El 4,9% que alcanza la inflación en septiembre deja a España ante la tercera mayor subida de precios del siglo. El detonante tiene un nombre que al Gobierno le incomoda pronunciar: los carburantes.
Las cifras del Instituto Nacional de Estadística dejan el índice de precios de consumo en su cota más alta del año y desmienten la idea de que la escalada se hubiera agotado. Veníamos de una tregua que parecía confirmarse. Septiembre la ha roto sin contemplaciones, y lo ha hecho por la vía que menos margen de actuación deja a cualquier Ejecutivo: el precio de la energía.
El IPC escala al 4,9% empujado por los carburantes
La subida de los carburantes explica el grueso del repunte. El precio de los combustibles ha arrastrado al alza el conjunto del índice y ha convertido lo que muchos presentaban como una corrección pasajera en una tendencia incómoda. La cifra supera con holgura el objetivo del 2% que persigue el Banco Central Europeo: lo duplica y lo desborda.
Los analistas que recogen los medios económicos coinciden en calificarla como la tercera mayor subida de precios del siglo. No hay muchos precedentes peores, y ninguno de ellos con la economía funcionando a pleno rendimiento como la actual. Eso es lo que inquieta: no es una crisis con recesión de fondo, sino un repunte en plena actividad.
El patrón se repite con una insistencia que ya debería haber encendido todas las alertas. Cada vez que el petróleo y sus derivados se tensan, el índice español acusa el golpe más que el de sus vecinos europeos. La razón es conocida y vieja: una dependencia energética que no se ha corregido en dos décadas de promesas.
La comparación con el entorno europeo no deja bien parada a la economía española. Francia y Alemania, con estructuras energéticas más diversificadas, registran repuntes más contenidos cuando el crudo se mueve. La brecha se ensancha cada vez que hay una sacudida en los mercados de materias primas, y septiembre ha vuelto a demostrarlo.
El problema no es que los precios suban, sino que lo hagan por el flanco que ningún plan de choque controla: la energía del surtidor.
Hay otro motivo para la preocupación. Los economistas avisan de que esto solo acaba de empezar y de que las medidas que se anuncian llegan tarde. La sensación que trasladan es que todo son parches sobre un problema de fondo que nadie quiere nombrar en voz alta.
El golpe al coste de vida y el efecto de segunda ronda
El encarecimiento afecta de lleno a las familias. La cesta de la compra, los desplazamientos al trabajo y la factura energética del hogar notan el tirón de un índice que no concede tregua. Para las rentas medias y bajas, el efecto es acumulativo y golpea justo donde más duele.
Las empresas tampoco escapan. Los márgenes se estrechan en los sectores más intensivos en transporte y logística, donde el coste del carburante es una partida que no admite recortes. ¿Cuánto tiempo pueden absorber ese golpe antes de trasladarlo al precio final?
Conviene no perder de vista a los autónomos y a las pequeñas empresas, el tejido que más sufre cuando el carburante se encarece. Un transportista o un repartidor absorbe la subida sin capacidad de negociar precios. Son los primeros en notar el golpe y los últimos en recibir cualquier ayuda.
La gran incógnita es el efecto de segunda ronda. Si los salarios empiezan a reclamar la compensación de la subida, la espiral puede enquistarse y convertirse en una inflación estructural que el BCE tardará meses en domar. Ahí es donde el asunto deja de ser coyuntural y pasa a ser un problema de país.
Un problema político disfrazado de dato estadístico
Lo escribo con la convicción de quien lleva años siguiendo estas series: España tiene un problema de inflación que se disfraza de dato mensual, pero que responde a una dependencia energética que no se corrige con anuncios. La subida de los carburantes es el síntoma, no la enfermedad.
El contexto histórico ayuda a entender la dimensión del asunto. Las grandes subidas de precios de las últimas décadas casi siempre han tenido origen energético: las crisis del petróleo de los setenta, el encarecimiento del gas tras 2021. Cuando el disparador es el coste de la energía, la política monetaria tarda en hacer efecto y la fiscal apenas lo disimula.
Hay, no obstante, una contradicción que conviene señalar. El Gobierno presume de empleo y de crecimiento mientras la inflación se le escapa por arriba. Ambas cosas pueden ser ciertas al mismo tiempo, pero no se sostienen indefinidamente. Los expertos lo repiten: da igual lo que haga el Ejecutivo, porque todo son parches.
Queda una pregunta abierta, y conviene no cerrarla a la ligera. La próxima publicación del IPC y la siguiente reunión del Banco Central Europeo serán las dos citas que marquen el paso en los próximos meses. Si el 4,9% se queda en un pico, la historia será otra. Si se consolida, septiembre de 2026 pasará a los libros como el mes en que la inflación dejó de ser un susto.
