ofreciendo rentabilidades más atractivas que sus competidores directos en un entorno de riesgo controlado.
Sin embargo, nadie espera que 2026 sea un camino de rosas sin obstáculos. La compresión de las rentabilidades (yields) empieza a tocar techo en los mejores activos, y la incertidumbre geopolítica global siempre es un nubarrón en el horizonte. El mercado inmobiliario español entra en una fase de madurez donde ya no vale todo. El éxito dependerá de la capacidad de gestión activa de los activos más que de la simple revalorización pasiva por la inercia del mercado alcista que hemos vivido en 2025.
La noticia ha saltado a primera hora de este lunes 12 de enero de 2026, congelando las pantallas de los traders desde Londres hasta Nueva York: Jerome Powell está bajo investigación criminal. Aunque los rumores llevaban semanas circulando por los pasillos del Capitolio, la confirmación de que la oficina del Fiscal de los Estados Unidos en el Distrito de Columbia ha enviado citaciones al gran jurado ha transformado el rumor en una crisis de Estado. El propio Powell ha tenido que salir al paso en un vídeo grabado de urgencia, defendiendo que su gestión es honesta y denunciando una campaña de intimidación sin precedentes.
Lo que oficialmente se investiga es el sobrecoste en la renovación de la histórica sede de la Fed, el edificio Marriner S. Eccles, cuyo presupuesto se ha disparado en más de 700 millones de dólares. Sin embargo, nadie en la comunidad financiera compra la narrativa de que el Departamento de Justicia se mueva con esta agresividad solo por facturas de mármol y ascensores. La mayoría de analistas ven la mano de la Administración Trump detrás de este movimiento, en un intento final por forzar la mano de un banco central que se ha resistido a recortar los tipos de interés a la velocidad que exigía el Despacho Oval.
¿Mármol o Tipos de Interés?
La versión oficial de la Fiscalía, liderada ahora por figuras muy cercanas al ala dura del gobierno, se centra en si Powell engañó al Congreso sobre el alcance de las obras de la sede. Se habla de partidas presupuestarias opacas y de lujos innecesarios en un momento de austeridad fiscal, acusaciones que técnicamente podrían constituir perjurio si se demuestra que mintió en sus comparecencias de junio. Los detalles sobre supuestos ascensores privados y terrazas exclusivas han sido filtrados convenientemente a la prensa apenas unas horas antes del anuncio oficial, pintando a Powell como un burócrata desconectado de la realidad.
Sin embargo, la defensa de Powell es férrea y apunta directamente a una represalia por su política monetaria. En su comunicado, ha calificado las acusaciones de «pretextos» para castigar a la Fed por no ceder a las presiones electorales del año pasado. Mantener los tipos altos para asegurar que la inflación no repuntara le ha costado a Powell convertirse en el enemigo público número uno de una Casa Blanca que necesita dinero barato para financiar sus promesas de crecimiento. La reforma del edificio es, según fuentes internas del banco, simplemente el clavo ardiendo al que se han agarrado para sacarlo del tablero antes de mayo.
La Sombra de Jeanine Pirro
El aspecto más inquietante de esta investigación es quién la está impulsando: según reportes del New York Times, la autorización final vino de Jeanine Pirro, aliada incondicional del presidente y actual figura clave en la fiscalía. Esto rompe con décadas de tradición donde el Departamento de Justicia mantenía una distancia higiénica con la Reserva Federal para evitar precisamente lo que está ocurriendo hoy: la politización de la moneda.La elección de una fiscal con un perfil tan partidista envía un mensaje escalofriante a cualquier funcionario que se atreva a contradecir las directrices económicas del ejecutivo.+1
La estrategia parece clara: desacreditar a Powell personalmente para deslegitimar las decisiones de la Fed de los últimos dos años. Trump, que lleva meses llamando a Powell «Too Late» (Demasiado Tarde) por su lentitud al bajar tasas, ya no necesita despedirlo, algo legalmente dudoso; le basta con tenerlo imputado o bajo sospecha permanente. El daño reputacional es inmediato y difícil de reparar, independientemente de que la investigación termine en nada dentro de seis meses, cuando Powell ya esté fuera de su cargo y su sucesor, presumiblemente más dócil, ocupe el sillón.
Pánico en el Parquet
La reacción de los mercados ha sido visceral, típica de cuando los algoritmos detectan incertidumbre sistémica y no solo un mal dato macro. El oro se ha disparado hacia los 4.600 dólares la onza, actuando como el único refugio seguro ante la percepción de que el dólar está siendo utilizado como arma política interna.El billete verde ha sufrido su mayor caída intradía frente al euro y el yen en lo que va de año, señal de que los inversores extranjeros temen una Fed debilitada y susceptible a los caprichos políticos.
En Wall Street, la sensación es de vértigo, con los futuros del S&P 500 borrando las ganancias del inicio de año en cuestión de horas. Si la Fed pierde su credibilidad o se percibe que sus decisiones futuras estarán dictadas por el miedo a una imputación, la prima de riesgo de los activos estadounidenses subirá inevitablemente. Nadie quiere comprar deuda de un país cuyo banquero central tiene que preocuparse más por sus abogados que por la curva de Phillips o el mercado laboral.
Un Final de Mandato Amargo
El mandato de Powell expira oficialmente en mayo de 2026, lo que hace que todo este espectáculo judicial parezca aún más cruel e innecesario a ojos de sus defensores. Tras navegar la pandemia, la crisis de suministros y la mayor inflación en cuarenta años, su salida prometía ser, si no gloriosa, al menos ordenada y respetuosa. Ahora se enfrenta a la posibilidad real de salir por la puerta de atrás, con su legado manchado por sospechas de mala gestión administrativa, eclipsando sus logros en el aterrizaje suave de la economía.
Para sus críticos, sin embargo, esto es justicia poética por haber mantenido la bota sobre el cuello de la economía más tiempo del necesario. Argumentan que la «arrogancia» de la Fed al ignorar las señales de debilidad económica justificaba una auditoría exhaustiva de sus cuentas internas. La polarización del país se ha trasladado al balance del banco central, convirtiendo una cuestión técnica de política monetaria en un referéndum sobre la lealtad al proyecto político de la administración actual.
El Futuro de la Independencia
La pregunta que flota en el aire no es si Powell acabará en la cárcel —algo altamente improbable—, sino qué pasará con el próximo presidente de la Fed. Si el precio por mantener la independencia es una investigación federal y el escarnio público, es difícil imaginar quién querrá el puesto sin prometer lealtad ciega antes de jurar el cargo. Estamos presenciando en tiempo real la erosión de una de las instituciones más sólidas de la democracia liberal moderna, y el mercado lo sabe.
A partir de mañana, cada decisión del FOMC será analizada no por su lógica económica, sino por su contexto judicial. Si bajan tipos, parecerá que han cedido al chantaje; si los mantienen, parecerá una defensa numantina. La Fed ha entrado en un laberinto del que no podrá salir indemne, y con ella, la confianza en que el guardián del valor de nuestro dinero trabaja solo para nosotros, y no para el inquilino de turno de la Casa Blanca.
Tu casa está en problemas. El Real Decreto-ley 16/2025 publicado en el BOE el pasado 24 de diciembre extiende la suspensión de desahucios en España hasta el 31 de diciembre de 2026. Esta prórroga del decreto antidesahucios afecta directamente a miles de propietarios que llevan meses, incluso años, sin cobrar el alquiler de su vivienda y que ahora deberán esperar al menos un año más para recuperar su propiedad.
La nueva normativa mantiene la prohibición de lanzamientos para hogares vulnerables sin alternativa habitacional, mientras que los propietarios afectados podrán solicitar compensación económica hasta enero de 2027. Sin embargo, estas ayudas cubren únicamente el valor medio del alquiler en la zona o la renta pactada, el menor de ambos, dejando fuera gastos adicionales en muchos casos.
Qué cambia con la nueva prórroga
La extensión del decreto hasta finales de 2026 paraliza cualquier proceso judicial de desahucio iniciado contra inquilinos que aleguen vulnerabilidad económica. Esto significa que propietarios con procedimientos ya en marcha verán cómo estos quedan suspendidos automáticamente hasta esa fecha. El plazo para solicitar compensaciones se amplía hasta el 31 de enero de 2027, dando un margen adicional a los arrendadores para reclamar ayudas.
La medida se acordó entre el Gobierno y EH Bildu como parte de un paquete que incluye también la prohibición de cortes de suministros básicos y la ampliación del bono social eléctrico. Las comunidades autónomas serán las encargadas de gestionar estas compensaciones, aunque muchas ya han denunciado falta de financiación estatal suficiente para cubrir todas las solicitudes.
Los expertos inmobiliarios advierten que esta situación está provocando una reducción drástica de la oferta de alquiler en España. Muchos propietarios prefieren mantener sus pisos vacíos antes que arriesgarse a un impago prolongado sin herramientas legales efectivas para recuperar su casa.
Requisitos para la suspensión del desahucio
No todos los inquilinos pueden acogerse automáticamente a la protección del decreto antidesahucios. La normativa establece criterios específicos de vulnerabilidad que deben demostrarse ante el juez mediante documentación oficial. El inquilino debe acreditar que sus ingresos mensuales no superan determinados límites establecidos según la composición del hogar.
Los casos que pueden beneficiarse de la suspensión incluyen:
✓ Familias con ingresos inferiores a tres veces el IPREM mensual ✓ Hogares con menores, personas mayores de 65 años o dependientes a cargo ✓ Situaciones de desempleo sin prestaciones o con prestaciones insuficientes ✓ Víctimas de violencia de género con acreditación oficial ✓ Personas con discapacidad igual o superior al 33%
Además, el inquilino debe demostrar que no dispone de alternativa habitacional viable. Esto implica que no posee otra vivienda en propiedad ni tiene familiares que puedan acogerle de forma razonable. La carga de la prueba recae sobre el arrendatario, quien debe presentar toda la documentación ante el juzgado.
Las compensaciones que nunca llegan
El sistema de compensaciones diseñado para proteger a los propietarios afectados presenta graves deficiencias en su aplicación práctica. Aunque la normativa contempla el pago del alquiler medio de la zona más gastos corrientes como IBI y comunidad, muchas comunidades autónomas reconocen que los fondos son insuficientes. En Asturias, por ejemplo, se destinaron 700.000 euros en 2025 para cubrir apenas 59 expedientes.
El plazo para solicitar estas ayudas se extiende ahora hasta el 31 de enero de 2027, pero los propietarios denuncian que los trámites burocráticos son extremadamente complejos. Deben presentar el contrato de arrendamiento, el auto judicial que suspende el lanzamiento, todas las facturas de gastos corrientes y justificantes de impagos. Además, el cálculo toma siempre el valor más bajo entre la renta pactada y el precio medio de mercado.
Las comunidades autónomas asumen estas compensaciones en solitario, sin financiación directa del Estado. Esto provoca que algunas regiones agoten rápidamente sus presupuestos, dejando solicitudes pendientes sin resolver durante meses. Para muchos pequeños propietarios, estas ayudas llegan demasiado tarde, cuando ya han perdido su propia vivienda por no poder pagar la hipoteca.
El drama de los propietarios atrapados
La historia de propietarios que pierden todo mientras otra persona ocupa su vivienda sin pagar se repite cada vez con más frecuencia. Casos como el de Jorge, un madrileño de 50 años que acabó durmiendo en una furgoneta mientras su inquilino permanecía en el piso sin abonar un euro, ilustran el lado oscuro de esta protección legal. Tras tres años de impagos protegidos por el decreto, perdió su empleo y el banco ejecutó la hipoteca.
El impacto psicológico sobre estos propietarios resulta devastador, con muchos desarrollando cuadros de ansiedad y depresión. La paradoja es que mientras el decreto busca proteger a los más vulnerables, está creando nuevos casos de vulnerabilidad entre pequeños ahorradores que invirtieron en una segunda vivienda como complemento de pensión. Muchos de ellos dependen de ese ingreso mensual para cubrir sus necesidades básicas.
La prórroga hasta 2027 significa que algunos propietarios acumularán más de cuatro años sin cobrar alquiler ni poder recuperar su propiedad. Esta situación está provocando que miles de viviendas se retiren del mercado de alquiler, agravando paradójicamente la crisis de acceso a la vivienda que la medida pretendía aliviar.
Alex Rohner, experto en estrategia de renta fija, en J. Safra Sarasin Sustainable AM sobre la renta fija.
Alex Rohner, experto en estrategia de renta fija, en J. Safra Sarasin SAM
La mayoría de las expectativas implícitas del mercado sobre los tipos oficiales de los bancos centrales se aproximan a nuestras previsiones para 2026.
Los bonos del Estado a largo plazo han acumulado considerables primas a plazo en los últimos 12 a 24 meses, reflejado en el aumento de la pendiente de las curvas de rendimiento. Por lo tanto, vemos poco margen para que las rentabilidades de los bonos varíen de forma significativa a partir de ahora.
Prevemos que las curvas de tipos de interés sigan siendo pronunciadas y vemos motivos para que se empinen aún más, en particular en EE. UU.
Para 2026, los inversores en renta fija tendrán que recurrir principalmente a dos fuentes de rentabilidad:
el «carry», o rendimiento al vencimiento,
los efectos positivos de una estrategia de «rolling down», es decir, descendiendo por la empinada curva de rendimiento.
Nos decantamos por los vencimientos a plazo intermedio, que siguen presentando la mejor relación entre riesgo y rentabilidad. Por el momento, nos mantenemos neutrales respecto al crédito; no obstante, dada la tensión anecdótica en algunos segmentos de crédito, creemos que la evolución en este segmento requiere una atención especial.
Las expectativas sobre los tipos oficiales se han acercado a nuestras previsiones
Los mercados de renta fija de EE. UU. y el Reino Unido han presentado un comportamiento significativamente mejor de lo que se esperaba en general, ya que las expectativas sobre los tipos han caído con fuerza en 2025. El desempeño de los mercados de renta fija de la zona del euro y de Suiza ha sido mucho más modesto, dado que la mayoría de las bajadas de tipos se habían producido el año anterior. Como resultado, la mayoría de las expectativas implícitas del mercado sobre los tipos oficiales se acercan a nuestras previsiones, aunque con ligeros matices (imagen 1).
Las expectativas sobre los tipos probablemente sean demasiado bajas en EE. UU. y demasiado altas en RU
Nuestra perspectiva favorable de crecimiento económico para EE. UU., respaldada por la inversión relacionada con la IA y una flexibilización fiscal en 2026, limitará el margen de la Reserva Federal para reducir los tipos de interés. Se espera que la inflación repunte en cierta medida respecto a los niveles actuales. Por lo tanto, es probable que las expectativas sobre próximas bajadas de tipos por parte de la Fed sean demasiado agresivas, lo que podría incluso ser indicio de unas rentabilidades de los bonos del Tesoro a largo plazo algo en cierta medida más altas en 2026.
Por el contrario, las previsiones para los tipos de interés oficiales del Banco de Inglaterra siguen situándose en el extremo superior de lo que deberíamos esperar, dado un panorama económico más moderado y una relajación de las presiones inflacionistas en 2026. El gobierno británico se enfrenta a la compleja tarea de reducir los déficits fiscales con el fin de aliviar la presión alcista sobre las rentabilidades de sus bonos a largo plazo, lo que probablemente suponga un obstáculo adicional para la economía británica. Por este motivo, prevemos que se produzca una mayor presión a la baja sobre las rentabilidades de los bonos en libras esterlinas en 2026.
Las expectativas sobre los tipos parecen acertadas para la zona euro y Suiza
Por último, las expectativas del mercado sobre los tipos del BCE y del Banco Nacional Suizo (BNS) reflejan nuestras propias previsiones. Las perspectivas económicas en ambas zonas monetarias están mejorando, aunque en la zona del euro lo hacen de forma más moderada. Las previsiones de inflación de ambos bancos centrales están próximas a sus objetivos para los próximos años.
Hay pocos motivos para que el BNS reduzca los tipos de interés por debajo de cero y, aunque vemos argumentos para una última bajada de tipos de 25 puntos básicos por parte del BCE, el Consejo de Gobierno parece ser de otro parecer. Por tanto, vemos pocas expectativas de que los tipos de interés oficiales de la zona del euro y Suiza (y, por tanto, las rentabilidades de los bonos) bajen significativamente.
Imagen: J. Safra Sarasin Sustainable AM
Las rentabilidades de los bonos a largo han acumulado importantes primas de riesgo
Sin embargo, tampoco vemos una subida significativa de las rentabilidades. Los bonos del Estado a largo plazo han acumulado considerables primas de riesgo en los últimos 12 a 24 meses, a medida que las curvas de rendimiento han ido subiendo de forma pronunciada (imagen 2). Las preocupaciones por la sostenibilidad de la deuda y las expectativas de un aumento significativo de la emisión de deuda pública, en particular, parecen haber causado la fuerte subida de las primas para los vencimientos más largos en los últimos 12 a 24 meses.
De hecho, la mayoría de los países del G7 no están actualmente en condiciones de aplicar de forma creíble ajustes fiscales que estabilicen la dinámica de la deuda. Sin embargo, también son conscientes de que es necesario realizar algún ajuste para evitar que la dinámica negativa de la deuda haga subir aún más las rentabilidades a largo plazo.
Por lo tanto, cabe prever:
algunos ajustes fiscales modestos (aumentos selectivos de impuestos, aranceles);
cambios en los perfiles de emisión orientados a vencimientos cortos;
un aumento de la normativa financiera para obligar a los agentes del sector privado a mantener más bonos del Estado;
potencialmente, una mayor demanda de bonos a largo plazo, ya sea a través de recompras por parte de los correspondientes departamentos del Tesoro o de los bancos centrales respectivos.
Estas medidas podrían ayudar a relajar las preocupaciones en cuanto a la sostenibilidad de la deuda y reducir las primas de riesgo, aunque solo sea de forma marginal.
Es probable que resurjan las preocupaciones inflacionarias
Hasta ahora, la preocupación por la inflación no parece haber sido la razón principal del aumento de las rentabilidades a largo plazo. De hecho, las expectativas del mercado sobre la inflación han disminuido en los dos últimos años.
Sin embargo, a medida que los gobiernos intentan aliviar las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda mediante ingeniería financiera sin comprometerse a adoptar una vía de consolidación fiscal, existe el riesgo de que las expectativas de inflación aumenten el año que viene, sobre todo si la economía evoluciona mejor de lo previsto. En un entorno así, es más probable que se produzca un aumento aún más pronunciado de la pendiente de la curva de rendimiento.
El riesgo de empinamiento de la curva de rendimiento es mayor en EEUU
Una Fed proclive a una política monetaria más laxa podría aumentar la presión sobre la curva de rendimientos en EE. UU. En 2026 habrá un nuevo presidente de la Fed, propuesto por la Administración Trump; por lo tanto, la postura básica del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) probablemente se desvíe hacia una política algo más flexible que con el actual presidente, Powell. El segmento de los bonos de 2 años/10 años cotiza actualmente con una pendiente de 49 pb.
Los mercados a plazo implican una pendiente máxima de unos 75 pb en los próximos años, mucho menor incluso que el promedio a largo plazo de 100 pb.
Normalmente, durante los ciclos de relajación, el segmento de los bonos a 2 años/10 años ha cotizado muy por encima de los 100 pb. Aunque las curvas de rendimiento mundiales están muy integradas y, por lo tanto, fuertemente correlacionadas, es probable que las presiones alcistas en relación con estas curvas sean menos pronunciadas en el Reino Unido y en la zona del euro. El BCE y el Banco de Inglaterra están menos expuestos a las presiones políticas.
El «carry» debería ser el principal contribuyente al rendimiento
Dado que en nuestro escenario central no se espera una variación significativa de los tipos de interés oficiales —y, por ende, las rentabilidades de los bonos—, los inversores en renta fija tendrán que recurrir principalmente a dos fuentes de rentabilidad:
el «carry», o rendimiento al vencimiento,
los efectos positivos de una estrategia de «rolling down»; es decir, descendiendo por la empinada curva de rendimiento.
Con la excepción de Suiza, los tipos de interés, y también las expectativas sobre los tipos, han revertido algo menos de la mitad de su subida desde los mínimos de 2022.
Las curvas de rendimiento se han empinado de forma pronunciada durante este período, ya que los bancos centrales han reducido los tipos y los mercados han acumulado una importante prima de riesgo a plazo. Esto se refleja claramente en la evolución de la curva de los bonos del tesoro de UK en los últimos dos años (imagen 3).
Los elevados rendimientos al vencimiento y las pronunciadas curvas de rendimiento son factores positivos para los inversores en renta fija. Las estructuras de tipos en la mayoría de los espacios monetarios ofrecen ahora una rentabilidad asimétrica positiva muy favorable para los tenedores de renta fija (imagen 4).
¿Qué queremos decir con esto? Pues que, dado el alto nivel de rentabilidades y el empinamiento de las curvas, el riesgo de rentabilidad negativa es limitado si los tipos de interés subieran más de lo previsto. Por otro lado, un resultado económico más negativo o una liquidación masiva de activos de riesgo, acompañada de una menor rentabilidad de los bonos, conduciría a un importante aumento de la rentabilidad.
Nos quedamos con los vencimientos intermedios
Consideramos que los tramos largos de todas las curvas de rendimiento (más de 10 años) ofrecen un alto nivel de riesgo y preferimos los vencimientos intermedios (a 57 años):
reflejan el tramo de vencimientos con el perfil de curva más pronunciado;
tienen suficiente duración para permitir obtener rendimientos por «rolling down» y beneficiarse de unas rentabilidades intermedias potencialmente más bajas si las perspectivas económicas resultan ser más débiles de lo esperado;
aportan suficiente «carry» para proporcionar un colchón sustancial frente a variaciones adversas de los tipos.
Crédito neutral a pesar de los diferenciales ajustados
Las primas de riesgo de crédito en todas las subclases de activos de renta fija se mantienen cerca de sus niveles más ajustados de los últimos 20 años. Las valoraciones no resultan atractivas y aumentan los riesgos de que se amplíen los diferenciales. De hecho, hay indicios, sobre todo en los mercados de crédito privados, de que la tensión está aumentando. La comunicación de impagos está aumentando, aunque hasta ahora parecen concentrarse en segmentos de crédito específicos.
Según nuestro escenario económico de referencia, no debemos prever una desaceleración económica brusca, y mucho menos una recesión; por lo tanto, es probable que las rentabilidades actuales en los mercados de crédito ofrezcan un colchón suficiente (rentabilidad de equilibrio) para protegerse contra las pérdidas. Dicho esto, el ámbito del crédito debe ser observado atentamente de cara al futuro. Por ahora, dejamos la exposición al crédito en posición neutral.
Los analistas siguen de cerca a una Disney que atraviesa una situación compleja. A pesar de que la empresa de Mickey Mouse espera un año atractivo en cuanto a resultados en taquilla y que sigan mejorando sus datos en streaming —además de la apuesta segura que representa su vertical de experiencias, encabezada por sus parques y cruceros—, la compañía sigue señalando vientos en contra para el principio de 2026 y adelanta una primera presentación de resultados que quizás no sea demasiado positiva.
El reto para Disney es continuar con las opciones de fusión que han seguido sus rivales en el sector. La empresa sigue siendo el gigante del entretenimiento que más piezas controla, no solo por sus parques, sino por su segundo servicio de streaming en Estados Unidos, Hulu, y un canal de televisión abierta como ABC, además de su apuesta por el deporte a través de ESPN. En esta situación, el propio estudio deja claro que el principio del año puede ser complicado.
De momento, su preocupación se ha visto reflejada en el valor de sus acciones. Aunque pasaron casi todo el mes de diciembre aumentando su valor, han iniciado el año con una caída de alrededor del 1%, y a la hora de cierre de la última sesión se mantenía el dato negativo. Este mismo año esperan que la solución llegue con el crecimiento continuo de Disney+ y con una lista de estrenos para la gran pantalla que incluye tanto el regreso de los ‘Avengers’ como el primer intento de llevar ‘Star Wars’ al cine desde el final de la «Saga Skywalker».
Estrenos de Disney de 2026
Sumado a sus estrenos animados, en los que el estudio siempre muestra confianza, esperan que la oferta sea suficiente para que el público acuda a las salas. Lo cierto es que, aunque en España su dato económico es positivo, la taquilla de 2025 ha sido una historia compleja para los de Mickey Mouse, con cintas como ‘Thunderbolts*’ o ‘Elio’ recaudando menos de lo esperado, y con un absoluto desastre en cuanto a venta de entradas como lo ha sido ‘Tron: Ares’, compartiendo espacio en su informe de fin de año con éxitos absolutos como el remake de ‘Lilo y Stitch’, ‘Zootrópolis 2’ y ‘Avatar: Fuego y Ceniza’.
UN NUEVO GIGANTE EN HOLLYWOOD
Disney también sabe que la industria dará un cambio radical en las próximas semanas. La esperada adquisición de Warner Bros por parte de Netflix transformará tanto los procesos de producción de nuevas películas como la distribución, lo que puede romper permanentemente el negocio de las salas de cine, todavía una pieza clave de la estrategia de Disney. Es un futuro que se muestra complicado y que recuerda la necesidad de seguir reduciendo el coste operativo de la empresa.
Ya hay movimientos en esta vía, con su plataforma de streaming absorbiendo parte de la programación de los deportes en vivo de ESPN y la decisión de no lanzar Hulu a nivel internacional. Además, el propio consejero delegado de la empresa, Bob Iger, ha señalado que deben reducir su producción, sobre todo de contenido original, y apostar más por productos audiovisuales que formen parte de grandes franquicias. Es una decisión dolorosa para los cinéfilos, pero que tiene sentido al ver los grandes éxitos económicos de la compañía en los últimos años.
LOS RESULTADOS SIGUEN DANDO OXÍGENO A DISNEY EN EL CORTO PLAZO
La buena noticia para Disney es que, si bien tiene que hacer cambios para seguir compitiendo en una industria cinematográfica en plena transformación, de momento sus datos son positivos. La empresa cerró el último trimestre fiscal de 2025 con un beneficio neto de 12.404 millones de dólares, lo que señala que la preocupación de accionistas y analistas se debe, sobre todo, a su nueva competencia y a lo que consideran un gasto excesivo en algunas verticales.
A esto se suma que sus parques la siguen protegiendo de las diferentes crisis del sector. Excepto en 2020, por motivos evidentes, sus centros de atracciones, encabezados por el de Orlando, han sido un método eficaz para generar ingresos más allá de sus películas, funcionando también para vender mercancía incluso de cintas que fracasaron en taquilla. Es la estrategia que ha creado clásicos de culto de lo que originalmente fueron desastres, con casos como el de la primera ‘Tron’ o incluso ‘Hércules’ funcionando como ejemplos evidentes
La salida a Bolsa de Magnum Ice Cream de Unilever tuvo lugar el pasado ocho de diciembre de 2025. La compañía se ha mantenido bien desde su salida a Bolsa, pero es muy improbable que supere su rendimiento actual por ahora. No obstante, la caída parece contenida, con una valoración de tan solo 13 veces el precio/beneficio neto.
En este sentido, aunque el debut de la compañía de helados de Unilever ha tenido un cálido recibimiento, la generación de credibilidad parece un hecho lejano. Esto se debe al aumento de los precios en el resto del mundo durante el segundo semestre de 2025 y a una comparación con condiciones climáticas adversas en el primer semestre de 2026.
«Creemos que para que la acción supere su rendimiento, es necesario generar credibilidad en un crecimiento sostenido del volumen/combinación del 1-2%. Hasta entonces, observamos opacidad en la evolución de las ganancias/efectivo. Comience con una posición de retención», apuntan los analistas de Jefferies ante el debut bursátil de Magnum Ice Cream.
Fuente: Agencias
EL INTERÉS POR LA DIVISIÓN DE HELADOS DE UNILEVER
En este contexto, informes del Financial Times y Private Equity Insights sugieren que las firmas de capital privado mostraron interés temprano en la división de helados de Unilever, con negociaciones de valoración de entre 10.000 y 17.000 millones de euros. Concretamente, Advent y CVC se encontraban entre las firmas que, según se informa, evaluaban posibles ofertas.
No obstante, ninguna de las partes involucradas (MICC, Unilever, Advent o CVC) ha confirmado ninguna actividad de puja de capital privado. Unilever cambió de estrategia a finales de 2024 o principios de 2025, optando por escindir la unidad. Según la legislación estadounidense, el plazo generalmente aceptado para la adquisición de un activo tras una escisión fiscalmente ventajosa es de dos años.
Los detalles específicos del giro del MICC y su capacidad para mostrar el propósito comercial de la estructura de propiedad serán clave.
Los inversores deben recordar que, como parte de la estrategia de inversión de alto rendimiento de Unilever, la rentabilidad relativa de la inversión en la división de helados fue menos atractiva en comparación con el gasto incremental en sus otras operaciones«, expresan los propios expertos de Jefferies.
Fuente: Magnum
Por otro lado, MICC publicará sus resultados del cuarto trimestre del año fiscal 2025 el 12 de febrero. En el cuarto trimestre del año fiscal 2025, los expertos prevén un crecimiento orgánico de las ventas del 2,9 %. Este crecimiento es secuencialmente menor que el 3,9 % del tercer trimestre. Esto se debe a la preocupación por el crecimiento moderado en EE. UU. y también refleja una comparación subyacente más difícil para los volúmenes a medida que la operación avanzaba hasta 2024.
QUÉ LE ESPERA A THE MAGNUM ICE CREAM ESTE 2026
En este contexto, el enfoque histórico de la operación de helados de Unilever se centraba en mejorar la rentabilidad y la generación de efectivo. Se evitó la inversión en la cadena de suministro y el crecimiento para destinar ese gasto a oportunidades percibidas de mayor rentabilidad en otras áreas de la compañía.
Siguiendo esta línea, como entidad independiente, The Magnum Ice Cream Company (MICC), las decisiones de invertir en mejoras de eficiencia, modernización y crecimiento a medio plazo parecen tomarse sin considerar usos alternativos del efectivo. No obstante, los expertos creen que esto no significa que el nivel relativo de rentabilidad de esa inversión incremental vaya a ser mejor que el de Unilever.
THE MAGNUM ICE CREAM DEBERÁ DE ENFOCARSE EN TRES ÁREAS CLAVE DURANTE ESTE 2026
La primera área que deberán tener en cuenta es la dinámica de la rotación de ‘armarios/congeladores’. Es decir, la inversión en The Magnum Ice Cream en la expansión de los congeladores en el canal para impulsar las ventas fuera del hogar. Dichas ventas suelen tener un margen alto, y la implementación de dichos congeladores se centrará en los mercados emergentes.
«Las directrices del MICC apuntan a añadir aproximadamente un 2 % de gabinetes netos por año en el mediano plazo, llegando así a aproximadamente 3,5 millones de unidades para 2030«, suponen los analistas del sector. Actualmente, cada congelador de la red genera unas ventas anuales de poco menos de 1.100 euros.
MICC: ventas estimadas mediante la implementación del gabinete
Fuente: Jefferies
En segundo lugar, Magnum Ice Cream pondrá el foco en las comparaciones con Froneri. La inversión en capital contribuyó a la reducción del costo de ventas y de los costos de distribución en Froneri en 2022/24, esto permitió que el margen bruto de la compañía aumentara casi 500 puntos básicos como porcentaje de las ventas en tan solo dos años.
Sin embargo, Magnum tuvo más dificultades durante este período, y su margen operativo superior en 2022 cayó 4,5 puntos porcentuales por debajo del de Froneri en 2 años. Esto podría deberse en parte a la elevada exposición a Turquía. Con un 8% de las ventas actuales, el impacto del aumento del IPC hasta aproximadamente el 60% entre 2022 y 2024 (frente al 10-20% de los dos años anteriores) y la depreciación de la lira turca frente al euro en tres años probablemente habrá sido grave.
Las comparaciones entre Froneri y MICC también se verán obstaculizadas por la variación en las exposiciones a divisas de las dos empresas, con un 90% en Froneri, pero un 70% para MICC. Por otro lado, la evaluación comparativa de costos y rentabilidad entre empresas conlleva complejidad y frustraciones. Froneri se centra en el modelo de marcas con licencia, donde el 90% de sus ventas provienen de marcas con licencia, principalmente en asociación con Nestlé y Mondelez. En comparación con MICC, el 90% de sus ventas proviene de marcas propias.
Fuente: Mondelez.
Y, en tercer lugar, la preocupación de algunos inversores que radica en que será necesario gestionar MICC para apaciguar a la base de inversores del mercado público. «Esto podría llevar a medidas menos drásticas e impactantes a corto plazo, necesarias para mejorar el rendimiento a medio plazo. Froneri ha podido tomar decisiones de inversión dentro de su actual empresa conjunta (Nestlé y PAI Private Equity), de propiedad privada», apuntan desde Jefferies.
Este 2026 puede ser un año interesante para la reavivación de la energía nuclear gracias a la proliferación de unos reactores más rápidos de desarrollar que los tradicionales: los SMR´s. Una tendencia que se está dando desde el año pasado, acorde con el World Energy Outlook 2025 de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), hay más de 40 países que incluyen a este tipo de energía en sus estratégicas nacionales.
Además, según la AIE hay más de 70 GW de origen nuclear en construcción, sumado a que para 2035, el informe prevé que la capacidad nuclear mundial haya crecido al menos un 30-35 % respecto a la actual
La átomo como el nuevo eje estratégico global
La AIE en su informe apunta a que la energía nuclear ha pasado de ser una tecnología residual a una clave de la nueva “era de la electricidad”, ya que se planeta como una alternativa no emisora de gases de efecto invernadero, debido a que el organismo espera un aumento de la demanda eléctrica de un un 40-50 % antes de 2035. En este sentido, también se prevé la expansión de sectores críticos como los centros de datos y de la Inteligencia Artificial que no pueden depender exclusivamente de fuentes renovables, ya que estas se caracterizan por su intermitencia.
En este sentido, la apuesta por la alternativa nuclear se fundamenta en que es una fuente de energía densa, ya que aprovecha de una masa muy pequeña como es el núcleo de un mineral radiactivo para generar una gran cantidad de energía. Además, genera estabilidad en las redes eléctricas aportando inercia y control de frecuencia, y todo ello sin emitir gases de efecto invernadero (GEI).
De hecho, el informe sitúa que de dejar de lado la opción atómica, los sistemas eléctricos se encarecerían, ya que dependerían más del gas como energía de respaldo cuando las renovables no puedan producir tanta energía, haciendo al sistema más vulnerable a las subidas de los precios.
El SMR como solución al dilema energético
Bajo este contexto de re-nuclearización muchos países están optando por rehabilitar (siempre que se cumplan los requisitos de seguridad) viejas centrales nucleares o actualizando las que tienen en funcionamiento. No obstante, surge como principal motor para ese avance una alternativa más barata y con un menor tiempo de desarrollo que las centrales nucleares convencionales: los SMR´s, unos reactores más pequeños que, según el informe se construyen como un cambio estructural en la forma de desplegar energía atómica.
El razonamiento detrás de este informe es que los SMR´s pueden producir hasta 300 MW eléctricos por módulo, y más importante aún, se plantean como modelos fabricados en serie y no en una obra civil única. Siendo este último punto, un aspecto clave dentro del análisis de la AIE, ya que apunta a que la forma en la que se han fabricado las centrales nucleares (por obra y no en serie industrial) es la principal razón de que la implementación atómica en Occidente haya sufrido retrasos y sobrecostes.
Por lo que la implementación de un sistema modular como la de estos “mini-reactores”, no solo solucionaría de raíz el mayor problema de la energía nuclear, sino que además sería una alternativa más rápida para dar solución directa a los retos de la demanda energética del futuro.
Ejemplo de SMR en una instalación industrial. Fuente: Merca2
No por nada, ya existen acuerdos por unos 30 GW de SMR, principalmente vinculados a sectores electrointensivos como centros de datos, industria pesada, además de su incorporación como mecanismo para fortalecer redes eléctricas aisladas o congestionadas. Siendo esta última situación un fenómeno donde el caso español actúa como ejemplo, dado su aislacionismo en interconectividad con el resto de redes eléctricas europeas, además de sus altos niveles de saturación.
A esta situación también se le suma que según este documento, los SMR´s están diseñados para reemplazar centrales térmicas existentes dependientes del carbón, reutilizando emplazamientos, conexión a red y personal cualificado. Esto se traduce en que, de por si permiten contribuir a la des-carbonización sin costes adicionales y de una forma ágil. Así mismo el informe detalla que son sistemas aún más seguros que las centrales nucleares tradicionales, debido a que cuentan con sistemas de seguridad pasiva, que los hace independientes de energías externas, evitando el riesgo de fallos.
No obstante, si bien son el paso para el «revival» de la energía nuclear a escala internacional la AIE también identifica una serie de retos como:
La falta de un despliegue comercial masivo
Costes unitarios altos en primeras unidades
La necesidad de implantar marcos regulatorios adaptados
Y el riesgo de la fragmentación de diseños.
En definitiva y aunque los SMR puedan ser la clave para resolver el dilema energético internacional, la Agencia Internacional de Energía, no sitúa la madurez de esta tecnología hasta 2040. Por lo que habrá que estar atentos durante los años venideros de cómo se implantarán estos nuevos modelos de energía atómica en nuestros sistemas energéticos y si su impacto podrá marcar la diferencia en la “era de la electrificación”.
La transformación tecnológica entra en 2026 en una etapa marcada por el realismo y la eficiencia en cuanto a experiencias digitales. Tras años de experimentación acelerada, muchas organizaciones han comprendido que adoptar tecnología por sí sola no garantiza resultados. El nuevo foco está puesto en construir entornos coherentes, seguros y capaces de generar valor medible, donde la innovación esté alineada con objetivos claros de negocio y con marcos sólidos de gobernanza.
En este nuevo escenario, las experiencias digitales dejan de entenderse como simples interfaces atractivas y pasan a concebirse como ecosistemas integrados. Plataformas, datos, seguridad y personas deben funcionar de manera coordinada para responder a clientes cada vez más exigentes y a regulaciones más estrictas.
La madurez de la arquitectura componible y el avance de la suite abierta
La arquitectura componible ha evolucionado desde una promesa de flexibilidad absoluta hacia un enfoque más pragmático. Durante los últimos años, muchas empresas apostaron por integrar decenas de herramientas especializadas, lo que derivó en entornos complejos y difíciles de gestionar. En 2026 se consolida un modelo híbrido que combina estabilidad y apertura, conocido como suite abierta.
Este enfoque se apoya en una plataforma central con capacidades nativas que cubren las funciones más habituales, reduciendo la carga operativa y el esfuerzo de integración.
Al mismo tiempo, mantiene una base abierta que permite incorporar soluciones de terceros cuando aportan un valor diferencial. Este equilibrio favorece el desarrollo de experiencias digitales consistentes, sin renunciar a la innovación ni asumir un incremento innecesario del coste operativo.
La inteligencia artificial como servicio transversal y gobernado
La inteligencia artificial deja de presentarse como una colección de funciones aisladas para convertirse en una capa de servicio integrada y controlada. En lugar de enviar datos sensibles directamente a proveedores externos, las plataformas empresariales actúan como intermediarios que gestionan el acceso y el flujo de información.
Las experiencias digitales se convierten en el resultado de decisiones estratégicas bien alineadas
Este modelo garantiza que los sistemas de IA respeten los permisos del usuario que realiza cada consulta y evita exposiciones indebidas de datos críticos. De esta forma, la IA se integra en procesos clave sin comprometer la seguridad ni la confianza, reforzando la calidad de las experiencias digitales y su alineación con las políticas internas de cada organización.
La soberanía digital como ventaja estratégica
La soberanía digital adquiere un peso decisivo en mercados regulados, especialmente en Europa. En 2026, decidir dónde residen los datos y bajo qué jurisdicción operan los sistemas deja de ser una cuestión técnica para convertirse en una decisión estratégica.
Las normativas ya no se perciben únicamente como una obligación, sino como una oportunidad para reforzar la credibilidad frente a clientes y socios.
Las plataformas capaces de desplegarse en nubes públicas, proveedores europeos, infraestructuras privadas o entornos locales ganan protagonismo. El uso de tecnologías abiertas facilita además la auditoría del código y refuerza la transparencia, un factor clave para construir experiencias digitales basadas en la confianza y el cumplimiento normativo.
El auge del talento no técnico en entornos gobernados
La necesidad de agilidad ha impulsado el crecimiento de herramientas low-code y no-code integradas en plataformas empresariales. En 2026, analistas de negocio, responsables de marketing o equipos de recursos humanos pueden crear aplicaciones sencillas sin conocimientos avanzados de programación, siempre dentro de marcos definidos por los departamentos de TI.
Este equilibrio permite acelerar la innovación sin relajar los estándares de seguridad. Las organizaciones ganan velocidad de lanzamiento al mercado y liberan a los equipos técnicos para centrarse en proyectos de mayor complejidad. El resultado son experiencias digitales más ágiles y alineadas con las necesidades reales del negocio.
La estrategia unificada como eje del marketing
Los responsables de marketing afrontan una presión creciente para personalizar la relación con el cliente y demostrar retornos claros de la inversión. Históricamente, la fragmentación tecnológica ha dificultado esta tarea, con datos dispersos y herramientas desconectadas. En 2026, las plataformas de experiencia digital evolucionan para ofrecer una visión unificada del cliente.
La integración de datos, contenidos y planificación de campañas permite ejecutar estrategias coherentes y basadas en información fiable. Esta convergencia tecnológica se traduce en experiencias digitales más relevantes y medibles, que fortalecen la relación con el usuario final y optimizan la toma de decisiones.
Tecnología avanzada accesible para las pymes
Las pequeñas y medianas empresas también se benefician de este cambio de paradigma. La desagregación del software permite acceder a módulos de nivel empresarial sin necesidad de implantar suites completas. Las pymes pueden adoptar únicamente las capacidades que necesitan en cada momento, desde comercio electrónico hasta gestión de contenidos, con la seguridad de que la tecnología escalará a medida que crezcan.
Este enfoque reduce barreras de entrada y democratiza el acceso a herramientas avanzadas. Gracias a ello, las pymes están en condiciones de ofrecer experiencias digitales competitivas, comparables a las de grandes organizaciones, y de construir una base tecnológica sólida orientada al largo plazo.
Un cambio estructural en la forma de innovar
Las tendencias que se consolidan en 2026 reflejan un cambio profundo en la forma de diseñar y gestionar la tecnología. El énfasis ya no está en la acumulación de herramientas, sino en la coherencia del conjunto, la seguridad y la capacidad de generar valor real. Las organizaciones que comprendan este giro estarán mejor posicionadas para competir en un entorno digital cada vez más exigente.
En este contexto, las experiencias digitales se convierten en el resultado de decisiones estratégicas bien alineadas, donde arquitectura, datos y personas trabajan de forma conjunta para responder a un mercado en constante evolución.
La adopción de la inteligencia artificial ha dejado de ser una tendencia emergente para convertirse en un fenómeno cotidiano con impacto directo en la economía, el empleo y la forma en la que las personas interactúan con la tecnología, sobre todo en España.
Herramientas basadas en modelos generativos, asistentes virtuales y sistemas de automatización se han integrado con rapidez en tareas profesionales y personales, acelerando una transformación que hace apenas unos años parecía lejana.
Este avance no se distribuye de manera homogénea en todo el mundo. Algunos países han logrado posicionarse como referentes gracias a inversiones sostenidas en infraestructuras digitales, educación tecnológica y políticas públicas orientadas a la innovación.
En este contexto, España se ha consolidado como uno de los territorios con mayor uso de inteligencia artificial a nivel global, situándose entre los seis países líderes según los últimos datos disponibles.
Un crecimiento sostenido a escala mundial
El informe “Global AI Adoption in 2025 – A Widening Digital Divide”, elaborado por el AI Economy Institute de Microsoft, refleja que el uso de herramientas de inteligencia artificial generativa continúa creciendo de forma constante.
A cierre de 2025, el 16,3% de la población mundial utilizaba este tipo de soluciones de manera mensual, frente al 15,1% registrado apenas seis meses antes. Este avance implica que aproximadamente uno de cada seis habitantes del planeta ya interactúa de forma habitual con sistemas de IA.
El estudio subraya que este crecimiento está impulsado principalmente por la normalización de la tecnología en ámbitos como la productividad laboral, la creación de contenidos, la educación y el comercio digital. La inteligencia artificial ha pasado de ser una tecnología especializada a convertirse en una herramienta transversal, accesible desde dispositivos cotidianos y plataformas de uso masivo.
El posicionamiento de España en el ranking internacional
Dentro de este escenario global, España destaca por su ritmo de adopción y por el volumen de usuarios activos. En solo medio año, el porcentaje de población que utiliza soluciones de inteligencia artificial pasó del 39,7% al 41,8%, una evolución que la sitúa como el sexto país del mundo en este ámbito. Solo Emiratos Árabes Unidos, Singapur, Noruega, Irlanda y Francia presentan cifras superiores.
Este dato resulta especialmente relevante si se tiene en cuenta el tamaño de la población y la diversidad del tejido productivo. España ha logrado combinar el uso de la IA en grandes empresas con una rápida penetración entre pymes, profesionales autónomos y usuarios particulares, lo que explica el crecimiento sostenido observado en los últimos trimestres.
Factores que explican la aceleración
El informe apunta a varios elementos que favorecen la adopción de la inteligencia artificial en los países líderes. Entre ellos destacan la disponibilidad de infraestructuras digitales robustas, el acceso a conectividad de alta calidad y la inversión en capacitación tecnológica.
En el caso de España, estos factores se han visto reforzados por programas públicos de digitalización y por la apuesta del sector privado por integrar soluciones basadas en datos e IA.
La incorporación de estas herramientas en procesos empresariales ha permitido mejorar la eficiencia, reducir tiempos operativos y optimizar recursos. Desde la atención al cliente hasta el análisis predictivo o la generación automatizada de contenidos, la IA se ha convertido en un aliado estratégico para organizaciones de distintos sectores. Este uso práctico y orientado a resultados ha acelerado su aceptación social, ampliando la base de usuarios más allá del ámbito tecnológico.
Una referencia europea en adopción tecnológica
El avance de España adquiere mayor relevancia cuando se analiza en clave regional. Dentro de Europa, el país se consolida como uno de los referentes en adopción de inteligencia artificial, situándose por delante de economías de tamaño similar y acercándose a los niveles de los países tradicionalmente más avanzados en digitalización.
Este posicionamiento refleja un cambio de percepción respecto a la tecnología. La IA ya no se percibe únicamente como una innovación compleja, sino como una herramienta útil para resolver problemas cotidianos, mejorar la productividad y facilitar la toma de decisiones. La normalización de su uso en el entorno laboral ha sido clave para este proceso.
Una brecha que sigue ampliándose a nivel global
A pesar del crecimiento generalizado, el informe de Microsoft advierte de una brecha cada vez más marcada entre regiones. El llamado Norte Global ha experimentado un aumento cercano a dos puntos porcentuales en la adopción de inteligencia artificial en los últimos seis meses, mientras que el Sur Global apenas ha avanzado un punto. Esta diferencia ha ampliado la distancia entre ambos bloques hasta situarla en 10,6 puntos porcentuales.
Este desequilibrio plantea retos significativos en términos de competitividad y desarrollo económico. Los países con menor acceso a infraestructuras digitales y formación especializada corren el riesgo de quedar rezagados en un contexto en el que la IA se perfila como un motor clave de crecimiento. En contraste, territorios como España refuerzan su posición al aprovechar las oportunidades que ofrece esta tecnología.
El papel de las políticas públicas y la cultura digital
El informe también destaca casos de evolución acelerada, como el de Corea del Sur, que ha escalado siete posiciones en el ranking mundial de adopción de IA. Este avance se atribuye a una combinación de políticas públicas activas, mejoras en los modelos lingüísticos locales y factores culturales que han acercado la tecnología a la ciudadanía.
España destaca por su ritmo de adopción y por el volumen de usuarios activos.
Estos ejemplos ponen de relieve la importancia de un enfoque integral que combine inversión, regulación y divulgación. En el caso de España, la colaboración entre administraciones, empresas tecnológicas y centros educativos ha contribuido a crear un entorno favorable para la adopción de la inteligencia artificial, facilitando su integración en la vida diaria.
Un impacto que va más allá del uso individual
El aumento del uso de la IA no solo tiene implicaciones tecnológicas, sino también económicas y sociales. La automatización de procesos, el análisis avanzado de datos y la personalización de servicios están transformando sectores enteros, desde la industria hasta los servicios financieros y la sanidad. La capacidad de adaptarse a este cambio marcará la competitividad de los países en los próximos años.
En este contexto, España se enfrenta al desafío de consolidar su posición y evitar que el crecimiento se estanque. La formación continua, la actualización de competencias digitales y la adopción responsable de la tecnología serán factores determinantes para mantener el impulso actual y maximizar los beneficios de la inteligencia artificial a largo plazo.
La guerra soterrada —y a ratos obscenamente explícita— entre Mediaset España y quienes fueron sus productores estrella durante casi dos décadas, Óscar Cornejo y Adrián Madrid, vivió su capítulo más representativo la noche del pasado viernes.
Esta no fue solo una batalla de audiencias: fue una demostración de poder, de resentimiento acumulado y de una televisión que sigue operando bajo la lógica del ajuste de cuentas mientras se envuelve en discursos morales cambiantes.
Telecinco jugó fuerte. Muy fuerte. ‘¡De Viernes!‘ se gastó más de 100.000 euros en invitados y munición emocional para colocar en plató a Rocío Flores, en un intento desesperado de frenar dos amenazas simultáneas: el regreso triunfal de ‘El Desafío’ en Antena 3 y el estreno de ‘Directo a la gente‘, el nuevo proyecto de Cornejo y Madrid para RTVE. La noche terminó dejando una foto clara del nuevo tablero audiovisual: Antena 3 ganó, Mediaset maquilló su derrota y RTVE se estrelló.
Los datos fueron elocuentes. ‘El Desafío 6’ se estrenó líder con un sólido 17% de cuota, confirmando que el gran entretenimiento blanco sigue siendo el refugio más seguro del prime time. ‘¡De Viernes!’ subió hasta un 10,7%, insuficiente para competir por el liderazgo pero suficiente para que Telecinco vendiera resistencia.
El verdadero desastre fue ‘Directo a la gente’, que debutó con un 6,9% y quedó muy por debajo de las expectativas creadas alrededor de su lanzamiento. El fracaso del programa de RTVE no fue solo de audiencia. También fue político e interno.
Los presentadores de ‘Directo a la gente’.
El espacio, presentado por Marta Flich, Gonzalo Miró y Jesús Cintora, era leído en Prado del Rey como un «premio» del presidente José Pablo López a los productores de los exitosos vespertinos ‘Directo al grano’ y ‘Malas lenguas’.
Sin embargo, el estreno vino acompañado de críticas feroces dentro de la propia casa. CCOO denunció que un programa de actualidad no debía estar en manos de una productora externa como La Osa Producciones, y la histórica María Escario lo calificó sin rodeos como un «engendro informativo».
Mientras tanto, Cuatro y laSexta jugaron su propia partida. El cine de Cuatro (7,9%) superó al especial de La 1, y laSexta salvó los muebles con un 6% gracias a ‘Equipo de investigación’ y su reportaje sobre ‘La casa de los gemelos’. Un trabajo entretenido, sí, pero no exento de polémica: la cadena denunciaba que los hermanos Carlos y Dani Ramos promueven el juego mientras esa misma noche emitía publicidad de PokerStars.
Pero el elemento más tóxico de la noche fue el uso de Rocío Flores como ariete. Telecinco rozó el rizo en su guerra contra Cornejo y Madrid al olvidar —o fingir olvidar— que fue la propia cadena la que hizo negocio durante años con el conflicto familiar de los Flores-Carrasco. Resulta difícil no advertir con precaución en el enfado de Rocío Flores con la docuserie sobre su madre Rocío Carrasco, un producto que Mediaset ahora reniega pero que en su momento fue explotado hasta la saciedad, y que supuso una enmienda a la totalidad del relato rosa tradicional sobre violencia y desigualdad de género.
Un giro que enfadó profundamente a figuras como Ana Rosa Quintana y que marcó el inicio del divorcio entre Mediaset y sus productores históricos. En este contexto, Mediaset (para alegría de su estrella AR, que ocupó sin suerte el hueco de ‘Sálvame’) parece empeñada en presentar a Cornejo y Madrid como villanos absolutos, olvidando un detalle incómodo: la condena que pesa sobre ellos no es firme y está recurrida. Informalia ha revelado además que José Pablo López ha encargado un informe para analizar cómo debe tratar RTVE a sus proveedores externos.
Lo que queda tras esta batalla no es solo un ganador claro —Antena 3—, sino una radiografía inquietante de la televisión española. Los mismos actores que ayer explotaban la intimidad de menores hoy se presentan como adalides del progresismo televisivo. Y las cadenas que durante años hicieron caja con determinados relatos ahora se escandalizan de sus consecuencias.
Reina consorte de España e integrante de la Casa Real, desempeña un papel central en la representación institucional del Estado. Su agenda incluye actos nacionales e internacionales vinculados a educación, salud, cultura y cooperación. Su trayectoria previa como periodista refuerza su capacidad comunicativa y su conexión con la sociedad. En 2025 su influencia se sustenta en visibilidad pública, legitimidad institucional y liderazgo simbólico.
Letizia Ortiz Rocasolano
2. Leonor de Borbón
Princesa de Asturias y heredera al trono de España, se encuentra en un proceso de formación académica y militar orientado a asumir la Jefatura del Estado. Su figura concentra una atención social y mediática constante. Representa el futuro institucional de la Corona y la continuidad del sistema constitucional. En 2025 su influencia es principalmente simbólica, pero de enorme alcance.
Leonor de Borbón
3. Yolanda Díaz
Vicepresidenta del Gobierno y ministra de Trabajo y Economía Social, es una de las figuras políticas más influyentes del país. Ha liderado reformas laborales estructurales con impacto directo en empresas y trabajadores. Su capacidad de negociación y visibilidad pública condicionan la agenda legislativa nacional. En 2025 su influencia se extiende al debate político, social y económico.
Yolanda Díaz
4. Isabel Díaz Ayuso
Presidenta de la Comunidad de Madrid, dirige la región con mayor peso económico y demográfico de España. Su liderazgo autonómico tiene un impacto directo en la política nacional. Es una figura central del debate público por su estilo político y capacidad de confrontación. En 2025 su influencia trasciende ampliamente el ámbito regional.
Isabel Díaz Ayuso
5. Teresa Ribera
Vicepresidenta ejecutiva de la Comisión Europea para una Transición Limpia, Justa y Competitiva y responsable de Competencia. Es una de las figuras más relevantes de la política climática y energética europea. Su influencia se proyecta en decisiones regulatorias con impacto global. En 2025 representa a España en la alta gobernanza comunitaria.
Teresa Ribera
6. Nadia Calviño
Presidenta del Banco Europeo de Inversiones, con una sólida trayectoria en instituciones europeas. Desde su cargo dirige una de las principales entidades financieras multilaterales del mundo. Su liderazgo refuerza la presencia de España en la gobernanza económica internacional. En 2025 es una referencia global en política financiera y desarrollo.
Nadia Calviño
7. Margarita Robles
Ministra de Defensa del Gobierno de España, responsable de las Fuerzas Armadas y de la política de seguridad nacional. Ha fortalecido la proyección internacional de España en defensa y alianzas estratégicas. Su perfil combina experiencia jurídica, institucional y política. En 2025 es una figura clave del Ejecutivo y de la política exterior.
Margarita Robles
8. María Jesús Montero
Vicepresidenta del Gobierno y ministra de Hacienda y Función Pública. Controla la política fiscal, presupuestaria y financiera del Estado. Sus decisiones afectan directamente a administraciones, empresas y ciudadanía. En 2025 es una de las mujeres con mayor poder real en el ámbito económico nacional.
María Jesús Montero
9. Marta Álvarez Guil
Presidenta de El Corte Inglés, uno de los mayores grupos empresariales de España. Lidera una compañía clave para el comercio, el empleo y el consumo. Su influencia se proyecta en la transformación del retail y en estrategias empresariales de gran escala. En 2025 es una de las mujeres más relevantes del empresariado español.
Marta Álvarez Guil
10. Isabel Perelló
Presidenta del Tribunal Supremo y del Consejo General del Poder Judicial, primera mujer en ocupar ambos cargos. Es la máxima autoridad del poder judicial en España. Su liderazgo influye en el equilibrio institucional y la gobernanza de la Justicia. En 2025 su influencia es estructural y decisiva dentro del Estado de derecho.
Isabel Perelló
11. Gloria Poyatos
Presidenta de la Sala de lo Social del Tribunal Superior de Justicia de Canarias. Referente en la jurisdicción social y en la aplicación de la perspectiva de derechos. Su trayectoria ha contribuido a la evolución de la interpretación jurídica en materia laboral e igualdad. En 2025 es una figura destacada del ámbito judicial español.
12. Marta Ortega Pérez
Presidenta de Inditex, una de las mayores multinacionales textiles del mundo. Dirige un grupo con enorme impacto en moda, empleo y cadenas de producción globales. Su liderazgo marca tendencias industriales y empresariales. En 2025 es una de las mujeres más influyentes del sector privado español.
13. Ana Patricia Botín
Presidenta del Banco Santander, la mayor entidad financiera española con presencia internacional. Su liderazgo influye en mercados financieros, inversión y política económica global. Es una de las banqueras más reconocidas del mundo. En 2025 mantiene una posición central en la gobernanza financiera internacional.
14. Esther Alcocer Koplowitz
Presidenta del Grupo FCC, conglomerado de infraestructuras, servicios y construcción. Su actividad impacta en proyectos de modernización urbana y economía internacional. Representa una de las grandes fortunas empresariales de España. En 2025 su influencia se mantiene sólida en el ámbito industrial.
15. Esperanza Casteleiro
Directora del Centro Nacional de Inteligencia (CNI). Gestiona los servicios de inteligencia del Estado y la seguridad estratégica nacional. Su cargo es clave para la protección institucional y la política de defensa. En 2025 ocupa una de las posiciones más sensibles y relevantes del Estado.
16. Ana de la Cueva
Presidenta de Patrimonio Nacional, organismo encargado de gestionar los bienes históricos y culturales de la Corona. Su labor garantiza la conservación y proyección internacional del patrimonio español. Combina gestión cultural e institucional de alto nivel. En 2025 es una figura relevante en la política cultural del Estado.
17. Sara García Alonso
Astronauta de la Agencia Espacial Europea y primera mujer española seleccionada para misiones espaciales europeas. Investigadora con formación científica de alto nivel. Es un símbolo del avance femenino en ciencia y tecnología. En 2025 su influencia es inspiracional y científica a escala internacional.
18. Rosalía
Cantante, compositora y productora con impacto global. Ha transformado la música española contemporánea y su proyección internacional. Su influencia se extiende a moda, arte y tendencias culturales. En 2025 es uno de los grandes iconos culturales de España en el mundo.
19. Susanna Griso
Periodista y presentadora de televisión con una larga trayectoria en informativos y programas de actualidad. Influye diariamente en la conversación pública desde la televisión generalista. Su capacidad de agenda la convierte en una figura mediática central. En 2025 mantiene un liderazgo consolidado en el panorama informativo.
20. Aitana
Cantante y referente cultural de la generación Z. Combina éxito musical con una enorme presencia digital y social. Influye en tendencias culturales, consumo y estilos de vida juveniles. En 2025 es una de las artistas más influyentes entre los jóvenes en España.
21. Sara Mesa
Escritora destacada de la narrativa contemporánea española. Su obra aborda problemáticas sociales, éticas y existenciales con gran profundidad. Es una referencia literaria para nuevas generaciones de lectores. En 2025 su influencia se sitúa en el ámbito cultural e intelectual.
22. Ana Rosa Quintana
Periodista y comunicadora de gran influencia en televisión. Su trayectoria le ha permitido condicionar la opinión pública y el debate político nacional. Combina liderazgo editorial y capacidad empresarial. En 2025 sigue siendo una de las figuras más poderosas del ecosistema mediático.
23. Ana Fernández Sesma
Investigadora biomédica de prestigio internacional, especializada en inmunología y enfermedades infecciosas. Su trabajo influye en ciencia, salud pública y políticas sanitarias. Desarrolla su labor en entornos científicos de primer nivel. En 2025 es una referencia española en investigación biomédica global.
24. Ana Jaureguizar
Directora general de la División de Productos de Consumo de L’Oréal España y Portugal. Lidera marcas masivas de belleza y gran consumo. Su influencia se extiende a innovación, digitalización y sostenibilidad del sector cosmético. En 2025 es una figura clave del liderazgo empresarial femenino.
25. Elena Arzak
Chef y copropietaria del restaurante Arzak, uno de los grandes templos de la alta gastronomía mundial. Representa la continuidad y evolución de una saga culinaria histórica. Mantiene a España en la élite gastronómica internacional. En 2025 es una referencia indiscutible de la cocina de autor.
LOS 500 MÁS INFLUYENTES DE 2026
Una de las singularidades que definen la lista de los 500 españoles más influyentes es su estructura de evaluación, articulada en dos ámbitos complementarios que permiten captar, con precisión, la complejidad del liderazgo en nuestro país. Por un lado, se tiene en cuenta la percepción de personas que, desde posiciones relevantes en distintos sectores —político, empresarial, cultural, mediático, deportivo o tecnológico—, conocen de primera mano cómo se genera y se ejerce la influencia en sus respectivos entornos. Su criterio, basado en la experiencia directa, la interlocución con actores clave y la lectura estratégica de los procesos sociales, resulta esencial para identificar a quienes están definiendo tendencias, tomando decisiones cruciales o marcando la agenda pública desde espacios de poder institucional o sectorial.
Por otro lado, el listado incorpora la valoración que procede de un sondeo extendido a nivel social, donde se recoge la percepción ciudadana acerca de figuras que poseen un reconocimiento más amplio y popular. En este plano se mide no solo la notoriedad pública, sino la capacidad real de conectar con la opinión colectiva, influir en hábitos, generar conversación y establecer referentes en la vida cotidiana: desde deportistas e influencers hasta comunicadores, artistas y personajes públicos cuya presencia activa moldea imaginarios y comportamientos sociales.
La combinación de estas dos fuentes —la mirada experta y la percepción popular— convierte a esta clasificación en un termómetro único de influencia, capaz de mostrar tanto quién detenta el poder desde los centros decisores como quién lo ejerce desde la calle, los medios y la cultura social. Al mismo tiempo, esta metodología aspira a servir como una brújula prospectiva, señalando a aquellas personas que, por su capacidad de impacto, liderazgo y proyección, están llamadas a consolidar o ampliar su influencia en el horizonte de 2026. De esta síntesis surge, cada año, una radiografía viva y cambiante de quién está configurando el rumbo de España.
Los inversores nacionales prefieren en España a Banco Santander y BBVA, sobreponderando así sus análisis. Siguiendo esta línea, dado que los mercados ya no prevén más recortes de tipos en Europa, el crecimiento de préstamos y depósitos impulsará el margen neto de intereses a partir de ahora.
En este contexto, si pensamos en la zona euro, la estimación del margen neto de intereses de la clientela, basada en los datos del BCE publicados, mejora en dos puntos básicos, hasta el 2,34% en noviembre, gracias a la reducción del coste medio de los depósitos y al aumento de la rentabilidad media de los préstamos.
«La productividad ha aumentado tras la crisis financiera mundial, factores estructurales aún mantienen a España por debajo de sus rivales de la Unión Europea. Sin embargo, la continua creación de empleo de calidad debería impulsar nuevas mejoras en la productividad», expresan los analistas de Jefferies.
Fuente: Agencias
LOS MÁRGENES DE LOS CLIENTES DE BBVA, BANCO SANTANDER Y CAIXABANK MEJORAN
En este contexto, el margen de clientes en las diferentes entidades bancarias para la zona euro aumentaron al 2,34%, frente a lo alcanzado en octubre que era el 2,32%, impulsado por una mayor rentabilidad de los préstamos, y un menor coste de los depósitos que bajó a 1 punto básico hasta el 0,86% en el mes.
Sin ir más lejos, el margen de clientes se obtiene deduciendo el coste de los depósitos de los ingresos por préstamos (rendimientos contables atrasados) y sin considerar otros elementos como las coberturas, las carteras de bonos gubernamentales, etc. «Mensualmente, la mayor mejora se registró en Países Bajos, Alemania, Francia y Bélgica. Irlanda y Portugal experimentaron una ligera compresión», apuntan desde Jefferies.
El crecimiento de los préstamos ajustados a la zona euro registró un +3,0 % interanual en noviembre de 2025, frente al 2,8 % de octubre
No obstante, en noviembre, los tipos de interés corporativos en cartera disminuyeron 1 punto básico en la zona euro, hasta el 3,40 %, mientras que los tipos de interés hipotecarios en cartera se mantuvieron estables en el 3,30 %. El rendimiento de los préstamos corporativos en cartera en la zona euro se situó en el 3,31 % en octubre, con un aumento de 1 punto básico intermensual.
Siguiendo en esta línea, el tipo de interés hipotecario en cartera se situó en el 2,41 %, también con un aumento de 1 punto básico intermensual. El crecimiento de los préstamos ajustados a la zona euro registró un +3,0 % interanual en noviembre de 2025, frente al 2,8 % de octubre. Los datos publicados por el BCE la semana pasada muestran que el crecimiento de los préstamos tanto a hogares como a empresas aumentó con respecto a octubre.
Fuente: BCE
«Por geografías, Italia mostró una sólida mejora en los préstamos a empresas, mientras que Grecia experimentó una nueva desaceleración, manteniéndose a la cabeza en cuanto a crecimiento crediticio. Los depósitos aumentaron un 4,1 % interanual en la zona euro«, explican detalladamente los analistas de Jefferies.
MORGAN STANLEY HACE SUS PREVISIONES PARA BBVA, BANCO SANTANDER Y CAIXABANK
En este contexto, es muy probable que la mayoría de las entidades bancarias como BBVA, CaixaBank o Banco Santander seguirán necesitando operar con un mínimo del 13% de capital de riesgo. Asimismo, hasta ahora conviene tener un exceso de capital, como se puede ver con Banco Santander a lo largo de los años.
Sin ir más lejos, «basándonos en la experiencia de los últimos 15 años, contar con un instrumento subordinado susceptible de rescate que pueda recapitalizar a las entidades financieras en dificultades ha ahorrado dinero a los contribuyentes, y sustituirlo por el CET1 resultaría más costoso«, apuntan los expertos.
Fuente: Banco Santander
«Creemos que el sector puede cotizar a un PER de 11-12 veces, lo cual no es tan controvertido ahora como cuando publicamos el rango en septiembre. Creemos que nuevas mejoras en las ganancias serán el catalizador para la siguiente etapa de recalificación del sector bancario, que aún cotiza con un descuento del 35% en el PER respecto al mercado general. Nuestras principales recomendaciones son Barclays y Banco Santander, entre otras entidades», apuntan desde Morgan Stanley.
No es un secreto que los tiempos de espera en los aeropuertos españoles son un problema que ha empeorado con la mejora de los datos del turismo. No es un secreto para Aena, que ha ido tomando medidas para resolver la situación, pero ahora FACUA empieza a presionar a varios de sus aeropuertos en territorio español, apuntando a una falta de personal; pues, aunque el número de viajeros se ha multiplicado en los últimos años, no ha aumentado el número de trabajadores dedicados a facilitar los procesos de migración, aduanas o recogida de equipaje.
La reclamación más reciente por parte de la organización ha llegado desde el aeropuerto de San Sebastián. Sin embargo, el problema no solo ha sido señalado por los usuarios que visitan el País Vasco, sino que se ha repetido también entre los visitantes de los aeropuertos de Barajas, en Madrid, o El Prat, en Barcelona.
La propia Aena ha hecho varias convocatorias de trabajadores de mantenimiento y de otros puestos clave para facilitar el paso de viajeros, además de realizar recientemente un cambio en el contrato para los trabajadores de handling de varios de sus aeropuertos. No obstante, es una realidad que una parte de los trabajadores necesarios no dependen de la empresa pública, sino de las aerolíneas e incluso de las fuerzas de seguridad.
Al mismo tiempo, es evidente que es una tarea clave en las grandes ciudades de España. El turismo sigue rompiendo récords de crecimiento año tras año desde el final de la pandemia, lo que se traduce en un mayor número de visitantes en los principales aeropuertos del país. A esto se suma la decisión de no aumentar la cantidad de puntos de entrada al país. Incluso con varios empresarios defendiendo la necesidad de abrir nuevos espacios —en particular un nuevo aeropuerto en Madrid—, Aena y el Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible han defendido que la prioridad es la ampliación de los aeropuertos más importantes de España, empezando por Barajas y El Prat.
De todos modos, incluso en este panorama, no se ven suficientes procesos de contratación de nuevos trabajadores en algunas áreas. Es un paso que consideran necesario desde FACUA, sobre todo considerando la inversión multimillonaria que la empresa pública ha anunciado para las mejoras de su red de aeropuertos actuales y el nuevo aumento de las tarifas que las aerolíneas pagan para operar en sus espacios. De igual modo, la situación no es igual en todos los aeropuertos, por lo que es importante seguir de cerca los procesos de contratación para saber cuáles se han priorizado.
CRECE EL NÚMERO DE VISITANTES EN ALGUNOS AEROPUERTOS «PEQUEÑOS» DE AENA
Aunque es evidente que el crecimiento de los datos de turismo ha marcado sobre todo el aumento de los visitantes en Madrid y Barcelona, estas no son las únicas ciudades donde ha crecido la afluencia en los últimos años. De hecho, comunidades como Andalucía, Baleares o Canarias han presumido de una mayor llegada de turistas. El aumento de las conexiones internacionales, el mayor peso económico que han conseguido y su clima privilegiado han hecho que ganen visitantes del norte de Europa, además de los británicos, que siguen viendo con buenos ojos las playas españolas.
A esto se suma que, aunque los analistas ya hablan de una posible «moderación» en el crecimiento del turismo en los próximos años, no deja de hablarse de expansión. Es decir: seguirá aumentando el número de visitantes que llegan a España y de españoles que viajan a otros territorios. En ese panorama, el número de personas que atraviesan los aeropuertos no hará más que aumentar, algo que se evidencia en los esfuerzos de las aerolíneas por sumar destinos tanto en territorios asiáticos como en América.
¿QUÉ ESPERAR DE AENA A CORTO PLAZO?
En cualquier caso, es de esperar que Aena siga con sus procesos de contratación al ritmo actual. El problema es que hay un límite en cuánto se pueden acelerar las contrataciones públicas y los espacios para recibir viajeros. Desde FACUA, hablando del caso específico de los aeropuertos del País Vasco, se pide también que se mejoren las instalaciones de los baños y que se dividan las horas de llegada de los vuelos que proceden del espacio Schengen de aquellos que requieren control de pasaportes.
De momento, los usuarios tendrán que esperar algo más antes de tener soluciones claras. Lo cierto es que la explosión del turismo tras la pandemia ha generado buenas noticias para el sector, pero también retos para gestionar el mayor volumen de visitantes, así como la necesidad de aumentar el número de vuelos en varios territorios clave, sobre todo de cara a los grandes eventos culturales, económicos y deportivos que siguen creciendo en Europa.
El nuevo anuncio entre el acuerdo de Galp y Moevesobre una posible combinación de sus actividades downstream (refino, petroquímica y distribución) ha sacudido al mercado. Debido a ello, los analistas, ya han empezado a hacer sus valoraciones, como es el caso de Royal Bank of Canada (RBC), que en su último informe firmado por Biraj Brokhataria, tiene un sentimiento neutral de este movimiento, manteniendo su nota de Sobreponderar con un precio objetivo de 19 euros la acción.
¿Qué se conoce de este acuerdo?
Es un acuerdo preliminar y no vinculante, es decir, está expuesto a cambios y a negociaciones. En este sentido, Galp ha alcanzado un acuerdo con los accionistas de Moeve (Mubadala Investment Company y The Carlyle Group) para la creación de dos joint ventures(asociación temporal entre dos empresas) independientes. De esta forma, las energéticas segregarían el negocio de downstream en dos plataformas diferenciadas, cada una con una lógica industrial y estratégica distinta.
En primer lugar, destacaría RetailCo, una asociación temporal entre estas dos energéticas centradas en la distribución y retail de combustibles; mientras que, en segundo, desta IndustrialCo, centrada en el refino, petroquímica y proyectos industriales de bajo carbono. En el caso de la primera JV se conoce que tendrá un balance empresarial 50/50 e integrará 3.500 estaciones de servicio en la Península Ibérica y las ventas combinadas de productos petrolíferos superiores a 6,5 millones de toneladas de crudo en 2025.
Fuente: Moeve
Por otro lado, en el caso de la JV IndustrialCo se conoce que agrupará una capacidad de refino combinada de, aproximadamente, 700 kb/d (miles de barriles al día), además de activos de petroquímica y una ‘pipeline’ relevante de proyectos de bajo carbono. En este sentido, esta joint venture incorporaría los últimos proyectos de Galp que se encuentran en desarrollo dentro de este sector, al igual que dos hubs de hidrógeno verde propuestos por Moeve. Dentro de esta JV, RBC espera queGalp tenga una participación superior al 20% aunque el reparto exacto del capital aún es material de las negociaciones.
Además, debido a la novedad del acuerdo, no se han conocido tampoco detalles financieros concretos, como la valoración de los activos aportados, impacto en cash flow y dividendo, y el nivel de apalancamiento y deuda de las JV´S.
El acuerdo Galp-Moeve bajo la lupa del analista
RBC, al no contar con más datos de los que se conocen, desde el punto de vista financiero mantiene la prudencia. No obstante, los canadienses destacan que la separación del negocio de downstream podría hacer a Galp más atractiva como objetivo de adquisición.
En este sentido, el informe apunta que la primera joint venture permitiría a la energética portuguesa ganar escala en soluciones de movilidad, optimizar inversiones de infraestructura de recarga para vehículos eléctricos y mejorar la eficiencia operativa y posicionamiento en retail energético o venta directa a consumidores.
Fuente: Agencias
Es decir, al desprenderse casi en su totalidad del refino o retail Galp pasaría a tener un perfil más sencillo y menos expuesto a la volatilidad del petróleo, ya que estaría centrado en el upstream (producción y localización), trading y en renovables y transición energética. Este cambio de perspectiva, como apuntan los canadienses, se debe a que el downstream ha sido visto históricamente como un obstáculo para potenciales operaciones corporativas, debido a su intensidad de capital y riesgos regulatorios.
En definitiva, este acuerdo de fusión entre Galp y Moeve en el sector del refino, según RBC supondría un paso para revalorizar estratégicamente a la energética portuguesa, convirtiéndola en una compañía integrada más limpia y simple que antes, reduciendo su exposición económica en el negocio downstream gracias a las joint ventures. No obstante, la postura de los analistas se mantiene en neutral, ya que no se han dado a conocer datos financieros de esta operación. Por lo que por el momento la valoración del banco canadiense se sitúa para Galp en Sobreponderar con un precio objetivo de 19 euros la acción.
La crisis de acceso a la vivienda se ha convertido en uno de los principales problemas sociales de nuestro tiempo y España es uno de los países europeos donde sus efectos se sienten con mayor crudeza.
El encarecimiento sostenido del mercado inmobiliario, la precariedad laboral y la insuficiencia de políticas públicas han creado un escenario en el que cada vez más personas quedan expulsadas del sistema residencial.
En este contexto, el sinhogarismo deja de ser un fenómeno marginal para convertirse en una consecuencia directa y estructural de la crisis de vivienda. El problema no es exclusivo de España. En toda Europa, el aumento de los precios de la vivienda ha tensionado el acceso a un derecho básico. Sin embargo, los datos sitúan a España entre los países más afectados.
Según Eurostat, en el tercer trimestre de 2025 el precio de la vivienda —tanto nueva como de segunda mano— creció un 2,9% respecto al trimestre anterior y un 12,8% en comparación con el mismo periodo de 2024. Se trata de la sexta mayor subida trimestral y la sexta mayor subida interanual de toda la Unión Europea, muy por encima de la media comunitaria, que se sitúa en el 1,6% y el 5,5%, respectivamente.
Estas cifras reflejan un mercado cada vez más inaccesible para amplias capas de la población. Las consecuencias de este encarecimiento no se limitan a la dificultad para comprar o alquilar una vivienda. En muchos casos, desembocan directamente en situaciones de exclusión residencial extrema.
Un estudio publicado en octubre de 2025 por la ONG Hogar Sí, elaborado a partir de una encuesta de 1.500 entrevistas realizada por 40DB, revela una realidad mucho más amplia de la que muestran las cifras oficiales. Uno de cada diez españoles afirma que en algún momento de su vida se ha visto obligado a dormir en la calle o en un espacio público abierto por dificultades económicas.
Además, otro 8,1% ha tenido que recurrir a alojamientos temporales de emergencia, como albergues, por los mismos motivos. Estos datos contrastan con las cifras tradicionales que estiman en torno a 37.000 las personas que viven sin hogar en España.
El fenómeno, por tanto, es mucho más extenso, dinámico y cercano de lo que suele percibirse. Además, el perfil de las personas sin hogar está cambiando. Según datos del INE, el número de personas que sufren sinhogarismo en España ha aumentado un 55% en los últimos dos años. Ya no se trata únicamente de personas con adicciones o problemas de salud mental, como dictan algunos estereotipos. Cada vez son más quienes, pese a tener empleo, no consiguen reunir los ingresos suficientes para pagar un alquiler. El trabajo ya no garantiza un techo.
VIOLENCIA SOCIAL
A esta exclusión material se suma una violencia social persistente. Datos recientes del Observatorio HATENTO de Hogar Sí muestran que casi una de cada dos personas en situación de sinhogarismo ha sufrido un delito de odio. El 47% ha sido agredida o acosada por el simple hecho de no tener hogar, y el 81% de estos ataques nunca se denuncia.
El sinhogarismo se ha convertido en un problema en el Estado español. Foto: EP.
En paralelo, los delitos aporofóbicos —motivados por el rechazo a la pobreza, a lo cual contribuye el auge de la extrema derecha a nivel global— crecieron un 33,3% en el último año, convirtiéndose en los que más aumentaron en el conjunto del país.
La falta de vivienda no solo priva de derechos básicos, sino que expone a una discriminación constante. Frente a esta realidad, surgen iniciativas que buscan soluciones estructurales. Javier Basagoiti y Marian Juste son los promotores del corto documental ‘Lo que nadie quiere ver’, estrenado en noviembre e impulsado por la ONG Hogar Sí con el respaldo de 37.000 firmas.
La campaña exige garantizar viviendas dignas para erradicar el sinhogarismo antes de 2030. De este drama nació la primera socimi social española, que es una iniciativa conjunta entre el sector inmobiliario y Hogar Sí, creada al 50%, cuyo objetivo es comprar viviendas para ofrecer alquileres asequibles hasta un 40% por debajo del precio de mercado. Hogar Sí ya gestiona 460 viviendas en colaboración con ayuntamientos y comunidades autónomas.
El modelo prioriza la autonomía: primero la vivienda, luego la recuperación de lazos familiares y la reconstrucción de la esperanza. Las personas se integran en pisos dispersos dentro de la ciudad, evitando la segregación en grandes bloques.»España, con 49 millones de habitantes, debería ser capaz de sacar a las 37.000 personas sin hogar de la calle», aseguró Basagoiti a Onda Cero.
En Europa, según la Federación Europea de Organizaciones Nacionales que trabajan con Personas sin Hogar, FEANTSA, alrededor de 900.000 personas vivían en la calle en 2024, lo cual muestra la magnitud continental del problema.
Durante años, el debate sobre el ejercicio estuvo dominado por rutinas intensas, gimnasios y fórmulas rápidas. Sin embargo, una herramienta simple, accesible y cotidiana quedó relegada a un segundo plano. Para el médico Sebastián La Rosa, ese error explica buena parte de los fracasos en la pérdida de grasa y en la construcción de hábitos sostenibles.
Con una mirada clínica, La Rosa propone volver a lo básico. Entender el objetivo personal, respetar los tiempos del cuerpo y dejar de subestimar ejercicios que, bien aplicados, tienen un impacto profundo en la salud metabólica y cardiovascular.
La caminata como aliada silenciosa de la salud
“La gente subestima profundamente la caminata”, repite La Rosa, y no lo dice desde la intuición, sino desde la evidencia. A diferencia de otros ejercicios, la caminata es altamente sostenible en el tiempo. No exige equipamiento, no genera rechazo y se integra con facilidad a la vida diaria. Ese detalle, aparentemente menor, es clave.
Según explica, no todos los ejercicios son igual de eficientes a largo plazo. Una rutina extrema puede ser efectiva en el papel, pero difícil de sostener. La caminata, en cambio, permite acumular volumen de actividad física sin castigar al organismo. Estudios poblacionales han demostrado que caminar alrededor de 8.300 pasos diarios reduce de forma significativa el riesgo cardiovascular y la mortalidad general.
Además, este ejercicio cumple un rol central en el gasto calórico diario. Aunque no quema calorías de forma explosiva, favorece la utilización de grasa como fuente de energía. A diferencia de los esfuerzos de alta intensidad, donde predomina el uso de hidratos de carbono, caminar de manera prolongada inclina la balanza metabólica hacia la oxidación de grasa. Por eso, como herramienta para perder grasa, la caminata suele tener un impacto marginalmente mejor y más constante.
La Rosa también destaca variantes simples para optimizarla. Caminar al trabajo, sumar tramos diarios o incluso incorporar peso de forma progresiva son estrategias que elevan la frecuencia cardíaca sin perder el carácter accesible de la caminata. El mensaje es claro: no hace falta más tiempo, sino mejores decisiones.
Ejercicio: Objetivos claros, resultados reales
Fuente: Freepik
Otro de los puntos centrales de su enfoque es la claridad del objetivo. “Uno primero tiene que entender qué quiere lograr”, sostiene. Bajar de peso, ganar masa muscular o priorizar la longevidad son metas distintas y requieren estrategias diferentes. El problema aparece cuando se mezclan sin criterio.
En el caso de la pérdida de grasa, este ejerciciovuelve a ocupar un lugar estratégico. Muchas personas con peso normal presentan un alto porcentaje de grasa y bajo desarrollo muscular, una combinación metabólicamente desfavorable. Aquí, sumar caminata diaria ayuda a aumentar el gasto energético sin sumar estrés excesivo, algo fundamental cuando el cuerpo ya está en déficit calórico.
Sebastián La Rosa, médico: “La gente subestima profundamente la caminata como ejercicio para perder grasa” también desarma mitos habituales del gimnasio. Entrenar todos los días no es el problema; el error está en no respetar la capacidad de recuperación. El desarrollo muscular no ocurre mientras se levanta la pesa, sino durante el descanso, especialmente durante el sueño. Sin una buena recuperación, no hay progreso posible.
En ese equilibrio entre estímulo y descanso, la caminata vuelve a destacarse. No interfiere con la recuperación muscular y, al mismo tiempo, mejora la salud cardiovascular, regula el metabolismo y contribuye al control del peso. Es, en palabras del médico, “una de las pocas herramientas que casi todos pueden usar todos los días”.
Grasa, la palabra que llevamos décadas temiendo sin preguntarnos por qué. Hay verdades que, cuando las escuchas por primera vez, incomodan. No porque sean agresivas, sino porque te obligan a replantearte cosas que dabas por hechas. A mí, leyendo a Zoë Harcombe, me pasó eso. Pensé: ¿y si llevamos años siguiendo consejos que nunca estuvieron tan claros como nos dijeron?
Harcombe, doctora e investigadora en nutrición, no se mueve en el terreno de las modas. Habla desde datos, estudios y una revisión crítica de las bases científicas de las guías alimentarias que han marcado nuestra forma de comer durante décadas. Su mensaje es directo, casi brutal en su sencillez: muchas de las recomendaciones oficiales no tienen el respaldo sólido que creemos… y pueden haber contribuido al problema en lugar de solucionarlo.
Para ella, todo empezó con una gran confusión: la demonización de la grasa. Grasa saturada, colesterol… se convirtieron en enemigos públicos sin que existiera una prueba clara de que lo fueran. “La demonización de la grasa, la de la grasa saturada, la del colesterol… todo aquello en lo que nos equivocamos ha sido la base de todo lo demás que ha salido mal desde entonces”, dice. Y, a partir de ahí, cambiamos el plato: menos grasa, más carbohidratos. Más productos “light”. Más alimentos procesados con etiquetas tranquilizadoras.
La grasa nunca fue el enemigo que nos hicieron creer. Fuente:canva
El resultado lo conocemos todos. Basta con mirar alrededor.
Harcombe rastrea este giro hasta estudios como los de Ancel Keys, que asociaron la grasa con las enfermedades cardíacas usando datos incompletos. Lo inquietante es que los grandes análisis actuales no encuentran una reducción real de la mortalidad por comer menos grasa. Y, aun así, la idea se instaló. En las escuelas, en los hospitales, en nuestras casas. Como si fuera una verdad incuestionable.
A veces me pregunto cuántas veces hemos cambiado nuestra forma de comer por miedo… sin saber exactamente a qué.
Comida de verdad: por qué el cuerpo pide nutrientes, no discursos
El cuerpo necesita nutrientes, no discursos dietéticos. Fuente:canva
Uno de los puntos que más revuelve conciencias es su defensa de los alimentos de origen animal. Harcombe no habla de ideología, habla de biología.
“No hay absolutamente nada en las plantas que no puedas obtener ya de la carne”, afirma. No para provocar, sino para subrayar algo que solemos olvidar: el cuerpo no cuenta calorías, cuenta nutrientes. No busca volumen en el plato, busca lo que realmente puede usar.
En su jerarquía nutricional, los órganos —hígado, riñones— están en lo más alto. Son, dice, los alimentos más densos en nutrientes que existen. Suena poco “instagrameable”, sí. Pero biológicamente tiene sentido. Comer no es seguir una estética, es darle al cuerpo lo que necesita para funcionar.
Y aquí es donde su mensaje se vuelve casi… liberador. Menos reglas artificiales. Menos listas de prohibidos. Más conexión con lo que, sencillamente, nos alimenta.
Colesterol, estatinas y el error de confundir al taxi con el pasajero
Colesterol: más biología que miedo. Fuente:canva
Otro de los grandes malentendidos, según Harcombe, es el colesterol. Recuerda algo básico que se nos olvida con facilidad: el colesterol es vital para cada célula del cuerpo. Sin él, no existiríamos. El problema, explica, es que se confunde el colesterol con las lipoproteínas que lo transportan por la sangre.
Lo resume con una imagen que se queda grabada: “La LDL no es colesterol; es un taxi que transporta colesterol”. Y, sin embargo, hemos convertido a ese “taxi” en villano.
Sobre las estatinas, Harcombe no niega que bajen el colesterol. Lo que cuestiona es el beneficio real. Según sus propios análisis, el aumento en esperanza de vida tras años de tratamiento se traduce en apenas unos días. Mientras tanto, los efectos secundarios —dolor muscular, fatiga, mayor riesgo de diabetes tipo 2— son bien reales. Además, denuncia que los valores “normales” de colesterol se han ido ajustando con los años, ampliando el número de personas que entran en tratamiento.
