Los inversores de largo plazo ya controlan el 79% del suministro de bitcoin en circulación, un máximo histórico que la firma de análisis K33 Research interpreta como una señal de que el mercado bajista está cerca de agotarse. El dato, recogido en su último informe de mercado, se suma a un ritmo de reactivación de monedas antiguas que no se veía desde 2012.
Un récord de acumulación con eco en todos los suelos del mercado
Vetle Lunde, jefe de investigación de K33, subraya que la métrica no es un dato aislado. En cada ciclo bajista anterior de bitcoin, la proporción de monedas en manos de holders a largo plazo —aquellos que llevan al menos 155 días sin mover sus fondos— escaló hasta marcar un techo justo cuando el precio tocaba fondo. Ahora ese indicador se sitúa en el 79%, el valor más alto registrado.
La reactivación de monedas antiguas refuerza la lectura. Hasta el 6 de junio, apenas 218.421 bitcoins con más de dos años de antigüedad se habían movido en 2026. Es la cifra más baja para esa fecha desde 2012, cuando solo se reactivaron 70.600 BTC. Como subraya K33 Research, el dinero antiguo apenas se mueve.
Sí, has leído bien: 2012.
El dinero antiguo no se mueve: la comparación con 2024 lo deja claro
En el mismo periodo de 2024 se habían reactivado 1,18 millones de bitcoins, un reflejo de la distribución masiva que caracterizó el techo del ciclo anterior. “Los holders de largo plazo muestran muy poca motivación para vender, y los compradores pacientes absorben lo poco que llega al mercado”, resume Lunde en el informe de K33.
Otros indicadores on-chain y de estructura de mercado van en la misma dirección. Las salidas de los ETF de bitcoin —que en las últimas semanas habían sido la principal fuente de presión vendedora— se han moderado. El volumen de negociación ha caído a mínimos anuales, un patrón que K33 Research ha vinculado a las fases finales de los mercados bajistas y no al inicio de nuevas caídas.
El 79% del bitcoin está en manos que han sobrevivido a varios ciclos. La historia indica que esos inversores no sueltan hasta que el mercado gira.
La semana pasada, Lunde ya advirtió de que la mitad de los bitcoins en circulación están en pérdidas, un nivel que históricamente solo se ha alcanzado unas semanas antes de los grandes suelos bajistas… aunque a menudo acompañado de un último latigazo a la baja.
¿Fin del mercado bajista? K33 ve agotamiento, otros analistas piden cautela
No todos comparten el optimismo cauteloso de K33. Firmas como Wintermute, Glassnode o Bitfinex advierten de que los flujos de los ETF, el crecimiento de las stablecoins y la demanda institucional aún no han alcanzado niveles que confirmen un cambio de tendencia duradero. Algunas previsiones sitúan a bitcoin incluso en los 30.000 dólares antes de una recuperación sostenida.
El contexto macroeconómico añade otra capa de incertidumbre. La reunión de la Reserva Federal de este mismo martes —la primera bajo el nuevo presidente Kevin Warsh— mantiene al mercado en vilo. Aunque el consenso apunta a que los tipos se mantendrán sin cambios, los inversores no descartan subidas adicionales más adelante en 2026. Con una correlación de 30 días con el S&P 500 cercana a 0,6, cualquier giro en el tono de la Fed podría amplificar el movimiento del bitcoin.
En este entorno, el bitcoin ha repuntado un 5,5% en la última semana, dejando atrás dos semanas consecutivas de pérdidas de dos dígitos y cotizando alrededor de los 65.000 dólares en la mañana del 17 de junio. En comparación con mediados de mayo, el precio todavía cae cerca de un 16% desde los 79.000 dólares, y se sitúa casi un 40% por debajo de su máximo histórico de 126.198 dólares alcanzado en octubre de 2025.
Desde esta redacción creemos que el dato de acumulación es sólido, pero conviene no precipitarse. La historia muestra que los mercados bajistas de bitcoin suelen tener falsos amaneceres, y mientras la Fed no dé señales claras de pausa, el dinero institucional podría seguir reacio. Aun así, que el 79% del suministro esté en manos pacientes reduce la oferta disponible y, con el tiempo, suele pesar más que las narrativas macro de corto plazo.
