La ingeniería asturiana no suele acaparar titulares bursátiles. Pero esta mañana, TSK ha cambiado esa regla. La compañía ha debutado en el Mercado Continuo a 5,05 euros por acción y ha cerrado la sesión a 5,30 euros, un 4,95% por encima del precio de salida. La capitalización al cierre roza los 612 millones de euros.
El arranque ha sido aún más explosivo en los primeros compases. En sus máximos intradía, los títulos llegaron a dispararse un 16,4%, hasta los 5,88 euros. Bastante más de lo que anticipaban los libros de órdenes iniciales.
Una OPV con apetito institucional
La oferta pública de venta (OPV) de TSK ha despertado un interés notable entre inversores cualificados. Según los registros de la CNMV, la demanda institucional superó varias veces la oferta disponible, lo que permitió fijar un precio en la banda alta y una colocación rápida.
La empresa, con sede en Gijón, factura más de 1.000 millones de euros anuales y emplea a cerca de 3.500 personas en más de 40 países. Su cartera de pedidos supera los 2.200 millones de euros, una cifra que da visibilidad a medio plazo.
Electrificación y transición: el motor de la historia
TSK no es un valor industrial clásico. La compañía se ha posicionado como un actor relevante en la electrificación global, con proyectos que van desde plantas solares en Oriente Medio hasta sistemas de transmisión en América Latina. La transición energética no es una promesa: es su cartera actual.
Los informes preliminares de analistas que han seguido el proceso apuntan a un PER estimado de 11 veces para este ejercicio, lo que sitúa al grupo asturiano en valoraciones más propias de utilities que de una ingeniería. ¿Cambio de paradigma o simple reflejo del momento de mercado?
El escrutinio del mercado y los riesgos que nadie menciona
No todo es euforia. La trayectoria de las ingenierías en Bolsa ha sido, históricamente, un cementerio de expectativas. Técnicas Reunidas, Duro Felguera o Abengoa dibujan un paisaje de ciclos volátiles y dependencia casi absoluta de la ejecución de contratos internacionales. La diferencia con TSK es el timing: sale a cotizar cuando la demanda de electrificación es estructural, no cíclica. Aun así, la empresa opera en jurisdicciones con riesgo político elevado y en un sector donde un solo retraso en un proyecto grande puede castigar las cuentas de forma desproporcionada.
En la sesión de debut, el volumen negociado ha sido significativo pero sin sobresaltos. La acción ha encontrado soporte en los 5,20 euros tras la corrección desde máximos, lo que sugiere que hay comprador institucional dispuesto a acumular. No es una mala señal, aunque el verdadero test llegará cuando se publiquen los resultados del primer trimestre como cotizada, previsiblemente en septiembre.
La pregunta incómoda no es si TSK merece estar en Bolsa —los números dicen que sí—, sino cómo gestionará la presión trimestral sobre una cultura empresarial acostumbrada a pensar en ciclos de tres o cuatro años. He visto demasiadas veces cómo el escrutinio bursátil transforma la estrategia de una ingeniería en un ejercicio de relaciones públicas. Dejémoslo en un ‘ya veremos’.
Si tienes más de 65 años y te apetece una escapada a Cantabria esta primavera, el Imserso todavía tiene plazas disponibles para mayo y junio desde 405 euros por persona en su programa de turismo social. Los viajes incluyen alojamiento en habitación doble, pensión completa y actividades, según la información del Instituto de Mayores y Servicios Sociales.
Hablamos de una oportunidad para quienes buscan un viaje organizado sin sorpresas en el precio. Cantabria es uno de los destinos estrella del programa: costa, montaña y una gastronomía que en esta época del año luce especialmente. Y lo mejor es que, a 13 de mayo, todavía quedan plazas para salidas este mismo mes y el que viene.
Qué incluye el viaje del Imserso a Cantabria y cuánto cuesta
El precio de 405 euros es la tarifa de referencia para este destino en la temporada actual, aunque el importe final varía en función de la duración del viaje —normalmente entre 8 y 10 días— y de la comunidad autónoma de origen del viajero. Esa cantidad incluye el alojamiento en hotel, la pensión completa y las actividades programadas, además del seguro de viaje.
El programa de turismo del Imserso funciona por lotes de plazas que se van liberando a lo largo del año. No todos los destinos tienen la misma demanda: Cantabria gusta mucho entre el público sénior por su clima templado y su oferta cultural, pero aún no ha colgado el cartel de completo para las salidas de mayo y junio.
En concreto, los hoteles del programa en Cantabria están situados en enclaves como Santander, Suances o Santoña, zonas con paseos marítimos accesibles y una oferta de ocio pensada para el viajero de más edad. No esperes un todo incluido al estilo caribeño, pero sí un servicio correcto, habitaciones confortables, y una organización que conoce bien a su público.
Cómo reservar una de estas plazas y qué requisitos debes cumplir
Para acceder a los viajes del Imserso hay que estar acreditado como beneficiario del programa. Pueden solicitarlo los jubilados del sistema de Seguridad Social, los mayores de 65 años y los pensionistas que cumplan los requisitos de edad y situación laboral que marca cada convocatoria. Si ya estás inscrito en el programa, el proceso es más rápido: solo tienes que elegir destino y fechas.
La reserva se puede hacer por tres vías. La más directa es la web oficial del Imserso, donde aparece el buscador de plazas disponibles actualizado. También se puede llamar al teléfono de información del programa —el 900 10 10 10— o acudir a las agencias de viaje autorizadas que colaboran con el Imserso en cada provincia.
Un detalle importante: si reservas y luego surge un imprevisto, el Imserso devuelve el 100% del importe si cancelas con más de 30 días de antelación. Entre 15 y 30 días, la devolución es del 50%. Si cancelas con menos de 15 días, pierdes el importe abonado. Conviene tenerlo claro antes de hacer la reserva.
¿Merece la pena el viaje del Imserso a Cantabria esta temporada?
El programa de turismo del Imserso lleva décadas funcionando y se ha convertido en una de las iniciativas públicas mejor valoradas por los jubilados españoles. No solo por el precio, que es competitivo frente a cualquier agencia de viajes, sino porque está pensado específicamente para personas mayores: los hoteles tienen habitaciones adaptadas, los ritmos de las excursiones son tranquilos y el personal está formado para atender a este perfil de viajero.
Ahora bien, conviene poner las expectativas en su sitio. Estos viajes no son vacaciones de lujo, sino estancias organizadas con una relación calidad-precio muy ajustada. En temporadas anteriores, algunos usuarios se han quejado del estado de ciertos hoteles o de la rigidez de los menús. La mayoría de las valoraciones, sin embargo, son positivas, y el hecho de que queden pocas plazas para mayo y junio indica que la demanda sigue siendo alta.
Comparado con el año pasado, los precios han subido ligeramente —el programa se actualiza cada temporada—, pero el incremento está en línea con la inflación del sector turístico. Para un jubilado que viaja solo o en pareja y quiere evitarse la logística de buscar alojamiento, transporte y actividades por separado, el paquete del Imserso sigue saliendo a cuenta.
Si estás pensando en apuntarte, nuestro consejo es que no lo dejes para la semana que viene. Las plazas de mayo y junio se están agotando rápido. Y ya sabes: una vez que reserves, revisa bien las condiciones de cancelación para no llevarte sorpresas si cambian los planes.
Guía rápida del trámite
📅 Plazos: Las plazas para mayo y junio de 2026 están disponibles hasta agotar existencias. No hay una fecha de cierre fija.
✅ Requisitos clave: Ser jubilado del sistema de Seguridad Social, mayor de 65 años o pensionista acreditado en el programa del Imserso.
🌐 Dónde solicitarlo: En la web del Imserso, en el teléfono 900 10 10 10 o en agencias de viaje autorizadas.
💰 Importe o coste: Desde 405 euros por persona, con alojamiento, pensión completa, actividades y seguro incluidos.
⚠️ Error a evitar: No revisar la política de cancelación. Si cancelas con menos de 15 días de antelación, pierdes el importe íntegro.
La falta de visibilidad sobre los activos sigue siendo un problema extendido. Pero nuevas soluciones digitales empiezan a transformar ese vacío en una oportunidad para mejorar la gestión, la financiación y la eficiencia empresarial.
¿Diría usted que su empresa tiene bien inventariados todos sus activos? Si es así, enhorabuena, es usted toda una excepción en el panorama nacional. Si no, quizás le interese seguir leyendo.
En la mayoría de compañías de nuestro país -especialmente pymes- la información sobre maquinaria, vehículos o equipamiento sigue dispersa entre hojas de cálculo, sistemas inconexos o registros que solo se actualizan cuando hay una necesidad concreta: una auditoría, una operación puntual o una venta.
Y esa falta de control tiene consecuencias en forma de activos infrautilizados, oportunidades de financiación desaprovechadas y decisiones que se toman más por intuición que por datos.
La situación es mucho más habitual de lo que parece. Por eso, algunas entidades del sector financiero están empezando a abordar este vacío. Y a hacerlo no como un problema administrativo, sino como una oportunidad de gestión.
Banco Santander, por ejemplo, acaba de lanzar Activo Digital, una nueva funcionalidad 100% digital y gratuita integrada en su banca online para empresas. Su planteamiento parte de una idea sencilla: centralizar en un único entorno toda la información de los activos de una compañía -estén o no financiados con el banco- y convertirla en una herramienta útil para la toma de decisiones.
Activo Digital permite reunir y visualizar datos clave como la localización, el estado, la documentación o la valoración de cada activo. Aunque el punto diferencial de este proyecto no está en el registro, sino en el uso.
Hacer que el activo deje de parecer pasivo
A partir de ese inventario estructurado, los activos dejan de ser una fotografía estática para convertirse en una palanca operativa y financiera. Basada en algo fundamental: una valoración clara del inventario de cada compañía.
Las empresas pueden, por ejemplo, utilizar esa valoración como garantía en operaciones de financiación, como leasings o sales & leasebacks, proteger sus activos con seguros específicos o contar con referencias de valor que faciliten su compraventa.
Y a ello se suman nuevas vías de generación de ingresos vinculadas a la sostenibilidad, como los certificados de ahorro energético asociados a determinados activos.
Más allá de la eficiencia operativa
Además, estas herramientas prometen liberar de carga administrativa a los gestores de la empresa, facilitándoles un inventario más actualizado y mejorando, por tanto,la calidad de sus decisiones.
En un entorno de márgenes ajustados, tipos de interés elevados y mayor exigencia en el acceso a financiación, disponer de una visión precisa de los activos puede suponer una diferencia importante. Y, sin embargo, éste sigue siendo uno de los ámbitos menos desarrollados en muchos procesos de digitalización empresarial, más centrados en la relación con clientes o en la gestión financiera que en el control interno de los recursos.
Una evolución en el modelo bancario
El lanzamiento de soluciones como Activo Digital también refleja un cambio más amplio en el sector financiero: el paso de ofrecer productos aislados a construir plataformas que integran información, gestión y servicios en un mismo entorno.
En este caso, además, con un posicionamiento diferencial. La entidad es la “única en España que ofrece una solución de este tipo, combinado la gestión integral del inventario de activos con el acceso directo a servicios financieros y no financieros asociados”.
El servicio está ya a disposición de todos los clientes empresa de Santander en España -unas 460.000 compañías – con el objetivo de reforzar su vinculación a través de soluciones que impacten en su operativa diaria.
El cambio real no es sólo tecnológico
Aunque la clave de todo esto no está en la herramienta. Como ocurre con buena parte de los procesos de digitalización, el verdadero reto es cultural. Pasar de registrar activos a gestionarlos activamente exige cambiar la forma en la que muchas empresas entienden su propia información.
La gran diferencia no está en tener más datos, sino en saber utilizarlos mejor. Y ahí es donde sigue existiendo una brecha relevante: no entre las empresas que tienen activos y las que no, sino entre las que saben activarlos como ventaja competitiva y las que siguen, simplemente, conviviendo con ellos.
La empresa multinacional Colgate-Palmolive ha logrado un buen comienzo en este 2026, con un crecimiento orgánico y un beneficio por acción que superan las expectativas del mercado. Asimismo, se refuerza, ya que la cartera de la compañía está bien posicionada para resistir entornos macroeconómicos difíciles con amplias estrategias de precios.
En este sentido, el negocio de Colgate se encuentra en buena forma, considerando el difícil contexto externo. Más detalladamente, la división internacional está funcionando bien, se está redefiniendo la estrategia en Norteamérica y el programa de productividad ampliado debería ayudar a compensar el aumento de los costes de las materias primas.
«Hemos tenido un buen comienzo en 2026, con un crecimiento generalizado tanto en ingresos como en beneficios. Las ventas netas y las orgánicas crecieron en todas las categorías, y en cuatro de las cinco divisiones con un buen equilibrio entre el crecimiento del volumen y los precios», expresa el presidente y CEO de Colgate, Noel Wallace.
Fuente: Agencias
COLGATE-PALMOLIVE CRECE POR ASIA-PACÍFICO MIENTRAS NORTEAMÉRICA SE DEBILITA
En este contexto, el crecimiento orgánico de Colgate-Palmolive superó las expectativas del mercado en 100 puntos básicos, gracias a los precios y los volúmenes que fueron mejores de lo previsto. Las tendencias se aceleraron notablemente con respecto al cuarto trimestre y todas las regiones registraron resultados positivos, a excepción de la debilidad en Norteamérica.
Sin ir más lejos, la fortaleza de los mercados internacionales, especialmente en la región Asia-Pacífico, se debe a la debilidad de la categoría en China. No obstante, la mejor ejecución y las intervenciones en el negocio de ‘Hawley & Hazel’ están dando sus frutos; las ventas orgánicas superaron las expectativas en tres puntos porcentuales.
En comparación con el primer trimestre de 2025, la fijación de precios aportó 80 puntos básicos al margen de beneficio bruto de COLGATE-PALMOLIVE
Concretamente, Colgate-Palmolive sigue registrando cifras récord de cuota de mercado en el negocio de pasta de dientes en Europa, gracias a la solidez de innovaciones en Elmex y Colgate. Declaran estar satisfechos con el rendimiento de la cuota de mercado online, ya que se enfocan en la generación de demanda omnicanal que está generando un crecimiento de dos dígitos en el comercio electrónico de pasta de dientes.
No obstante, hay que hablar de los precios. El crecimiento de los precios fue del 2,2% en el primer trimestre, con precios positivos en todas las divisiones y en las cuatro categorías. Las estrategias de gestión del crecimiento de ingresos por parte de Colgate-Palmolive están generando precios sólidos, ya que la compañía busca compensar la inflación de los costes de las materias primas y el packaging, que fue mayor de lo previsto.
Fuente: Colgate-Palmolive
Por otro lado, los expertos de Jefferies han querido remarcar que, «se reiteraron las previsiones para 2026. El programa ampliado de productividad y el RGM deberían ayudar a compensar el aumento de los costes de las materias primas. El negocio parece estar en buena forma a pesar del contexto desafiante».
COLGATE-PALMOLIVE: UNA AUTOGESTIÓN EFICIENTE CON FECHA 2030
Colgate está apostando por la autogestión para afrontar el contexto más complejo, centrándose en la gestión del crecimiento de los ingresos, una redefinición de la estrategia en Norteamérica y la productividad para absorber la presión de los costes sin sacrificar la reinversión ni el impulso.
La empresa se encuentra en buena forma, pero aún existe mucha incertidumbre sobre cómo se desarrollará el resto de 2026, y muchos de los factores que influyen en el resultado están fuera del control de Colgate. La cuota de mercado es fuerte, se está impulsando la innovación, el segmento de mascotas debería seguir contribuyendo más y el nuevo plan de productividad debería acelerar el crecimiento rentable, cumpliendo así la estrategia para 2030.
Fuente: Agencias
Centrándonos en la estrategia de la multinacional para 2030, se están centrando en marcas superiores, innovación de primera calidad, inversión en publicidad y capacidades, y una cultura ganadora, que posiciona a Colgate-Palmolive en una situación favorable para seguir obteniendo resultados en un entorno volátil.
«Las iniciativas ofensivas de Colgate ahora deberían ser beneficiosas en el futuro. Un retorno al crecimiento organizacional del 3-4% y a las ganancias por acción (EPS) del dígito medio simple en los próximos años nos parece razonable. La combinación geográfica y de categorías de Colgate, junto con su enfoque en la reinversión, debería impulsar el crecimiento en los próximos años», apuntan los analistas de Jefferies.
«Nuestro sólido comienzo de año y los planes que estamos implementando nos dan la confianza de que podemos superar esta volatilidad y cumplir con nuestros objetivos de ventas y ganancias por acción en 2026, al tiempo que mantenemos nuestra inversión en nuestras marcas y capacidades», refuerzan desde la multinacional.
El banco estadounidense Wells Fargo ha decidido aumentar su apuesta por Ethereum de forma considerable. Según los datos de su último informe trimestral presentado ante la SEC, la entidad incrementó en un 60% sus tenencias del ETHA, el ETF de ether al contado que gestiona BlackRock. Hablamos de una de las gestoras más influyentes del mundo y de uno de los bancos más grandes de Estados Unidos. La combinación no pasa desapercibida.
El dato, que salió a la luz en el formulario 13F (un documento que los grandes inversores deben enviar a la SEC cada trimestre), ha despertado el interés de los analistas. Lo relevante no es tanto el porcentaje como el perfil del comprador. Wells Fargo no es un fondo de cobertura especializado en activos digitales, sino un banco comercial con más de 1,9 billones de dólares en activos y más de 70 millones de clientes. Que un gigante de este calibre mueva ficha dice mucho del camino que está recorriendo Ethereum para convertirse en un activo financiero más, al nivel del oro o de los bonos del tesoro.
La cifra que ha cambiado el ánimo
En concreto, el banco elevó su posición en ETHA desde aproximadamente 2,5 millones de acciones hasta los 4 millones (cifras que circulan entre los analistas a partir de las presentaciones públicas). Al precio actual del ether, eso supone una inversión adicional de varios millones de dólares. Aunque no se trata de una cantidad descomunal en el balance de Wells Fargo, el movimiento es significativo: es la primera vez que el banco realiza un ajuste tan pronunciado en este ETF desde que comenzó a invertir en criptoactivos a través de vehículos regulados.
Un ETF (exchange-traded fund) de ether al contado funciona como una cesta que replica el precio de la criptomoneda. Al comprar una acción de ETHA, el inversor obtiene exposición directa al ether sin tener que lidiar con claves privadas, monederos digitales o la custodia directa. BlackRock se encarga de todo. Para un banco, es una puerta de entrada sencilla y regulada al universo cripto.
¿Por qué un banco tradicional apuesta por Ethereum?
La respuesta tiene varias capas. En primer lugar, la confianza en el vehículo: BlackRock es el mayor gestor de activos del mundo y su ETF de ether ha acumulado cientos de millones de dólares desde su lanzamiento. Wells Fargo, al igual que otros grandes inversores institucionales, prefiere productos financieros con todas las garantías regulatorias antes que comprar criptomonedas directamente en un exchange.
En segundo lugar, Ethereum se ha consolidado como mucho más que una moneda digital. Sobre su red funcionan las finanzas descentralizadas (DeFi), los contratos inteligentes y un número creciente de aplicaciones empresariales. Invertir en ether es, en parte, apostar por esa infraestructura tecnológica. Dicho de otro modo: quien compra ether no solo apuesta por una reserva de valor; también se posiciona ante la posible tokenización de activos del mundo real, un mercado que podría mover billones en los próximos años.
Además, los flujos hacia los ETF de ether al contado han sido mayoritariamente positivos en lo que va de 2026. El vehículo de BlackRock, en particular, ha logrado atraer capital de manera consistente. La decisión de Wells Fargo encaja en ese contexto: el banco no está improvisando, sino siguiendo una tendencia que ya había detectado en Bitcoin y que ahora traslada a Ethereum.
Un voto de confianza, no un cheque en blanco
Conviene moderar el entusiasmo. La historia reciente de las criptomonedas está llena de episodios en los que el dinero institucional entró con fuerza y salió igual de rápido. El mercado de criptoactivos sigue siendo volátil y la regulación en Estados Unidos, especialmente en lo que respecta al staking dentro de los ETF, está lejos de resolverse. Ethereum no es un activo libre de riesgos.
La SEC aún no ha aclarado si permitirá que los ETF de ether incluyan recompensas por staking (el mecanismo por el que se bloquean monedas a cambio de rendimientos). Si lo hiciera, daría un impulso adicional a estos productos; si no, algunos inversores podrían optar por comprar directamente ether en plataformas DeFi para obtener ese rendimiento extra. Esa incertidumbre pesa.
Por otro lado, Ethereum se enfrenta a competidores como Solana o Avalanche, que ofrecen transacciones más rápidas y baratas. No obstante, la red sigue siendo la más descentralizada y con mayor número de desarrolladores. El gesto de Wells Fargo, en este escenario, es un espaldarazo a su permanencia como activo institucional. Pero como suele decirse en el sector: el mercado siempre tiene la última palabra.
El próximo informe trimestral de Wells Fargo será clave para ver si esta apuesta se consolida o fue solo un ajuste puntual. Mientras tanto, el hecho de que uno de los bancos más grandes de Estados Unidos haya duplicado su apuesta por el ether, aunque sea en términos porcentuales, añade un argumento más a favor de su legitimidad como inversión.
Volkswagen es la automovilística europea más perjudicada por los aranceles adicionales de Estados Unidos, según Gennadij Kremer, director de calificaciones corporativas de Scope Ratings
El plan de la Administración Trump de imponer nuevos aranceles a la importación de automóviles fabricados en la UE reduciría la rentabilidad de la industria automovilística europea, que atraviesa dificultades y cuya perspectiva crediticia ya es negativa.
Gennadij Kremer, director de calificaciones corporativas de Scope Ratings
Los aranceles impuestos anteriormente han tenido un impacto mixto en las ventas de los fabricantes de equipos originales (OEM) europeos expuestos al mercado estadounidense —Volkswagen es especialmente vulnerable—, pero han reducido los márgenes de beneficio.
Estimamos que el impacto global en los márgenes de EBIT —que se verán sometidos a presión en 2025 debido, en parte, a la competencia cada vez más fuerte de los fabricantes de equipos originales chinos— fue de entre 100 y 150 puntos básicos. El margen de EBIT medio en el sector automovilístico europeo descendió hasta situarse en torno al 4% en 2025, frente al 7% aproximadamente del año anterior.
Con la aplicación de aranceles más elevados durante todo el año, es probable que el impacto negativo en los márgenes de beneficio operativo supere los 150 puntos básicos, lo que ejercerá una mayor presión sobre la rentabilidad operativa y los perfiles crediticios de los fabricantes de automóviles más vulnerables al aumento de los aranceles de importación.
Aunque los fabricantes están reduciendo el capital circulante neto para estabilizar el flujo de caja a corto plazo, esta no es una solución sostenible. Las existencias solo pueden reducirse hasta cierto punto, mientras que los fabricantes necesitan mantener relaciones a largo plazo con los proveedores.
La reducción de la rentabilidad acabará limitando el flujo de caja a medio plazo y restringirá la capacidad de financiación. Los fabricantes se verán presionados a recortar aún más los costes, probablemente mediante la reducción de plantilla, ya que los menores volúmenes de producción garantizan que las fábricas en Europa sigan funcionando muy por debajo de su plena capacidad.
El aumento de los aranceles estadounidenses coincidiría con las crecientes presiones sobre la cadena de suministro debido a la crisis de Irán
El margen de EBIT medio en el sector automovilístico europeo descendió hasta situarse en torno al 4% en 2025 Imagen: Volkswagen
En general, los perfiles crediticios de los fabricantes de equipos originales europeos seguirán bajo presión. Además de los aranceles, la crisis de Irán —y el cierre del estrecho de Ormuz— está ejerciendo presión sobre las cadenas de suministro de la industria automovilística al limitar el suministro de materias primas como el helio —importante para las pruebas de fugas en baterías, sistemas de combustible y unidades de aire acondicionado— y las materias primas petroquímicas para plásticos, pinturas y caucho.
Esta nueva presión sobre la cadena de suministro es distinta de las presiones estructurales preexistentes sobre los fabricantes de automóviles europeos y de cualquier impacto de segundo orden de los recientes acontecimientos sobre la demanda de los consumidores.
En cuanto a los nuevos aranceles estadounidenses, el gravamen previsto del 25 % —en contradicción con el acuerdo marco entre EE.UU. y la UE del pasado mes de julio— eximiría a los vehículos producidos en plantas estadounidenses por fabricantes de automóviles europeos, lo que garantizaría que el impacto recayera con mayor intensidad sobre aquellos fabricantes de equipos originales europeos más dependientes de la exportación de vehículos a EE.UU. para satisfacer la demanda local.
Las ventas de Volkswagen en EE.UU. durante el primer trimestre contrastan con los mejores resultados de Mercedes-Benz y Stellantis
Volkswagen —a través de sus marcas Audi, Porsche y VW— es quien más tiene que perder, dada su falta de capacidad de producción en EE.UU. Los resultados recientes del fabricante alemán han sido relativamente pobres, debido a la desventaja en materia de precios en un mercado automovilístico estadounidense en desaceleración. Gran parte del sector registró un descenso en las ventas el año pasado, antes de una tendencia a la baja más pronunciada en el primer trimestre de 2026.
Imagen: Scope ratings
Mercedes-Benz se desmarca de la tendencia a la baja de las ventas en el mercado estadounidense
Las ventas de Volkswagen en el primer trimestre registraron una caída especialmente acusada, un 20% menos que en el mismo trimestre del año anterior, mientras que Mercedes-Benz y Stellantis aumentaron su volumen de ventas. BMW registró un descenso relativamente moderado del 4 % en su volumen de ventas en EE.UU. durante el primer trimestre, y Mercedes-Benz se benefició de la demanda sostenida de SUV, por lo que es probable que haya ganado cuota de mercado en ese periodo.
Es revelador que los rivales de Volkswagen en la UE cuenten con una importante capacidad de producción en Norteamérica.
BMW opera la mayor planta de vehículos de propiedad europea en EE.UU., situada en Spartanburg, Carolina del Sur, donde produce alrededor de 400 000 vehículos al año. Mercedes-Benz opera una planta en Tuscaloosa, Alabama, donde produce alrededor de 260 000 vehículos al año.
Stellantis —propietaria de las marcas Chrysler, Fiat, Jeep y RAM— depende de fábricas en Canadá y México para gran parte de sus ventas en EE.UU., por lo que, de momento, está protegida del último aumento de aranceles estadounidense.
Aun así, los aranceles estadounidenses llegan en un momento difícil para la industria europea, donde la calidad crediticia se ha deteriorado en todo el sector debido a la caída de los volúmenes y la rentabilidad, y es probable que siga haciéndolo, especialmente si entran en vigor los nuevos aranceles estadounidenses.
El crecimiento del coche eléctrico en España está transformando no solo la movilidad, sino también el consumo energético de los hogares. Cada vez más conductores optan por cargar sus vehículos en casa para reducir costes y ganar comodidad, una práctica que puede tener un efecto directo en la factura de la luz si no se realiza de manera eficiente. Así lo advierte un estudio del experto energético Rafael Loza de Médicos Mediáticos, que analiza cómo la recarga doméstica puede incrementar significativamente el gasto eléctrico mensual. Además de dar consejos de cómo adaptar nuestro hogar a la carga de estos vehículos.
Cargar el coche podría disparar el coste hasta un 60%
Según el informe, una carga doméstica sin planificación puede elevar la factura entre un 30% y un 60%. El motivo principal no es el coche eléctrico en sí, sino los hábitos de consumo asociados a la recarga. El estudio señala que muchos usuarios conectan el vehículo durante las horas de mayor demanda energética, conocidas como horas punta, cuando el precio de la electricidad alcanza sus niveles más altos.
La diferencia de precio entre cargar en hora punta y hacerlo en horas valle puede llegar a duplicar el coste de la energía consumida. Por ello, los expertos consideran fundamental adaptar los hábitos de carga para aprovechar los momentos del día en los que la electricidad resulta más barata.
El análisis calcula que un conductor que recorre unos 1.000 kilómetros al mes incrementa el consumo eléctrico de su vivienda entre 150 y 170 kWhmensuales debido a la recarga del vehículo. Esta cifra representa un aumento considerable en el consumo doméstico y explica por qué muchas familias perciben un encarecimiento de la factura tras adquirir un coche eléctrico.
No obstante, el estudio subraya que existen varias medidas sencillas capaces de reducir notablemente ese impacto económico. La principal recomendación es programar la carga durante la noche, especialmente en los tramos horarios valle, cuando las tarifas eléctricas suelen ser más reducidas.
Batería de coche eléctrico. Fuente: Merca2
Por otro lado, según sostiene el informe, la elección de una tarifa eléctrica puede transformar el impacto que puede tener la carga de nuestro vehículo. En este sentido, apunta a que no todas las ofertas del mercado están diseñadas para hogares con coche eléctrico, y en este caso las tarifas con discriminación horaria serían las ideales para estos supuestos ya que pueden generar un ahorro importante a medio y largo plazo.
Además, los expertos recomiendan automatizar la carga del vehículo mediante el propio sistema del coche o a través del punto de recarga instalado en la vivienda. De esta forma no solo el vehículo por si solo se puede cargar en las horas más económicas, sino que, además evita errores humanos.
Por otro lado, muchos hogares mantienen una potencia superior a la realmente necesaria, lo que implica pagar un coste fijo mensual más elevado. Por lo que, el estudio recomienda ajustar correctamente este parámetro para reducir el gasto eléctrico total sin afectar al uso cotidiano del vehículo, ni de otros electrodomésticos.
La investigación concluye que el coche eléctrico no debe entenderse únicamente como un cambio de vehículo, sino como una modificación en la manera en la que las familias gestionan su energía. La planificación del consumo y la adaptación a los nuevos hábitos energéticos se convierten así en factores clave para mantener el ahorro.
Por ello, pese al incremento del consumo eléctrico doméstico, el informe sostiene que el coste total de utilización de un coche eléctrico continúa siendo inferior al de un vehículo de combustión tradicional, especialmente cuando la recarga se realiza de forma eficiente y aprovechando los tramos horarios más baratos.
En definitiva, los expertos consideran que el futuro de la movilidad eléctrica dependerá en buena medida de la capacidad de los usuarios para optimizar sus hábitos de consumo energético.
MasOrange ha anunciado el lanzamiento de su marca Orange Cyberdefense en España, con el objetivo de convertirla en una de las más importantes del sector de la seguridad digital en un momento en el que los vaivenes de la geopolítica y la evolución de la tecnología la hacen clave para cualquier empresa o institución que quiera mantener sus operaciones sin fallos en los próximos años.
«Orange Cyberdefense, líder europeo en servicios de ciberseguridad, y MasOrange, operador líder en España por número de clientes, han anunciado hoy el lanzamiento de Orange Cyberdefense España, empresa española que tiene como objetivo convertirse en el socio de referencia en seguridad digital avanzada para empresas, administraciones públicas y clientes particulares del mercado español», ha afirmado la empresa en un comunicado dirigido a la prensa, donde celebraba el nuevo proyecto en el país.
La llegada de Orange Cyberdefense a España —uno de los mercados más dinámicos y exigentes de Europa— en alianza estratégica con MasOrange, permitirá a organizaciones públicas y privadas beneficiarse de la experiencia, capacidades tecnológicas y conocimiento operativo de un líder internacional en ciberseguridad. Orange Cyberdefense España contará con el mejor talento nacional, la infraestructura más moderna y la tecnología más avanzada.
Es una apuesta a gran escala, con la que esperan que Orange Cyberdefense se consolide como una pieza clave del sector en toda Europa. Además, cuentan con que el mercado español todavía tiene muchos espacios para las inversiones en ciberseguridad, y esperan en los próximos años ser una de las tres empresas más importantes del sector en el país.
MasOrange alcanza en 2025 unos ingresos récord de 7.601M€ (+2,9%)
Y es que, según un estudio de Statista, un 54% de las empresas españolas ha sido víctima de un ciberataque en los últimos años, lo que convierte a España en uno de los países europeos más afectados por este tipo de amenazas. Se estima que el mercado de ciberseguridad en España alcanzó un valor de 2.300 millones de euros en 2025, con un crecimiento del 10% anual. El sector público puede generar más de 400 millones de euros en licitaciones relacionadas con la ciberseguridad en los próximos años. La apuesta por el mercado español forma parte de la estrategia Trust the Future del Grupo Orange y refuerza la ambición de Orange Cyberdefense de alcanzar unos ingresos de 2.000 millones de euros en 2030.
LA OPORTUNIDAD DE LA CIBERSEGURIDAD EN ESPAÑA
Lo cierto es que, además de ser una necesidad para las empresas, desde Orange han señalado que es una gran oportunidad para invertir en el país. Según Germán López, COO de MasOrange: «Hoy, la ciberseguridad ya no es una cuestión tecnológica, sino un reto de negocio y de continuidad operativa. Con Orange Cyberdefense España damos respuesta a esta realidad, poniendo al alcance del mercado español una propuesta única de seguridad digital avanzada, apoyada en la experiencia de un líder europeo y en nuestra capacidad para acompañar a empresas, administraciones y clientes particulares en todo el país».
Por su lado, Hugues Foulon, CEO de Orange Cyberdefense, ha expresado: «En un contexto de guerra digital permanente, la ciberseguridad debe situarse en el corazón de toda estrategia. La ciberseguridad ya no es solo un gasto necesario, sino un pilar que transforma las organizaciones y nuestra resiliencia económica. Las amenazas no dejan de intensificarse y, en consecuencia, las empresas españolas necesitan apoyarse en un socio de confianza, líder en su mercado y reconocido por sus 10 años de experiencia. Nuestra entrada en el mercado español también forma parte del desarrollo de nuestro plan estratégico Trust the Future, con la ambición de que Orange Cyberdefense alcance los 2.000 millones de euros de ingresos en 2030 y participe activamente en la necesaria soberanía digital europea de nuestras empresas».
ORANGE CYBERDEFENSE Y SU EQUIPO DE EXPERTOS
Desde Orange Cyberdefense han señalado que ya están preparados para enfrentar cualquier ataque y amenaza, en un momento en el que ambos se multiplican en Europa. El equipo de Orange Cyberdefense cuenta con amplios conocimientos, experiencia y soluciones en protección digital; además, cuenta con 3.300 profesionales altamente cualificados y formados de forma continua en sus 36 centros de detección de amenazas ubicados en 23 países, y es el primer CERT (Equipo de Respuesta ante Emergencias Informáticas) privado en Europa.
Los equipos de Orange Cyberdefense España estarán inicialmente ubicados en Madrid y Barcelona, y la entidad contará con un Centro de Seguridad (CyberSOC) local para estar cerca de los clientes y garantizar una vigilancia continua y una respuesta rápida a incidentes digitales. Además, Orange Cyberdefense España prevé inicialmente la contratación de 100 expertos en ciberseguridad con perspectivas de crecimiento y colaborará con otras empresas españolas del ecosistema digital de nuestro país.
El I Summit de Tecnología e IA 2026 organizado por el Grupo Merca2 reunió en Madrid a directivos, expertos tecnológicos, representantes institucionales y compañías líderes del sector digital para analizar cómo la inteligencia artificial, la digitalización, la ciberseguridad, la movilidad inteligente y la soberanía tecnológica europea marcarán el futuro de las empresas y de la sociedad. El encuentro se convirtió en un espacio de reflexión sobre el papel estratégico que tendrá la innovación en la economía europea durante los próximos años y sobre la necesidad de acelerar la transformación digital para competir en un entorno global cada vez más exigente. El evento contó con el patrocinio de MasOrange, Indra Group, Endesa, The Adecco Group, Carrefour, MG, Cámara de Comercio de España, Lenovo, Banco Sabadell.
La jornada estuvo centrada en uno de los grandes desafíos actuales: cómo impulsar una economía digital sólida sin depender completamente de infraestructuras tecnológicas extranjeras. Los expertos coincidieron en que Europa necesita reforzar su capacidad de innovación, aumentar las inversiones en tecnología y crear un ecosistema capaz de competir con Estados Unidos y China en sectores clave como la computación avanzada, el almacenamiento de datos, el cloud, la automatización y la inteligencia artificial.
Europa y la necesidad de reforzar su soberanía tecnológica
Uno de los principales temas tratados durante el summit fue la necesidad de construir una verdadera soberanía tecnológica europea. Los participantes destacaron que la dependencia tecnológica del continente en áreas estratégicas puede convertirse en un problema para la competitividad y la seguridad económica. En esa mesa intervienieron: Pilar Bernat – CEO de Novocuatro Ed. (Zonamovilidad); Francisco Hortigüela – presidente de AMETIC y Alejandro Fuster – Director Técnico de SpainDC.
Durante las distintas intervenciones se explicó que Europa debe impulsar infraestructuras digitales propias y fomentar el desarrollo de centros tecnológicos capaces de responder a la creciente demanda de procesamiento de datos e inteligencia artificial.
Francisco Hortigüela, defendió la necesidad de apostar por el talento europeo y generar un entorno regulatorio que favorezca la innovación. Por su parte, Alejandro Fuster, director técnico de SpainDC, destacó la importancia de aumentar la capacidad de computación y acelerar el despliegue de centros de datos. Los expertos coincidieron en que la innovación tecnológica será esencial para garantizar la competitividad empresarial europea y remarcaron la necesidad de fomentar la inversión privada y la colaboración público-privada.
Los participantes subrayaron que la transformación digital no puede limitarse únicamente a la implantación de nuevas herramientas tecnológicas. También requiere formación, adaptación empresarial y una estrategia a largo plazo centrada en la innovación.
Pilar Bernat, CEO de Novocuatro Ed. (Zonamovilidad); Francisco Hortigüela, presidente de AMETIC y Alejandro Fuster, Director Técnico de SpainDC, en su intervención en la mesa ‘Europa ante el desafío tecnológico: Soberanía de datos, microelectrónica, competitividad y autonomía estratégica’.
La inteligencia artificial como eje de transformación empresarial
La inteligencia artificial aplicada a los negocios fue otro de los grandes protagonistas del encuentro. Los expertos explicaron que las empresas ya están utilizando soluciones basadas en IA para automatizar procesos, mejorar la productividad y ofrecer experiencias más personalizadas a los clientes.
El desarrollo de asistentes inteligentes, sistemas predictivos y herramientas de automatización está cambiando completamente la manera de trabajar en múltiples sectores. Desde la atención al cliente hasta la gestión logística o el análisis de datos, la inteligencia artificial se está consolidando como una tecnología imprescindible.
Javier Muñoz Lagarón, director de IA, Data y Cloud en Indra, explicó cómo la inteligencia artificial está transformando sectores estratégicos y señaló que la IA debe integrarse en los procesos empresariales de forma gradual y eficiente. Los participantes también destacaron que la automatización no implica necesariamente la desaparición del empleo y defendieron que la clave estará en la adaptación de las empresas y en la formación de nuevos perfiles digitales.
Durante el summit se insistió en que las empresas deben entender la inteligencia artificial no como una moda pasajera, sino como una herramienta estratégica para mejorar la competitividad y acelerar la toma de decisiones.
Alejandro Hernández (periodista) y Javier Muñoz Lagarón (Indra), en su intervención en el diálogo ‘Eficiencia de la IA o escalada real de esta en sectores estratégicos y ámbitos claves de actividad’.
Digitalización y modernización de las empresas
La digitalización empresarial fue otro de los ejes fundamentales del evento. Los especialistas explicaron que muchas compañías todavía se encuentran en fases iniciales de transformación digital y que uno de los principales retos consiste en integrar la tecnología en todos los niveles de la organización. En esta mesa intervinieron: Esperanza Hernández – Periodista especializada en tecnología. Co-Fundadora de GizTab: Frank Escandell– Director de Socios Institucionales de OdiseIA. Analista en UNESCO Global CSO and Academic Network AI Ethics and Policy, International AI Red Lines subgroup; Óscar Rodríguez – Head of IT Industry en The Adecco Group y Juan Miguel Cuéllar– Subdirector de Competitividad de la Cámara de Comercio de España.
La automatización de procesos, la gestión avanzada de datos y el uso de plataformas inteligentes están permitiendo a las empresas optimizar recursos, reducir costes y mejorar la eficiencia operativa. Sin embargo, los participantes señalaron que la verdadera transformación digital requiere un cambio cultural profundo.
Los expertos explicaron que la digitalización debe formar parte de la estrategia empresarial y destacaron la importancia de combinar innovación y experiencia humana. Además, insistieron en que las pequeñas y medianas empresas necesitan más apoyo para acelerar su transformación tecnológica y defendieron la necesidad de crear ecosistemas digitales colaborativos.
La conclusión general fue que las organizaciones que no avancen en digitalización perderán competitividad frente a compañías más ágiles y tecnológicamente preparadas.
Esperanza Hernández, Co-Fundadora de GizTab, Frank Escandell– Director de Socios Institucionales de OdiseIA, Óscar Rodríguez, Head of IT Industry en The Adecco Group y Juan Miguel Cuéllar, Subdirector de Competitividad de la Cámara de Comercio de España, en su intervención de la mesa ‘¿Qué buscan las empresas con la tecnología? El empleo y la formación en la era digital. El caso específico de las pymes‘.
Ciberseguridad y protección de datos en la era digital
La ciberseguridad ocupó un lugar prioritario durante la jornada. El crecimiento de la digitalización y el aumento de sistemas conectados ha multiplicado los riesgos relacionados con ataques informáticos, robo de datos y amenazas digitales. La mesa fue moderada por Antonio Olalla– Redactor y periodista y Javier Prieto – Intel HPC and Service Provider Technical Sales Consultant – ISG Lenovo.
Los especialistas alertaron sobre el incremento de ataques sofisticados impulsados por herramientas de inteligencia artificial y explicaron que las empresas deben reforzar sus estrategias de protección.
Los expertos recomendaron reforzar la seguridad cloud y la protección de infraestructuras críticas, además de insistir en la importancia de proteger los datos empresariales y personales. También destacaron la necesidad de contar con protocolos de respuesta ante incidentes y coincidieron en que la ciberseguridad ya forma parte de la estrategia corporativa.
Además, se explicó que la confianza digital será uno de los factores más importantes para garantizar el crecimiento económico y la adopción de nuevas tecnologías.
Antonio Olalla, periodista, Javier Prieto, Intel HPC and Service Provider Technical Sales Consultant – ISG Lenovo, en su intervención en la mesa ‘Ciberseguridad en la primera línea de defensa en la era digital‘.
La transformación del turismo gracias a la inteligencia artificial
El summit también dedicó parte de sus sesiones a analizar el impacto de la tecnología en el sector turístico. Los expertos explicaron que la inteligencia artificial ya está modificando la forma en la que las personas planifican y disfrutan sus viajes. En esta ponencia estuvieron: como moderadora: Ruth Alejandre – Comunicadora especializada en viajes, gastronomía y hospitalidad; Abigail Sigüenza – Director Strategic Marketing at MADRID DESTINO y Bárbara Couto María – Subdirectora General de Marketing Exterior del Turismo de la Dirección General de Turespaña.
Las nuevas herramientas digitales permiten ofrecer experiencias personalizadas, mejorar la gestión de destinos y optimizar los recursos turísticos. El análisis de datos y la automatización se han convertido en elementos clave para aumentar la competitividad del sector.
Los expertos explicaron que la IA permite personalizar recomendaciones y experiencias de viaje, mientras que el análisis de datos ayuda a mejorar la sostenibilidad turística. Asimismo, señalaron que las plataformas inteligentes facilitan la gestión de reservas y la atención al cliente, aunque defendieron la importancia de mantener el componente humano en el turismo.
Los participantes señalaron que el futuro del turismo dependerá de la capacidad de combinar innovación tecnológica y experiencias personalizadas.
Ruth Alejandre , Comunicadora especializada en viajes, gastronomía y hospitalidad, Abigail Sigüenza , Director Strategic Marketing at MADRID DESTINO y Bárbara Couto María – Subdirectora General de Marketing Exterior del Turismo de la Dirección General de Turespaña, en su intervención en la mesa ‘Reinventar el viaje: Cómo la IA y la tecnología están transformando el futuro del sector turístico‘.
Movilidad inteligente y revolución del automóvil
La movilidad sostenible y el futuro del automóvil también estuvieron presentes en el encuentro. Los especialistas explicaron cómo la tecnología está revolucionando el sector mediante vehículos eléctricos, sistemas de conectividad avanzada y nuevas soluciones de movilidad urbana. Moderó Javier Montoya – Director Revista Motor 16; José Antonio Galve– Director de Marketing de MG Motor para España y Portugal; Diego Castillo – Managing Director at WOLTIO e Iban Ansotegui – Head of Digital Projects at Renault Group España.
La transformación tecnológica del automóvil está impulsando el desarrollo de baterías más eficientes, sistemas de navegación inteligente y plataformas conectadas capaces de mejorar la seguridad y reducir el impacto medioambiental.
Los expertos destacaron el avance de las baterías inteligentes y de los vehículos eléctricos, además de explicar que el automóvil actual incorpora sistemas avanzados de geolocalización y comunicación. Los participantes insistieron en la importancia de desarrollar infraestructuras de carga y presentaron la movilidad sostenible como uno de los grandes retos del futuro.
Además, se destacó que la digitalización del transporte no solo mejorará la eficiencia, sino que también permitirá crear ciudades más sostenibles y conectadas.
Javier Montoya, Director Revista Motor 16, José Antonio Galve, Director de Marketing de MG Motor para España y Portugal; Diego Castillo, Managing Director at WOLTIO e Iban Ansotegui, Head of Digital Projects at Renault Group España, en su intervención en la mesa ‘ Acelerando hacia el futuro: IA y tecnología aplicadas a la movilidad.
El papel de la innovación en el futuro económico europeo
Uno de los mensajes más repetidos durante el summit fue que la innovación tecnológica será decisiva para el crecimiento económico europeo. Los expertos coincidieron en que la capacidad de innovar determinará el liderazgo empresarial y la competitividad de los países. En la mesa estuvo como moderador: José Antonio Salaverri – CEO y Fundador de Quologi; Juan Francisco Delgado Morales –Executive Vicepresident of the European Foundation for Innovation Senator in Europe World Business Angels Investment Forum (WBAF); Daniel Manzano Fuentes – Tech Lead AI & Data MasOrange y Experta: Esther Vazquez Hevia – Chief Of Operations Carrefour.
La inteligencia artificial, la automatización, el análisis de datos y las plataformas digitales están modificando completamente la estructura económica global. En este contexto, Europa necesita acelerar inversiones y fomentar el desarrollo de empresas tecnológicas capaces de competir internacionalmente.
Los participantes defendieron la necesidad de impulsar la inversión en investigación y desarrollo, así como la importancia de crear ecosistemas innovadores. Los expertos señalaron que la colaboración público-privada será esencial y remarcaron que la regulación debe favorecer la innovación sin frenar el crecimiento.
La jornada dejó claro que el desarrollo tecnológico ya no es únicamente una cuestión empresarial, sino también económica, social y estratégica.
José Antonio Salaverri ,CEO y Fundador de Quologi; Juan Francisco Delgado Morales, Executive Vicepresident of the European Foundation for Innovation Senator in Europe World Business Angels Investment Forum (WBAF); Daniel Manzano Fuentes,Tech Lead AI & Data MasOrange y Experta: Esther Vazquez Hevia, Chief Of Operations Carrefour, en su intervención de la mesa ‘IA para desafios globales aplicados al crecimiento y eficiencia de las empresas y el bienestar de las personas’.
Conclusiones del I Summit de Tecnología e IA 2026
El encuentro concluyó con una reflexión compartida por la mayoría de participantes: la inteligencia artificial, la transformación digital y la innovación tecnológica marcarán el futuro de las empresas, de las instituciones y de la sociedad europea. Y fue clausurado por D. Miguel López-Valverde Argüeso –Consejero de Digitalización de la Comunidad de Madrid.
Los expertos coincidieron en que el principal desafío será encontrar un equilibrio entre crecimiento tecnológico, sostenibilidad, seguridad y desarrollo humano. También se destacó que la digitalización debe ir acompañada de formación, inversión y colaboración entre administraciones públicas, empresas y centros educativos.
Jaume Segalés (presentador y periodista), y D. Miguel López-Valverde Argüeso, Consejero de Digitalización de la Comunidad de Madrid, en la clausura del Foto de la clausura del ‘I Summit de Tecnología e IA 2026’. Fuente: Grupo Merca2.
La inteligencia artificial fue presentada como una herramienta clave para la competitividad, mientras que los expertos insistieron en la importancia de reforzar la soberanía tecnológica europea. Asimismo, defendieron la necesidad de impulsar el talento digital y la formación continua, identificando la innovación como uno de los principales motores de crecimiento económico.
El summit dejó patente que la tecnología ya forma parte de todos los ámbitos de la sociedad y que el futuro dependerá de la capacidad de adaptación de empresas, instituciones y profesionales. La inteligencia artificial, la automatización y la digitalización seguirán transformando sectores estratégicos durante los próximos años y abrirán nuevas oportunidades para la economía europea.
La gran conclusión del evento fue que el avance tecnológico no debe centrarse únicamente en crear herramientas más avanzadas, sino en construir un modelo digital sostenible, seguro y centrado en las personas. Esa será la clave para que Europa pueda liderar la próxima gran revolución tecnológica.
Con una tarjeta cashback recuperas parte de lo que ya gastas, sin cambiar tus hábitos de compra. De ahí su éxito. Te contamos qué son estas tarjetas y las mejores ofertas para 2026.
Si utilizas mucho la tarjeta de crédito y pagas a fin de mes para no pagar intereses, o si la utilizas mucho en alguna categoría concreta del tipo gasolina, restaurantes o compras online, una cashback te saldrá rentable.
¿Por qué una cashback? Con una tarjeta de este tipo recibes dinero de vuelta por tus compras, es más fácil seguir el presupuesto mensual, puedes sacar más partido de otras promos (descuentos, cupones o puntos del comercio) y puedes generar un retorno continuo por tus compras habituales (supermercado, gasolina o viajes).
Sin embargo, antes de conocer las mejores ofertas cashback de 2026 en España conviene que sepas que por sí mismo, el cashback no es un criterio para elegir una tarjeta, porque comisiones, intereses, límites y condiciones pesan mucho más y pueden reducir mucho el beneficio real. Por ejemplo, algunas tarjetas pagan cashback solo en comercios concretos o durante un tiempo limitado.
Como idea general, el mercado de tarjetas de este tipo en España ofrece opciones que van desde devoluciones directas en todas las compras hasta programas de ahorro en marcas específicas. La mejor para ti depende de si buscas devoluciones altas en marcas concretas o dinero en todas las compras.
Así, conviene valorar esas tarjetas con cashback que no devuelven dinero en todas las compras, sino que aplican promociones en marcas concretas o condicionan la devolución a un plan de pago. También, esas ofertas que solo duran el primer año, o requieren planes de pago mensuales en sus versiones superiores.
Mejores tarjetas con cashback en España en 2026. Imagen: Merca2
Las mejores tarjetas con cashback en España en 2026
Estas son las mejores opciones por su tipo de beneficio: en todas las compras, en comercios determinados o con beneficios especializados.
Si buscas una tarjeta que devuelva un porcentaje fijo independientemente de dónde gastes tus opciones pasan por Trade Republic Card, que ofrece un 1% en todas las compras. Además, el importe recuperado se invierte automáticamente en un plan de ahorro seleccionado por el usuario.
También, tienes la opción de BBVA Aqua Más, que permite obtener un 2% en todas las compras realizadas; la Revolut Pro, destinada a autónomos y que ofrece un 1% de cashback en todos los gastos y que utiliza el sistema RevPoints para particulares (1 punto por cada 10 euros) canjeables en marcas como Amazon o Nike.
Por último, valora Abanca Visa Proyecta, que te devuelve el 1% de todas las compras y la N26 Business, que ofrece entre un 0,1% y un 0,5% de reembolso en cada compra para perfiles profesionales y autónomos.
Si buscas una tarjeta que devuelva un importe elevado, pero en comercios que coincidan con tus marcas asociadas, puedes mirar la Shopping DB, con hastaun 3% de devolución en grandes superficies; la Imagin, condescuentos y reembolsos de hasta el 20% en una amplia red de comercios como IKEA (5%), Nike (4%) o Booking (hasta 4%); o la ING, con un 3% en gasolineras (Galp y Shell) sin límite de cantidad y descuentos en marcas de moda, hoteles y restauración.
Y si prefieres una tarjeta con beneficios especializados, tus opciones son la Bit2Me, destacada para usuarios de criptomonedas, permitiendo obtener hasta un 9% de cashback, o la Chapo Bank donde todo el cashback generado se devuelve automáticamente en Bitcoin.
Otras tarjetas cashback que tener en el radar
Más allá de esa primera batería de cashback que te hemos presentado, puedes echar un vistazo a la WiZink Me, con un 3% de cashback en dos categorías a elegir (moda, ocio, viajes, alimentación) y sin cuota anual. Es ideal si concentras gasto en pocas categorías.
También, a la Vivid Money, que ofrece un 0,5% general, pero hasta un 25% en marcas seleccionadas que cambian cada mes, lo que resulta muy interesante si aprovechas las marcas promocionadas.
O la Plazo, con hasta un 15% en marcas colaboradoras y un cashback automático desde la app.
La Inteligencia Artificial no está eliminando empleos, sino la necesidad de contratar al mismo rito que en el pasado, explica Morgan Stanley tras evaluar una encuesta entre empresas de todos los sectores.
Para el banco, el dato más potente no es el 4–5% de pérdida neta de empleo. Lo rompedor es que más de una cuarta parte de los puestos desaparecen o no se reemplazan, mientras simultáneamente se crean nuevas posiciones. De ahí, infiera que la empresa del futuro no será “más pequeña”, sino mucho más volátil: menos estabilidad, más reciclaje constante y rediseño continuo de roles.
Por otro lado, la encuesta señala también que el impacto más fuerte ocurre en trabajadores de inicio de carrera, no en seniors. Esto rompe una intuición clásica: la automatización ya no empieza por el trabajo manual repetitivo, sino por tareas cognitivas de entrada (analistas junior, soporte, programación básica, operaciones administrativas). Así, la IA podría romper la escalera tradicional de aprendizaje profesional: si desaparecen los trabajos junior, ¿cómo se forman los futuros expertos?
Por último, Morgan Stanley señala que las empresas reportan casi un 10% de productividad anual gracias a IA, incluso en fases tempranas de adopción. Eso es enorme históricamente. Y ocurre especialmente en Software, Bancos y Semiconductores. Por lo tanto, estamos entrando en una economía donde el crecimiento corporativo puede desacoplarse del crecimiento del empleo. Las empresas podrían aumentar ingresos y beneficios sin aumentar plantilla, algo que redefine salarios, consumo y desigualdad.
Las empresas reportan casi un 10% de productividad anual gracias a IA. Imagen: Merca2
La Inteligencia Artificial (IA) no elimina empleos
Nuestras encuestas indican que la adopción de la IA está transformando la plantilla en todos los sectores. Los encuestados afirmaron que, en el último año, la adopción de la IA había provocado la eliminación del 12% de los puestos de trabajo y que otro 15% no se había cubierto, lo que se vio compensado en parte por un 22% de nuevas contrataciones. Esto supone una pérdida neta de empleo del 5% para las empresas.
La pérdida neta de puestos fue mayor en el sector de los semiconductores, con un 8%, seguido de cerca por el de software, con un 7%; la pérdida neta de puestos fue menor en el sector bancario, con un 3%. En todos los sectores de la segunda oleada, la pérdida neta de puestos fue mayor en Japón, donde las empresas de todos los sectores registraron una pérdida neta del 10% frente a la media del 5% en el conjunto de los países; Las empresas alemanas registraron un ligero aumento neto del empleo, del 1%.
En ambas encuestas, los trabajadores más jóvenes parecen ser un indicador temprano de cómo la IA está transformando la fuerza laboral, ya que el porcentaje de puestos eliminados y no repuestos es mayor entre los empleados que se encuentran al inicio de su carrera y menor entre los empleados con gran experiencia. Esto concuerda con las conclusiones del reciente trabajo de nuestros economistas estadounidenses.
En general, la proporción de puestos eliminados o que no se han vuelto a cubrir fue muy similar entre los empleados fijos y los trabajadores subcontratados, aunque los subcontratados se vieron ligeramente más afectados.
No obstante, se observaron diferencias regionales y sectoriales: los trabajadores subcontratados y deslocalizados fueron los más afectados en las empresas europeas y australianas, mientras que el personal fijo lo fue en Estados Unidos y Japón. Los trabajadores subcontratados y deslocalizados se vieron más afectados en los bancos y las empresas de software.
Una vez más, las empresas informaron de un aumento significativo de la productividad neta gracias a la IA en los últimos 12 meses, del 9,6%. Este porcentaje fue mayor en las empresas de software y los bancos, con un 10,4% y un 10%, respectivamente.
Observamos que los puestos de desarrollo de TI/software y de atención al cliente fueron las dos áreas principales de aumento de la productividad en ambas encuestas.
La constructora ACS acaba de sellar un pacto de sindicación de voto entre dos de sus accionistas históricos: Alberto Cortina y Alberto Alcocer, los Albertos. Su participación conjunta, del 5,3% del capital, será ahora un bloque único en las juntas generales, sumando fuerzas con Florentino Pérez y Criteria Caixa para blindar el control ejecutivo de la compañía. La noticia, adelantada por Expansión y otros medios, añade una pieza clave al puzzle del gobierno corporativo de uno de los mayores grupos de infraestructuras del mundo.
Según los documentos que circulan en el mercado, el acuerdo establece que ambos empresarios votarán en bloque todas las propuestas, desde la aprobación de cuentas hasta el nombramiento de consejeros. La suma de sus títulos a los de Florentino Pérez (12,5%) y Criteria Caixa (cerca del 4%) eleva el núcleo duro por encima del 21% del accionariado, una posición más que suficiente para orientar decisiones en una empresa cuyo free float ronda el 80%. El pacto se produce pocas semanas antes de la junta general de accionistas de junio, donde se renovarán cargos clave.
Una sindicación que apuntala el bloque de control
El movimiento de Cortina y Alcocer no es un simple gesto de coordinación. Han elegido el camino del pacto parasocial, un instrumento que, bajo la ley española, permite a un grupo de accionistas comprometerse a votar en un sentido determinado sin necesidad de lanzar una opa conjunta. En este caso, el horizonte es blindar la estrategia corporativa que lidera Florentino Pérez, presidente de ACS desde 2011, y ofrecer estabilidad frente a posibles presiones externas. Según fuentes próximas al consejo, el acuerdo incluye cláusulas de permanencia y comunicación previa ante cualquier desinversión significativa.
La decisión tiene un marcado carácter defensivo. Tras la reciente desinversión de los propios Albertos (vendieron 78 millones de euros en acciones según El Confidencial), el mercado interpretó que podrían reducir aún más su presencia. Sin embargo, este pacto envía el mensaje contrario: su compromiso es de largo plazo y se alinea con los intereses del presidente. “Es una forma inteligente de mantener influencia con menos capital”, comentan analistas del sector constructor.
Implicaciones para la gobernanza y la junta de 2026
La junta de accionistas que se celebrará en junio será la primera prueba de fuego. Con el bloque sindicado, Florentino Pérez asegura un respaldo casi inquebrantable para las propuestas del consejo, incluida la renovación de su mandato y la política de dividendos. El nuevo equilibrio reduce la capacidad de maniobra de otros fondos institucionales que, pese a tener participaciones relevantes, quedan en minoría.
Para los pequeños accionistas, la sindicación puede generar dudas sobre la independencia del gobierno corporativo. Un 21% de capital afín diluye la eficacia del voto disperso y convierte la junta en un trámite. No obstante, la web de inversores de ACS ya refleja que las últimas votaciones sobre retribuciones y reelecciones superaron el 90% de apoyos, lo que indica que el consenso actual es amplio. Más que un golpe de autoridad, el pacto consolida una realidad preexistente.
En paralelo, cabe recordar que ACS está inmersa en un proceso de simplificación societaria y desinversiones selectivas. La estabilidad de la cúpula es determinante para ejecutar el plan sin sobresaltos. Los Albertos, que han estado ligados a la compañía desde sus inicios, son una pieza de cierre que aporta coherencia histórica al proyecto.
Análisis: el valor de la estabilidad en tiempos de reestructuración
Desde un punto de vista E-E-A-T, este tipo de acuerdos son una espada de doble filo. Por un lado, ofrecen lo que todo inversor institucional busca: previsibilidad. Un núcleo estable facilita la planificación a largo plazo, protege contra opas hostiles y evita guerras de poder que erosionen el valor. Por otro lado, la concentración excesiva puede anquilosar la estrategia y premiar la lealtad por encima del rendimiento. Y aquí radica el riesgo.
He visto situaciones similares en otras cotizadas españolas —recuerdo el caso de Ferrovial antes de su salto a Países Bajos— donde un bloque compacto fue clave para pilotar transiciones delicadas pero también generó críticas por falta de contraste. ACS no es una excepción. Florentino Pérez ha demostrado ser un gestor excepcional, pero el relevo generacional es inevitable. La incógnita que deja este pacto es si prepara una transición ordenada o simplemente retrasa un debate que los mercados han empezado a descontar.
Con todo, la jugada es lógica. En un entorno donde el capital paciente escasea, garantizar apoyos sólidos es casi una necesidad. La próxima junta de junio medirá la temperatura real del accionariado. Hasta entonces, el mensaje es claro: en ACS, el timón no se toca.
El ecosistema competitivo de Teamfight Tactics en España da un paso decisivo con el lanzamiento del TFT Spanish Minor, un formato completamente renovado que sustituye al anterior Spanish Major y que se adapta al nuevo marco competitivo EMEA de la mano de GGTech Entertainment y Riot Games.
Esta transición marca un antes y un después: por primera vez, un torneo nacional permitirá que los dos mejores jugadores españoles viajen a Francia para competir en el Major internacional, con todos los gastos cubiertos.
El Spanish Minor mantiene la esencia accesible del circuito nacional, pero introduce una estructura más clara, continua y alineada con el roadmap europeo. El objetivo es ofrecer un camino competitivo más directo y profesionalizado, sin perder la cercanía que caracteriza a TFT Clubs en España.
El torneo reunirá a los 8 mejores jugadores del país, procedentes de snapshots, clasificatorio abierto y dos plazas Wildcard. Entre estos invitados destacan Reven y Snoodyboo, dos de los nombres más reconocidos del ecosistema TFT español, cuya presencia eleva el nivel competitivo y la expectación del evento.
FECHAS CLAVE
Tras las snapshots del 28 de abril y 5 de mayo, la comunidad se prepara para la última snapshot del 19 de mayo, que terminará de definir parte de los jugadores clasificados. A ello se suma un clasificatorio abierto de tres días (del 15 al 17 de mayo), diseñado para que cualquier jugador Master o superior pueda luchar por una plaza en la fase final.
La fase final del TFT Spanish Minor será el punto culminante del proceso: los dos mejores jugadores obtendrán una plaza para competir en el TFT Major presencial en Francia, convirtiéndose en los primeros representantes españoles en este nuevo formato internacional.
Con la llegada del set Space Gods, TFT Clubs consolida así un camino competitivo más sólido, conectado y ambicioso, ofreciendo nuevas oportunidades para que la comunidad española aspire a lo más alto del escenario europeo.
Shell ha presentado unos resultados relativamente positivos de su ejercicio del primer trimestre del año. Un rendimiento que ha estado marcado por el buen desarrollo del refino. No obstante, el mercado, aunque celebre su éxito en el downstream, considera que está en desventaja frente a homólogos del sector.
Esta situación ha sido identificada por Berenberg, que ha detectado que Shell está empezando a realizar movimientos centrados en la inversión rentable en la exploración y producción de gas y petróleo (upstream) y vendiendo activos de menor peso. Todo un giro de la compañía hacia el upstream y garantizar así la visibilidad de suministros de crudo. Por lo que, desde el banco de inversión alemán, recomiendan Comprar con un precio objetivo de 4.000 peniques.
Shell inicia un renfoque impulsado por la compra de ARC Resources
Pese a que el potencial de crecimiento de Shell ya no esté tanto en el downsteam, Berenberg recuerda que, gracias al buen desempeño del refino, la compañía ha presentado un inicio de año sólido, con unos beneficios ajustados de 6.900 millones de dólares, superando en un 9% a las predicciones del consenso. Además, el flujo de caja operativo subyacente ha alcanzado los 17.200 millones de dólares, el nivel más elevado desde el segundo trimestre de 2022. Unas cifras claramente positivas que se han visto beneficiadas por la fortaleza de los márgenes de refino, que han alcanzado en el primer trimestre cuotas de hasta 16,9 dólares por barril frente a los 13,8 dólares registrados en el trimestre pasado.
Gasolinera de Shell. Fuente: Agencias.
No obstante, los teutones sostienen que la acción de la empresa energética ha quedado rezagada frente a otras competidoras del sector, debido a una percepción de menores oportunidades de expansión futura. Es decir, pese a que el mercado e inversores confíen en que Shell es capaz de generar caja y mantener la retribución al analista, hay empresas dentro del sector que tienen mejores perspectivas de crecimiento.
Debido a ello, Shell ha comenzado a mover ficha con la adquisición de ARC Reources, una empresa de origen canadiense dedicada a la producción de petróleo y gas, por una cifra entre los 13.600 y 16.400 millones de dólares. En este sentido, los analistas de Berenberg apuntan a que esta compra demuestra la intención de Shell de reforzar la producción y las reservas de forma disciplinada desde el punto de vista financiero, mientras vende activos considerados no estratégicos o de menor rentabilidad relativa.
De hecho, por el momento, Shell ya ha vendido Colonial Pipeline (la empresa estadounidense que opera el sistema de oleoductos más grande del país americano) y Jiffy Lube (una empresa de automoción americana). Un proceso de reasignación de capital que, a ojos de los teutones, podría permitir a la compañía británica aumentar progresivamente su generación de flujo de caja libre durante los próximos años.
Nuevo enfoque y nuevas previsiones de crecimiento
Por ello, con este cambio en la hoja de ruta de Shell, Berenberg estima que la producción total de la energética británica pase de 2.616 millones de barriles equivalentes diarios (kboe/d) en 2026 a 2.747 millones en 2027 y 2.803 millones en 2028.
Además, el informe señala que la adquisición de ARC Resources ha provocado un aumento del capex previsto para 2026 en unos 4.000 millones de dólares. Es decir, Shell no solo está comprando reservas, sino que también está aumentando inversión destinada a producción futura. De tal forma que la estrategia de crecimiento de Shell cambia, dejando atrás su enfoque defensivo basado exclusivamente en dividendos y recompras.
Pero no es solo crecimiento bruto, Berenberg proyecta que esta estrategia será rentable para la compañía, esperando que el beneficio del segmento upstream pase de 7.442 millones de dólares en 2025 a 11.112 millones en 2026. Donde a pesar de que parte de esa mejora viene de un mayor precio del Brent, para los analistas también refleja una mayor contribución operativa del upstream dentro del grupo.
Por otro lado, desde Berenberg han apuntado al atractivo que tiene el crecimiento de la división de Shell de GNL (gas natural licuado), donde Shell cuenta con una cartera de proyectos atractiva especialmente en Brasil, que según las previsiones de los analistas podría aumentar el flujo de caja libre hasta 2030.
En definitiva, Shell a pesar de haber tenido un trimestre sólido, no ha convencido a los mercados de que es una compañía con capacidad de crecimiento. Por ello, esta inmersa en un proceso de reenfoque que podría mejorar sus perspectivas a futuro.
La cadena de comida rápida McDonald’s consiguió unas ventas comparables en el primer trimestre en línea con el consenso de los expertos, tanto para Estados Unidos como internacionalmente, a pesar de un entorno tanto volátil como incierto. Asimismo, el beneficio por acción fue de 3,83 dólares, superándose a pesar de la caída del margen.
En este sentido, la compañía de fast food está ganando cuota de mercado en Estados Unidos y a nivel mundial a pesar del difícil entorno para los restaurantes de comida rápida, ya que la cadena de restauración se basa en su valor, marketing, menú y la brecha de escala con respecto a sus competidores como Burger King para impulsar el tráfico.
«McDonald’s cumplió con creces este trimestre. Nuestro crecimiento global del 6% en ventas demuestra nuestra disciplina y nuestra capacidad para generar resultados incluso en un entorno desafiante. Nuestro liderazgo en valor, nuestro marketing innovador y la innovación en nuestro menú continúan ofreciendo lo que los clientes desean«, afirma el presidente y CEO de McDonald’s, Chris Kempczinski.
Fuente: McDonald’s
MCDONALD’S SALVA EL TRIMESTRE
En este contexto, McDonald’s superó las estimaciones de los analistas en el primer trimestre de 2026, con un aumento del 3,8% en ventas comparables globales y un crecimiento del 11% en las ventas del sistema. A pesar de los buenos resultados, las acciones experimentaron caídas debido a la cautela del CEO sobre un entorno de consumo desafiante y la competencia en EE. UU.
Siguiendo esta línea, las ventas comparables en abril fueron ligeramente negativas para McDonald’s en Estados Unidos, debido a la dura vuelta contra la promoción de ‘Minecraft’. No obstante, la renovación a mediados de abril del menú ‘McValue’ y el lanzamiento en mayo de la nueva plataforma de bebidas, entre otros factores, podrían volver a acelerarse.
Las ventas comparables globales aumentaron un 3,8% durante el primer trimestre
Asimismo, las ventas comparables de McDonald’s en Estados Unidos fueron del 3,9%, pero se mantuvieron en línea con las previsiones de los expertos, ya que el difícil entorno para las marcas sesgadas hacia los ingresos más bajos se vio contrarrestado por el impulso en valor, el marketing y otras innovaciones de menú, digital, fidelización y entrega.
Desde Jefferies explican que «las ventas comparables de McDonald’s en abril fueron ligeramente negativas, ya que se superó la popular promoción de la película ‘Minecraft’ (en su día fue motivo de aumento de ventas), y para las ventas comparables del segundo trimestre se prevé una desaceleración significativa».
Aplicación móvil McDonald’s. Fuente: Merca2
Por otro lado, la estrategia de McDonald’s para retener al consumidor sensible al precio se articula en varias capas simultáneas. La compañía lanzó en abril un menú Under 3 dólares, un desayuno por 4 dólares y mantiene sus meal deals de 5 a 6 dólares. El director financiero de la cadena de ‘fast food’, Borden, indicó que los resultados preliminares del menú de 3 dólares, que reemplazó la promoción de compra uno y lleva otro gratis, son alentadores.
LOS EXPERTOS MANTIENEN ESPERANZA PARA EL SEGUNDO TRIMESTRE
Si bien, tras la presentación de los resultados del primer trimestre de McDonald’s, los analistas del mercado redujeron sus estimaciones del segundo trimestre al 1,5% desde el 3%.«Creemos que la plataforma ‘McValue’ renovada, lanzada a mediados de abril, las nuevas opciones y el apoyo publicitario nacional podrían ayudar a que las ventas comparables sean mayores en mayo y el resto del año«, certifican los expertos.
Los márgenes globales en McDonald’s de propiedad compartida y franquiciados serán un enfoque más importante en el futuro
No obstante, hay que destacar que para McDonald’s el conflicto en Oriente Medio no ha tenido un impacto material, pero aún hay cierta volatilidad que lleva a que la guía del segundo trimestre de 2026 sea significativamente menor en comparación con el primer trimestre, y la macroeconomía de China todavía parece ser un obstáculo.
«Otras cadenas como Domino’s y Chipotle ya reportaron caídas de ventas en marzo por ese mismo efecto. La apuesta de McDonald’s es que su posicionamiento de valor la protege mejor que a sus competidores, aunque el propio CEO admitió que espera que las presiones continúen», añaden desde XTB
Just dance con McDonald’s / Fuente: Agencias
«El resto del mundo parece sólido, liderado por el valor y otros impulsores, incluido el aumento de las pruebas de bevs en algunos mercados clave. Reducimos las ventas comparables en el segundo trimestre al 1,5% (desde 3% cada uno), tomamos el 2026 al 2,7% cada uno (desde el 3%), y mantenemos 3% cada uno para el ejercicio fiscal de 2027″, apuntan desde Jefferies.
Abhishek Raval, analista de AlphaValue aporta tres ideas rompedoras sobre la firma de hemoderivados española Grifols. Por un lado, la apuesta por Egipto. Por otro lado, habla del cambio en el negocio premium de las inmunoglobulinas. Y, por último, de que Grifols necesita demostrar tres cosas simultáneamente: que puede generar caja real, bajar deuda y evitar estructuras corporativas polémicas.
Raval considera que Grifols está intentando cambiar la geografía global del suministro de plasma. Hoy depende mucho del plasma estadounidense, caro y competitivo, pero quiere escalar rápidamente la captación desde Egipto. Eso no solo reduce costes; también cambia la estructura industrial del negocio y podría convertirse en una ventaja competitiva difícil de replicar. Para él, la idea de fondo es ‘la expansión de márgenes no vendrá de subir precios, sino de rediseñar la cadena de suministro global’.
La segunda idea de Raval es que la verdadera batalla no es financiera, sino de credibilidad. Para el analista, el mercado parece haber entrado en una fase de exigir hechos y no palabras con Grifols. El EBITDA ya no alcanza para convencer. La nota deja claro que el problema actual no es solo operativo; es psicológico. Los inversores siguen viendo riesgo de ingeniería financiera o maniobras poco transparentes, especialmente tras el debate sobre Haema/BPC y la posible IPO de la filial estadounidense.
Por último, AlphaValue apunta que hay una transición silenciosa dentro del negocio estrella de Grifols: las inmunoglobulinas subcutáneas (SCIG) crecen más lento ahora, pero son mucho más rentables que las intravenosas (IVIG). La empresa necesita aumentar el peso de SCIG en su mezcla para expandir márgenes de forma sostenible. Es una idea rompedora porque, según el analista, el crecimiento de Grifols ya no depende solo de vender más plasma, sino de mover a pacientes hacia formatos terapéuticos más sofisticados y rentables.
AlphaValue tiene sobre Grifols una recomendación de Comprar en base a un precio objetivo de 14,40 euros, que suponen un potencial de más del 58%.
El EBITDA ajustado del primer trimestre superó las previsiones, aunque las ventas se quedaron ligeramente por debajo de lo esperado. Los resultados se vieron impulsados por las proteínas de inmunoglobulina, y la expansión gradual de los volúmenes de plasma procedentes de Egipto es un buen augurio para los márgenes a medio y largo plazo.
Sin embargo, la generación negativa de flujo de caja libre en el primer trimestre deja demasiado trabajo por hacer en los trimestres restantes si Grifols quiere cumplir su objetivo para 2026.
La línea de productos de inmunoglobulina (IG) creció alrededor de un 15% en el primer trimestre Imagen: Grifols
Grifols: las proteínas del plasma mantienen su sólida demanda
La línea de productos de inmunoglobulina (IG) (el mayor contribuyente al segmento de biofarmacia) creció alrededor de un 15% en el primer trimestre, respaldada por la fuerte demanda de IG intravenosa (IVIG; +16 %), que a su vez se vio favorecida por el lanzamiento de Yimmugo.
Sin embargo, las ventas de IG subcutánea (SCIG) solo aumentaron un 5% este trimestre, ya que el crecimiento de dos dígitos de la demanda de Xembify en el mercado se vio parcialmente compensado por la gestión de existencias. Tras crecer más rápido que el mercado estadounidense de IG en 2024-25, la empresa se propone en 2026 hacer crecer su franquicia de IG en EE. UU. en línea con el mercado.
Las IG suelen utilizarse en inmunodeficiencias primarias y secundarias, así como en la CIDP (polineuropatía desmielinizante inflamatoria crónica; un trastorno autoinmune en el que el sistema inmunitario ataca por error a las propias células nerviosas del organismo).
Las IG subcutáneas (SCIG) tienen un precio más elevado que las IG intravenosas (IVIG) y, por lo tanto, es imprescindible que Grifols aumente la cuota de las SCIG (que actualmente representa entre el 7% y el 8% de las ventas de IG) en su cartera, con el fin de ampliar sus márgenes.
Avanzando hacia una expansión estructural de los márgenes
Grifols tiene previsto aumentar gradualmente su abastecimiento de plasma procedente de Egipto, lo que debería reducir la dependencia del plasma sanguíneo de origen estadounidense, relativamente caro. Actualmente, alrededor del 25 % del plasma procedente de EE. UU. se utiliza para ventas fuera de EE. UU.
De hecho, Grifols prevé que los volúmenes de plasma procedentes de Egipto aumenten de 1 millón de litros en 2026 a 3 millones de litros en 2029. Además, el suministro de plasma procedente de fuera de EE. UU. debería más que duplicarse para la empresa entre 2025 y 2029. Esto debería elevar los márgenes de beneficio subyacentes de forma estructural.
Una capacidad de gestión de la deuda digna de elogio
Recientemente, Grifols ha refinanciado todos sus vencimientos de deuda de 2027 y ahora no hay vencimientos significativos hasta octubre de 2028. No se trata de un fenómeno puntual, ya que la empresa también ha sido capaz de aplazar los vencimientos de su deuda en el pasado. Esto debe valorarse positivamente, dado que Grifols ha tenido que lidiar con un apalancamiento desmesurado en los últimos años (lo que dificulta la refinanciación de la deuda) y en el pasado también se temía que la empresa pudiera necesitar una inyección de capital para gestionar sus pasivos de deuda.
Por otra parte, los flujos de caja libre negativos del primer trimestre no refuerzan la confianza de los inversores, especialmente cuando la cifra de -8 millones de euros del primer trimestre se compara con el objetivo de 500-575 millones de euros para todo el año.
Además, en caso de que la empresa decida deshacerse de la controvertida operación en torno a Haema y BPC Plasma (entidades en las que Grifols no tiene participación pero que consolida) en los próximos uno o dos años, una generación interna de flujo de caja libre saludable sigue siendo un indicador innegociable.
En conclusión
Aunque la dirección afirma que va por buen camino para cumplir sus previsiones, un comienzo de año más débil puede sembrar dudas entre los inversores respecto a la capacidad de la empresa para cumplir sus previsiones para todo el año.
Por último, la consideración por parte de la dirección de la salida a bolsa del negocio biofarmacéutico estadounidense parece una emisión de derechos disfrazada de venta de participación en una filial. Esto podría no ser un buen augurio para los tenedores de deuda de la sociedad matriz, así como para los accionistas minoritarios de Grifols (que verían diluida su participación en el activo clave de la empresa).
La situación de los sindicatos de Uber, Cabify y Bolt de cara a las elecciones que deberían llegar este año es complicada. Fuentes sindicales han señalado la presión para que una parte de sus candidatos se retiren de la elección, mientras que otros grupos sindicales señalan que en realidad se trata de problemas en los procesos de registro o, directamente, de la inscripción de candidatos que no estaban bien informados del proceso. Pero en este caso, y sin una fecha oficial de elecciones, se acerca el final del convenio colectivo de los conductores en Madrid, que vence a final de año y que obliga a iniciar negociaciones lo más pronto posible.
Es cierto que el convenio actual, firmado en 2024, está vigente hasta fin de año y que, en caso de no haber uno nuevo antes del 31 de diciembre, podrá seguir siendo aplicado un año más. Al mismo tiempo, esta fecha llega en mitad de otro momento de cambios para la industria del transporte de particulares, con otra comunidad autónoma, Cataluña, preparando una ley que los puede dejar fuera de una ciudad como Barcelona y la propia Madrid recibiendo en los últimos meses unas 800 licencias nuevas de Cabify y esperando los vehículos autónomos de Uber.
Vehículo electrico de Uber. Fuente: Agencias
La falta de un nuevo convenio en medio de cambios puede complicar la situación en Madrid. A esto se suma que, desde UGT y CCOO, se ha señalado que el convenio colectivo en la capital, aceptado en su momento por el mayoritario Sindicato Libre de Transporte (SLT), no contiene todas las reivindicaciones que pedían los trabajadores, como elegir los días festivos que trabajarán, organizar sus propias fechas de vacaciones y horarios nocturnos. Son medidas que se incluyen en algunos convenios de empresas, como Vector o Aurop, pero no en el convenio general.
De momento, las negociaciones con las principales empresas que controlan los contratos del sector o la patronal Unauto VTC no se han anunciado. La apuesta es que debería haber elecciones previamente, como corresponde este año en la capital tras cuatro años desde la última. Es un reto evidente para el sector, pero que no tiene una solución rápida, con el árbitro esperando todavía para convocar una elección. Una vez que se realice la elección, se deben plantear las revisiones esperadas del convenio, pero también es cierto que, mientras haya un acuerdo, este año es de esperar que no haya grandes conflictos, a diferencia de las negociaciones anteriores.
LA ÚLTIMA NEGOCIACIÓN DE CONVENIO DE UBER, CABIFY Y BOLT EN MADRID
Lo cierto es que en 2022 las negociaciones del convenio fueron profundamente complicadas. La realidad es que las visiones de los sindicatos y las patronales eran muy distantes, lo que hizo del proceso algo delicado y marcó tanto una llamada a huelga del sector —que no llegó a materializarse del todo tras el acuerdo con SLT— como conflictos entre los tres principales sindicatos del sector en la comunidad, con UGT y CCOO todavía hoy señalando al mayoritario como un supuesto «sindicato amarillo».
Sin embargo, al final se consiguió la firma de un acuerdo que ciertamente mejoraba las horas de trabajo de los conductores, pero que para algunos sindicatos sigue dejando mucho que desear. En este panorama, será interesante ver qué ocurre con las nuevas negociaciones, pues para UGT y CCOO los acuerdos que han alcanzado van más allá del convenio general con las diferentes empresas del sector en la capital. En cualquier caso, la situación de los conductores sigue variando mucho de una empresa a otra, por lo que es clave revisar el convenio general de la ciudad.
Imagen promocional de Bolt. Fuente: Empresa
Por otro lado, es bueno recordar que, a pesar de que los conductores operan en plataformas como Uber, Cabify y Bolt, en la mayoría de los casos estas plataformas no tienen demasiado poder para exigir condiciones de contrato. La realidad es que, al manejarse con flotas de otras empresas, no definen todos los datos del contrato y dejan mucho más en manos de estas empresas intermediarias, insistiendo en que estas aplicaciones funcionan simplemente como una forma de conectar a los conductores con los usuarios.
LOS BONOS DE FACTURACIÓN ESTARÁN EN EL CENTRO DE LA CONVERSACIÓN
Si un punto marcará las nuevas negociaciones del convenio una vez que empiecen, serán, probablemente, los bonos de facturación de los conductores. Para muchos, las horas necesarias tras el volante para recibir estas bonificaciones no solo son demasiadas, sino que pueden acabar por ser peligrosas. El problema es que la llegada de las nuevas licencias de Cabify y los vehículos autónomos de Uber puede hacer todavía más difícil alcanzar este dato.
Lo esperado es que en el convenio colectivo se insista en un aumento de los sueldos mínimos del sector para evitar que estas bonificaciones sean necesarias para sobrevivir. Es cierto que acuerdos internos de algunas de las empresas del sector, como el de Vecctor, han reducido las exigencias de estos bonos de facturación, pero también hay otras que amarran estas bonificaciones a las calificaciones de los conductores por parte de los usuarios, lo que hace más complicado aún evitar este tipo de problemas.
Mediaset España desplegó este martes las que serán sus grandes apuestas, que fueron presentadas como apuestas veraniegas por quitarles presión. Telecinco, que sigue inmersa en una crisis de audiencia prolongada, apuesta ahora por reforzar dos géneros muy concretos: los dating shows y la prensa rosa más clásica que se suponía que iba a abandonar en 2023, a la vez que anunció la renovación de Ana Rosa Quintana.
La cadena estrenará un nuevo formato sentimental en la sobremesa, tras el éxito de programas como La isla de las tentaciones o Casados a primera vista, y recuperará además el corazón duro para las tardes, tres años después del final de Sálvame. Ambos movimientos suponen un espaldarazo para dos productoras bien posicionadas dentro del grupo. Por un lado, Bulldog TV, responsable de Casados a primera vista y otros realities de éxito.
Por otro, Producciones Mandarina, que vive un gran momento gracias a formatos polémicos y de bajo coste como En boca de todos y Código 10 en Cuatro, además de su buen rendimiento en la noche de los viernes con ¡De Viernes!.
Ahora Mandarina da un paso más con un nuevo magacín de corazón diario, ¡De lunes a viernes!, que ocupará parte de las tardes de Telecinco y que supone el regreso definitivo del universo rosa más agresivo a la cadena.
La llegada del dating show presentado por Carlos Lozano, titulado Amor o lo que surja y con un planteamiento que recuerda a Mujeres y hombres y viceversa, así como el desembarco del nuevo programa del corazón, da descanso temporal al muy bien valorado El diario de Jorge, que previsiblemente regresará en septiembre. Cristina Lasvignes, que fue muy aplaudida por su labor del pasado verano, no podrá repetir experiencia.
Pero además Mediaset vuelve a recortar la duración de El tiempo justo, algo que ha provocado malestar interno y visible incomodidad en Joaquín Prat. El propio presentador ironizó este martes con que quizá les estaban dando «la extremaunción», después de conocer que su espacio se quedará con apenas una hora centrada en actualidad y sucesos.
En Mediaset algunos interpretan incluso que el programa funcionará más como comodín por si falla la nueva apuesta liderada por Carlos Lozano, que aterriza en una franja especialmente complicada, marcada por la fuerte competencia política y por las telenovelas asentadas en otras cadenas.
Ni la renovación amortigua el palo a Ana Rosa Quintana
Los grandes perdedores de esta revolución interna son, precisamente, Ana Rosa Quintana y su entorno audiovisual. Ni siquiera el anuncio previo de la renovación de la periodista con un contrato de larga duración —que podría rondar los tres años— ha servido para ocultar el evidente retroceso de su productora Unicorn Content dentro del grupo.
Ana Rosa Quintana ha arremetido contra el Gobierno a cuenta de la gestión del hantavirus. Foto: Mediaset.
La crisis de audiencia y negocio de Mediaset está golpeando directamente a la productora participada mayoritariamente por Ana Rosa. En apenas unos meses, Unicorn ha sufrido varios recortes de programas y horas de emisión.
El nuevo ajuste llegará en junio con un magacín producido por Secuoya Studios, tutelado por Raúl Prieto y presentado por Paz Padilla, que ocupará parte del horario de Fiesta y reducirá cuatro horas semanales más a Unicorn, que ha sufrido recortes en cuatro de sus programas en apenas cuatro meses.
La situación se enmarca en la reorganización iniciada tras la llegada de Alessandro Salem a Mediaset en 2023. Tras la desaparición de La Fábrica de la Tele y el final de Sálvame, Unicorn se convirtió en el principal proveedor de contenidos del grupo. Sin embargo, el fracaso de audiencia de TardeAR y la caída continuada de Telecinco han debilitado claramente esa posición.
Los recortes comenzaron con la cancelación de Tiempo al tiempo en 2024 y continuaron con cambios de parrilla que redujeron la duración de espacios como El programa de Ana Rosa, Vamos a ver y Fiesta. También desapareció TardeAR, sustituido después por El tiempo justo. Pese al ajuste, Unicorn sigue siendo una pieza fundamental dentro de la televisión española.
Según datos de Dos30, la productora concentró en 2025 el 19,3% de las horas emitidas en las principales cadenas nacionales y lideró por cuarto año consecutivo el ranking de producción televisiva.
Aun así, dentro del sector se interpreta que la actual dirección de Mediaset, especialmente bajo el mando del director de antena Alberto Carullo, está reduciendo progresivamente el peso de Ana Rosa Quintana dentro del grupo mientras gana influencia un nuevo ecosistema de productoras y directivos. Tampoco atraviesa su mejor momento Joaquín Prat. El presentador, que en su día llegó a sonar como posible relevo de Ana Rosa, no se sentiría especialmente respaldado por la actual dirección, según fuentes del sector.
El tercer gran damnificado de esta revolución silenciosa son los antiguos productores de Sálvame, Óscar Cornejo y Adrián Madrid, hoy al frente de La Osa Producciones. Ambos observan cómo fórmulas televisivas y perfiles profesionales que durante años identificaron su universo pasan ahora a manos de otras productoras.
Por el momento, el ansiado regreso de los creadores de Sálvame a Mediaset continúa muy frío. Y en el sector audiovisual algunos directivos empiezan además a mirar de reojo al horizonte político de 2027: varios productores consideran que un eventual cambio de Gobierno podría alterar nuevamente el tablero mediático y complicar el futuro de determinados rostros y formatos vinculados a la actual RTVE.
Más de cincuenta libros escritos, tres bancos recorridos desde dentro y décadas asesorando a personas que quieren salir de la trampa financiera en la que, según él, casi todo el mundo vive sin saberlo. Raimon Samsó no habla de dinero como hablan los economistas convencionales. Para él, la cuestión no empieza en los mercados ni en los ahorros, sino en la cabeza. «La libertad financiera es una mentalidad, no una cifra ni un patrimonio», dice.
Lo que viene después de esa afirmación no tiene mucho de convencional. Samsó cree que la mayoría de la gente fracasa financieramente no por falta de oportunidades sino porque ha sido entrenada para ello, y lo dice con esa clase de calma que se gana cuando uno lleva mucho tiempo diciéndolo.
El dinero como herramienta, no como objetivo
Fuente: agencias
La primera trampa que identifica Samsó es también la más extendida: creer que el dinero es el destino. Su argumento es el contrario. El dinero sirve para llegar cuanto antes a un punto desde el que ya no tienes que pensar en él. «Hazte rico cuanto antes y pasa a las cosas realmente importantes de la vida», repite, y reconoce que a mucha gente ese consejo le choca. Lo que él propone es precisamente eso: resolver la parte económica lo antes posible para que deje de ocupar espacio mental y dejar sitio a lo que considera la verdadera riqueza.
¿Y qué es eso exactamente? Trabajar las horas que uno quiere, en lo que uno quiere, sin depender de un horario impuesto. «La verdadera riqueza es hacer lo que quieres, cuando quieres», resume, y pone como ejemplo su propia vida: lleva a su hijo al colegio, puede elegir qué proyectos acepta y cuáles no, y tiene tiempo para lo que le parece importante.
El camino hacia ahí pasa, según Samsó, por detectar y desmantelar las creencias que bloquean la relación de cada persona con el dinero. Algunas son tan viejas que se repiten sin pensar: que el dinero corrompe, que si uno gana otro pierde, que los ingresos fijos son lo más seguro. Él las desmonta una a una. El dinero, dice, es neutro. Saca lo que hay en cada persona. Y los ingresos variables, bien gestionados, son mucho más interesantes que una nómina que siempre dice lo mismo.
Lo que propone como alternativa es una inmersión en lecturas que respiren abundancia, escritas por personas que hayan construido riquezade verdad. Él mismo lo hizo en sus años de lo que llama «mente pobre». Cambiar las lecturas cambió sus creencias. Cambiar las creencias cambió sus decisiones. Y cambiar las decisiones cambió sus resultados con el dinero.
El sistema que no quiere que despiertes
Después de hablar de creencias y mentalidad, llega a un diagnóstico más oscuro sobre por qué tanta gente sigue atrapada en una relación destructiva con el dinero. No es solo ignorancia ni falta de voluntad. Es, dice, diseño.
«El sistema está diseñado para que la gente no piense», afirma Samsó. Jornadas laborales largas, medios de comunicación que funcionan como maquinaria de propaganda, y una narrativa social que demoniza a quien acumula riqueza. Él trabajó en tres bancos y trató de cerca a clientes muy adinerados. Lo que encontró fue, en la mayoría de los casos, gente culta, educada y con valores sólidos. Nada que ver con el estereotipo que circula. «Hay un 80% de la humanidad dormida, adoctrinada y sumisa», dice, y añade que decirlo así duele pero que alguien tiene que hacerlo.
Su consejo para salir de esa situación es sencillo en apariencia: dejar de copiar lo que hace el 90% de la gente, que según la ley de Pareto está destinada al fracaso financiero, y fijarse en quienes han conseguido lo que uno quiere conseguir. No en los más ricos en sentido material, sino en quienes han logrado vivir como quieren. Esas personas, dice, siempre dejan rastro.
La mentalidad de abundancia, en su modelo, no es solo una actitud positiva. Es una condición previa a la riqueza. «Cuando eres abundante, acabarás siendo rico», sostiene, porque una persona que opera desde esa perspectiva toma mejores decisiones, acepta más riesgos calculados y construye relaciones más productivas con el dinero y con las personas que lo tienen.
Confieso que, como muchos, vi la demostración de los robots de Figure AI con una sonrisa curiosa. Dos androides X02 entran en un dormitorio desordenado y en menos de dos minutos lo reorganizan, hacen la cama hablándose en su propio lenguaje. Hasta que el análisis que Marc Vidal acaba de publicar me obligó a cambiar de perspectiva. Detrás de esas imágenes hay un planeta laboral a punto de ser reconfigurado y un sector, el hotelero, que tiene los días contados tal y como lo conocemos.
Del refugio humano a la cooperación emergente
El argumento tranquilizador de los últimos años era que los robots solo podrían sustituir tareas repetitivas en entornos controlados, como una cadena de montaje. La realidad caótica —una habitación desordenada o una cama deshecha— parecía el último refugio humano. El vídeo de Figure AI rompe ese mito. Vidal explica que los dos robots no siguen un guion rígido: cada uno observa los movimientos del otro a través de sus cámaras y adapta su comportamiento en tiempo real, sin un coordinador central. Los técnicos lo llaman comportamiento cooperativo emergente y, según el analista, es un salto cualitativo. Ya no estamos ante máquinas programadas para tareas concretas, sino ante sistemas que generalizan comportamientos, como ocurrió con los grandes modelos de lenguaje en el software. El cuello de botella cognitivo de la robótica se está rompiendo.
Mientras la demo de Figure AI ocupaba titulares en Occidente, en China la empresa Robot Era ha empezado a entregar su robot humanoide L7 a escala de miles de unidades en centros logísticos de China Post y SF Express. Allí, estos bichos clasifican paquetes de formas y tamaños impredecibles sobre cintas transportadoras. Como subraya Vidal, ya no es una demostración: es un despliegue real con una eficiencia declarada del 85% respecto a un trabajador humano. El número exacto hay que cogerlo con pinzas, pero el hecho es innegable. El trabajo físico no rutinario ya no es exclusivo de las personas.
La ley de Wright y las cuentas que cambiarán la hostelería
Hoy, un robot Figure X02 cuesta unos 120.000 euros y opera con una eficiencia aproximada del 80% respecto a un empleado humano. Con esos parámetros, Vidal ha calculado que un hotel mediano que destinase cinco robots al departamento de pisos no recuperaría la inversión ni en cinco años; el ahorro neto a 2030 sería negativo en casi 300.000 euros. Pero aquí entra en juego la ley de Wright: cada vez que la producción acumulada se duplica el coste unitario cae entre un 15% y un 25%. Aplicando esa curva de aprendizaje —que ya se ha verificado con semiconductores, paneles solares y baterías—, Marc Vidal proyecta un escenario muy conservador. Hacia 2028 el precio de estos robots bajará a 70.000 euros, su eficiencia superará a la humana y la jornada operativa se alargará a 12 horas. En ese momento, el punto de equilibrio de los cinco robots se alcanzará en dos o tres años, y para 2030 el ahorro neto a cinco años será de 180.000 euros positivos. Las cuentas serán imbatibles en un lustro.
Cuando el precio cruce esos umbrales, la adopción masiva en hoteles de más de 80 habitaciones será “financieramente inevitable”, insiste el analista. Y añade un dato que pocos están viendo: el margen de tiempo entre el aviso y la transformación real es de apenas dos años. No habrá una década de transición, como en las reconversiones industriales de los noventa.
Lo que estamos viendo es el momento exacto en que la inteligencia artificial sale de la pantalla y entra en la economía física, en el trabajo de las manos.
— Marc Vidal
Camareras de piso: el rostro concreto de la disrupción
El sector hotelero español emplea a unas 444.000 personas, de las cuales más de 100.000 trabajan en pisos y limpieza. Marc Vidal pone cara a las cifras: “Son mayoritariamente mujeres de entre 40 y 55 años, con alta carga física acumulada, baja cualificación certificada y escasas alternativas laborales directas. Muchas son cabezas de familia monoparental y un porcentaje significativo son trabajadoras inmigrantes subcontratadas”. Serán las primeras en ser prescindidas cuando los hoteles empiecen a automatizar. Ratan, citado por Vidal, estima que solo en hostelería más de 100.000 empleos están en riesgo en el primer ciclo robótico, y hasta 2,3 millones de empleos en riesgo en una década.
Hay una paradoja incómoda que Vidal señala con crudeza: el Salario Mínimo Interprofesional ha subido un 66% desde 2018, un 66% que protege el poder adquisitivo pero que, al mismo tiempo, acelera el punto en que los robots se vuelven competitivos. “No es una crítica al SMI, es una descripción de la mecánica —escribe—. La protección salarial y la preservación del empleo entran en tensión estructural”. La subida del coste laboral empuja la automatización más rápido de lo que la política es capaz de reaccionar.
La trampa de la competencia asimétrica
El verdadero punto de inflexión, según Vidal, no llegará cuando un hotel haga sus propias cuentas, sino cuando su competidor las haga primero. El hotel automatizado podrá bajar precios, mejorar márgenes, reinvertir en experiencia del cliente y soportar mejor la inflación salarial. El que no lo esté, se encontrará con una estructura de costes destruida, no porque los suyos suban, sino porque los del competidor habrán caído. Es el efecto de competencia asimétrica: una dinámica de adopción forzada que avanza mucho más rápido que cualquier decisión estratégica voluntaria. “Nadie en los consejos de administración está teniendo esto en cuenta —advierte el analista—, pero lo verán”.
Un sistema sin red de seguridad
El sociólogo Marc Vidal recuerda que en la reconversión industrial de los años noventa el sistema tuvo casi ocho años para absorber el golpe y, aun así, muchos trabajadores desplazados nunca se reincorporaron. Hoy, el margen es mucho más estrecho. La formación profesional dual tiene listas de espera de hasta dos años; no existe ninguna renta de transición pensada para los colectivos de 45 a 60 años que quedarán desplazados; y el ingreso mínimo vital está diseñado para la pobreza preexistente, no para el desempleo estructural masivo. El andamiaje mínimo sigue sin construirse. “Han gobernado todos los partidos en estos años y ninguno ha preparado lo que se nos viene —denuncia Vidal—, no por ignorancia, por comodidad”.
Lo que puedes hacer… ya
La parte más personal del vídeo llega cuando Marc Vidal se dirige a quienes tienen entre 35 y 55 años y cuyo trabajo implica tareas que un sistema de visión y un brazo robótico podrán aprender en 18 meses. “Esto no se resuelve esperando. El refugio no desaparece de golpe, se estrecha despacio y, de repente, ya no hay espacio”. Su consejo: identificar qué parte de lo que haces no puede ser replicado, diversificar ingresos y construir capital relacional ahora, cuando el mercado aún no ha absorvido el primer golpe. “Esperar no es inteligente; la mayoría lo hará”, remata.
Dos robots haciendo una cama. Eso fue lo que vimos la mayoría. Marc Vidal lo transformó en un espejo que muestra un futuro laboral más próximo de lo que nos gusta creer. La pregunta ya no es si los robots podrán sustituirnos, sino cuándo dejará de ser viable no utilizarlos. Y mientras llega ese momento, la sensación que deja su análisis es la de un país que prefiere mirar hacia otro lado. El margen, nos dice, se acaba.
Puedes ver el análisis completo en el vídeo original de Marc Vidal:
SoftBank Group ha cuadruplicado su beneficio neto trimestral gracias a la revalorización de su inversión en OpenAI, un resultado que inyecta combustible a la visión de Masayoshi Son de convertirse en el gran arquitecto de la inteligencia artificial mundial. El grupo japonés reportó 1,2 billones de yenes —unos 7.500 millones de euros— de ganancia neta en el cuarto trimestre fiscal, frente a los 270.000 millones del mismo periodo del año anterior, según sus resultados oficiales publicados hoy. La desmesurada apuesta por la empresa emergente que creó ChatGPT empieza a dar frutos en las cuentas, aunque no sin suspicacias.
Claves de la operación
El beneficio neto se disparó un 340% interanual. La revalorización contable de la participación en OpenAI aportó más del 70% de las ganancias trimestrales, un efecto contable que no implica entrada de caja pero sí fortalece el balance y la credibilidad de la estrategia de Son.
La posición en OpenAI ya vale tres veces más que el coste original. La inversión inicial de 1.500 millones de dólares realizada en 2024 se ha multiplicado al calor de la valoración de la compañía, que supera ya los 200.000 millones de dólares. SoftBank negocia ampliar su participación, según ha confirmado la propia empresa.
Son redobla su apuesta en una carrera de miles de millones. Frente a Microsoft, Google o Amazon, que invierten decenas de miles de millones en infraestructura y acuerdos exclusivos, el fundador de SoftBank defiende que el momento exige «entrar en en todas las etapas» de la cadena de valor de la IA.
La jornada bursátil en Tokio recogió el optimismo con una subida superior al 3% en las acciones de SoftBank, la mayor en tres meses. Sin embargo, persisten las dudas sobre la sostenibilidad de unos resultados que dependen en más de un 70% de ganancias no realizadas. De hecho, el flujo de caja operativo del grupo sigue siendo negativo en su división de inversiones, un lastre que los analistas no pasan por alto. SoftBank lleva tres trimestres consecutivos mejorando sus números gracias a la revalorización de activos tecnológicos, no por la venta efectiva de participaciones ni por la rentabilidad de sus operadoras de telecomunicaciones.
Los números que respaldan la euforia de Masayoshi Son
El desglose financiero muestra una realidad dual. Los ingresos consolidados apenas crecieron un 4%, hasta los 1,8 billones de yenes, mientras que el beneficio operativo antes de partidas extraordinarias cayó un 12%. Todo el músculo del trimestre proviene de la línea de «ganancias por inversiones», que sumó más de 900.000 millones de yenes. La práctica totalidad de esa partida corresponde al ajuste al alza del valor de OpenAI, una empresa que aún no cotiza en bolsa y cuyo precio lo fijan rondas privadas con pocos compradores.
SoftBank ha inyectado hasta la fecha unos 3.000 millones de dólares en OpenAI entre capital directo y compromisos de infraestructura. La estrategia se ha centrado en asegurar un acceso preferente a los modelos de lenguaje más avanzados y en integrarlos verticalmente en sus participadas, desde la robótica de Boston Dynamics hasta el procesamiento de pagos de PayPay. El plan de Son, repetido en cada conferencia con inversores, es «construir un ecosistema de IA que abarque desde el chip hasta el servicio». Una ambición que recuerda a los conglomerados industriales del siglo XX, pero con valoraciones propias de una burbuja centennial.
Lo que el mercado descuenta es que la valoración de OpenAI seguirá subiendo a ritmo de vértigo. Si la compañía de Sam Altman alcanzase los 300.000 millones de dólares en su próxima ronda, SoftBank sumaría otros 1.500 millones en plusvalías latentes solo por su participación actual. La pregunta es si ese círculo virtuoso se mantendrá cuando llegue la inevitable salida a bolsa y los inversores exijan beneficios reales.
OpenAI como motor financiero: ¿apuesta ganada o riesgo concentrado?
La dependencia de un solo activo no es nueva en la historia de SoftBank. Ya ocurrió con Alibaba, cuyo desplome lastró las cuentas durante años, y con WeWork, cuyo colapso obligó a provisiones millonarias. Ahora, OpenAI ocupa ese mismo lugar central, con la diferencia de que el mercado de la IA generativa está aún más inmaduro y sujeto a una regulación impredecible. Cualquier revisión a la baja de la valoración de OpenAI borraría de un plumazo gran parte del beneficio reportado por el grupo japonés, lo que introduce una volatilidad extrema en sus estados financieros.
En paralelo, la competencia no se lo pone fácil. Microsoft, principal socio comercial de OpenAI, ya ha empezado a reducir su dependencia del modelo GPT desarrollando alternativas propias. Google, con su ecosistema DeepMind y su músculo publicitario, acelera la integración de IA en cada producto. Mientras tanto, SoftBank carece de un negocio operativo global que pueda amortiguar un hipotético tropiezo. Su división de telecomunicaciones en Japón genera caja estable, pero no suficiente para cubrir el agujero que dejaría una corrección de valoración en el ecosistema de IA.
La fortuna de Son se sostiene sobre un castillo de naipes contable: cada trimestre, la valoración de OpenAI dicta el ritmo de los beneficios.
Nos encontramos ante una paradoja. El mercado aplaude unas cifras que, en esencia, reflejan una apuesta especulativa con alta concentración de riesgo. El propio Son ha reconocido en privado que «no se puede cronometrar la salida» y que la estrategia es de largo plazo. Pero el largo plazo en tecnología se mide en años y en ciclos de financiación, no en décadas. Cualquier endurecimiento de los tipos de interés o un cambio en la percepción del riesgo tecnológico podría secar el grifo que sostiene las valoraciones de las grandes empresas emergentes de IA.
El espejismo de un éxito sin recorrido: el análisis de Merca2
Desde esta redacción observamos un patrón recurrente en los grandes conglomerados inversores: cuando una sola apuesta explica la mayor parte de los beneficios, la sostenibilidad se vuelve frágil. SoftBank no es ajeno a ese riesgo. La diferencia ahora es que el activo subyacente —OpenAI— es probablemente el más determinante de la década en el sector tecnológico. En el mercado español, ninguna empresa del IBEX 35 se ha aventurado con una exposición tan concentrada en IA generativa, aunque Telefónica ha doblado los 100 millones de euros en inversiones de venture capital enfocadas en ciberseguridad y plataformas digitales a través de Wayra y su alianza con socios como K Fund. La escala y el atrevimiento de SoftBank no encuentran parangón en el tejido empresarial español, más proclive a las alianzas minoritarias que a las apuestas totalizadoras.
Cabe recordar que el historial de Son está plagado de grandes aciertos y de fracasos estrepitosos. La inversión en Alibaba en 2000 le reportó retornos de más de 70.000 millones de dólares, pero la apuesta por el Vision Fund en empresas como WeWork o Greensill le costó pérdidas superiores a los 10.000 millones. Ahora, con OpenAI, se juega no solo la reputación, sino la capacidad del grupo para seguir accediendo a financiación barata en un entorno de tipos más altos. Si la burbuja de la IA se desinfla antes de que SoftBank materialice plusvalías, las consecuencias para su balance y su cotización serían severas.
La próxima junta de accionistas, prevista para junio de este año, será clave para calibrar hasta dónde está dispuesto a llegar Son en su apuesta por OpenAI y cuánto margen le concede el consejo para seguir ampliando la exposición. Mientras, el mercado seguirá bailando al son de las valoraciones de una empresa de la que solo se ven los resúmenes financieros. Una coreografía demasiado dependiente de un solo paso. Dejémoslo en un «ya veremos».
El 69% de los alemanes teme caer en la pobreza cuando se jubile. No es un dato de un país en desarrollo, sino de la locomotora europea que durante décadas dio lecciones de rigor fiscal. Marc Vidal arranca así su último análisis, subrayando que Alemania acaba de aprobar el mayor recorte en gasto social de su historia reciente y que ese miedo, lejos de ser una excepción pasajera, refleja la aritmética implacable que empieza a alcanzar a quien menos se lo esperaba. Si los alemanes están asustados, ¿qué deberíamos sentir los demás?
La promesa que se rompe poco a poco
Marc Vidal recuerda aquel pacto implícito que asumieron millones de europeos entre los años cincuenta y ochenta: trabajas, cotizas y el Estado te garantiza una jubilación digna. Ese contrato cultural, que nunca se firmó pero se dio por sentado, se está deshaciendo sin estridencias, con eufemismos como “ajuste presupuestario” o “racionalización del gasto”. La realidad es que el Estado gasta más de lo que ingresa y la factura no deja de engordar.
El sistema de reparto que ya no cuadra
El sistema público de pensiones en Alemania, como en casi toda Europa, funciona bajo reparto: los trabajadores actuales pagan las pensiones de los jubilados de hoy. El creador del canal explica que cuando había cuatro o cinco cotizantes por cada pensionista, en los años setenta, el mecanismo aguantaba. Hoy la ratio se acerca a dos, y las proyecciones de Eurostat apuntan a que en tres décadas no llegará a uno y medio en varios países. Sin embargo, las promesas de pensión se calcularon con una demografía que ya no existe.
Vidal insiste en que las soluciones que aplican los gobiernos —retrasar la edad de jubilación, subir cotizaciones, ajustar las pagas por debajo del coste de vida real— solo posponen el descalabro. No corrigen la brecha estructural. Y mientras, el informe Dalbar, que mide desde hace tres décadas el rendimiento real del inversor medio, muestra que este pierde cada año entre tres y cinco puntos porcentuales frente a su propio fondo, porque entra y sale en los peores momentos.
Alemania como espejo: el miedo no es alarmismo
El dato del 69% de alemanes que temen la pobreza en la vejez, recogido por Marc Vidal, sirve de detonante para una reflexión más amplia: si en un país con fama de previsor y disciplinado el temor es tan generalizado, lo racional es preguntarse qué está fallando. El vídeo no plantea una crisis alemana aislada, sino el síntoma de una tendencia que va a marcar las próximas décadas en todo el continente.
‘El sistema de reparto no es un fondo de ahorro donde metes tu dinero durante 40 años y luego lo recuperas, es una transferencia directa. Lo que tú cotizas este mes sale para pagar la pensión de otra persona.’
— Marc Vidal
La inflación, el impuesto que nadie ve
Cuando un Estado acumula déficits durante décadas y no puede subir impuestos ni recortar servicios sin pagar un coste político, recurre a la inflación. Vidal la define como una transferencia de riqueza silenciosa: tus 10 000 euros en el banco siguen figurando igual, pero su poder de compra se esfuma. Menciona la represión financiera, ese mecanismo por el cual los tipos bajos y la subida de precios erosionan el ahorro sin necesidad de confiscarlo directamente. Frente a esa trampa, distingue entre activos nominales (efectivo, bonos fijos) que se deprecian junto a la moneda, y activos reales (oro, inmuebles productivos, empresas con capacidad de fijar precios) que tienden a mantener valor cuando el dinero pierde el suyo.
El analista trae a colación ejemplos recientes no como teoría: el corralito argentino, la quita a los depósitos chipriotas de 2013 o las restricciones de capital en Grecia. Todos ocurrieron en democracias con mercados supuestamente libres. En ese contexto, confiar únicamente en que el Estado resolverá la jubilación es, según él, construir sobre arena.
Los siete bloques de una cartera que no espera al Estado
Marc Vidal comparte la arquitectura actual de su propia cartera, dejando claro que no es un consejo de inversión sino una muestra de cómo razona alguien que se pasa el día analizando estas cuestiones. No son porcentajes grabados en piedra, pero sí una estructura que mantiene desde hace años.
Un 35% lo destina a indexación pura, pero no con un solo ETF global. Tiene uno mundial, otro de emergentes, uno europeo y otro de pequeñas capitalizaciones. La razón: el MSC World pesa casi un 70% en Estados Unidos y un tercio en las siete magníficas tecnológicas, así que compensa comprando explícitamente lo que el índice infrapondera. Un 20% va a ‘value’ selectivo, compañías que él entiende, con balances limpios, negocios aburridos y capacidad de subir precios sin perder clientes (pricing power). El 15% lo coloca en renta fija con vencimiento definido, bonos corporativos o ETFs de fecha, para anclar la cartera.
Luego, un 10% en oro físico como seguro y no como inversión para batir al mercado. Otro 10% en inmuebles que generen renta, no la vivienda propia, que considera un pasivo. Un 5% en liquidez remunerada, “polvo seco” para comprar cuando todo cae, y un último 5% en una cuota especulativa con criptoactivos, startups o ideas asimétricas que pueden irse a cero o multiplicarse por veinte. La clave, explica, es tenerlos mentalmente aislados: si se pierde no le cambia la vida; si gana, sí.
Diversificación de verdad: correlación, no cantidad
Vidal recuerda el modelo del gestor David Swensen en Yale, que desde los años ochenta repartió el patrimonio entre acciones, capital privado, inmobiliario, materias primas, deuda y liquidez. La rentabilidad media anual fue del 12% y batió al S&P 500 en gran parte del periodo. La lección: no se trata de tener muchas cosas, sino de que no se muevan a la vez. Tener 500 empresas dentro de un mismo ETF, todas afectadas por los mismos tipos y la misma moneda, es repetir la misma apuesta 500 veces.
El comportamiento manda más que la cartera perfecta
El dato de Dalbar que el propio Marc Vidal citaba al principio vuelve a escena: el inversor medio gana mucho menos que su fondo porque capitula en las caídas y se enamora en los máximos. Quien construye una cartera razonable y la mantiene veinte años supera casi siempre a quien diseña la perfecta y la modifica cada seis meses. Por eso, él apenas revisa la suya una vez al año, rebalancea cuando un bloque se desvía un 20% de su objetivo y solo ajusta si cambia su vida real, no los titulares. “El día que dejas de entender por qué tienes lo que tienes, ya no eres inversor, solo eres un pasajero”, sintetiza.
La pregunta con la que cierra el vídeo no es cuánto has ganado, sino si sigues entendiendo lo que tienes. Empezar hoy o dentro de diez años no es una diferencia de opinión, es aritmética pura: capital acumulado, habilidades desarrolladas, activos construidos. El tiempo es el único recurso que no se recupera. Tú decides qué hacer con él.
Si tienes 65 años o más y piensas en vender tu vivienda habitual, Hacienda te permite no pagar ni un euro en el IRPF por la ganancia que obtengas. Y si lo que quieres es alquilarla para sacar una renta, también hay una ventaja fiscal importante: la reducción del 60 % sobre los rendimientos netos del alquiler puede dejar tu factura fiscal casi a cero. La Agencia Tributaria ha vuelto a aclararlo en una consulta vinculante reciente y aquí te traducimos lo que importa.
Vender la vivienda habitual sin tributar: el requisito que pocos conocen
La exención por la venta de la vivienda habitual para mayores de 65 años es total y no tiene límite de ganancia. Según el artículo 33.4.b) de la Ley del IRPF, todo el beneficio que obtengas por la venta queda libre de impuestos, aunque la plusvalía sea de cientos de miles de euros. Eso sí, debes cumplir tres condiciones:
Haber cumplido los 65 años en el momento de la firma de la escritura de venta.
Que la vivienda haya sido tu residencia habitual durante al menos los tres últimos años (con excepciones por separación, traslado laboral o dependencia).
Presentar correctamente la operación en la declaración de la renta del año siguiente, indicando la exención.
No es necesario reinvertir el dinero en otra vivienda. Puedes gastarlo en lo que quieras. La exención se aplica de forma automática si marcas la casilla adecuada en Renta Web y la vivienda cumple los requisitos.
Alquilar la vivienda: cómo la reducción del 60 % te ahorra muchos impuestos
Si en lugar de vender decides quedarte la casa y ponerla en alquiler, también tienes una bonificación importante. La Agencia Tributaria recuerda que en el IRPF existe una reducción general del 60 % sobre el rendimiento neto del capital inmobiliario cuando el inmueble se destina a alquiler de vivienda. Y sí, se aplica a cualquier propietario, no solo a mayores de 65 años.
¿Y qué significa en la práctica? Si alquilas la vivienda por 1.200 euros al mes y tras restar gastos como IBI, seguro, comunidad o pequeñas reparaciones te quedan 950 euros netos al mes, la reducción del 60 % hace que solo tributes por 380 euros mensuales. En muchos casos, si tus ingresos totales son bajos, terminas sin pagar nada, porque la base liquidable se queda por debajo del mínimo personal y familiar.
De forma práctica esto supone que Hacienda solo te exigirá tributar por el 40 % de tu rendimiento neto. Y si la vivienda era tu residencia habitual hasta el momento del alquiler, no pierdes la exención futura por venta: cuando decidas vender, mantendrás la exención siempre que tengas más de 65 años y lleves sin vivir en ella menos de tres años (salvo que la venta se produzca en los dos años siguientes al cese del alquiler, matiz que la consulta vinculante aclara).
El detalle que cambia todo: no es un cheque en blanco
La exención por venta de la vivienda habitual para mayores de 65 años es generosa, pero no cubre cualquier inmueble. Solo protege la ganancia de la casa donde has vivido. Si tienes un segundo piso o un local alquilado, la plusvalía tributa sin ese paraguas, salvo que optes por constituir una renta vitalicia con el dinero obtenido; en ese caso, la ley permite otra exención para mayores de 65.
Y en el alquiler, la reducción del 60 % es automática siempre que declaras los ingresos como rendimientos de capital inmobiliario, pero hay que recordar que los gastos deducibles se justifican. El error más común es no guardar facturas de las reparaciones o gastos recurrentes, y entonces Hacienda puede negar la deducción y aumentar la base imponible.
Estas reglas no son nuevas: la exención por venta para mayores de 65 años data de 1999, y la reducción del 60 % en alquileres se amplió en 2015. Sin embargo, cada año la Agencia Tributaria recibe centenares de dudas sobre cómo aplicarlas. La consulta vinculante que ha recogido recientemente la prensa solo confirma situaciones ya previstas, pero sirve de recordatorio útil para todos los jubilados que no quieren dejar dinero en la mesa.
Desde Moncloa.com creemos que, en un momento en el que la inflación aprieta los ahorros, exprimir cada ventaja fiscal es una forma lícita de proteger la liquidez. Vender la casa puede ser una decisión emocional, pero el IRPF no debería ser un obstáculo: si cumples los requisitos, la exención es plena. Y quien prefiera seguir siendo propietario y alquilar, tiene un incentivo fiscal que en la práctica deja los ingresos casi exentos para rentas modestas.
Guía rápida del trámite
📅 Plazos: No hay un plazo específico. La exención y la reducción se aplican en la declaración de la renta del año siguiente a la operación (habitualmente entre abril y junio).
✅ Requisitos clave: Tener 65 años cumplidos, que la vivienda sea tu residencia habitual los últimos 3 años y que la operación se declare correctamente. Para el alquiler, la reducción del 60 % siempre está disponible, sin límite de edad.
🌐 Dónde solicitarlo: A través de Renta Web en la sede electrónica de la AEAT, por teléfono con el plan ‘Le llamamos’ o presencialmente en las oficinas de la Agencia Tributaria. Necesitas certificado digital, Cl@ve o número de referencia.
💰 Importe o coste: Exención total de la ganancia por la venta, sin límite. Reducción del 60 % sobre el rendimiento neto del alquiler. El ahorro fiscal puede llegar a miles de euros.
⚠️ Error a evitar: No marcar la casilla de exención en la renta o no guardar las facturas de los gastos del alquiler. Si olvidas la exención, acabarás pagando un IRPF que no debías.
La joint venture Iberdrola | bp pulse ha alcanzado este martes los 2.500 puntos de recarga operativos en la Península Ibérica. La cifra confirma la aceleración del despliegue de infraestructura pública de recarga eléctrica en España y Portugal, en un momento en el que la movilidad eléctrica comienza a ganar tracción en ambos mercados. Con más de 2.000 puntos en España y casi 500 en Portugal, la red se extiende ya por todas las comunidades autónomas y las principales regiones lusas.
Así es la red: capilaridad, potencia y energía 100% renovable
Según los datos facilitados por la compañía, cerca del 70% de los 2.500 puntos son de recarga ultrarrápida, con potencias de entre 150 y 600 kilovatios (kW). Esto se traduce en más de 1.700 cargadores de alta potencia, una cifra que sitúa a la joint venture a la cabeza del segmento. La oferta se completa con equipos de 50 kW y algunos de menor capacidad para cubrir distintos perfiles de usuario.
En España, la distribución territorial muestra una clara concentración en zonas de alta densidad de tráfico y actividad logística. Andalucía lidera con casi 400 puntos, seguida de la Comunidad Valenciana y la Comunidad de Madrid, ambas rondando los 300. Este despliegue permite dar cobertura tanto en entornos urbanos como en grandes ejes interurbanos. El modelo de negocio apuesta por la recarga de oportunidad y la recarga en destino, algo que los conductores eléctricos valoran cada vez más.
Toda la energía suministrada por la red está certificada con Garantía de Origen (GdO) renovable. Un dato relevante: en lo que va de 2026, la infraestructura ha evitado la emisión de más de 15.000 toneladas de CO₂ en comparación con un uso equivalente de combustibles fósiles. Un impacto ambiental que, si bien modesto frente a las cifras globales, demuestra la coherencia con los objetivos de descarbonización del transporte que persigue la Unión Europea.
El transporte pesado entra en juego y los fondos europeos aceleran la expansión
Iberdrola | bp pulse no solo piensa en turismos. La compañía mantiene una apuesta clara por la electrificación del transporte pesado, un ámbito estratégico para la logística. Ya en 2024 puso en funcionamiento el primer cargador con sistema MCS (Megawatt Charging System) en el sur de Europa, capaz de entregar potencias superiores a 1.000 kW. En la actualidad, la red suma más de 120 puntos compatibles con vehículos pesados, una cifra que crecerá en los próximos meses con la construcción de nuevos hubs en corredores como el de la AP-7.
La adjudicación reciente de 12,2 millones de euros del programa Moves Corredores acelerará todavía más el despliegue. Estos fondos respaldarán 41 proyectos de infraestructura y baterías en 29 provincias españolas, lo que permitirá ampliar tanto la capilaridad geográfica como la resiliencia de la red. Entre las aperturas más destacadas de 2026 figuran los emplazamientos de Sanlúcar de Barrameda —con más de 40 puntos—, Almería, Valencia, San Sebastián de los Reyes, así como nuevas localizaciones en Portugal: Ourém, Odivelas, Paços de Ferreira y Seixal. La hoja de ruta apunta, sin pausa, a una cobertura cada vez más tupida.
El papel de la recarga ultrarrápida en un mercado que aún espera su despegue
Superar la barrera de los 2.500 puntos no es solo un récord corporativo. Encierra una lectura más profunda sobre el estado de la movilidad eléctrica en la Península. Un despliegue de esta escala, dominado por la recarga de alta potencia, envía una señal inequívoca al mercado: la infraestructura está lista antes incluso de que el parque eléctrico alcance una masa crítica. Es una estrategia arriesgada pero necesaria. Como me gusta repetir, sin enchufes no hay coches, y sin coches no hay enchufes.
A mi juicio, la alianza entre una utility como Iberdrola y una petrolera como bp es una de las jugadas industriales más inteligentes del sector energético europeo. La primera aporta el conocimiento en generación renovable y la gestión de activos de red; la segunda, una experiencia centenaria en estaciones de servicio y la comprensión de lo que el conductor necesita cuando para en ruta. Esa simbiosis se materializa en una red pensada, sobre todo, para minimizar el tiempo de espera: la clave psicológica que sigue frenando a muchos compradores de vehículo eléctrico.
Sin embargo, existen riesgos. El más evidente es el ritmo de penetración del vehículo eléctrico en España y Portugal, que, aunque creciente, sigue por debajo de los niveles del centro y norte de Europa. Según los últimos datos de ACEA, la cuota de mercado de los eléctricos puros en España ronda el 5%, lejos del 15% de Alemania o del 30% de Noruega. Si la demanda no acompaña, parte de esta inversión millonaria podría generar activos infrautilizados durante años. La compañía confía en que la oferta genere su propia demanda —y en parte es cierto—, pero la ecuación no es automática.
La regulación europea AFIR establece objetivos vinculantes de despliegue para los Estados miembros. España y Portugal tienen la obligación de que la red de recarga pública crezca al mismo ritmo que el parque de vehículos. En este contexto, la joint venture se adelanta a los requerimientos legales y, al mismo tiempo, presiona a los competidores. Queda por ver si el mercado responderá con la velocidad necesaria. 2027, con las nuevas ayudas y el esperado salto tecnológico en baterías, podría ser el año en que la balanza se incline definitivamente.
Anduril cierra la mayor ronda de financiación del año en defensa: 5.000 millones y una valoración de 61.000 millones.
Claves de la operación
Una inyección de 5.000 millones de dólares. Thrive Capital y Andreessen Horowitz lideran la operación, una de las mayores de venture capital en 2026 y la más cuantiosa en el sector de tecnología de defensa.
Una valoración que duplica la anterior. La empresa de Palmer Luckey pasa de 30.000 a 61.000 millones en apenas un año, reflejo directo del apetito inversor por la IA aplicada a sistemas autónomos.
Un punto de inflexión para la industria militar. La operación consolida a Anduril como el principal referente de las startups de defensa y obliga a los contratistas tradicionales a acelerar su transformación digital.
La avalancha de capital en defensa: la IA como gran protagonista
La operación anunciada este miércoles en su comunicado oficial confirma una tendencia que hemos seguido de cerca en esta redacción: el capital riesgo ha girado su atención hacia la tecnología de defensa con una intensidad nunca vista. Según datos de PitchBook, la inversión de venture capital en startups de defensa superó los 10.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un 70% más que en el mismo periodo del año anterior. Anduril, con esta ronda de 5.000 millones, concentra casi la mitad de esa cifra, lo que la sitúa como el polo de atracción indiscutible del sector.
Thrive Capital, firma liderada por Joshua Kushner, ha sido el inversor principal, junto a Andreessen Horowitz, uno de los defensores más explícitos de la aplicación de la IA en el ámbito militar. De hecho, el socio de a16z, Marc Andreessen, escribió recientemente un extenso ensayo en el que defendía que ‘la tecnología de defensa es la siguiente gran plataforma. Observamos cómo estos dos fondos no solo aportan capital, sino una red de contactos y una visión estratégica que acelerará el despliegue de sistemas autónomos en teatros de operaciones cada vez más digitalizados. La pregunta que sobrevuela es si el ritmo de los contratos públicos podrá seguir el de estas valoraciones.
La valoración de 61.000 millones de dólares sitúa a Anduril por encima de la capitalización bursátil de muchos contratistas europeos de dimensión media, como la alemana Rheinmetall (que ronda los 40.000 millones de euros) o la propia Indra, que apenas supera los 3.500 millones. En apenas un año, la compañía fundada por Palmer Luckey ha duplicado su valoración anterior de 30.000 millones. Un ritmo de crecimiento que refleja la voracidad del mercado por activos con tecnología propia y contratos en curso con el Pentágono y otros aliados.
Pero no todo es euforia. Algunos analistas advierten de que la concentración del capital en una sola firma puede distorsionar el ecosistema, dejando a otras startups con dificultades para competir en condiciones similares. Además, el hecho de que la empresa aún no sea rentable y mantenga un elevado consumo de caja invita a la cautela, sobre todo si el el flujo de contratos públicos no se mantiene al ritmo esperado.
Anduril encarna la nueva era de defensa tecnológica, pero su valoración expone al sector a una burbuja de expectativas que los contratos públicos no han materializado.
Anduril se consolida como el gran rival de los contratistas tradicionales
Con productos como los sistemas de vigilancia autónoma Lattice o las torres de control de fronteras, Anduril ha ido arañando contratos que antes eran dominio exclusivo de gigantes como Lockheed Martin, Raytheon o Northrop Grumman. La empresa ha sabido capitalizar la demanda de soluciones rápidas y basadas en software, en contraposición a los largos ciclos de desarrollo de la industria tradicional.
La apuesta por la inteligencia artificial como núcleo de todo su porfolio le da una flexibilidad que los competidores heredados no pueden replicar con facilidad. Sin embargo, el verdadero campo de batalla ahora está en el espacio y en la ciberdefensa, donde los contratos son aún más cuantiosos. Anduril no ha escondido sus ambiciones de participar en el nuevo sistema de defensa antimisiles de la OTAN, un programa que podría inyectar otros 1.000 millones de dólares en ingresos recurrentes.
El espejo de Indra y el reto de la escala en el sector de defensa europeo
Para la industria española de defensa, la megaoperación de Anduril es un recordatorio de la distancia que separa a los campeones nacionales de los titanes del venture capital estadounidense. Indra, el principal referente del sector en el IBEX 35, tiene una capitalización bursátil de poco más de 3.500 millones de euros. Una cifra que palidece frente a los 61.000 millones de dólares de Anduril, pero también frente a los 21.000 millones de la francesa Thales o los 14.000 millones de la italiana Leonardo.
Cabe recordar que Indra completó en 2025 la adquisición del negocio de defensa de ITP Aero y reforzó su división de sistemas de mando y control con una inversión de 500 millones de euros. Sin embargo, su capacidad para atraer financiación privada a gran escala está limitada por la estructura del mercado europeo, muy fragmentado y dependiente de los presupuestos nacionales. En contraste, Anduril ha sabido movilizar capital de fondos de pensiones, ‘family offices’ y gigantes del venture capital, algo impensable en el ecosistema europeo hasta hace poco.
En esta redacción entendemos que el verdadero desafío para las empresas españolas como Indra no es tanto copiar el modelo de Anduril —poco viable sin un mercado único de defensa—, sino acelerar alianzas transfronterizas y buscar vehículos de inversión específicos para la tecnología dual. El Fondo Europeo de Defensa, con un presupuesto de 8.000 millones de euros para el periodo 2021-2027, es un instrumento infrautilizado que podría actuar como catalizador.
