BBVA no tiene tanto recorrido para la mejora de la acción de cara a este ejercicio. Este camino por recorrer no podrá ser tan exitoso como el anterior por la mejora experimentada y porque el contexto, con probables bajadas de tipos en diferentes geografías que se prevén para este año, hace que no sea la ‘casa bancaria’ favorita para la compra de acciones. Con todo, el recorrido que le dan a la acción del banco que preside Carlos Torres Vila se mueve en el entorno del 15% y acerca el precio de los títulos de la entidad a los 10 euros.
BBVA Y LA MEJORA
BBVA no puede mejorar tanto como el año pasado. Según los datos a los que ha accedido MERCA2, la acción creció un 46%, lo cual hace muy complicado que este ejercicio tenga un recorrido a esa altura. En este sentido, los analistas tiene en cuenta que dos de los tres principales mercados de BBVA están condenados a llevar a cabo rebajas de tipos. Se trata de México y España, ya que, Turquía no va a mover los tipos, aunque la lira turca seguirá penalizando a BBVA a la hora del cambio a euros.
dos de los tres principales mercados de BBVA están condenados a llevar a cabo rebajas de tipos
Según Norbolsa, “BBVA seguirá beneficiándose del posicionamiento conseguido hasta ahora, principalmente por el impulso del negocio mexicano donde tanto los márgenes de clientes como los volúmenes están ayudando a la buena marcha del negocio. En cuanto al negocio en Turquía, la entidad no espera grandes aportaciones en el año, esperando una evolución similar para el 2024. En este sentido, somos positivos con el valor, donde creemos que la situación macroeconómica actual seguirá impulsando el valor en lo que queda de año y en el 2024”.
LA ACCIÓN DE BBVA Y EL 14%
De este modo, el consenso de Bloomberg y Norbolsa dan al banco que preside Carlos Torres Vila un potencial de más del 10%. Norbolsa le otorga un 14% y un precio objetivo de 9,54 euros, mientras que Bloomberg considera que el recorrido puede hacer que crezca la acción un 14% hasta situarla los títulos en un precio objetivo a doce meses de 9,62 euros.
En este campo, Unicaja es el valor al que más futuro le ven los analistas de cara a 2024. La resolución de sus problemas de gobernanza es sin duda un factor clave. Lo tiene encaminado aunque le falta encontrar reemplazo al presidente, Manuel Azuaga, que anunció su salida. La entidad la está llevando un histórico de la casa, el CEO, Isidro Rubiales.
unicaja banco es el valor al que más futuro le ven los analistas de cara a 2024.
El consenso de Bloomberg da a la acción de Unicaja un potencial de crecimiento del 50,11%. La acción puede llegar a 1,36 euros frenta a los 0,90 euros de la actualidad. De esta manera se convierte en el valor del Ibex con más potencial, tanto a nivel general como a nivel de las entidades financieras presentes en el selectivo español.
BANCO SABADELL Y CAIXABANK
En segundo lugar, otro banco. Se trata de Banco Sabadell, una entidad al que el consenso de analistas de Bloomberg da un total de crecimiento de sus título del 38,73%. Esto supone que para estos analistas el precio objetivo llega a 1,61 euros, mientras que el valor actual se encuentra en 1,16 euros.
En el tercer lugar, aparece IAG, el único del top 5 del Ibex que no es un banco. Su precio actual es 1,74 euros y el potencial que le dan es 38,17 euros y el precio objetivo es 2,41 euros.
En el cuarto lugar aparece otro Ibex: Caixabank. Su potencial está en el 34,51%. De este modo, mientras la acción de la entidad que preside José Igacio Goirigolzarri se encuentra en 3,88 euros, mientras que el precio objetivo lo sitúa el consenso de Bloomberg en 5,22 euros.
Caixabank TIENE UN potencial Del 34,51% DE CARA A 2024
Después, en el quinto puesto, se ubica Bankinter. Su acción vale ahora 5,98 euros y el precio objetivo que le da es 8,04 euros, un 34,49%. “Bankinter, continuará reportando resultados positivos, gracias a contar con una cartera líder en niveles de mora donde destacamos el tipo de cartera de cliente con la que cuenta, entendiendo que, de cara a un empeoramiento de la macro, la entidad haga frente a la situación mejor que los competidores. En este escenario, actualizamos nuestras estimaciones de ingresos por intereses, pero mantenemos nuestro precio objetivo de 7,44€/acción y la recomendación de comprar el valor con un potencial de revalorización del 22,89%”, indicen en Norbolsa.
BANCO SANTANDER
Dentro de los bancos del Ibex, hay que bajar hasta el puesto 10 de esta clasificación para encontrar al siguiente. Se trata de Banco Santander. El potencial de crecimiento que le dan a la acción de la entidad que preside Ana Botín es el 27,46%. De este modo estiman que sus títulos, que tienen un precio en Bolsa de 3,80 euros alcanzan un precio objetivo de 4,84 euros. “En el contexto actual, y tras los resultados del 3T23, creemos que Banco Santander va a cumplir con los objetivos marcados para el año RoTE>15%, centrándose en su cambio de modelo (One Transformation) que elevara la eficiencia a medida que mejoran la rentabilidad. Así, creemos que la acción del Santander todavía tiene recorrido, teniendo en cuenta que es la que menor PER tiene del sector y apoyándose en su mejora de márgenes de intereses en el negocio global”, opinan en Norbolsa.
Las Razones sobre BBVA
Según Norbolsa, “BBVA seguirá beneficiándose del posicionamiento conseguido hasta ahora, principalmente por el impulso del negocio mexicano donde tanto los márgenes de clientes como los volúmenes están ayudando a la buena marcha del negocio. En cuanto al negocio en Turquía, la entidad no espera grandes aportaciones en el año, esperando una evolución similar para el 2024. En este sentido, somos positivos con el valor, donde creemos que la situación macroeconómica actual seguirá impulsando el valor en lo que queda de año y en el 2024”.
BBVA aumentaba las guías de margen de intereses de España y México y mantenía la expectativa de betas de los depósitos de 20% para el fin de año
BBVA aumentaba las guías de margen de intereses de España y México y mantenía la expectativa de betas de los depósitos de 20% para el fin de año, destacan en el análisis de Norbolsa.” Esperamos que el ejercicio 2023 siga siendo un buen año para BBVA y estimamos que este crecimiento visto hasta ahora seguirá por lo menos hasta la primera mitad del 2024, apoyado en los tipos altos y la expansión del negocio mexicano”, dijeron.
En su análisis, una vez que ya se ha cerrado el año y queda la presentación de las cuentas anuales, Norbolsa destaca que en los nueve primeros meses del año pasado , BBVA presentó un beneficio neto de 2.083M.€, “un 4% por encima de lo esperado por el consenso, gracias al mejor comportamiento del margen de intereses, que crecía en un +12% vs 2T23”.
ESPAÑA, EN POSITIVO
Por países, España presentó “una situación muy positiva, con el margen de intereses creciendo un +62%vs 3T22 (+11%vs 2T23), con los volúmenes planos, destacando la buena calidad de los activos, que dejaban un trimestre con 31pbs de CoR. En este entorno, la entidad aumentaba la guía de crecimiento de margen de intereses hasta el 50% para 2023 (40-45% ant.) y reiteraban una beta de los depósitos del 20%, en línea con lo visto en el sector·
Mientras, en México,” se repetía un trimestre positivo, destacando el crecimiento del +3,1% en olúmenes, con buenas dinámicas tanto en el segmento minorista como en el comercial. En cuanto al margen de intereses, el CEO, Onur Genç, indicaba que estiman que el margen de clientes ha alcanzado el pico, pero creen que se mantendrá en estos niveles. Así, BBVA aumentaba las guías de margen de intereses para México hasta el +20% para el 2023”.
En referencia al tercer trimestre y relacionado con el banco turco Garanti, del que BBVA es el máximo accionista, los analistas apuntaban que “parece que Turquía se empieza a acercar hacia la normalización, en un trimestre con un resultado negativo, afectado por la hiperinflación y por el aumento del tipo de impuesto de sociedades (del 25% al 30%). En este contexto, la entidad informa de que no esperan grandes aportaciones del segmento ni en 2023 ni en 2024”.
Los costes terminaban el trimestre con un aumento del 12% respecto al segundo trimestre de 2023, en línea con lo esperado, y con una mejora de 328pbs en el ratio de eficiencia, que acababa el trimestre en un 41,8%. En cuanto a la calidad crediticia, veíamos un leve deterioro en los indicadores de riesgo, que dejaban un aumento de 7 puntos basicos en el CoR, hasta el 1,11% (1,04% era el anterior) principalmente por los mercados emergentes (Perú en particular). La tasa de mora se redujo en el trimestre hasta el 3,3%, (3,4% anterior), con una cobertura del 79% (80% era la anterior).
Los costes terminaron el tercer trimestre de 2023 con un aumento del 12% frente al segundo, en línea con lo esperado
Por último, el capital acababa septiembre en un 12,73% y reiteraban la guía para el 2023 de capital CET1 FL, quedando entre un 11,5% -12%. En este sentido, la entidad informaba de que quieren remunerar el máximo al accionista, pero que lo harán sin prisa, de manera gradual.
