La Fundación Ethereum ha despedido este lunes a 54 empleados, el 20% de su plantilla, en una reorganización que busca ajustar los gastos a su política de tesorería. La noticia cayó como un jarro de agua fría y provocó una caída del 7% en el precio de ETH, que retrocedió con fuerza en las horas siguientes al anuncio.
La Ethereum Foundation (EF), la organización sin ánimo de lucro que coordina el desarrollo del protocolo, llevaba meses con un proceso interno para alinear sus operaciones con los documentos estratégicos aprobados en 2025 y 2026. El resultado: una plantilla más reducida y enfocada, pero también una sacudida en un ecosistema que ya acumulaba salidas de alto nivel.
54 empleados menos y un equipo reorganizado
Los despidos afectan a 54 personas, aproximadamente una quinta parte del total. La EF explicó que la medida culmina varios meses de reestructuración y que deja una organización más «alineada con las prioridades a largo plazo». La mayoría de los despidos se produjo en áreas no críticas, y la Fundación adoptará una estructura de siete grupos con responsabilidades más definidas en dominios como la seguridad del protocolo, la resistencia a la censura y la autosoberanía del usuario.
Los empleados cesados recibirán una indemnización equivalente a un mes de salario por cada año de servicio (o el mínimo local, lo que sea mayor), además de ayuda para recolocarse dentro del ecosistema Ethereum. «Salimos de este proceso con la estructura, las actividades y las personas necesarias para ejecutar las tareas críticas que tenemos por delante», señaló la fundación en un comunicado.
La política de tesorería que explica los ajustes
Detrás de los recortes está la Política de Gestión de Tesorería aprobada el 4 de junio de 2025, que fija un objetivo claro: los gastos operativos anuales no deben superar el 15% de las reservas de tesorería a corto plazo, y bajar progresivamente hasta el 5% a largo plazo. La EF quiere garantizar la sostenibilidad financiera sin depender tanto del precio de ETH, que precisamente ha sufrido un revés con la noticia.
«Alinear los gastos con esta política es una cuestión de responsabilidad», comentó un portavoz no identificado en el blog oficial. La reducción de personal, aunque drástica, se presenta como un paso necesario para que la Fundación pueda financiar el desarrollo del protocolo durante décadas.
Éxodo de talento y nuevos rumbos en el ecosistema
El recorte no llega en un momento aislado. Hsiao-Wei Wang, codirectora ejecutiva, renunció el pasado 19 de junio, y desde enero al menos ocho figuras de alto rango han dejado la EF. La acumulación de salidas ha generado dudas sobre la gobernanza interna, aunque voces como la de Tom Lee, investigador veterano, han calificado de «exageradas» las advertencias sobre una posible «crisis lenta».
En paralelo, el talento que sale de la EF no se pierde: el 22 de junio, cinco exinvestigadores senior lanzaron Ethlabs, una nueva organización sin ánimo de lucro respaldada por Lee, Joe Lubin y otros pesos pesados, cuyo objetivo es acelerar la adopción institucional de Ethereum. Se trata de un ejemplo de cómo el ecosistema se descentraliza y la iniciativa fluye más allá de la estructura central.
La Ethereum Foundation se encoge, pero el ecosistema ya encuentra caminos alternativos para crecer.
El precio de ETH, que cotizaba alrededor de los 2.800 dólares antes del anuncio, cayó casi un 7% en unas horas, aunque luego estabilizó pérdidas. La reacción del mercado refleja cierta inquietud por la salud organizativa del proyecto, pero también puede interpretarse como un ajuste puntual. La propia Fundación mantiene unas reservas de tesorería que le permitirían operar durante años sin tocar un solo ETH adicional.
Lo que está claro es que la EF ha elegido un camino de austeridad para preservar su independencia a largo plazo. Mientras, el desarrollo de Ethereum —con su próximo rollup centrado en escalabilidad— sigue adelante, liderado ahora por un ecosistema más distribuido. La pregunta es si ese reparto de fuerzas hará el protocolo más robusto o más frágil.
Los coches con etiqueta B pueden circular sin restricciones por el centro de Valladolid desde hace semanas. La razón es una sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Castilla y León que anula la ordenanza de la Zona de Bajas Emisiones, dejando sin cobertura legal cualquier sanción y poniendo contra las cuerdas casi 2 millones de euros en multas ya impuestas. El fallo llega en un silencio administrativo que alarga el desconcierto de los conductores.
¿Qué ha decidido el TSJ de Castilla y León?
El tribunal considera que el Ayuntamiento de Valladolid activó la ZBE sin la motivación técnica exigible. No basta, dice la sentencia, con invocar objetivos genéricos de calidad del aire: hace falta un estudio riguroso que justifique las restricciones. Al carecer de él, la ordenanza es nula de pleno derecho.
El fallo, dictado en marzo y ya firme, retira de golpe la base jurídica que sostenía el perímetro de bajas emisiones. Hasta ese momento, solo podían entrar al centro los vehículos con, al menos, el distintivo B de la DGT. Ahora, cualquier coche, tenga o no etiqueta, se mueve en un vacío normativo donde la prohibición ha desaparecido de facto.
¿Qué pasa con los coches de etiqueta B y con las multas?
El efecto inmediato es claro: los turismos y furgonetas con etiqueta B ya no tienen límite de acceso. La restricción que los obligaba a lucir ese distintivo mínimo se ha esfumado. Pero la consecuencia más espinosa está en las sanciones: el PSOE calcula que el consistorio ha recaudado o tiene en tramitación alrededor de dos millones de euros por accesos indebidos desde que se encendió la ZBE.
Al anularse la ordenanza, esos expedientes carecen de título legal. El portavoz socialista, Pedro Herrero, habla de negligencia y advierte de que el dinero podría tener que devolverse. La teniente de alcalde de Vox, Irene Carvajal, admite que hay argumentos jurídicos de peso para suspender las multas, pero el pleno municipal no ha movido ficha. Mientras tanto, cualquier conductor que recurra una sanción de la ZBE tiene muchas probabilidades de ganar.
Las cámaras siguen grabando, pero su fundamento legal se ha desvanecido: una multa impuesta hoy sería casi imposible de defender en los tribunales.
La parálisis del Ayuntamiento deja a los ciudadanos en un laberinto. Las sanciones antiguas se mueven en el limbo, y las nuevas, aunque técnicamente no deberían emitirse, aún no han sido suspendidas de manera oficial. Cada notificación que llegue al buzón es un recurso ganado, siempre que se invoque la anulación.
¿Puede esta sentencia tumbar otras ZBE?
Por primera vez un tribunal superior anula por completo una Zona de Bajas Emisiones. Hasta ahora las impugnaciones habían prosperado por fallos concretos —falta de alternativas, excepciones mal definidas—, pero nunca se había llegado a invalidar todo el régimen. La clave está en la exigencia de motivación técnica: si otras ciudades diseñaron sus ZBE sin un estudio sólido de calidad del aire, este fallo es un precedente que pueden esgrimir sus opositores.
El mapa de las ZBE en España se tensa. Aunque la DGT mantiene su sistema de etiquetas, el valor del distintivo B dentro de Valladolid es hoy puramente testimonial. El alcalde Jesús Julio Carnero anunció en marzo que tramitaría una nueva ordenanza, posiblemente vinculada a picos de contaminación, pero el calendario político no ha avanzado.
La paradoja legal: movilidad libre pero inseguridad jurídica
Valladolid ofrece ahora un caso de laboratorio. La movilidad es, de hecho, libre de restricciones ambientales en todo el casco urbano, pero convivir con una normativa muerta genera inseguridad. Los conductores no saben si les llegará una multa, y si les llega, deben recurrir individualmente. Es una situación kafkiana que erosiona la confianza en la administración local.
La actitud del consistorio bordea la temeridad presupuestaria. Cada sanción que se emita sin ordenanza válida no solo es anulable en vía judicial, sino que puede acarrear costas. Los dos millones en juego son solo el principio si la pasividad se alarga. Y mientras, los vecinos de Valladolid respiran un aire legalmente desregulado, lo que contradice el espíritu de la ZBE: proteger la salud con seguridad jurídica.
El fallo del TSJ es, al mismo tiempo, un correctivo para los municipios que improvisan sus restricciones y una oportunidad para rediseñar las ZBE con datos reales y proporcionales. La pregunta es si los ayuntamientos tomarán nota o esperarán a que los tribunales les obliguen a devolver millones.
🚨 Ficha de la Normativa
Infracción / Novedad: Anulación judicial de la ordenanza reguladora de la ZBE de Valladolid.
Sanción económica: No aplica (la base legal de las multas ha desaparecido).
Puntos del carnet: No aplica.
Entrada en vigor: Sentencia firme desde marzo de 2026. Efectos inmediatos sobre la ordenanza.
Europastry ha cerrado la compra de Highland Baking Company, un fabricante estadounidense de panes premium para el canal Horeca. La operación, la mayor de la panificadora catalana en Estados Unidos, permitirá a la empresa superar los 2.000 millones de euros en facturación global, según ha confirmado la compañía en su web oficial.
Fundada en 1987 en Barcelona, Europastry se ha convertido en uno de los grandes actores europeos de la bollería y el pan congelado. Con esta adquisición, la empresa da un salto cualitativo en el mercado norteamericano, donde ya operaba pero con una presencia limitada.
Highland Baking: una puerta al Horeca estadounidense
Highland Baking Company es una empresa familiar con sede en Illinois que fabrica panes artesanos, bollos y otros productos de panadería para restaurantes, hoteles y caterings. La compañía ha facturado cerca de 200 millones de dólares en 2025 y cuenta con dos plantas de producción en el Medio Oeste.
La integración permitirá a Europastry acceder a una red de distribución consolidada en la restauración organizada estadounidense. “Es el complemento perfecto para nuestra gama de productos premium”, ha señalado la dirección de Europastry en un comunicado.
El precio de la operación no se ha hecho público, pero fuentes próximas a la negociación apuntan a una cifra cercana a los 300 millones de euros. La transacción se ha financiado mediante caja y deuda bancaria sindicada.
Estrategia de crecimiento transatlántico
Europastry ya había dado pasos en Estados Unidos. En 2022 adquirió Wenner Bakery, un pequeño fabricante de Nueva York, y en 2024 abrió una oficina comercial en Chicago. Pero la compra de Highland Baking supone un salto de escala: duplica su capacidad productiva en el país y le da acceso a una cartera de clientes que incluye grandes cadenas hoteleras y restaurantes.
La empresa, controlada por la familia Gallés, facturó 1.600 millones de euros en 2025. Con Highland Baking, la cifra se situará por encima de los 2.000 millones, consolidando a Europastry como uno de los cinco mayores grupos de panadería industrial del mundo.
La expansión internacional no es nueva para Europastry. En 2017 dio el salto a Latinoamérica con una planta en México, y en 2019 compró la holandesa Royal Steensma, un fabricante de bollería congelada. La operación de Estados Unidos es la undécima adquisición del grupo desde 2015, y la más grande fuera de Europa. Con esta compra, la empresa suma ya 28 fábricas en todo el mundo y emplea a más de 5.000 personas.
Los 2.000 millones de facturación sitúan a Europastry a la altura de gigantes como Grupo Bimbo en el segmento de panadería industrial, aunque todavía lejos de los 15.000 millones de la mexicana. Sin embargo, en el nicho de pan congelado premium, Europastry es líder indiscutible en Europa y ahora aspira a serlo también en América.
Análisis: el pan español busca su sitio en la mesa americana
La apuesta de Europastry por Estados Unidos no es casual. El mercado norteamericano de panadería y bollería mueve más de 50.000 millones de dólares al año y crece a ritmos del 4% anual, impulsado por la demanda de productos artesanos y saludables. La panificadora catalana quiere aprovechar esa tendencia para colocar sus panes de masa madre y bollería congelada en un segmento que aún está dominado por actores locales.
Pero el desafío no es menor. Competidores como Aryzta o Bridor ya están bien implantados en el canal Horeca norteamericano, y las barreras de entrada siguen siendo altas: logística de frío, normativas sanitarias y un consumidor que asocia el pan artesano con lo local. Europastry deberá demostrar que su modelo de producto congelado de alta gama puede hacerse un hueco sin perder la esencia que le ha funcionado en Europa.
Con Highland Baking, Europastry no solo compra una fábrica: compra un billete para jugar en la primera división del pan mundial.
La operación también refuerza la tendencia de las empresas españolas de alimentación por buscar tamaño en el exterior. En un sector con márgenes ajustados, la internacionalización es casi una obligación. Europastry ya exporta a más de 60 países, pero Estados Unidos era una asignatura pendiente que ahora parece resuelta.
Eso sí, la integración no será automática. Habrá que ver cómo encajan las dos culturas empresariales y si la compañía catalana es capaz de replicar su eficiencia operativa en las plantas de Illinois. Los próximos doce meses serán clave para saber si la jugada es tan redonda como parece.
Hoy se cumplen exactamente diez años del Brexit, el referéndum que cambió la historia de Europa. El 23 de junio de 2016, el Reino Unido votó salir de la Unión Europea por un margen de 51,9% frente a 48,1%. Y la fecha no podría ser más simbólica para hacer esta pregunta, porque ayer mismo, lunes 22 de junio de 2026, Keir Starmer anunció su dimisión como primer ministro tras una debacle electoral histórica, convirtiéndose en el sexto jefe de gobierno británico en dimitir en una década de inestabilidad casi permanente. Y quien lidera ahora las encuestas para sucederle, con holgura, es Nigel Farage, el hombre que más hizo por sacar a su país de la Unión Europea. La ironía no podría ser más perfecta: diez años después de votar irse, una mayoría de británicos dice que volvería. Y al mismo tiempo, el político que personifica el Brexit está más cerca que nunca de gobernar el país.
Vamos a desenredar esto con los datos reales encima de la mesa.
Qué ocurrió realmente con el Brexit
El divorcio se ejecutó formalmente el 31 de enero de 2020, tras un periodo de transición que se cerró a finales de ese mismo año. El Reino Unido salió del mercado único, de la unión aduanera y de la libre circulación de personas. A cambio, negoció el Acuerdo de Comercio y Cooperación (TCA), que evita aranceles pero ha levantado una montaña de barreras no arancelarias: controles fronterizos, certificados sanitarios, papeleo aduanero y costes de cumplimiento que ninguna campaña electoral prometió en 2016.
El balance económico, una década después, es inequívoco. Un informe del Global Trade Policy Observatory difundido esta misma semana cuantifica una contracción del PIB británico de entre el 6% y el 8% comparado con el escenario de permanencia en la UE. La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria británica calcula que las exportaciones e importaciones serán aproximadamente un 15% inferiores a largo plazo de lo que habrían sido dentro del club europeo. Un estudio independiente con datos del propio Banco de Inglaterra, presentado justo antes de este aniversario, sitúa la pérdida en un 6% del PIB, con la mitad del impacto atribuible a la incertidumbre del periodo posterior al referéndum y la otra mitad al aumento permanente de las barreras comerciales. El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, lo resumió sin rodeos: el nivel de actividad y crecimiento de la economía fue menor por culpa del Brexit.
Y el coste no se repartió igual entre todos. Los microexportadores británicos perdieron alrededor del 31% de sus flujos comerciales hacia la UE, mientras que las multinacionales pudieron absorber los nuevos costes administrativos sin gran dificultad. El encarecimiento de los alimentos importados por la burocracia fronteriza —en torno a un 6% adicional— ha golpeado con mucha más fuerza a los hogares con menos ingresos, que destinan una proporción mayor de su renta a bienes básicos. El decil más pobre de la población británica sufrió un impacto en su coste de vida un 52% mayor que el de las familias ricas. La soberanía prometida en 2016 no se ha traducido en acuerdos comerciales rentables con terceros países —el más citado, el pacto con Japón, en gran medida replica lo que la UE ya tenía firmado con Tokio— ni ha frenado la inmigración neta, que ha alcanzado récords históricos, aunque ahora compuesta mayoritariamente por personas de fuera de la Unión Europea en lugar de comunitarios.
Si se votara hoy: el resultado sería el contrario
Aquí está el dato que da sentido al titular de este artículo. Una encuesta de YouGov realizada el 2 y 3 de junio de 2026 sitúa el apoyo a volver a la UE en el 55%, frente a un 34% que se opondría y un 11% de indecisos. Es un vuelco casi exacto del resultado de 2016. El propio sondeo de Statista que recoge la pregunta «¿en retrospectiva, cree que Reino Unido hizo bien o mal en votar salir?» lleva años mostrando una mayoría sostenida diciendo que fue un error.
Pero hay un matiz que cambia completamente el análisis, y es el que conecta con la actualidad política de este mismo lunes. Ese apoyo al reingreso se desploma en cuanto se introduce la letra pequeña de las condiciones reales. Cuando YouGov preguntó en julio de 2025 si los británicos apoyarían el reingreso sabiendo que tendrían que adoptar el euro y entrar en el espacio Schengen sin fronteras —es decir, perder los dos grandes opt-outs históricos—, el apoyo cayó a un 36%, con un 42% en contra. La opinión pública británica quiere volver a Europa. Lo que no quiere, mayoritariamente, es volver a una Europa distinta de la que dejó.
Y aquí entra la paradoja política del momento: mientras la opinión pública se mueve hacia el reingreso, el partido que lidera ahora mismo las encuestas de intención de voto para las próximas elecciones generales es Reform UK, de Nigel Farage, con proyecciones de hasta el 35% del voto en algunos sondeos recientes, muy por delante de los laboristas hundidos tras la marcha de Starmer y de unos conservadores en mínimos históricos. El Reino Unido vive hoy la contradicción de una mayoría social europeísta y una mayoría parlamentaria potencialmente euroescéptica. Esa brecha entre lo que la gente dice en una encuesta y lo que vota en las urnas es exactamente el mismo fenómeno que produjo el Brexit en primer lugar.
¿Aceptaría la UE el regreso? Sí, pero con condiciones (que dolerían)
La vía legal existe y es sencilla de describir, aunque larga de ejecutar: el artículo 49 del Tratado de la Unión Europea permite a cualquier país europeo solicitar la adhesión, que debe ser aprobada por unanimidad de los Veintisiete y con el consentimiento del Parlamento Europeo. Ursula von der Leyen ha expresado en el pasado su apoyo a que el Reino Unido regrese eventualmente. El politólogo Anthony Salamone calculó que los Estados miembros exigirían una mayoría social «significativa, estable y duradera» antes de aceptar la solicitud, sugiriendo un umbral plausible cercano al 60% sostenido en el tiempo. El 55% actual está cerca, pero no ha demostrado todavía la estabilidad temporal que Bruselas necesitaría ver antes de mover ficha.
Sobre las condiciones, ha habido una declaración reciente que merece atención especial. Michel Barnier, el negociador jefe de la UE durante el Brexit y hoy una voz influyente en Bruselas, declaró esta misma semana, coincidiendo con el aniversario, que no ve ningún obstáculo para que el Reino Unido mantenga sus antiguos opt-outs de la libra y de Schengen si regresara. «Hay otros Estados miembros que no están en ellos. Es perfectamente posible tener exenciones en estos campos», dijo. Es una declaración significativa porque contradice a otras voces autorizadas —entre ellas el propio ministro de Exteriores de Polonia— que han sugerido que Londres se enfrentaría a condiciones más duras, incluyendo la obligación de adoptar el euro.
La realidad jurídica es más matizada de lo que cualquiera de los dos bandos quiere admitir. Todos los Estados miembros están técnicamente obligados a adoptar el euro salvo Dinamarca, que tiene la única exención permanente por tratado. Pero cinco de los trece países que se han incorporado a la UE desde 2004 todavía no han adoptado la moneda única, lo que demuestra que el precedente —no la letra del tratado— es lo que realmente determina estos procesos. Lo mismo ocurre con Schengen: Irlanda es el único país con exención oficial, pero la realidad práctica permite más flexibilidad que la teoría. Lo que Barnier dejó deliberadamente sin responder es si el Reino Unido podría recuperar el famoso rebate presupuestario que Margaret Thatcher arrancó en 1984, alegando el principio de solidaridad que sustenta el presupuesto comunitario. Esa es, probablemente, la concesión que la UE estaría menos dispuesta a devolver.
Por qué probablemente no será fácil, ni rápido, ni barato
Más allá de la teoría legal, hay obstáculos prácticos enormes. El proceso de adhesión, incluso para un país con un nivel de desarrollo económico comparable al de la UE, puede llevar varios años de negociación técnica sobre la incorporación del acervo comunitario completo. Y el Reino Unido tendría que renegociar prácticamente todo lo que negoció para salir: la política agrícola común, la política pesquera común, la unión aduanera, las cuatro libertades fundamentales, la jurisdicción del Tribunal de Justicia Europeo.
Además, el propio gobierno laborista de Starmer dejó claro durante el llamado «reset» de las relaciones UK-UE que no estaba buscando reingresar en el mercado único, en la unión aduanera ni en la libre circulación de personas. El reset firmado en la cumbre de mayo de 2025 en Londres avanzó en cooperación de seguridad y defensa, en un acuerdo de pesca hasta 2038 y en una posible vinculación de los mercados de carbono, pero evitó deliberadamente cualquier paso hacia la reincorporación plena. La negociación sobre la participación británica en el fondo de defensa europeo SAFE colapsó en noviembre de 2025 porque la UE pedía miles de millones de euros de contribución y Londres ofrecía solo unos pocos millones. Canadá, mientras tanto, sí cerró su acuerdo de participación en SAFE. Ese fracaso puntual ilustra bien la dificultad estructural: incluso en el terreno más fácil de acordar —la cooperación de defensa frente a la amenaza rusa, donde ambas partes tienen incentivos claros para colaborar— las negociaciones técnicas se han estancado por dinero.
Lo que el Reino Unido perdería y ganaría con el regreso
Para Londres, el cálculo tiene dos columnas muy distintas.
Lo que ganaría: acceso pleno al mercado único de 450 millones de consumidores sin las actuales barreras no arancelarias que han hundido las exportaciones de las pequeñas empresas; recuperación de la libre circulación de profesionales, estudiantes e investigadores; participación en programas de investigación e innovación a gran escala; y, en el contexto geopolítico actual, una integración plena en la arquitectura de defensa y seguridad europea en un momento en que la fiabilidad de Estados Unidos como garante de seguridad transatlántica genera dudas crecientes en ambos lados del Atlántico.
Lo que perdería: el rebate presupuestario histórico, casi con seguridad. La libra, probablemente no, según las declaraciones más recientes de Barnier, aunque la obligación teórica de adoptar el euro seguiría existiendo sobre el papel. Su antigua capacidad de bloquear decisiones que no le convenían mediante el voto unánime en según qué materias —ya no tendría la influencia institucional que tuvo como miembro fundador del club antes de irse. Y, sobre todo, perdería buena parte del argumento político que sostuvo el Brexit: que el Reino Unido recupera control total sobre sus fronteras y su legislación. Volver significaría, en la práctica, admitir que la soberanía recuperada no compensó la prosperidad perdida.
La posición de los Veintisiete y de sus ciudadanos
Aquí está uno de los datos más reveladores de toda esta historia, y curiosamente no habla de los británicos sino de los europeos continentales. Una encuesta de YouGov de enero de 2026 mostró que el 50% de los votantes del Reino Unido votaría hoy ser miembro de la UE si hubiera un referéndum, frente al 45% en Francia y el 46% en Italia. Los números fueron sustancialmente más altos en Alemania (62%), Dinamarca (75%) y España (66%). Es decir: en pleno 2026, los ciudadanos de varios países fundadores y de gran peso de la Unión Europea muestran más entusiasmo europeísta que el propio Reino Unido que quiere regresar.
Esto tiene una lectura política importante para los gobiernos de Berlín, París o Madrid. A ningún Ejecutivo europeo le interesa electoralmente parecer «blando» con el país que protagonizó la mayor crisis existencial de la Unión en su historia, aunque las encuestas de sus propios ciudadanos sugieran apoyo a esa reincorporación. Francia, en particular, ha sido históricamente la voz más cauta en el «reset» de relaciones, llegando a vincular en enero de 2025 los avances en seguridad y defensa con las concesiones británicas en materia de pesca y movilidad juvenil —aunque el presidente del Consejo Europeo, Antonio Costa, rechazó después que esa vinculación bloqueara el pacto de seguridad. Polonia, por su parte, es de los países que más ha insistido en que el regreso británico debería implicar condiciones más exigentes, no menos.
Cómo cambiaría la eurozona, la seguridad y el PIB de Europa
El impacto económico de un reingreso británico sería, casi con seguridad, sustancialmente positivo para ambas partes, aunque asimétrico. Para el Reino Unido, recuperar buena parte del 6-8% de PIB perdido en una década llevaría años, pero el acceso renovado al mercado único revertiría gradualmente la caída de la inversión empresarial, que el NIESR británico cifra entre un 12% y un 18% por debajo de la trayectoria que habría tenido sin el Brexit. Para la Unión Europea, sumar de nuevo la quinta economía mundial —con Londres como uno de los grandes centros financieros del planeta— reforzaría el peso económico agregado del bloque en un momento de competencia creciente con Estados Unidos y China.
En seguridad y defensa, el impacto sería más inmediato y más relevante geopolíticamente. El Reino Unido tiene uno de los ejércitos más capaces de Europa, disuasión nuclear propia y una industria de defensa de primer nivel —BAE Systems, Babcock, Rolls-Royce—. La cooperación plena dentro de la arquitectura de defensa europea, en vez de la actual asociación parcial firmada en mayo de 2025, encajaría con el aumento masivo del gasto militar continental impulsado por la guerra de Ucrania y la incertidumbre sobre el compromiso de Washington con la OTAN bajo la actual administración estadounidense.
¿Una Europa más fragmentada, más dubitativa o más fuerte? La respuesta honesta es que dependería enteramente del cómo, no del qué. Un regreso británico negociado con calma, con condiciones claras y aceptadas por ambas partes, fortalecería objetivamente a la Unión: más PIB agregado, más capacidad militar, fin de una década de fricción diplomática constante por temas como Irlanda del Norte o derechos de pesca. Pero un proceso mal gestionado, con un Reino Unido que pretenda recuperar privilegios sin asumir obligaciones, o con un gobierno británico —pensemos en un eventual primer ministro Farage— que utilice la amenaza de reingreso como arma de negociación sin intención real de cerrarlo, generaría exactamente el tipo de desgaste institucional que ya vivió la UE entre 2016 y 2020. La fragmentación no vendría del reingreso en sí, sino de una negociación fallida que reabriera viejas heridas sin cerrarlas.
La pregunta que de verdad importa
Lo más fascinante de este décimo aniversario no es el resultado hipotético de una encuesta. Es que el Reino Unido en 2026 vive simultáneamente dos realidades contradictorias: una opinión pública que se arrepiente y un sistema político que, tras la caída de Starmer, podría entregar el poder a la persona menos dispuesta del país a reconocer ese arrepentimiento. Nigel Farage no va a liderar ningún proceso de reingreso. Si gana las próximas elecciones generales, el debate sobre volver a la UE quedará congelado, probablemente durante años.
Lo que esto demuestra, en última instancia, es que el Brexit nunca fue solo una decisión económica que se pudiera deshacer cuando los números salieran mal. Fue una decisión identitaria, sobre quién decide qué en quién manda en casa. Y las decisiones identitarias, a diferencia de las económicas, no se revierten simplemente porque las cifras del PIB digan que fue un error. Se revierten cuando una generación entera decide que la identidad nacional y la pertenencia europea ya no son cosas incompatibles. Esa generación, a juzgar por las encuestas de los más jóvenes británicos, ya existe. Lo que no está claro es si llegará al poder antes de que se cumplan otros diez años.
Banco Santander ha recuperado el cetro de empresa más valiosa de la Bolsa española. En la sesión de ayer, la acción subió un 1,66% hasta los 11,99 euros, un nuevo máximo histórico, elevando su capitalización bursátil a 176.242 millones de euros. Inditex, hasta ahora líder, cayó un 1,04% hasta los 55,16 euros, con un valor de mercado de 171.914 millones. Una diferencia de 4.328 millones que devuelve a la entidad cántabra a lo más alto por primera vez desde 2018.
Santander roza los 12 euros y alcanza una capitalización récord
El banco presidido por Ana Botín no ocupaba este puesto desde el 4 de enero de 2018, cuando cerró con 90.975 millones, apenas 530 millones por encima de Inditex. Aquel reinado duró cuatro meses, hasta que el gigante textil recuperó el liderazgo en mayo. Iberdrola también se coló fugazmente en 2022. La brecha ahora es mayor, y la tendencia apunta a consolidación.
El valor acumula una subida del 261% en cinco años, con un 125% solo en 2025, y en lo que va de 2026 suma un 19,15%, el segundo mejor banco del Ibex 35 tras CaixaBank (+21,78%). El sorpasso de ayer no fue fruto de una sola sesión. El banco ha ido recortando distancia a Inditex mes a mes, y desde la subida de tipos del BCE el 11 de junio, Santander ha escalado un 14,88%, el mayor avance entre los grandes bancos europeos. La cotización ha superado con creces las expectativas de los analistas en lo que va de año.
El rally del sector bancario y el impulso del BCE
El índice Ibex 35 Bancos marcó ayer máximos históricos en los 2.021 puntos. La subida de tipos del BCE y la relajación de las tensiones geopolíticas han permitido al sector acumular un 15,13% en 2026. CaixaBank lidera el año, pero Santander es ya el banco más grande de la zona euro y el segundo de Europa, solo superado por UBS.
La compra del banco estadounidense Webster Bank por 10.300 millones de euros, anunciada en febrero, ha sido el último gran catalizador. La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) ya ha dado luz verde; ahora faltan la Reserva Federal y el BCE, además de la revisión antimonopolio en Washington. El banco también ha identificado la inteligencia artificial como una palanca de crecimiento, con un objetivo de generar más de 200 millones de euros de valor de negocio.
Mientras Inditex acumula una subida del 6% en 2026, Santander más que duplica esa rentabilidad y se ha convertido en el destino favorito de los inversores en valor dentro del Ibex. La revalorización del banco, del 19,15%, refleja el cambio de sentimiento hacia el sector financiero y la convicción de que los tipos de interés se mantendrán elevados más tiempo del previsto.
El regreso al trono no es casualidad: es la suma de un ciclo alcista de tipos, una gestión de costes impecable y una apuesta decidida por el mercado estadounidense.
La estrategia de Botín que el mercado aplaude
Creo que la clave del rally de Santander no está solo en el ciclo de tipos. La diversificación geográfica —con presencia en Europa, América y Reino Unido— y la apuesta por la digitalización y la inteligencia artificial generan ingresos recurrentes que convencen a los inversores. La inteligencia artificial, que prevé generar más de 200 millones de valor de negocio, refuerza esta imagen de entidad moderna y rentable. El riesgo es que la fusión con Webster Bank enfrente obstáculos regulatorios en Washington, en un momento de creciente proteccionismo financiero, aunque por ahora los mercados descuentan el visto bueno. Santander es ya el segundo banco del Stoxx 600 por capitalización, solo por detrás de UBS, con un RoTE superior al 15%, y ofrece una rentabilidad por dividendo cercana al 4%, un imán para los inversores de rentas. La adquisición de Webster Bank añade un pilar en EE. UU. que, si se completa, puede transformar la estructura de beneficios.
El trono del Ibex 35 es simbólico, pero refleja que los gestores compran la historia de crecimiento del banco con más convicción que la de un gigante textil dependiente del consumo global. Santander ha demostrado capacidad para generar capital en entornos de tipos altos, y el mercado descuenta que ese momento se prolongará. La próxima prueba será la aprobación definitiva de Webster. Si sale bien, puede dar otro empujón a la cotización; si se tuerce, el rally podría tomarse un respiro.
La Comunidad de Madrid reorganiza por completo la forma de pedir las ayudas a autónomos y microempresas. Hasta ahora el plazo de solicitud estaba abierto todo el año, pero a partir de la próxima modificación normativa se concentrará exclusivamente en enero. El objetivo es agilizar la gestión de unas subvenciones que pueden llegar hasta 150.000 euros por beneficiario.
El cambio, que el Consejo de Gobierno aprobó esta semana, impacta directamente en los autónomos madrileños que estén pensando en pedir la ayuda durante 2026. Una vez que la actualización entre en vigor en el Boletín Oficial de la Comunidad de Madrid, el plazo para este año se cerrará de inmediato. Si llevas tiempo con la idea, apúrate: las solicitudes que no se hayan presentado antes de ese momento ya no podrán tramitarse.
Quién puede acceder a estas ayudas y cuánto cubren
Las ayudas están dirigidas a autónomos y microempresas de hasta nueve trabajadores que desarrollen su actividad en la Comunidad de Madrid. Según las nuevas normas, las actuaciones subvencionables deben realizarse dentro del ámbito territorial madrileño. Además, se refuerza un requisito clave: el proyecto debe suponer un incremento de plantilla de al menos un trabajador.
La subvención cubre hasta el 50% del importe necesario para consolidar o hacer crecer el negocio. Se pueden financiar contrataciones, reformas de locales, traslados, compra de equipamiento, maquinaria, mobiliario, software e incluso la adquisición de otras empresas. El presupuesto global es de 5 millones de euros en 2026, gestionado por la Cámara de Comercio de Madrid como entidad colaboradora para el periodo 2026-2030.
El error más común en convocatorias anteriores era no haber preparado la documentación a tiempo o no justificar el incremento de empleo exigido. Con la nueva fórmula, el autónomo dispone de una sola ventana al año para presentarlo todo. Quedarse fuera de enero significa esperar doce meses.
La Comunidad de Madrid elimina el plazo abierto permanente y concentra en enero la solicitud de todas las ayudas a autónomos.
La novedad también afecta a quienes ya presentaron su solicitud en los meses previos. La administración aclara que las instancias ya registradas continuarán su tramitación normal, por lo que no se pierde ningún derecho. Sin embargo, conviene verificar el estado del expediente si iniciaste el proceso y aún no has recibido resolución.
Qué supone concentrar el plazo en enero
Al pasar de un modelo de convocatoria abierta continua a una ventana única de enero, la Comunidad de Madrid gana eficiencia administrativa. Pero para el autónomo, el cambio convierte el primer mes del año en un sprint de papeleo. Hay que tener lista la memoria del proyecto, las facturas proforma, la documentación laboral y los presupuestos detallados justo después de las fiestas navideñas.
Esta unificación ya se aplica en otras líneas regionales y, según la Consejería de Economía, Hacienda y Empleo, permitirá resolver los expedientes más rápido y con mayor seguridad jurídica. El riesgo para los solicitantes es que cualquier imprevisto en la preparación durante diciembre o enero les deje sin opción hasta el año siguiente.
Llama la atención que la propia línea de 2026 se cerrará con efectos retroactivos una vez publicada la modificación. Esto significa que, en la práctica, el plazo actual está a punto de extinguirse de golpe. La Consejería no ha detallado una fecha exacta, pero el texto aprobado esta misma semana y pendiente de publicación en el BOCM da pocos días de margen.
Ojo: si tu negocio está en Madrid y cumples los requisitos (microempresa de hasta 9 trabajadores, incremento de plantilla y actuación en territorio madrileño), presentar la solicitud cuanto antes sigue siendo la única manera de asegurarte la ayuda de 2026. El resto de años, enero será tu cita fija.
La agilidad no puede ser enemiga de la previsión
Los antecedentes en la gestión de ayudas públicas a autónomos muestran que las ventanillas únicas mal calibradas favorecen a quien tiene más recursos administrativos. Un autónomo sin empleados, que compatibiliza su actividad con la gestión del día a día, puede verse penalizado por un sistema que premia al que presenta antes, sin valorar el fondo del proyecto. La Comunidad de Madrid no ha anunciado si habrá baremos que corrijan ese sesgo.
La experiencia de esta misma línea en sus primeros meses ha permitido, según el Gobierno regional, afinar los procedimientos y simplificar la tramitación. Concentrar el plazo tiene sentido para quien administra los 5 millones de euros de presupuesto, pero debería ir acompañada de una campaña intensiva de información durante el último trimestre, sobre todo en entornos rurales y en autónomos que no están acostumbrados a lidiar con convocatorias de concurrencia competitiva concentrada. La publicación definitiva en el BOCM dirá si se articulan mecanismos de apoyo adicionales.
El autónomo que quiera aprovechar la ayuda de 2026 no puede esperar al texto oficial. Tiene que revisar hoy mismo su documentación y, si tiene el proyecto maduro, adelantar la presentación antes de que la modificación cierre la persiana de un día para otro. Porque en este tipo de subvenciones, el tiempo de reacción es el recurso más escaso.
Guía rápida del trámite
📅 Plazos: Convocatoria continua actualmente, pero se cerrará al entrar en vigor la nueva norma. A partir del siguiente ejercicio se concentrará en enero de cada año.
✅ Requisitos clave: Ser autónomo o microempresa de hasta 9 trabajadores, desarrollar el proyecto en la Comunidad de Madrid e incrementar la plantilla neta en al menos un empleado.
🌐 Dónde solicitarlo: A través de la Cámara de Comercio de Madrid (entidad colaboradora); la información detallada se publicará en el portal oficial comunidad.madrid.
💰 Importe o coste: Hasta 150.000 euros por autónomo o microempresa, cubriendo el 50 % del gasto subvencionable. Presupuesto total de 5 millones de euros en 2026.
⚠️ Error a evitar: Dejar la preparación para enero sin tener el proyecto cerrado y la documentación lista; el plazo es concentrado y muy breve.
Convertirse en una compañía premium tiene consecuencias, un hecho que vive Diageo en primera persona. La tendencia premium seguirá siendo un factor favorable para las bebidas espirituosas; es probable que la compañía de bebidas espirituosas haya perdido algunas oportunidades al no atender a un segmento mucho más amplio de consumidores. La ambición de la compañía a medio plazo es ganar cuota de mercado global y crear un valor significativo para los accionistas.
En este sentido, el cambio más evidente dentro de Diageo es el paso de una estrategia de «premiumización centrada en la marca» a un enfoque más pragmático basado en categorías y rangos de valor: la cartera de productos está sobrerrepresentada en la gama alta, sobre todo en EE. UU., y subrepresentada en los segmentos más grandes y asequibles, donde se concentra el volumen y a menudo una gran parte del margen de beneficio bruto.
No obstante, habrá que esperar a la actualización de la estrategia por parte de Diageo el próximo seis de agosto, que debería establecer un límite inferior para las ganancias y representar un punto de inflexión. Asimismo, los expertos de Jefferies apuntan a un precio objetivo de 20 dólares y una estimación del PER para 2027 de 12,6 veces frente a 16 veces en cuanto a productos básicos se refiere.
Sir Dave Lewis
Fuente: Agencias
Los diez puntos clave de Diageo para la segunda mitad de 2026
En este contexto, ante la presión sobre el poder adquisitivo de los consumidores, Diageo comenzará a reequilibrar la premiumización y la asequibilidad para trazar un camino hacia la recuperación. La compañía de bebidas espirituosas enfrenta ahora un camino complejo para revitalizar su crecimiento y optimizar su ejecución operativa. A mitad de camino en el ejercicio 2026, la compañía muestra avances significativos en su disciplina financiera, pero mantiene tareas pendientes cruciales en cultura corporativa y estrategia de mercado.
Si bien hay diez ejes estratégicos que deberán cumplir, aunque algunos ya se han abordado al completo, otros parcialmente y otros objetivos siguen pendientes. En primer lugar, nos encontramos con la cultura con un progreso parcial. Diageo ha comenzado a reconstruir una cultura de desempeño, estableciendo prioridades claras y una gestión de capital más rigurosa. No obstante, el cambio aún es incipiente y falta ver una transformación tangible en el sistema de incentivos.
El segundo objetivo ya abordado son los costes. La compañía de bebidas ha acelerado sus planes de ahorro y espera que el 50% de las metas para todo el año fiscal se materialicen ya en el primer semestre. Su nuevo marco operativo promete generar más oportunidades de eficiencia. El balance es el tercer objetivo, donde se han tomado medidas drásticas de disciplina de capital, incluyendo un recorte en el dividendo para liberar flujo de caja y mantener su guía de 3.000 millones de dólares en flujo de caja libre.
Las desinversiones, como la venta de su participación en EABL, demuestran un compromiso real con el desapalancamiento
Jefferies
Siguiendo esta línea, el cuarto punto es la ejecución, que se encuentra en un progreso parcial. Aunque el enfoque en el cliente es ahora una prioridad, la ejecución en el punto de venta y el fortalecimiento de las alianzas con minoristas todavía carecen de métricas contundentes que garanticen una mejora en los niveles de servicio. Asimismo, el punto crítico para Diageo es el crecimiento, ya que la compañía reconoce que los resultados son desiguales y, aunque hayan anunciado una revisión estratégica, todavía no existe una hoja de ruta detallada para expandir sus flujos de crecimiento geográfico y por categorías.
El sexto punto dentro de la estrategia de Diageo se basa en las marcas ‘mainstream’ con un progreso del objetivo todavía parcial. Los directivos de Diageo buscan revitalizar sus marcas principales para atraer nuevos consumidores. «Hay intención, pero el mercado sigue esperando el anuncio de un programa explícito de PPA (arquitectura de precios y empaques) que haga estas marcas más accesibles», afirman desde Jefferies.
Diferentes tipos de Johnnie Walker, que forma parte de la cartera de marcas de Diageo. Fuente: Diageo
Por otro lado, el séptimo objetivo ya abordado es la asequibilidad. Diageo ha identificado que su cartera estaba sobreindexada a precios altos. La compañía está tomando medidas para reposicionar precios y ampliar su relevancia en un contexto de presión sobre el bolsillo del consumidor. Siguiendo con otro punto, nos encontramos con los formatos que están en una fase intermedia. Es decir, si bien hay un crecimiento fuerte en bebidas listas para tomar (RTD) y formatos pequeños, la reestructuración global de su estrategia de formatos se posiciona como una meta a mediano plazo.
Los últimos dos puntos dentro de la estrategia son los productos con bajo porcentaje o directamente sin alcohol, una apuesta de Diageo que por el momento está dando sus frutos. Concretamente, el portafolio de productos sin alcohol crece a un ritmo del 14%, liderado por éxitos como Guinness 0.0 y las versiones sin alcohol de Tanqueray y Captain Morgan. Y, por último, el comercio ‘on-trade’, donde el consumo en hostelería para la compañía sigue siendo vital.
Diageo ha priorizado la revitalización del canal de hostelería, centrando sus esfuerzos en mejorar la visibilidad. de marca y la calidad de la ejecución comercial en los bares y en los restaurantes.
La compañía de bebidas, Diageo, ha apostado por los reajustes de precios como una medida excepcional. «Creemos que estos ajustes de precios serán específicos, puntuales y puntuales; al crear una gama de precios más amplia para llegar a un mayor número de consumidores, se espera que esto impulse mayores volúmenes absolutos, ventas y EBIT, y sirva como estrategia de captación de clientes antes de que se retome la estrategia de precios premium«, afirman desde Jefferies.
No obstante, hay que tener en cuenta que los ajustes selectivos de precios son solo una parte de la estrategia. La recuperación dependerá en parte de estos ajustes, pero otros factores clave para el crecimiento incluyen una arquitectura de envases más inteligente (incluidas las bebidas listas para consumir), una visión más clara de la categoría y una mejor activación de las marcas principales.
Fuente: Diageo
«Creemos que Diageo necesita evolucionar de una estrategia centrada en la marca a un enfoque de categoría más amplio, como el de sus competidores en el sector de bienes de consumo envasados», apuntan desde Jefferies.
Si bien no solo se recuperará la compañía con los precios y una arquitectura de envases inteligentes, es decir, Diageo cuenta con otros factores clave para la recuperación. Sin ir más lejos, la ejecución debería mejorar a medida que Diageo se centre en las relaciones con los clientes y se rediseñe el modelo operativo para agilizar la toma de decisiones y aumentar la rendición de cuentas.
«Un cambio en la estructura de incentivos que priorice el crecimiento de las ganancias por acción (EPS), el flujo de caja libre (FCF) y el retorno sobre el capital invertido (ROIC) indicaría un cambio significativo hacia la consecución de resultados», certifican los expertos.
El BCE probablemente no volverá a subir los tipos de interés antes de finales de 2028, retrasando su previsión anterior, que apuntaba a un inicio de las subidas en 2027, según el documento «ECB outlook: no need to hike again before 2028», elaborado por Holger Schmieding de Berenberg.
El tipo de depósito del BCE alcanzaría el 3% en 2029, en lugar de 2028. Aunque existe el riesgo de una subida puntual en julio o septiembre de 2026, el banco no mantendría un ciclo continuado de endurecimiento monetario antes de 2028.
Uno de los argumentos de Berenberg para defender su tesis es que la escasez de mano de obra seguirá siendo un factor estructural de inflación.
El envejecimiento de la población reduce la oferta de trabajadores.
Aunque los jubilados consumen menos, siguen generando demanda.
Esto presiona los salarios al alza y, con ello, la inflación subyacente.
La inteligencia artificial y la automatización ayudarán, pero no compensarán completamente este fenómeno.
“A pesar del grave riesgo de que el BCE pueda volver a subir los tipos en julio o septiembre de 2026, en medio del actual estancamiento económico, el banco no irá más allá de eso antes de 2028. Esperamos que el BCE vuelva a endurecer la política monetaria a finales de 2028 y alcance nuestro objetivo a largo plazo del 3% en 2029”, explica Schmieding.
Por otro lado, el conflicto con Irán modifica el calendario, pero no la tendencia de largo plazo. Así, la volatilidad de los precios de la energía retrasará la evolución de la inflación y los efectos indirectos del encarecimiento energético (transporte, servicios y suministros) seguirán elevando la inflación hasta comienzos de 2027.
Esperamos que el BCE vuelva a endurecer la política monetaria a finales de 2028. Imagen: Merca2 con IA
Para Berenberg, en 2027, la inflación general podría situarse por debajo del 2%, debido principalmente a la desaparición del efecto base del aumento previo del petróleo y una previsión de petróleo Brent alrededor de 75 dólares por barril.
En 2028, Berenberg prevé un Brent cercano a 70 dólares por barril, lo que seguiría reduciendo la contribución de la energía a la inflación. Como consecuencia, la firma alemana rebaja su previsión de inflación para 2028 del 2,3% al 2,2%.
Por último, el informe considera que el BCE debería evitar subir tipos en 2026 para luego verse obligado a recortarlos en 2027, ya que eso generaría una política monetaria inconsistente («flip-flop»).
“Ahora prevemos que el BCE reanude las subidas de tipos solo a finales de 2028, en lugar de a finales de 2027, y que alcance el 3% a mediados de 2029. Si el BCE volviera a endurecer su política monetaria este año, un mayor desvío a la baja de la inflación en 2027 podría incluso obligar al banco a revertir en 2027 las subidas de 2026, para luego volver a subir los tipos a finales de 2028. Un cambio de rumbo que sería mejor evitar”, explica la nota.
La tesis central del informe es que, a largo plazo, las tendencias demográficas seguirán impulsando una inflación estructuralmente más elevada y justificarán un tipo de interés «neutral» cercano al 3%.
“Nuestra previsión difiere de los tipos implícitos en el mercado en dos aspectos: prevemos tipos más bajos para los próximos dos años, pero más altos a partir de finales de 2028”, añade Schmieding.
Sin embargo, a corto y medio plazo, el impacto del conflicto con Irán y la evolución de los precios de la energía retrasarán ese proceso, por lo que el BCE no necesitaría reanudar un ciclo de subidas hasta finales de 2028, alcanzando el 3% aproximadamente en 2029.
La AEGE (Asociación de Empresas con Gran Consumo de Energía) ha organizado el Foro de Energía, donde miembros del sector industrial electrointensivo han debatido sobre los principales problemas que encara el sector. En este caso hay un consenso: es muy difícil avanzar en la producción, mientras se busca la descarbonización de la industria, debido a los elevados precios de la energía en Europa. Por lo que, el sector sufre y pierde competitividad ante una industria mucho más desarrollada como la china, especialmente cuando se trata del desarrollo y refino de materiales críticos para la electrificación de la economía como es el caso del cobre o del silicio ferroso.
Es decir, Europa tiene un déficit estructural en la creación de la cadena de valor que da coherencia a su transición energética, dejándola expuesta y dependiente a países terceros.
El sector electrointensivo europeo en riesgo
Esta preocupación estuvo presente durante todo el encuentro. Los representantes industriales han coincidido en señalar que la Unión Europea se encuentra en una posición paradójica: mientras impulsa objetivos cada vez más ambiciosos de electrificación, digitalización y descarbonización, pierde capacidad para producir dentro de sus fronteras muchos de los materiales imprescindibles para alcanzar esas metas.
Esther Alonso, directora general de Transición Energética de Atlantic Copper, ha puesto el foco en las materias primas críticas. La directiva recordó que China domina gran parte de las cadenas globales de valor, no necesariamente porque disponga de todos los recursos minerales, sino porque ha desarrollado durante décadas una potente capacidad de transformación y refino. Europa, por el contrario, mantiene una elevada dependencia exterior precisamente en aquellos materiales que resultan esenciales para la transición energética.
Mina de cobre. Fuente: Merca2
En este contexto, Alonso ha defendido que la política industrial y la política energética deben avanzar de forma coordinada. A su juicio, resulta imposible fortalecer la autonomía estratégica europea si las industrias encargadas de producir o reciclar materiales esenciales operan con costes energéticos muy superiores a los de sus competidores internacionales. De hecho, ha advertido de que en sectores como el cobre, el aluminio o el acero el reto ya no consiste tanto en ampliar capacidad productiva como en evitar que siga desapareciendo.
La situación también preocupa aFerroglobe, uno de los principales productores de silicio ferroso y otras aleaciones estratégicas para la industria. Su director general de operaciones, Alberto Fuentes, ha alertado que la competitividad europea no sólo está condicionada por el precio de la electricidad, sino también por una creciente presión internacional derivada de la sobrecapacidad industrial de determinados países. Cuando mercados como el chino reducen su demanda interna, ha explicado, los excedentes de producción terminan llegando a los mercados internacionales, presionando los precios y dificultando aún más la viabilidad de las plantas europeas.
El resultado es una competencia desigual. Mientras las empresas europeas afrontan elevados costes energéticos, exigentes requisitos regulatorios y ambientales y una creciente incertidumbre sobre los costes asociados al sistema eléctrico, otros productores cuentan con energía más barata, mayores economías de escala y un respaldo público más decidido. Para la industria electrointensiva, esta diferencia amenaza directamente la continuidad de inversiones industriales consideradas estratégicas para el futuro económico y tecnológico del continente.
Por ello, el sector reclama que Europa y los estados miembros adopten medidas que permitan trasladar a la industria las ventajas derivadas del desarrollo renovable. En el caso español, los participantes señalaron que el fuerte crecimiento de las energías renovables debería convertirse en una ventaja competitiva para la actividad industrial. Sin embargo, consideran que distintos costes regulatorios y mecanismos asociados a la factura eléctrica impiden aprovechar plenamente ese potencial.
El mensaje lanzado desde el Foro de Energía de AEGE fue claro: la transición energética sólo será sostenible si va acompañada de una política industrial capaz de preservar la producción europea. Sin energía competitiva, estable y predecible, advirtieron los representantes empresariales, la autonomía estratégica de Europa corre el riesgo de convertirse en una aspiración difícil de materializar.
“La economía mundial experimenta una transición en la que el impacto inicial del choque del petróleo da paso a un choque derivado de los tipos de interés. Las condiciones de financiación, al volverse más estrictas, representan un freno potencial para el crecimiento global”, explicó ayer Pablo Duarte, analista senior del Flossbach von Storch Research Instituteen una reunión con periodistas.
Pablo Duarte, analista senior de Flossbach von Storch
Entonces, ¿por qué subió tipos el BCE hace unos días? Para Duarte, “el Banco Central Europeo subió los tipos porque había hablado de ello y el mercado ya lo descontaba. No haberlos subido podría ser muy costoso en términos de imagen”. En cualquier caso, añade Duarte, “los mercados exageran con las subidas de tipos. Se está descontado más de lo que al final es posible”.
Se prevé un crecimiento muy débil de apenas 0,6% para la Eurozona y 0,4% para Alemania. Las subidas de tipos de interés coinciden con debilidades estructurales subyacentes, y el endurecimiento de los criterios de concesión de préstamos bancarios, sumado a los altos costes de la energía, refuerza este escenario de desaceleración.
En lo que respecta a Estados Unidos el crecimiento estimado por el instituto para 2026 es del 2,0% (frente al consenso de Bloomberg del 2,1%). El panorama muestra un consumo robusto pero cauteloso, respaldado por un mercado laboral sorprendentemente fuerte. Sin embargo, la persistencia de la inflación y las subidas de tipos de interés amenazan con debilitar el consumo y frenar la expansión económica.
Para China se proyecta un crecimiento del 4,6% (alineado con el consenso de Bloomberg). El principal motor es el apoyo de las políticas monetaria y fiscales expansivas para estabilizar el sistema, compensando la persistente debilidad de la demanda interna y del sector inmobiliario. Aunque la dinámica exportadora continúa, los riesgos geopolíticos añaden vulnerabilidad al crecimiento.
Impulsores Clave e Indicadores de Actividad: estanflación
La nota de Flossvach von Storch explica que, en mayo de 2026, la situación empresarial reflejó una fuerte divergencia regional. En la Eurozona el PMI compuesto cayó a 48,5, lastrado por una profunda contracción en el sector servicios (47,7) debido al encarecimiento energético. En EE. UU. se mantuvo en terreno expansivo con un 51,5 (destacando las manufacturas en 55,1). En China, el PMI oficial del NBS se situó en 50,5, mientras que el indicador privado de RatingDog escaló a 54, evidenciando la resiliencia de su sector exportador frente al nacional.
En EE. UU., el crecimiento salarial nominal promedio por hora comenzó a ralentizarse de manera moderada, situándose en un 3,4% interanual en mayo, mientras que la curva de Beveridge señala que el mercado laboral ha regresado a niveles de normalización prepandemia.
Por otro lado, Alemania registró un incremento salarial nominal del 3,9% en el primer trimestre, por encima de Francia que apenas avanzó un 1,6%. En China, destaca una tasa de desempleo juvenil que se situaba en el 16,9% (en la categoría sin estudiantes) hasta febrero.
Restricciones crediticias y petróleo
Las encuestas bancarias revelan restricciones crediticias continuas. En EE. UU., la encuesta SLOOS de abril mostró estándares de crédito más estrictos, pero con un aumento en la demanda de financiamiento.
En la Eurozona, la encuesta del BCE prevé un endurecimiento generalizado de las condiciones de préstamo en el segundo trimestre de 2026, junto con una disminución neta en la demanda de créditos para consumo y vivienda. El impulso crediticio general ha perdido fuerza en ambas regiones e incluso volvió a terreno negativo en China durante el primer trimestre.
Por último, la inflación estadounidense (IPC) repuntó al 4,2% interanual en mayo debido principalmente al choque del petróleo que disparó los precios de la energía un 17,5% interanual. En la Eurozona, el IPCA subió un 3,2% interanual en mayo.
Apuestas sobre la apertura del estrecho de Ormuz. Imagen: Polymarkets.
Paralelamente, los fletes marítimos de crudo alcanzaron récords por el bloqueo del Estrecho de Ormuz, un factor crítico para los precios cuya probabilidad de reapertura para fines de junio cayó al 10% según los mercados de predicción. En contraste, China experimenta riesgos de deflación con una inflación subyacente estancada en el 1,2%.
Por lo tanto, concluye Duarte, el endurecimiento prolongado de la política monetaria y de las condiciones de financiación a nivel mundial actúa ahora como el freno principal para el crecimiento económico global, manifestándose de forma asimétrica según la región:
Divergencia en el crecimiento: Mientras que Estados Unidos muestra una mayor resiliencia apoyada en su mercado laboral (con un crecimiento estimado del 2,0%), la Eurozona y especialmente Alemania se encuentran estancadas en una debilidad estructural con crecimientos muy pobres (0,6% y 0,4% respectivamente).
Restricción del crédito: Las economías occidentales se enfrentan a un endurecimiento continuo de los criterios de concesión de préstamos bancarios y a una menor demanda de crédito, lo que debilita el impulso crediticio global (el cual ha vuelto a terreno negativo incluso en China).
Riesgos persistentes: La persistencia de las tensiones geopolíticas (como el bloqueo del Estrecho de Ormuz), el encarecimiento de la energía y el riesgo de que la inflación se mantenga elevada en Occidente frente a los riesgos de deflación en China, configuran un entorno macroeconómico complejo donde los efectos de las subidas de tipos seguirán ralentizando la actividad de manera generalizada.
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha lanzado un aviso contundente a todos los proveedores de servicios de criptoactivos que operan en la Unión Europea sin la licencia que exige el reglamento MiCA: deben cesar sus actividades antes del 1 de julio de 2026. La directiva, emitida a apenas una semana del fin del periodo transitorio, marca el cierre definitivo de la puerta a los exchanges y custodios que no hayan regularizado su situación.
La normativa MiCA (Reglamento para los Mercados de Criptoactivos) es el marco que unifica las reglas del sector cripto en los 27 países de la UE. Durante los últimos meses, las plataformas que ya operaban bajo regímenes nacionales podían seguir haciéndolo mientras tramitaban su autorización completa. Ese paraguas temporal expira el 1 de julio. A partir de esa fecha, solo quienes figuren en el registro público de la ESMA podrán ofrecer servicios a clientes europeos.
Qué implica el ultimátum para los exchanges sin licencia
El comunicado de la ESMA detalla una hoja de ruta de obligaciones para las firmas no autorizadas. La primera y más inmediata: deben dejar de captar nuevos clientes y cesar toda actividad de promoción o publicidad dirigida a residentes en la UE. No podrán abrir nuevas cuentas ni ofrecer productos adicionales.
En cuanto a los usuarios actuales, la operativa se reduce a lo indispensable. Los exchanges solo podrán seguir funcionando para ayudar a los clientes a vender sus activos, transferir sus tenencias, cerrar posiciones o abandonar la plataforma. La custodia de fondos se permite únicamente durante el tiempo necesario para completar una salida ordenada. Además, las empresas están obligadas a informar de forma clara y reiterada sobre el calendario de cierre y las protecciones disponibles.
ESMA recuerda que las normas contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo no se suspenden durante la liquidación. Los controles de diligencia debida, el monitoreo de transacciones y el reporte de operaciones sospechosas se mantienen vigentes. Si un cliente decide mover sus fondos a un proveedor autorizado, este último deberá realizar todas las comprobaciones de incorporación como si fuera un nuevo cliente.
La prohibición también alcanza a las empresas con sede fuera de la UE. Ningún proveedor de servicios de criptoactivos de un tercer país puede prestar servicios cubiertos por MiCA a clientes europeos, ni siquiera en acuerdos entre empresas. Y se impide expresamente la externalización de la custodia a entidades que no cuenten con la autorización CASP (Crypto-Asset Service Provider) exigida por el reglamento.
El mercado cripto europeo se juega su madurez en esta transición: sin licencia, no hay operación, y sin operación, no hay confianza.
Consecuencias para los inversores europeos
El aviso de ESMA tiene una derivada directa para cualquier persona que tenga criptoactivos en una plataforma sin licencia MiCA: las protecciones al inversor que ofrece el reglamento no aplican. Esto significa que, si la empresa no está autorizada, no existe la garantía de salvaguarda de activos que MiCA establece para las entidades reguladas. En caso de problemas (quiebra, ciberataque o simple desaparición), el cliente no contará con el respaldo del marco europeo.
Por eso, la recomendación práctica es sencilla: revisar si tu exchange o custodio tiene la licencia. Puedes hacerlo consultando el registro de la ESMA, que enumera todos los proveedores autorizados. Si no aparece, es urgente mover los fondos a una entidad con licencia antes del 1 de julio o, al menos, preparar un plan de salida.
El fin de la transición: lo que se juega el sector cripto europeo
La entrada en vigor plena de MiCA supone un punto de inflexión. Durante años, el ecosistema cripto ha operado en Europa con un mosaico de normativas nacionales que ofrecían distintos grados de supervisión. Con el nuevo reglamento, por primera vez existe un pasaporte único que permite a una empresa autorizada en un país ofrecer servicios en toda la UE. Esto, en teoría, reduce barreras y aumenta la confianza de los inversores institucionales y minoristas.
Sin embargo, la rigidez del proceso de autorización ha provocado que numerosos actores —sobre todo exchanges medianos y pequeños— no hayan llegado a tiempo. Algunos han decidido directamente no solicitarla, alegando costes o requisitos de capital elevados. Para ellos, el 1 de julio es un muro: o encuentran una vía alternativa (como asociarse con un proveedor autorizado) o desaparecen del mapa europeo.
Lo que está en juego no es solo la supervivencia de esas plataformas, sino la credibilidad del mercado cripto ante el público general. La UE ha optado por una regulación exigente pero clara, similar a la que rige para la banca o los fondos de inversión. Es un mensaje: si quieres jugar en Europa, cumple las reglas. La pregunta ahora es cuántos están dispuestos a hacerlo y cuántos clientes se verán atrapados en el proceso de salida.
Estaremos atentos a las actualizaciones del registro de CASP en los próximos días. Para quienes aún duden, el tiempo se agota.
Dormir bien en junio en España está siendo, literalmente, un lujo. Las noches no bajan de 22 grados en muchas ciudades y el ruido de un ventilador barato puede arruinar el descanso tanto como el propio calor. Por eso llama la atención que MediaMarkt haya decidido liquidar justo ahora, antes de las rebajas oficiales de verano, el ventilador inteligente de Xiaomi que menos ruido genera de su gama: el Smart Standing Fan 2 Lite, de 99€ a 59€ hasta el domingo.
No es la primera vez que MediaMarkt adelanta descuentos para ganar terreno antes de que arranquen las rebajas de temporada. 40 euros de diferencia sobre precio oficial es un margen considerable para un electrodoméstico que, en este caso, tiene conectividad WiFi, modo nocturno y un nivel de ruido mínimo de 28,1 dB, equivalente a una biblioteca en silencio.
MediaMarkt y la apuesta por Xiaomi en ventilación inteligente
MediaMarkt tiene a Xiaomi como uno de sus proveedores estrella en pequeño electrodoméstico inteligente, y la gama de ventiladores de la marca china lleva años siendo de las más buscadas en verano. El Smart Standing Fan 2 Lite destaca por sus siete aspas ergonómicas que generan un flujo de aire amplio y continuo, con un alcance de hasta 12 metros, sin el ruido de los modelos convencionales.
La conectividad WiFi permite controlarlo desde la app Xiaomi Home o con comandos de voz a través de Google Assistant y Alexa. MediaMarkt lo ofrece en la versión española con tres años de garantía oficial, lo que añade valor a un precio ya de por sí difícil de encontrar en otras cadenas, donde el mismo modelo ronda los 77€ o más.
Por qué MediaMarkt mueve ficha justo ahora con Xiaomi
MediaMarkt tiene tradición de adelantar campañas de descuentos en verano antes de que arranquen las rebajas oficiales, y Xiaomi es precisamente la marca que mejor encaja en ese movimiento: tecnología reconocida, precio competitivo y altísima demanda estacional. El ventilador no llega solo como producto puntual; forma parte de una estrategia más amplia de la cadena alemana para captar al comprador que no quiere esperar.
La ventana de oferta es ajustada, solo hasta el domingo, lo que responde a la misma lógica de urgencia que usa MediaMarkt en sus campañas flash. Quien lo necesite para este fin de semana o para la primera ola de calor de julio tiene incentivo real para no dejarlo pasar.
Las características del ventilador Xiaomi que más interesan de noche
El dato que más repiten los usuarios en foros y reseñas verificadas es el nivel de ruido: 28,1 dB en velocidad mínima, un valor que lo sitúa por debajo de la mayoría de ventiladores convencionales del mercado. El modo sleep ajusta automáticamente la velocidad durante la noche para mantener el ambiente fresco sin interrumpir el sueño.
Además, la altura regulable entre 64 y 100 centímetros lo convierte en válido tanto para mesita de noche como para colocar en el suelo del dormitorio. Pesa menos de 2,5 kg y no requiere herramientas para montarlo, por lo que en diez minutos está listo para funcionar.
Lo que hay que saber antes de comprarlo en MediaMarkt
¿Vale para habitaciones grandes?
El alcance de hasta 12 metros y un ángulo de oscilación de 90 grados permiten cubrir habitaciones estándar de forma homogénea. No sustituye a un aire acondicionado, pero en dormitorios de entre 10 y 18 metros cuadrados el resultado es muy eficaz para bajar la sensación térmica sin disparar el consumo eléctrico.
¿Cuánto consume realmente?
Con 38 W de potencia máxima, el coste de tenerlo encendido toda la noche a velocidad baja es prácticamente simbólico comparado con un split. En velocidad mínima el consumo es notablemente inferior, lo que lo hace una alternativa real y sostenible al aire acondicionado para las horas de descanso.
MediaMarkt, el precio y lo que viene después
Precio actual en MediaMarkt: 59€ hasta el domingo
Precio habitual en otras tiendas: entre 77€ y 85€
Compatible con: Google Assistant, Amazon Alexa y app Xiaomi Home
Garantía oficial: 3 años en la versión ES de MediaMarkt
El ventilador inteligente como tendencia que no frena
La demanda de ventiladores con conectividad inteligente no para de crecer en España y Europa. Cada verano que bate récords de temperatura —y los de 2025 y 2026 están en esa línea— el interés por alternativas silenciosas y eficientes al aire acondicionado se multiplica. Los modelos con control por voz y app han dejado de ser nicho para convertirse en la opción preferida en hogares con domótica básica.
MediaMarkt lleva meses reforzando su catálogo de climatización inteligente de cara a un verano que se anuncia duro. La jugada de adelantar esta rebaja de Xiaomi antes de las rebajas oficiales es coherente con su estrategia de captar al comprador informado, que compara precios, y anticiparse a la competencia. Si el patrón de años anteriores se repite, cuando lleguen las rebajas el stock más buscado ya habrá volado.
El futuro de Paquita Salas vuelve a quedar en pausa. Mientras el público sigue esperando noticias sobre el regreso de una de las ficciones más queridas de la última década, la prioridad de los creadores Javier Calvo y Javier Ambrossi, conocidos como Los Javis, está claramente en otro lugar: la expansión de su productora Suma Content bajo la renovada dirección de Jorge Pezzi, el desarrollo de nuevas series para Atresmedia y la promoción de su próxima película, la lorquiana La bola negra.
Atresmedia ha confirmado el desarrollo de dos nuevas ficciones en colaboración con Suma Content, la productora fundada por Los Javis. Estos proyectos refuerzan la alianza entre ambas compañías y su apuesta por posicionar la plataforma Atresplayer como uno de los principales escaparates de la ficción española.
Las dos series anunciadas, Las Vecinas y Crimen en España, se suman a una lista de producciones que ya han consolidado el llamado “universo Suma Content”, donde destacan títulos como Veneno, Cardo, Mariliendre o La Mesías.
Según la nota difundida por la compañía, ambas ficciones tienen el objetivo de seguir impulsando la producción local de calidad con una mirada “autoral y ambiciosa”, explorando géneros y narrativas muy diferentes entre sí.
‘Las Vecinas’: un conflicto vecinal llevado al extremo
La primera de las series, Las Vecinas, plantea una historia centrada en el enfrentamiento entre dos mujeres, Josefina y Teresa, que viven pared con pared, mantienen una enemistad que se ha prolongado durante una década y podría estar inspirada en el célebre conflicto de las ‘vecinas de Valencia’.
Lo que comienza como un conflicto vecinal cotidiano termina escalando hasta destruir la convivencia de toda la comunidad, afectando incluso a sus seres queridos. La trama da un giro cuando el enfrentamiento llega a los tribunales, donde los testimonios en sala permiten reconstruir el pasado de ambas protagonistas y entender cómo una relación aparentemente condenada al odio pudo haber tenido un origen muy distinto.
La serie juega con el contraste entre el drama judicial y el recuerdo emocional, en una estructura narrativa que mezcla pasado y presente. Aunque algunos elementos podrían recordar a casos mediáticos reales de conflictos vecinales, la producción insiste en que no se trata de una recreación de hechos concretos.
El proyecto cuenta con la producción ejecutiva de Montse García, Andrea H. Catalá y Mariano Piñeiro, mientras que la creación corre a cargo de Natalia Boadas y Almudena Monzú. La dirección estará compartida entre la propia Monzú y Javier Ferreiro.
‘Crimen en España’: el auge del true crime convertido en ficción
El segundo proyecto anunciado es Crimen en España, una serie que se adentra en el fenómeno del true crime desde una perspectiva dramática. La historia sigue a una periodista que, a lo largo de once años, investiga distintos casos criminales en un país cada vez más fascinado por este tipo de contenido.
Suma Content y Atresmedia presentaron ayer dos nuevas series.
La protagonista se mueve en un entorno mediático donde la información sobre crímenes se convierte en un producto de consumo masivo, explorando la relación entre periodismo, ética y espectáculo. La serie plantea también una reflexión sobre la obsesión social por el crimen y su tratamiento en televisión y plataformas.
En este caso, la producción corre a cargo de Buendía Estudios Canarias junto a Suma Content y con la participación de Atresmedia. El equipo ejecutivo está formado por Ignacio Corrales, Mariano Piñeiro y Andrea H. Catalá, mientras que la dirección de ficción de la cadena recae en Montse García.
La serie ha sido creada por María Bastarós y dirigida por Claudia Costafreda, nombres habituales en proyectos vinculados a la ficción contemporánea de corte autoral.
Una estrategia de expansión creativa más allá de ‘Paquita Salas’
El anuncio de estos dos nuevos proyectos refuerza la estrategia de expansión de Suma Content, que continúa ampliando su catálogo de ficción tanto en televisión como en cine. En los últimos años, la productora ha firmado títulos que han tenido un notable impacto cultural, como Vestidas de azul o la recientemente estrenada producción Yo siempre a veces.
En el ámbito cinematográfico, Los Javis mantienen también una agenda activa con proyectos como la promoción en septiembre La bola negra, que les valió para ganar en Cannes el premio a la mejor dirección, además de lanzamientos recientes en plataformas como Netflix con Mi querida señorita.
Este crecimiento explica en parte el distanciamiento temporal respecto a otras ficciones emblemáticas de su carrera, como Paquita Salas, cuyo regreso sigue siendo una incógnita. La producción, que se convirtió en fenómeno viral desde su estreno, no tiene por ahora una nueva temporada confirmada.
Las dudas sobre el regreso de Paquita Salas han vuelto a escena tras unas recientes declaraciones de la actriz Mariona Terés en el pódcast Zodiac, donde respondió a la pregunta de si habría una nueva temporada.
La intérprete fue clara al señalar que no tiene información sobre un posible regreso y que, hasta el momento, nadie del equipo creativo se ha puesto en contacto con el elenco. Según explicó, entiende que Los Javis están actualmente centrados en otros proyectos de mayor envergadura, especialmente en su desarrollo cinematográfico y en nuevas series.
Estas declaraciones coinciden con la percepción general de la industria: el regreso de Paquita Salas no está sobre la mesa a corto plazo. Sin embargo, tampoco se descarta de forma definitiva, ya que el propio universo creativo de Los Javis ha demostrado en otras ocasiones ser flexible y propenso a regresos inesperados.
Ausencias, foco creativo y un cambio de etapa
La ausencia de Los Javis en el acto de presentación de Atresmedia ha sido interpretada como un síntoma más de esta nueva etapa profesional. Lejos de centrarse en proyectos ya consolidados, su trabajo actual parece orientado a consolidar Suma Content como una factoría de ficción con identidad propia y presencia internacional.
La alianza con Atresmedia refuerza además el papel de la cadena como plataforma de referencia para la ficción española contemporánea, especialmente a través de Atresplayer, donde se concentrarán estos nuevos estrenos.
En este contexto, el aplazamiento indefinido de Paquita Salas no se presenta como una cancelación, sino como una consecuencia natural del crecimiento del equipo creativo.
Hay festivales de verano y luego está lo que ocurre cada noche en el Jardín Botánico de Madrid. Desde el 3 de junio y hasta el 31 de julio, el Real Jardín Botánico Alfonso XIII de la Universidad Complutense se convierte en el escenario de las Noches del Botánico, ya en su décima edición, con más de 60 artistas y 54 conciertos en un recinto que solo se puede vivir así, de noche, con el jardín iluminado y la música llenando cada rincón verde.
Lo que diferencia a este festival de cualquier otro no es solo el cartel —que este año incluye desde Van Morrison hasta John Legend, pasando por Garbage, ZZ Top o Jean-Michel Jarre— sino la experiencia completa: puertas abiertas desde las 19:30h, zonas de descanso entre árboles centenarios, food trucks seleccionados y una vinoteca que convierte la previa en un plan en sí mismo.
El Jardín Botánico que se enciende cuando cae la noche
Las Noches del Botánico llevan una década demostrando que un recinto de aforo limitado y un jardín histórico pueden competir con cualquier macrofestival. La edición de 2025, la novena, congregó a más de 185.000 asistentes en 50 conciertos y volvió a llevarse el premio al Mejor Evento del Año de la Academia de la Música de España, por segundo año consecutivo. Una cifra que lo dice todo sobre el boca a boca que mueve este festival.
El secreto es simple y difícil de replicar a la vez: la cercanía entre artista y público que permite el escenario del Jardín Botánico es única en Madrid. No hay un estadio de fondo ni pantallas gigantes que reemplanten la experiencia. Hay un jardín, luces cuidadas, un artista a pocos metros y nada más. Eso, en 2026, vale mucho más de lo que cuesta la entrada.
El Jardín Botánico acoge a Yerai Cortés esta semana
El Jardín Botánico abrió sus puertas el pasado 3 de junio con el homenaje al Omega 30 Aniversario y no ha parado desde entonces. Uno de los momentos más esperados de esta primera mitad del festival fue la actuación del pasado 21 de junio de Yerai Cortés, el guitarrista alicantino que ha puesto el flamenco contemporáneo en el mapa internacional con su espectáculo Guitarra Coral. Le precedió sobre el escenario la compositora norteamericana de origen franco-haitiano Naïka, en un programa doble que ilustra a la perfección la filosofía del festival: eclecticismo con criterio.
Yerai Cortés no es un nombre cualquiera en 2026. Su documental La guitarra flamenca de Yerai Cortés, dirigido por C. Tangana, ganó el Goya a Mejor Película Documental y el Goya a Mejor Canción Original en 2025, y su colaboración con artistas como Judeline o Ralphie Choo ha llevado su guitarra a territorios que el flamenco clásico no conocía. Verlo actuar en el Jardín Botánico es uno de esos planes que quedan en la memoria.
Lo que viene: un julio de altura en el Jardín Botánico
Si ya te has perdido la primera mitad del festival, no te alarmes: el Jardín Botánico reserva su artillería pesada para julio. Van Morrison actúa los días 30 de junio y 1 de julio, Jean-Michel Jarre el 3 y el 10, y Garbage llega el 5 de julio. A mediados de mes se añaden Alabama Shakes (11 de julio), Rick Astley (17), ZZ Top (20) y John Legend (22). El cierre, a finales de julio, lo protagonizan Pat Metheny, Tom Jones, LP y Cultura Profética, entre otros.
La programación completa suma más de 60 artistas de géneros que van del jazz al rock progresivo, del flamenco al pop y la electrónica. Pocas ciudades del sur de Europa pueden ofrecer algo parecido en un espacio tan íntimo y a precios que arrancan desde los 35 euros por concierto, dependiendo del artista y la ubicación elegida.
Cómo ir, qué llevar y qué esperar
Acceso y horarios
El Jardín Botánico Alfonso XIII está en la Avenida de la Complutense, s/n, en el campus de la Ciudad Universitaria. La forma más cómoda de llegar es el metro, bajando en Ciudad Universitaria (línea 6). Las puertas abren a las 19:30h en la mayoría de conciertos —19:00h en los de Van Morrison— y la apertura de puertas temprana es parte del plan: llegando antes tienes tiempo de cenar, tomarte algo en la vinoteca y explorar el jardín iluminado antes de que empiece la música.
Entradas y precios
Las entradas se venden en la web oficial de las Noches del Botánico y en El Corte Inglés. Los precios varían según el artista y la zona: la Grada es la opción más económica, y conviene mirar con antelación porque varios conciertos se agotan semanas antes. Desde los Goya de Yerai Cortés hasta el regreso de Van Morrison, los sold-outs este verano están siendo habituales.
Por qué el Jardín Botánico marca tendencia en el modelo de festival
El éxito de las Noches del Botánico no es casual ni pasajero. En diez años, el festival ha demostrado que el formato de concierto único por noche, en recinto natural y con aforo controlado, conecta mucho mejor con el público de 2026 que los macrofestivales de varios días y decenas de escenarios simultáneos. La Academia de la Música de España, los Iberian Festival Awards y el premio Madrid Open Cities 2025 avalan lo que el público lleva años votando con sus entradas: este modelo funciona.
El Jardín Botánico tiene además una ventaja estructural que pocos festivales pueden replicar: su ubicación dentro del campus universitario de la Complutense le da una escala humana que encaja con lo que la música en vivo necesita hoy. Menos ruido, más presencia, artistas que repiten porque también ellos disfrutan del escenario. Quedan semanas de verano y quedan entradas, aunque no para todos los conciertos. Si estás en Madrid en julio, ya sabes dónde tienes que estar.
La gestora española Kutxabank Investment da paso en su cartera de valores favoritos a Ferrovial en sustitución de Iberdrola, con lo que la firma de infraestructuras se une a Inditex, ACS y Merlin Properties.
Otros nombres que se mueven en la cartera de top picks son Saipem, Enel, EDPR, Richemont, AbinBev, Nestlé y Heidelberg entre los que entran; y Terna, LVMH, Vinci, L’Óreal y Mowi entre los que salen.
Continuamos con una cartera equilibrada con cíclicos y defensivos. Entre nuestras preferidas contamos con industriales, infraestructuras y tecnologías, muy ligadas a las tendencias de electrificación, digitalización, defensa e IA. También nos gustan las utilities y telecoms, sectores más defensivos, pero también muy ligadas a estas macrotendencias. Seguimos positivos en Real Estate (Inmobiliario).
Seguimos neutrales en lujo, ya que todavía no vemos brotes verdes en China. Preferimos Banca a Seguros por sus valoraciones, buen entorno de mora y giro en las políticas monetarias. Seguimos con un peso igual que en el índice en energía en este entorno de precios del brent altos por más tiempo y con inestabilidad geopolítica. Hemos bajada de positivos a neutral farma por las menores perspectivas de crecimiento de beneficio en el sector.
Un menor momentum en beneficio también nos ha llevado a bajar de neutral a negativo el sector de consumo defensivo. Continuamos en negativo en Autos y Retail.
Más inflación durante más tiempo, aunque sin una espiral inflacionista.
Tipos de interés elevados, con una subida adicional tanto del BCE como de la Fed antes de comenzar la normalización en 2027.
La inteligencia artificial es el principal soporte del crecimiento y de los beneficios empresariales, lo que explica que el informe mantenga una visión positiva sobre la renta variable pese al entorno macro más complejo.
El escenario central de Kutxabank contempla un crecimiento mundial todavía razonable, aunque más débil de lo previsto antes del conflicto en Oriente Medio. Estados Unidos será más resiliente gracias al fuerte ciclo de inversión en inteligencia artificial, mientras que Europa crecerá claramente menos por el impacto del encarecimiento energético y una demanda más débil.
Por el lado de la inflación, el conflicto en Oriente Medio y el cierre temporal del estrecho de Ormuz elevan los precios energéticos, por lo que la revisan al alza:
Zona euro: 2,9%
EE. UU.: 3,6%
España: 3,3%
No obstante, esperan que el traslado de la energía a la inflación subyacente sea limitado, debido a una menor fortaleza de la demanda, un mercado laboral menos tensionado y unos salarios sin presiones inflacionistas significativas.
El informe adopta una visión más restrictiva que el consenso en cuanto a los potenciales movimientos del Banco Central Europeo (BCE). En Kutxabank esperan una subida adicional de tipos. “Si no aparecen efectos de segunda ronda sobre la inflación, el BCE comenzaría a bajar tipos a principios de 2027”, señalan.
También prevén una subida adicional antes de finales de 2026 en la Reserva Federal debido a la persistencia de la inflación.
Inteligencia artificial como principal motor del crecimiento
La tesis central del informe es que la IA compensará parte del impacto negativo del shock energético mediante la inversión en centros de datos, la infraestructura eléctrica, el software, la automatización y el aumento de productividad.
Kutxabank ve un crecimiento mundial aún razonable, aunque más débil de lo previsto antes del conflicto. Imagen: Merca2 con IA
En EE. UU. la inversión empresarial asociada a IA será el principal soporte del crecimiento, mientras que en Europa seguirá impulsando la inversión pese al deterioro del contexto macroeconómico.
Por todo ello, no esperan un deterioro importante del empleo. En EE. UU: perciben un mercado laboral estable, con desempleo alrededor del 4,3% y en la eurozona una ligera subida del paro hasta aproximadamente 6,3%, pero manteniendo una elevada resiliencia.
En cuanto a la política fiscal, en Europa prevén una política fiscal algo más expansiva en 2026, impulsada principalmente por el sector defensa, infraestructuras, los fondos Next Generation EU y un mayor gasto público alemán. Posteriormente esperan una ligera consolidación fiscal en 2027-2028.
Por último, en lo que respecta a los tipos de interés y la renta fija, los expertos de Kutxabank revisan al alza sus objetivos para la deuda pública:
Bund alemán a 10 años: 3,00–3,25%
Treasury estadounidense a 10 años: 4,50–4,75%
La razón es una combinación de mayor inflación esperada, déficits públicos elevados y una fuerte demanda de financiación asociada al ciclo inversor (especialmente IA y defensa).
El escenario base de la empresa financiera supone la reapertura relativamente rápida del estrecho de Ormuz. Los principales riesgos identificados son la prolongación del cierre de Ormuz y la persistencia de precios elevados del petróleo, con sesgo negativo; y una recuperación más fuerte de China, el final de la guerra en Ucrania y un impulso mayor del esperado de la inversión en IA, con sesgo positivo.
En resumen, Kutxabank contempla un crecimiento mundial todavía razonable, aunque más débil de lo previsto antes del conflicto en Oriente Medio.
Lo he visto en los datos de Météo-France: el martes 23 de junio, Francia registró el día más cálido desde que existen mediciones, en 1947. Pero más allá del récord térmico, me ha golpeado la otra cifra que trae esta ola de calor: 40 personas ahogadas desde el 18 de junio en zonas de baño no vigiladas. El calor extremo no solo bate marcas; ya está cobrando vidas y amenaza con un impacto económico profundo en la agricultura.
Récord de temperatura y tragedia humana
Météo-France confirmó que la jornada del martes superó todos los registros previos. La ola de calor, que afecta a gran parte de Europa occidental, ha llevado los termómetros a valores insólitos para un mes de junio. En paralelo, el balance humano se ha disparado: en menos de una semana, 40 personas murieron ahogadas al buscar alivio en ríos, lagos y playas sin vigilancia. La mayoría de las víctimas, según las autoridades, son jóvenes.
El primer ministro francés, Sébastien Lecornu, no ocultó la crudeza de la situación:
“There is a tragic scourge of drownings. The latest figures we’ve received are 40 deaths since 18 June. Most of the victims are young people.” – Sébastien Lecornu, primer ministro de Francia, 23 de junio de 2026
Estas muertes por inmersión en lugares no habilitados revelan un fallo de prevención que se repite cada verano, pero que esta ola de calor ha agravado con una velocidad alarmante.
El ‘efecto secador’: un riesgo para los cultivos europeos
Más allá de las pérdidas humanas, la ola de calor de junio de 2026 activa una amenaza silenciosa para la agricultura. Los meteorólogos franceses han advertido del llamado ‘efecto secador’ (hairdryer effect), un fenómeno que combina vientos cálidos y muy secos con temperaturas extremas, especialmente dañino para los cultivos en fase de crecimiento.
Normandía, una región tradicionalmente templada y húmeda, es ahora el epicentro agrícola de esta crisis. Los campos de cereales y las plantaciones de hortalizas se enfrentan a una desecación acelerada que podría mermar las cosechas de forma notable. La sequía repentina ya hace saltar las alarmas en las cooperativas locales, que temen que la campaña de este año resulte muy por debajo de las previsiones.
40 ahogados desde el 18 de junio en Francia, todos en zonas no vigiladas.
Récord absoluto de temperatura: 23 de junio, el día más caluroso desde 1947.
Normandía bajo el ‘efecto secador’, con graves daños potenciales en cereales y hortalizas.
Crisis climática: la urgencia de adaptarse a un nuevo verano extremo
Lo que veo en esta sucesión de récords trágicos no es un episodio aislado. La ciencia climática lleva décadas advirtiendo de que Europa meridional se convertirá en un punto caliente del calentamiento global. Las olas de calor serán más frecuentes, más intensas y más tempranas. La de junio de 2026 no es la primera ni será la última, pero su virulencia y la combinación letal de ahogamientos y pérdidas agrícolas muestran que la adaptación sigue siendo insuficiente.
Los sistemas de alerta temprana funcionan, pero falla la prevención en el terreno: piscinas públicas cerradas, pocas zonas de baño vigiladas y una cultura social que menosprecia los riesgos del agua. Al mismo tiempo, el sector agrícola carece de herramientas rápidas para compensar el estrés hídrico súbito. El ‘efecto secador’ no es nuevo, pero este año golpea con una crudeza que pone a prueba la resiliencia de las explotaciones francesas y, por extensión, europeas.
El próximo hito será ver cómo evolucionan las temperaturas en julio. Si el anticiclón africano persiste, los daños económicos y humanos podrían multiplicarse.
🌍 El impacto en España y Europa
La ola de calor no se detiene en los Pirineos. España sufre desde hace días temperaturas que superan los 40 grados en amplias zonas del interior y del sur, con avisos rojos activados por la AEMET. El ‘efecto secador’ amenaza también los cultivos de cereal en Castilla y León y la vid en La Rioja, según las primeras valoraciones de las organizaciones agrarias. Además, la alta demanda eléctrica para refrigeración está empujando al alza los precios mayoristas de la energía en la Península Ibérica, un factor que, de prolongarse, podría añadir una ligera presión inflacionista en pleno verano.
La tragedia francesa de los ahogamientos es un espejo incómodo para España, donde cada año se repiten cifras similares en playas y ríos no vigilados. Las autoridades locales harían bien en tomar nota y reforzar la vigilancia antes de que la campaña estival se cobre más víctimas.
Poco a poco, el espacio se ha vuelto la última frontera, no solo de la defensa, sino de toda la tecnología, y se ha hecho un hueco en la economía global. Por eso, Indra ha invertido 725 millones de euros en hacerse con el control de Hispasat. Un año después, el director de la ahora bautizada Indra Space, Miguel Ángel Panduro, ha hablado en la más reciente edición del curso de la APIE sobre las inversiones europeas en economía espacial y sobre el futuro del sector en Europa.
En su intervención, Panduro ha señalado el crecimiento del sector espacial, tanto desde las instituciones de defensa como desde el sector privado en los últimos años. «Quienes llevamos mucho tiempo en el espacio estamos sorprendidos por lo que ha ocurrido en los últimos cinco años. Se ha convertido en un componente clave de la economía de este siglo», ha comentado en su discurso.
Es cierto que no es solo por la gran inversión que se ha hecho desde Indra y desde Europa. El propio Panduro ha señalado que hay dos empresas que siguen siendo el centro del nuevo mercado: en primer lugar, SpaceX, la conocida compañía de Elon Musk que acaba de entrar en bolsa, y Blue Origin, la empresa de Jeff Bezos, que a pesar de sus problemas iniciales cuenta con el músculo económico del CEO de Amazon para superar sus dificultades. «Hace cinco años, los dos hombres más ricos del mundo apostaron por el espacio y se tomó como una exageración», ha comentado.
Miguel Angel Panduro en los cursos de la APIE. Foto: Ernesto Rodríguez Eiris
Por tanto, ha señalado que ya no hay duda de que el espacio es una vertical clave de la economía y, en particular, de Indra. «Nadie duda de que la apuesta por el espacio es importante; ya no debemos hablar de una carrera espacial, sino de una economía espacial», ha sentenciado.
El papel de los gobiernos en la inversión espacial
Sin embargo, ha señalado que la inversión en el espacio pasa por el interés de los gobiernos. «El espacio siempre ha necesitado del apoyo de los gobiernos, pero el impacto del sector privado está siendo más grande que nunca. Aun así, no nos engañemos, es una apuesta apoyada por los gobiernos y sus intereses», ha comentado.
De hecho, ha señalado que incluso las grandes empresas privadas de Estados Unidos, incluida la propia SpaceX, han crecido empujadas por los grandes contratos gubernamentales. Y es que ha sido una pieza fundamental dentro del desarrollo de estas empresas; desde la carrera espacial de los años sesenta hasta la actualidad, el peso de la empresa privada en el espacio ha sido clave, pero siempre de la mano de los gobiernos e instituciones.
No es un dato secundario y es un aviso también a los gobiernos del Viejo Continente. De momento, la inversión europea en el espacio se ha quedado por detrás de la de Estados Unidos y los países asiáticos. Al mismo tiempo, se muestra optimista, señalando que la tecnología que será el centro de proyectos como los vehículos autónomos pasará por el espacio en Europa.
Indra Space. Imagen promocional
«En Ucrania, los europeos nos hemos sentido abandonados; hemos visto cómo hay una red de satélites que no está diseñada para la defensa. Es una red de satélites que depende de una sola persona», ha señalado, apuntando a la invasión rusa en el país vecino como el punto de inflexión que ha hecho necesario acelerar la inversión en defensa tanto dentro del planeta como en su órbita. «El coche autónomo del futuro usará un sistema europeo, porque los americanos no compartirán su GPS de alta precisión», ha sentenciado.
El reto de la regulación
Uno de los puntos clave que ha señalado es lo difícil que es para empresas como Indra Space operar en la situación regulatoria del sector. Y es que, en la práctica, no hay una regulación que cubra a todas las empresas que compiten en el sector de cada país, por lo que el directivo ha comparado la situación con la de los océanos en tiempos de descubrimiento del siglo XIV, entre piratas y corsarios.
Una regulación internacional es complicada, pero eso no quiere decir que no se deba hacer. No me preocupa tanto el espectro como la sostenibilidad y qué reglas nos damos para evitar la colisión con los satélites de otros Estados. Hay empresas que lanzan satélites con poca capacidad de maniobrabilidad. Hay algunas iniciativas, pero son solo recommendations», ha señalado Panduro.
Indra Space en la competencia global
Una de las grandes conclusiones de Panduro es la necesidad de que las empresas europeas del sector empiecen a llegar a acuerdos y consoliden sus esfuerzos. En Europa y en España es necesaria la consolidación, nuestras empresas son muy pequeñas», si bien ha defendido el talento hecho en casa, en particular en ingeniería y medidas similares.
Además, ha insistido en que la crisis de gobernanza en Indra no ha afectado a las operaciones de Indra Space. «El negocio no ha parado para esperar a Indra. Por tanto, en la parte del espacio no hemos cambiado demasiado, aunque Hispasat ha pasado de ser un proveedor de satélites a un proveedor de servicios», ha concluido.
Bankinter, Banco Santander, BBVA, Unicaja, CaixaBank y Banco Sabadell se encuentran en el punto de mira de la CNMC. La reguladora de la competencia a mediados de junio abrió una investigación sobre estas entidades financieras españolas por posible colusión en el mercado hipotecario. Los expertos de Jefferies consideran que la investigación representa un riesgo extremo y no prevén que derive en multas significativas para el sector bancario.
En este sentido, es un resultado paradójico que España ofrezca actualmente los tipos de interés hipotecarios más bajos entre las principales economías de la Unión Europea. Si bien las hipotecas, de forma aislada, constituyen un producto con baja rentabilidad sobre el capital invertido, siguen siendo fundamentales para el posicionamiento comercial y las estrategias de venta cruzada de las entidades financieras.
Sin ir más lejos, la Comisión Nacional de Mercados y Competencia de España investiga si ciertas declaraciones públicas de los directivos de BBVA, Unicaja, CaixaBank, Banco Sabadell, Banco Santander y Bankinter constituyen una infracción de la Ley de Competencia española. «Dichas declaraciones podrían haber revelado la estrategia comercial futura de los bancos. Particularmente en lo que respecta a los tipos de interés hipotecarios a tipo fijo, permitiendo a las entidades del sector anticipar el comportamiento futuro de sus competidores», afirman desde Jefferies.
Fuente: Agencias
El mercado hipotecario más barato de Europa queda bajo investigación en España
En este contexto, el mercado hipotecario español sigue siendo a día de hoy el más competitivo de Europa. Concretamente, en abril, el precio medio de las hipotecas en cartera en España, del 2,8%, fue el más bajo entre los principales países de la Unión Europea. Asimismo, durante el último ciclo de tipos de interés, el precio de las hipotecas en cartera en España aumentó significativamente menos que el Euríbor a 12 meses (un aumento de aproximadamente 440 puntos básicos en el Euríbor a 12 meses desde el inicio del ciclo de subida hasta su máximo, frente a un aumento de 260 puntos básicos en el precio de las hipotecas).
Este hecho con el Euríbor provocó una reducción significativa de losmárgenes hipotecarios, especialmente en el segmento de tipo fijo a largo plazo. Si bien las hipotecas españolas presentan una baja rentabilidad sobre el capital invertido estructural, siguen siendo estratégicamente importantes para los bancos como producto clave para la captación de clientes y la venta cruzada.
Las presiones sobre la rentabilidad se han compensado parcialmente mediante ingresos complementarios (seguros, gestión de activos) y, sobre todo, mediante la captación de fondos a través de nóminas
Jefferies
No obstante, tal y como señalan los expertos de Jefferies, una reciente investigación sobre la fijación de precios de los depósitos dio la razón a los bancos. En el verano de 2023, la CNMC investigó si la baja rentabilidad de los depósitos en España se debía a la falta de competencia o al impuesto especial sobre la banca. Si bien, tal y como se muestra en el gráfico de abajo, la remuneración de los depósitos en España de aproximadamente 45 puntos básicos en abril de 2026 se sitúa ligeramente por encima de la mitad del tipo medio de la zona euro.
El resultado de la investigación fue favorable a los bancos: la CNMC desestimó la sospecha de un esfuerzo concertado para evitar repercutir en los depósitos la subida de los tipos de interés. En cambio, atribuyó los bajos tipos de interés de los depósitos a factores estructurales como la limitada flexibilidad en el cambio de entidades financieras, la complejidad de los productos, la falta de alternativas y el bajo nivel de conocimientos financieros.
Costo promedio de depósito en las principales entidades de países de la Unión Europea / Fuente: Jefferies
Los expertos de Jefferies añaden: «Esperamos un resultado favorable para el sector bancario en la investigación hipotecaria. La investigación se mantendrá abierta durante un máximo de 24 meses. Teóricamente, la sanción máxima que podría imponer la CNMC por infracciones de tipo cártel es del 10% de los ingresos totales mundiales del Grupo. En nuestra opinión, se trata de un riesgo teórico extremo, más que de un resultado probable. Dada la naturaleza de la situación actual, esperamos un resultado favorable, en el que no prevemos que la investigación derive en multas significativas para el sector, si es que las hay«.
Bankinter, Unicaja, BBVA y Sabadell: la situación del mercado hipotecario
Si bien, durante el ejercicio fiscal correspondiente de 2025 y el primer trimestre de 2026, los equipos directivos de Bankinter, Unicaja, BBVA, Banco Sabadell, Banco Santander y CaixaBank han ido realizando comentarios sobre la situación que se ha ido viviendo durante este periodo temporal en cuanto al mercado hipotecario. Uno de los comentarios más repetidos fue ‘la competencia irracional’ en el sector hipotecario, y los retos que supone competir en un mercado así.
En primer lugar, la CEO de Bankinter, Gloria Ortiz, en la conferencia telefónica de los resultados del cuarto trimestre de 2025, señaló que «estamos observando comportamientos irracionales, sobre todo en el sector hipotecario. Hay ofertas que permiten obtener una hipoteca a 30 años con un tipo de interés fijo del 2,20%. No vamos a vender hipotecas al 2,20% porque queremos construir una cartera sostenible en cualquier circunstancia».
Gloria Ortiz, CEO de Bankinter
Seguimos con la declaración del CEO de BBVA, Onur Genç, en la conferencia sobre los resultados del tercer trimestre de 2025: «¿Por qué el crecimiento de los préstamos hipotecarios no es tan bueno? Ya saben la respuesta: los precios. Simplemente no vemos valor en aumentar la cartera hipotecaria a estos precios… De hecho, desde principios de este año hemos estado perdiendo cuota de mercado en hipotecas, y no nos importa en absoluto, siempre que no haya rentabilidad sobre la cartera».
Por parte de CaixaBank, Gonzalo Gortázar, consejero delegado, también habló de las hipotecas en el periodo de resultados de 2025, tanto del tercer trimestre como del cuarto trimestre. «Se observa que las hipotecas españolas son actualmente las más baratas de Europa en términos de nueva emisión, en torno al 2,5%. Sabemos que las hipotecas están ahora por debajo del coste de financiación tras las diversas subvenciones que ofrecen los bancos».
Gonzalo Gortázar, CaixaBank
En cuanto aBanco Santander, el CEO, Héctor Grisi, también comentó sobre hipotecas en el segundo trimestre de 2025. «Es importante que entiendan que algunos de nuestros competidores han decidido ofrecer hipotecas con tipos de interés tan bajos como el 1,65%. No creemos que sea lo correcto… Consideramos que el mercado, en definitiva, no es rentable a esos niveles, y estamos siendo muy rigurosos en este sentido».
Por último, el director financiero de Unicaja, Pablo González Martin, también tuvo su momento en la conferencia de resultados del tercer trimestre de 2025 para hablar sobre las hipotecas. «El problema, como pueden imaginar, es la feroz competencia en precios, y nuestro principal objetivo es mejorar la rentabilidad, no el volumen de ventas«.
Iberdrola y Redeia podrían ser las principales empresas del sector energético español que podrían sufrir las consecuencias de la guerra comercial por el cobre que está por venir. Según estima el último informe de Morgan Stanley, el precio del cobre va a dispararse debido a la escasez de minas que lo produzcan y a las medidas agresivas que realizarán las dos economías más grandes del mundo: Estados Unidos y China, para garantizar tener su demanda de este conductor satisfecha.
El cobre podría superar los 13.000 dólares por tonelada durante los próximos trimestres
Actualmente según recoge Morgan Stanley, el cobre cotiza en torno a los 13.700 dólares la tonelada, situándose cerca de los máximos históricos. Una situación que ha sido propiciada por una combinación de escasez de oferta y aumento de la demanda. En el caso de la oferta, la firma financiera advierte que se han dado una serie de interrupciones de suministro acumuladas en las grandes explotaciones mineras del mundo de cobre, como es el caso de las minas de Grasberg (Indonesia) y Kamoa-Kakula (Congo), llegando a cifras que superan las 450.000 toneladas en lo que llevemos de 2026.
A esto se le suma que Estados Unidos estaría comprando cobre a un ritmo equivalente a las 700.000 toneladas al año, mientras que por parte de China continúa aumentado sus importaciones para abastecer sus programas de inversión en redes eléctricas y electrificación. De hecho, desde Pekín se ha anunciado unas inversiones de cerca de 4 billones de yuanes ( 600.000 millones de dólares al cambio) en redes eléctricas durante el periodo de 2026-2030, un 40% más que el plan quinquenal anterior. Por lo que, desde la firma financiera esperan un repunte de esta materia prima por una guerra por los recursos entre las dos economías más grandes del planeta.
Iberdrola y Redeia tendrían un repunte en sus costes
Esta escalada del cobre, que anuncian los analistas llega en un momento especialmente delicado para Iberdrola y Redeia, dos de las compañías españolas más expuestas a la construcción de infraestructuras eléctricas. Esto se debe a que ambas tienen en marcha ambiciosos planes de inversión ligados a la electrificación de la economía, la integración de renovables y el refuerzo de las redes de transporte y distribución, actividades en las que el cobre constituye una materia prima esencial.
Redes de Iberdrola. Fuente: Iberdrola
En el caso de Iberdrola, el grupo presidido por Ignacio Galán prevé invertir alrededor de 90.000 millones de euros entre 2026 y 2031, destinando aproximadamente dos tercios de esa cantidad al negocio de redes eléctricas. La compañía considera precisamente las redes como su principal motor de crecimiento para los próximos años, impulsada por la creciente demanda derivada de la electrificación industrial, los centros de datos, el vehículo eléctrico y el despliegue de energías renovables.
Sin embargo, la construcción de estas infraestructuras requiere grandes cantidades de cobre para cableado, transformadores, subestaciones y sistemas de conexión. Por lo que, un escenario de precios persistentemente elevados obligaría a la eléctrica a afrontar mayores costes de ejecución en sus proyectos, reduciendo potencialmente la rentabilidad esperada de algunas inversiones o elevando las necesidades de financiación para mantener el mismo ritmo de crecimiento.
Redeia también se enfrenta a una situación semejante, ya que el operador de la red de transporte eléctrica española contempla inversiones de varios miles de millones de euros durante la presente década para adaptar la red a la nueva realidad energética. Entre los proyectos previstos figuran nuevas interconexiones, refuerzos de la red de transporte y actuaciones destinadas a facilitar la integración de renovables y el aumento de la demanda eléctrica.
Edificio corporativo de Redeia. Fuente: Redeia
Y, aunque el modelo regulado de Redeia le permite absorber parte de estos incrementos de costes a largo plazo mediante la remuneración de sus activos, una subida sostenida del cobre puede encarecer significativamente la ejecución de los proyectos y reducir temporalmente los retornos obtenidos sobre las nuevas inversiones.
En definitiva, estamos ante un escenario en el que la transición energética al igual que las empresas que se encargan de hacerla posible gracias a sus inversiones en renovables y redes van a estar perjudicadas por un aumento del cobre. Por ello, habrá que esperar que el mercado pueda reaccionar a tiempo, al igual que las compañías para poder adaptar sus respectivos planes de inversión ante un escenario de cobre caro.
La Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo (ECON) aprobó este martes el marco legal del euro digital con 43 votos a favor, 14 en contra y una abstención. El respaldo mayoritario despeja el camino para la fase final de negociaciones y convierte a la Unión Europea en el primer gran bloque económico en avanzar hacia una moneda digital de banco central (CBDC) con efectos prácticos sobre el bolsillo de los ciudadanos.
El Banco Central Europeo (BCE) recibió la decisión con satisfacción. En un comunicado, la institución subrayó que el texto protege el efectivo como moneda de curso legal y sienta las bases técnicas y jurídicas del euro digital. «Es un día histórico para Europa», declaró la presidenta de ECON, Aurore Lalucq, al término de la votación. La frase no es hiperbólica: tras años de estudios y pruebas piloto, el proyecto dispone ya de un armazón normativo que le permitiría estar operativo a finales de la década.
Cómo será el euro digital
La moneda digital del BCE se estructurará en dos versiones. La modalidad online funcionará mediante cuentas vinculadas a la infraestructura del propio banco central, permitiendo pagos instantáneos y rastreables. La versión offline, la que mayores expectativas de privacidad genera, permitirá transacciones directas entre dispositivos sin conexión a internet, de forma similar al efectivo físico. En este formato, los datos quedarán exclusivamente entre el pagador y el receptor, un blindaje que ninguna de las alternativas digitales actuales ofrece hoy.
La distribución recaerá en una red amplia de intermediarios: bancos comerciales, entidades de pago, instituciones de dinero electrónico e incluso compañías cripto reguladas. Los servicios esenciales —abrir una cuenta, realizar una transferencia, consultar el saldo— serán gratuitos para los ciudadanos, una condición diseñada para incentivar la adopción desde el primer día. Los comercios, por su parte, se beneficiarán de topes a las comisiones, lo que abaratará la aceptación del euro digital frente a las tarjetas tradicionales.
Las empresas no podrán mantener saldos permanentes en euro digital. La única excepción es un período de 24 horas, concebido para que puedan acumular los pagos recibidos y transferirlos después a sus cuentas bancarias ordinarias. Con este límite, el BCE busca evitar que la nueva moneda compita con los depósitos bancarios y desestabilice el sistema financiero. Este mecanismo recuerda al utilizado en algunos sistemas de pago instantáneo, pero aplicado por primera vez a una moneda pública de alcance continental.
Europa quiere dejar de depender de Visa y Mastercard con una moneda que aspira a ofrecer la misma privacidad que un billete de 50 euros.
La batalla geopolítica detrás del euro digital
El proyecto tiene un marcado carácter geopolítico. Visa y Mastercard representan el 61% de los pagos con tarjeta en la eurozona y gestionan prácticamente la totalidad de las transacciones transfronterizas dentro de la Unión. En la cúpula del BCE se considera un riesgo inaceptable que la infraestructura de pagos del continente dependa de dos empresas estadounidenses, sobre todo en un momento de tensión comercial y de creciente instrumentalización del dólar.
La urgencia se ha recrudecido con el auge de las stablecoins, criptoactivos anclados al dólar que ya superan los 150.000 millones de dólares en capitalización y cuentan con el respaldo explícito del presidente de Estados Unidos, Donald Trump. La posibilidad de que un puñado de emisores privados, radicados fuera de la jurisdicción europea, dominen el mercado de pagos digitales cotidianos ha sido un catalizador nada desdeñable para el avance legislativo.
Mientras tanto, al otro lado del Atlántico, el Congreso estadounidense ha tomado el camino opuesto. El Senado aprobó una prohibición de cuatro años para cualquier CBDC en el país, aunque la medida todavía debe ser ratificada por la Cámara de Representantes. La divergencia es total: Europa apuesta por la soberanía pública en los pagos digitales; Estados Unidos parece ceder el terreno a los actores privados, despejando el camino a las stablecoins respaldadas por el dólar.
Análisis: la prueba de fuego para la banca y los consumidores
Para la banca comercial, la llegada del euro digital es un arma de doble filo. Por un lado, será uno de los canales de distribución y podrá ofrecer servicios de valor añadido. Por otro, compite de forma directa con su principal fuente de financiación barata: los depósitos. La limitación de saldos a 24 horas para las empresas mitiga parcialmente ese riesgo, pero no lo elimina. Si los consumidores deciden que una porción relevante de su liquidez diaria pase a estar en euros digitales, los bancos perderán esa base estable y se encarecerá su coste de fondeo.
La experiencia de otros países con monedas digitales —aunque en fases incipientes— no ofrece aún una hoja de ruta clara. China, con el e-CNY, ha logrado volúmenes de transacciones considerables, pero una adopción orgánica más bien modesta. La diferencia clave del euro digital es que se construye sobre una arquitectura legal que protege la privacidad desde el diseño, lo que podría atraer a un segmento del público que hoy es reacio a los pagos electrónicos tradicionales.
La confianza será el factor decisivo. El BCE tendrá que explicar con transparencia cómo garantiza la seguridad de los datos, qué papel juega en la lucha contra el blanqueo de capitales y bajo qué condiciones las autoridades podrían acceder a la información de los usuarios. Si la comunicación falla, el euro digital corre el riesgo de nacer muerto, visto como un caballo de Troya de la vigilancia fiscal.
La votación del martes es un hito, pero solo el principio de una larga travesía. Las negociaciones finales con los Estados miembros definirán los detalles operativos. Lo que está en juego no es menor: la capacidad de Europa para fijar sus propias reglas en un terreno que, hasta ahora, estaba dominado por el dólar y por un puñado de corporaciones privadas. El BCE ha ganado esta batalla; la guerra por la soberanía de los pagos acaba de empezar.
La administración estadounidense ha suspendido hoy las sanciones al petróleo iraní durante 60 días como parte de un amplio acuerdo de paz que incluye la reapertura del estrecho de Ormuz y un alto el fuego inmediato en Líbano. He analizado los comunicados cruzados desde Ginebra y lo que me encuentro es una concesión de Washington con un precio aún incierto: Teherán acepta, en teoría, el acceso de inspectores internacionales a su programa nuclear, pero el gobierno iraní niega categóricamente haber asumido ese compromiso.
El nuevo pacto entre Washington y Teherán: concesiones mutuas
La suspensión temporal de las sanciones permitirá a Irán volver al mercado global del crudo tras décadas de aislamiento. Hasta ahora, las restricciones obligaban a la república islámica a vender su producción con fuertes descuentos principalmente a China. Con este gesto, Estados Unidos busca estabilizar Oriente Medio y alejar el fantasma de una escalada bélica que amenazaba con disparar el precio del barril.
Los tres pilares del acuerdo:
Levantamiento de sanciones durante 60 días a las exportaciones de crudo iraní, lo que incrementará la oferta global en al menos 500.000 barriles diarios según estimaciones preliminares de la AIE.
Reapertura del estrecho de Ormuz, por donde transita cerca del 20% del comercio mundial de hidrocarburos, lo que elimina el riesgo de bloqueo que mantenía a los mercados en vilo.
Alto el fuego en Líbano, un conflicto que había disparado la prima de riesgo en la región y amenazaba con desbordar la estabilidad de todo el Mediterráneo oriental.
La disputa nuclear: el punto de fricción no resuelto
Según la delegación estadounidense, el acuerdo contempla que Irán conceda acceso sin trabas a los inspectores del Organismo Internacional de Energía Atómica (OIEA). Sin embargo, fuentes iraníes filtradas a la prensa sostienen que no existe tal vinculación. Este desajuste es el eslabón débil de un pacto que podría descarrilar en cualquier momento.
«The US says the other side of the deal is that Iran will allow international inspectors access to its nuclear program – Tehran though says it has made no such commitment.» — France 24, 23 de junio de 2026
Esa contradicción introduce una incertidumbre evidente. Si Irán no acepta finalmente las inspecciones, la Casa Blanca podría reactivar las sanciones antes de los 60 días, devolviendo al mercado a la situación anterior.
Oro negro: alivio temporal para una economía global sedienta de certidumbre
Lo que veo en el movimiento de los futuros del Brent es un alivio inmediato. En las primeras horas tras el anuncio, el barril retrocedió más de 4 dólares, situándose por debajo de los 82 dólares. La reapertura del estrecho de Ormuz disipa las primas de riesgo geopolítico que habían llegado a incorporar hasta 10 dólares por barril en los últimos meses.
Sin embargo, el ajuste en el mercado físico llevará semanas. Irán necesita tiempo para reconectar sus terminales con los compradores internacionales y la flota de buques deberá desviar rutas. De hecho, el efecto neto sobre la oferta real no se notará hasta la segunda mitad de julio, lo que deja margen para que la OPEP+ reaccione, posiblemente relajando sus propios recortes para no perder cuota.
🌍 El impacto en España y Europa
Para el consumidor español, la noticia significa una bajada inmediata en el surtidor. El barril más barato presiona a la baja las cotizaciones del gasóleo y la gasolina, lo que dará un respiro al IPC de transporte. En paralelo, la estabilidad en el estrecho de Ormuz garantiza las rutas de suministro de gas natural licuado desde Catar, un socio clave para España.
En términos de política monetaria, el abaratamiento de la energía facilitará que la inflación europea converja hacia el 2% más rápido de lo previsto, reduciendo la presión sobre el Banco Central Europeo para mantener los tipos altos. El euríbor a 12 meses, muy sensible a las expectativas de política monetaria, podría perder entre 10 y 15 puntos básicos en las próximas semanas si el petróleo se mantiene por debajo de 80 dólares. Para los hipotecados a tipo variable, eso se traduce en cuotas más ligeras en sus próximas revisiones.
Iberdrola pasa al ataque. La compañía ha recurrido ante la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) las circulares que fijan la retribución de las redes eléctricas y, en paralelo, ha contestado a los expedientes sancionadores que el regulador abrió tras el apagón masivo del 28 de abril de 2025.
Así lo confirmó este martes Mario Ruiz-Tagle, consejero delegado de Iberdrola España, durante el seminario sobre inteligencia artificial, energía y vivienda organizado por la APIE en Santander. El directivo aseguró que los recursos ya se han presentado «porque los plazos vencieron y lo hicimos», y subrayó que los procedimientos sancionadores «no están vinculados» con el incidente que dejó sin suministro a gran parte del país.
Las circulares de retribución, en el punto de mira
El recurso de Iberdrola contra las circulares de retribución de redes se apoya en un informe del Consejo de Estado que, según Ruiz-Tagle, «es muy claro respecto a que las circulares no cumplen con la legalidad vigente». La razón principal es que el modelo actual incorpora riesgo a la actividad de distribución sin retribuirlo adecuadamente, lo que afecta a la rentabilidad de las inversiones en la red.
Aunque los plazos para recurrir ya han vencido, Iberdrola ve margen para corregir la situación. Entre las posibles soluciones, el directivo apuntó a buscar alternativas en el marco del real decreto de inversiones pendiente, como fórmulas que reconozcan explícitamente el riesgo o incentivos adicionales para la digitalización y el refuerzo de las redes. «Hay que dar certidumbre a quienes invertimos miles de millones en la red», defendió.
Dos tipos de expedientes, sin vínculo con el apagón
Respecto a los expedientes incoados por la CNMC, Ruiz-Tagle distinguió dos categorías. La mayoría se refieren al control de tensión y abarcan un horizonte de dos años. La CNMC los ha calificado como posibles infracciones graves. Iberdrola ha solicitado al regulador que explique cómo ha sido posible que la compañía estuviera operando durante ese periodo sin haber recibido ninguna advertencia previa de incumplimiento, y ha pedido los datos utilizados para elaborar los expedientes con el fin de cotejarlos con su propia información.
«Nos llama la atención que no se nos avisara antes», comentó Ruiz-Tagle, dejando entrever que la empresa podría alegar falta de supervisión activa.
La eléctrica asegura que los expedientes sancionadores no están vinculados al apagón, pero pide a la CNMC que aclare por qué no emitió ninguna alerta previa en los dos años anteriores.
El segundo grupo de procedimientos, calificados como «muy graves», no tiene relación alguna con el apagón, según subrayó el directivo. Se trata de tres centrales nucleares que pararon en su momento por reglas de mercado: sus ofertas no casaron en el mercado eléctrico y, por tanto, dejaron de producir. «Se informó a la CNMC y a Red Eléctrica de que esas centrales, que no resultaban casadas, pararían durante un periodo de tiempo, como puede hacerlo cualquier otra central hidráulica o de ciclo combinado», explicó. Para Iberdrola, imponer sanciones muy graves por un comportamiento plenamente legal y comunicado es desproporcionado y carece de justificación técnica.
Análisis: la batalla regulatoria de Iberdrola
El movimiento de Iberdrola es mucho más que una respuesta defensiva: es una declaración de intenciones. La compañía, liderada en España por Ruiz-Tagle, está marcando distancias con el regulador en un momento en que la CNMC en el diseño del modelo retributivo ha intensificado su escrutinio tras el apagón de abril de 2025. Aquel incidente, que dejó sin suministro a millones de hogares y empresas durante horas, se convirtió en un punto de inflexión para la supervisión del sistema eléctrico. Pero Iberdrola intenta ahora separar la investigación técnica del apagón de lo que considera un celo sancionador excesivo.
El recurso contra las circulares de retribución de redes tiene un calado estratégico. Si los tribunales dan la razón a Iberdrola, la CNMC podría verse obligada a rehacer el esquema retributivo, lo que afectaría a todas las distribuidoras. En un contexto en el que la transición energética exige inversiones récord en redes —digitalización, integración de renovables, almacenamiento—, la rentabilidad de la distribución es un asunto capital. La compañía sostiene que el modelo actual no cubre el riesgo real, y eso desincentiva el despliegue de capital. La respuesta del regulador será clave: sin cambios, podría frenarse parte de la inversión que España necesita.
En el frente sancionador, la estrategia de Iberdrola es doble: negar el vínculo con el apagón y cuestionar la metodología de la CNMC. Pedir los datos internos que el regulador usó para abrir los expedientes es una forma de ganar tiempo y exponer posibles debilidades en el procedimiento. Además, el hecho de que los expedientes por control de tensión abarquen dos años sin que se emitieran advertencias previas plantea serias dudas sobre la eficacia de la supervisión. Si una empresa operó de forma supuestamente irregular durante tanto tiempo sin ser corregida, ¿por qué se actúa ahora? La respuesta puede estar en la presión política y mediática posterior al apagón, que empujó al regulador a buscar responsabilidades.
El caso de las nucleares es aún más delicado. La normativa permite a las centrales no casar sus ofertas si el precio no cubre sus costes, y es una práctica común en el mercado mayorista. Sancionar como muy grave una parada por motivos económicos, cuando además fue comunicada a Red Eléctrica y al propio regulador, podría ser jurídicamente insostenible. Iberdrola no solo se defiende; está desafiando la autoridad de la CNMC para calificar infracciones en un terreno fronterizo entre lo técnico y lo comercial.
Creo que Iberdrola tiene argumentos sólidos en ambos frentes, pero la batalla será larga y costosa. El riesgo es que este conflicto distraiga a la compañía y al sector de las inversiones urgentes en redes. Mientras, el regulador se enfrenta a una decisión incómoda: ceder y corregir sus circulares a costa de elevar la retribución, o mantener el pulso y arriesgarse a un fallo judicial adverso. La tensión entre Iberdrola y la CNMC no es nueva, pero ahora ha alcanzado un punto de inflexión. ¿Será la justicia quien acabe definiendo el marco retributivo de las redes? La respuesta tardará meses, pero marcará el rumbo del negocio eléctrico en España en los próximos años.
He pasado toda la mañana revisando la entrevista que Khurram Aziz Khan, CEO de Karachi Gateway Terminal Limited (KGTL), concedió a Reuters el 23 de junio. La cifra de inversión planeada —hasta 100 millones de dólares— es lo que ha corrido por las salas de trading, pero el dato más revelador está en el tráfico desviado: la guerra Irán-EE.UU. ha redirigido una ola de carga hacia puertos paquistaníes, y la terminal de Karachi quiere aprovechar el momento para saltar de escala local a nodo de transbordo regional.
Un plan de expansión de hasta 100 millones en cinco años
KGTL, filial del grupo emiratí Abu Dhabi Ports, ya ha ejecutado una draga de 60 millones de dólares que permite la entrada de buques de mucho mayor calado. Ahora, la empresa se prepara para una segunda fase de inversión que oscilará entre 75 y 100 millones de dólares (entre 69 y 92 millones de euros) en los próximos cinco ejercicios. El dinero se destinará a:
Ampliar la terminal de contenedores y las grúas de patio y muelle.
Infraestructura específica para exportación de graneles (silos, almacenes y cintas automatizadas).
Posible entrada en el negocio ferroviario de mercancías, con locomotoras y material rodante propios, para conectar las zonas agrícolas del interior con el puerto.
Los números concretos del proyecto son ambiciosos. Gracias al dragado, Karachi Port Trust está a punto de autorizar parámetros que permitan manejar graneleros de hasta 120.000 toneladas métricas, el doble del límite anterior. Además, la manipulación de un buque de 60.000 toneladas, que antes consumía entre 12 y 15 días, se reducirá a solo 2,5-3 jornadas. La combinación de calado y velocidad operativa es lo que podría convertir el puerto en una alternativa creíble frente a los colapsados estrechos del Golfo Pérsico.
«Estamos apuntando a otros 75 a 100 millones de dólares [en cinco años]». — Khurram Aziz Khan, CEO de KGTL, entrevista a Reuters, 23 de junio de 2026
Análisis: la guerra Irán-EE.UU. como detonante de una nueva ruta marítima
Lo que observo en este movimiento de KGTL no es solo una reacción coyuntural. El cierre virtual del Estrecho de Ormuz y la inseguridad en el Mar Arábigo han forzado a navieras y cargadores a buscar escalas alternativas. Karachi, situada justo al este del conflicto, ha recibido en los últimos meses un flujo de carga que antes transitaba por puertos del Golfo como Jebel Ali o Bandar Abbas.
El verdadero reto, sin embargo, no está en el agua sino en tierra. Para que el puerto pakistaní mantenga los volúmenes cuando el conflicto remita, necesita conexiones terrestres fiables. El propio Khan lo admitió en la entrevista: la sostenibilidad de las ganancias dependerá de mejores enlaces por carretera y ferrocarril. De ahí que la empresa esté explorando inversiones ferroviarias, un ámbito tradicionalmente dominado por el sector público en Pakistán.
Si la inversión en logística interior se materializa, Karachi podría consolidarse como el punto de entrada de mercancías hacia Asia Central y, en última instancia, hacia el norte de la India, rivalizando con el corredor Chabahar que impulsa Irán. Pero el riesgo político y la lentitud burocrática pakistaní añaden incertidumbre a plazos y rentabilidades.
🌐 El efecto dominó en Occidente
La reconfiguración de las rutas marítimas en el Índico tiene un impacto directo en Europa, que recibe alrededor del 20 % de sus importaciones de contenedores a través del canal de Suez. El desvío de tráfico hacia Karachi añade escalas, aunque también podría aliviar la presión sobre los fletes si se estabiliza una ruta alternativa.
Los índices de fletes, como el SCFI, ya han mostrado volatilidad por el conflicto, y cualquier nueva ruta que reduzca el cuello de botella ayudaría a contener los precios de los bienes importados.
Para la industria europea, la normalización del flujo de componentes y productos semiacabados desde Asia del Sur es clave para evitar disrupciones en cadenas just-in-time.
En España, el sector agroalimentario podría beneficiarse si Pakistán logra exportar graneles (arroz, maíz) de forma más competitiva, aumentando la oferta global y moderando los precios de materias primas.
De momento, la inversión de KGTL es una apuesta de alto riesgo con un horizonte de cinco años. Pero si la guerra se enquista —como ya anticipan los analistas— Karachi se habrá ganado un asiento permanente en el tablero logístico mundial.
Hay decisiones que desafían la lógica de un currículum impecable. Ester Baiget, actual CEO de Novonesis, tomó una de esas en 2019, cuando abandonó Dow Chemical tras 25 años de carrera fulgurante. Había escalado hasta vicepresidenta senior, gestionando miles de millones de dólares en ingresos y equipos globales. No buscaba un título — explica ahora en una entrevista con CNBC International — sino un propósito que transformase su manera de entender el éxito. Confieso que pocas veces he escuchado a un alto directivo ser tan sincero sobre sus motivaciones.
Una decisión que no fue por el cargo
Baiget recuerda que dejar Dow fue una decisión muy difícil. Había construido una trayectoria global, con más personas a su cargo y mayores ingresos que los que tendría en su nuevo destino. La química tradicional, que dominaba a la perfección, le resultaba un terreno demasiado conocido; la biotecnología, en cambio, prometía un impacto disruptivo capaz de transformar sectores como la alimentación, la agricultura o la energía. La ejecutiva admite que no necesitaba ser CEO. Lo que la atrajo de Novonesis —entonces Novozymes— fue la posibilidad de marcar una diferencia tangible en una empresa con un propósito claro: resolver algunos de los mayores retos del planeta mediante soluciones biológicas.
La decision de dejar Dow no fue sencilla, pero sí clara. «Me cautivó su propósito», sostiene Baiget en la conversación. La ejecutiva confiesa que no entendía por qué la empresa no estaba creciendo y, sobre todo, que intuyó que podía ayudar a revertir esa tendencia. No fue una jugada por el estatus, sino por el propósito. En aquel momento, Novozymes era una compañía con una sólida base científica pero con un crecimiento estancado, y ella vio la oportunidad de imprimir una visión estratégica que la catapultase.
El poder del propósito sobre el ego
Cuando el presentador de CNBC International le pregunta por la falta de ego en su movimiento, Baiget no duda. «No lo vi como un desarrollo de carrera», asegura. Su respuesta revela una visión del liderazgo que se aleja de los cánones habituales, donde el cargo y la visibilidad suelen ser los motores principales. La CEO subraya que ya tenía un gran puesto, con más responsabilidades y beneficios, por lo que el salto no obedecía a una ambición personal. En un ecosistema empresarial plagado de movimientos calculados para ascender, la franqueza de Baiget resulta casi desconcertante.
Este enfoque choca con la imagen más común del directivo que escala posiciones por reconocimiento. En el contexto actual, donde se premia la autenticidad, el liderazgo basado en el impacto puede ser la gran lección de esta historia. De hecho, el propio anfitrión de la entrevista reconoce que, tras entrevistar a cientos de CEOs, pocos exhiben una motivación tan genuinamente desprovista de ego. Múltiples estudios asocian el propósito corporativo con un mayor engagement y mejores resultados financieros, lo que valida la intuición de Baiget.
Me cautivó su propósito. No entendía por qué la empresa no crecía, y supe que podía tener un impacto mayor allí.
— Ester Baiget
Novonesis: la fusión que cambió las reglas del juego
La compañía a la que Baiget se incorporó en 2019 ha vivido una transformación radical. En 2024, Novozymes se fusionó con Chr. Hansen para dar a luz a Novonesis, un gigante de la biotecnología industrial con ingresos combinados que superan los 3.700 millones de euros anuales. La ejecutiva pasó a liderar un conglomerado con más de 10.000 empleados y una cartera de soluciones enzimáticas y microbianas que abarcan desde la alimentación hasta la energía. La fusión, valorada en más de 12.000 millones de euros, creó uno de los mayores actores mundiales en biosoluciones.
Bajo su dirección, la estrategia se ha centrado en acelerar la innovación sostenible. La biotecnología es clave para descarbonizar sectores industriales y reducir el uso de químicos contaminantes. Baiget ha declarado en foros que el propósito de Novonesis no es solo crecer, sino ser parte de la solución a los grandes desafíos globales. La compañía aspira a liderar la transición hacia una bioeconomía en la que los procesos biológicos sustituyan a los petroquímicos.
Liderazgo de impacto: ¿el fin de la ambición desmedida?
Lecciones como la de Ester Baiget abren un debate necesario en los consejos de administración. Frente a ejecutivos que priorizan su bonus o su visibilidad, figuras como ella demuestran que el propósito puede ser más rentable a largo plazo. Cuando el CEO no persigue el título, sino el resultado transformador, la empresa tiende a alinear su estrategia con las necesidades reales del mercado y de la sociedad. Los inversores, cada vez más atentos a los criterios ESG, valoran la coherencia entre discurso y acción. Baiget no habla de sostenibilidad desde un púlpito; la ejecuta.
En tiempos de hipercompetencia, la historia de Baiget nos recuerda que el liderazgo no se mide por los títulos que acumulas, sino por el cambio real que logras. ¿Estamos preparados para un nuevo modelo de CEO que elige el impacto sobre la ambición? La respuesta quizá esté en los resultados de Novonesis. Lo que está claro es que su ejemplo desafía la cultura del ‘ganar a toda costa’ y propone una alternativa más humana y, probablemente, más eficaz.
¿Qué ha pasado? Una avería eléctrica en la catenaria ha suspendido totalmente la circulación del AVE entre Madrid y Sevilla desde la noche del 23 de junio.
¿Quién está detrás? Adif, gestor de la infraestructura ferroviaria, trabaja en la reparación. Renfe ha activado medidas excepcionales para los viajeros.
¿Qué impacto tiene? 25 trenes afectados, evacuación de un convoy detenido en ruta y cierre de la línea durante toda la noche. Los pasajeros cuentan con devoluciones gratuitas y estaciones abiertas.
La línea de alta velocidad que une Madrid y Sevilla, el principal corredor radial del sur de España, quedó completamente interrumpida en la noche del 23 de junio tras un fallo en la red eléctrica que dañó la catenaria entre Sevilla-Santa Justa y las estaciones de Guadajoz y Brenes. Adif, gestor de las vías, confirmó que la incidencia se produjo a las 19:47 horas y que la reparación se alargará durante toda la noche, lo que obligó a cancelar los últimos trenes del día y a dejar la línea cortada hasta la mañana del 24.
El incidente no se limitó a la larga distancia. La caída de un cable de la red nacional sobre la catenaria provocó un incendio y dejó sin tensión el tramo, afectando también a servicios de Media Distancia y a las líneas de Cercanías del área metropolitana de Sevilla. Unos 25 trenes de AVE y Alvia —la mayoría ya en estaciones y uno en plena ruta— se vieron impactados, con retrasos, cancelaciones o, en el caso del convoy en marcha, la evacuación de sus viajeros por parte de los equipos de emergencia.
Así se desarrolló la avería y su impacto inmediato
Según el comunicado de Adif, el cable caído sobre la infraestructura dañó elementos de la catenaria —el sistema de hilos aéreos que alimenta a los trenes— y desató un pequeño fuego que obligó a cortar el suministro. ‘Dada la hora y la duración estimada de los trabajos de reparación, se ha optado por suspender la circulación de los últimos trenes previstos para este día y dar certidumbre a los viajeros’, explicó la empresa pública.
El incidente pilló por sorpresa a miles de pasajeros, especialmente a los que esperaban en las estaciones de Sevilla-Santa Justa, Córdoba-Julio Anguita y Madrid-Puerta de Atocha. Un tren de Madrid con destino Huelva quedó detenido en Córdoba, y sus ocupantes permanecieron encerrados sin información clara durante más de una hora, según denunciaron varios afectados en redes sociales.
Renfe activa autobuses y mantiene abiertas las terminales
Renfe reaccionó con una batería de medidas urgentes. Habilitó autobuses para trasladar a los viajeros de los servicios más afectados y autorizó cambios de billete y devoluciones sin coste alguno, una práctica habitual en estas incidencias. Incluso se ordenó el regreso a Sevilla de un tren Intercity que acababa de partir hacia Madrid, ante la imposibilidad de completar el trayecto.
Para los viajeros que no tenían alternativa de alojamiento, Adif mantuvo abiertas durante la noche las tres principales estaciones del corredor: Santa Justa, Puerta de Atocha y la terminal de Córdoba. El objetivo, según fuentes del gestor ferroviario, era ofrecer un espacio resguardado mientras se restablecía la circulación.
La interrupción no admite paliativos: es la primera vez en 2026 que la alta velocidad andaluza se para por completo, y la gestión de la noche dictará la memoria que los viajeros conserven del incidente.
La avería se produce en plena temporada alta de viajes de verano, con una demanda que suele dispararse en julio. Aunque la afección de esta noche afecta a un número limitado de trenes, el hecho de que la línea haya quedado completamente inoperativa durante horas pone a prueba la capacidad de Adif para restablecer el servicio antes del primer tren de la mañana del 24.
Hoja de Ruta: Claves del Viaje
El apagón de la línea Madrid-Sevilla revela, una vez más, la fragilidad del sistema eléctrico ferroviario ante accidentes externos. La caída de un cable de la red de distribución general sobre la catenaria no es un fallo del AVE, sino un problema de interfaz entre la red de Endesa o Red Eléctrica y la infraestructura de Adif. La lección industrial es clara: la resiliencia del corredor exige coordinar mejor ambos mundos, algo que lleva años sobre la mesa pero que los presupuestos dilatan.
En clave de usuario, el impacto es inmediato y se siente en el bolsillo y en el reloj: quien esperaba llegar a Sevilla a última hora se quedó en tierra, y quien partía de Sevilla vio frustrado su viaje. Las devoluciones gratuitas mitigan el daño económico, pero no recuperan el tiempo perdido. En el balance histórico, este apagón recuerda a otros episodios similares —como el incendio de una subestación en la línea Madrid-Barcelona en 2017— que obligaron a improvisar planes de contingencia sobre la marcha.
El pulso entre operadores y gestores es ahora soterrado. Renfe, como único operador que cubre íntegramente la ruta (Iryo y Ouigo aún no han entrado en el sur), carga con toda la gestión de los afectados. Adif, por su parte, centra el foco en la reparación. El Mitma observa en silencio, consciente de que cualquier incidencia de este calibre tensa la reputación del AVE en un año en que el debate sobre la liberalización de los servicios hacia Andalucía está más vivo que nunca.
La pregunta que queda en el aire es si la línea podrá recuperar la normalidad mañana o si los efectos se prolongarán. De momento, los viajeros de primera hora del 24 de junio consultan sus móviles con incertidumbre. El AVE Madrid-Sevilla seguirá sin circular hasta nuevo aviso, y la credibilidad del servicio depende de que Adif cumpla el plazo que prometió: toda la noche para reparar, y servicio restablecido al amanecer. Si no lo consigue, el coste reputacional, más que el económico, será el verdadero lastre.
